梁雋樟：投資沒(méi)有“寒冬”

和斌斌

還沒(méi)到冬天，炙手可熱的創(chuàng)業(yè)者融資額大賽和估值大賽卻一下子冷了下來(lái)。近期，大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)聯(lián)姻，阿里超45億美金“求婚”優(yōu)酷土豆，創(chuàng)業(yè)獨(dú)角獸們和企業(yè)巨頭爭(zhēng)相抱團(tuán)，投資人則收緊錢袋子。著名投資人徐新更是建議創(chuàng)業(yè)者們“降價(jià)融資”。

這一切意味著“寒冬”似乎要來(lái)了。然而，復(fù)星昆仲資本合伙人梁雋樟告訴《中外管理》，他主導(dǎo)投資的幾個(gè)項(xiàng)目絲毫沒(méi)有受到影響。8天在線（大學(xué)校園O2O平臺(tái)）近日獲得數(shù)千萬(wàn)美元Pre-A投資，博車網(wǎng)（事故汽車互聯(lián)網(wǎng)拍賣項(xiàng)目）最近更是拿到1億元注資。為什么投資方這么痛快地給它們注資？

在資本的寒冬里，先前紛紛邊轉(zhuǎn)型邊做投資的傳統(tǒng)行業(yè)投資者，普遍深深感到迷茫。大眾熱議的“互聯(lián)網(wǎng)+”領(lǐng)域，投資者到底該怎么深扎進(jìn)去？

只投第一或唯一

復(fù)星的投資原則，一是只投細(xì)分領(lǐng)域真正的第一或唯一;二是創(chuàng)新;三是快半步，不跟風(fēng)。企業(yè)必須有可積累的競(jìng)爭(zhēng)壁壘和可預(yù)期的成長(zhǎng)性，凡是以“中國(guó)的XX”自居的，梁雋樟?xí)却騻€(gè)問(wèn)號(hào)。在他看來(lái)，能改變行業(yè)的原有供求結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源的良性流動(dòng)，才叫創(chuàng)新，只是因?yàn)檠a(bǔ)貼而短期內(nèi)增加客單量的，那是燒錢。

梁雋樟2013年投資了企業(yè)銷售云服務(wù)項(xiàng)目和創(chuàng)科技，其實(shí)早在2009年就認(rèn)識(shí)了其創(chuàng)始人。如今此項(xiàng)目服務(wù)的企業(yè)近4萬(wàn)家，并剛剛與阿里釘釘達(dá)成戰(zhàn)略合作;博車網(wǎng)，他投的時(shí)候是行業(yè)第二，短短幾個(gè)月變成了行業(yè)第一;校園O2O平臺(tái)8天在線的創(chuàng)始人很年輕，卻對(duì)行業(yè)有深入思考，并對(duì)如何打造校園平臺(tái)的供應(yīng)鏈有清晰的規(guī)劃，如今也是同類中的領(lǐng)軍者。

說(shuō)到選擇創(chuàng)業(yè)者，梁雋樟推崇“事為先，人為重”，喜歡觀察創(chuàng)業(yè)者的做事方式：比如怎么分配團(tuán)隊(duì)股份，如何對(duì)待合伙人，如何處理泛合作伙伴關(guān)系，如何對(duì)待沒(méi)有利益關(guān)系的人。同時(shí)，能成為獨(dú)角獸的一定是有勇者特質(zhì)的人，拿到錢才敢全職創(chuàng)業(yè)的人，梁雋樟?xí)徤鲗?duì)待。即便是符合投資標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)業(yè)者，也要看他到底想做多大的事。為了提高判斷力，復(fù)星昆仲挖了阿里的人力資源總監(jiān)來(lái)分析總結(jié)創(chuàng)業(yè)者特質(zhì)，嘗試以標(biāo)準(zhǔn)化的方式加快篩選優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的速度。

每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的項(xiàng)目，復(fù)星只投一個(gè)，一旦認(rèn)定，就用最好的資源做投后服務(wù)。梁雋樟秉持的，是伙伴心態(tài)。基金專設(shè)了一個(gè)由BAT等大公司出身的投后團(tuán)隊(duì)幫助創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目解決招人、宣傳等問(wèn)題，常約請(qǐng)其他成功創(chuàng)業(yè)者前輩分享經(jīng)驗(yàn)，還常以聚餐、私董會(huì)的方式聚集優(yōu)質(zhì)資源提供咨詢服務(wù)。梁雋樟對(duì)《中外管理》說(shuō)，他和投資團(tuán)隊(duì)會(huì)以各種方式與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)充分溝通。有時(shí)在看項(xiàng)目過(guò)程中得到的啟發(fā)，他會(huì)迅速分享給被投項(xiàng)目，創(chuàng)始人們遇到困惑時(shí)也愿意第一時(shí)間找他咨詢。

梁雋樟認(rèn)為，從事傳統(tǒng)行業(yè)的投資者，無(wú)論是機(jī)構(gòu)性還是個(gè)人性質(zhì)，都可以嘗試與專業(yè)的投資基金合作以培養(yǎng)投資敏感。比如與基金合作組織私董會(huì)、項(xiàng)目觀摩會(huì)等活動(dòng)，首先從自己所在的行業(yè)開(kāi)始找尋機(jī)會(huì)，或者從自身企業(yè)轉(zhuǎn)型需求的角度，先行實(shí)驗(yàn)。

從“互聯(lián)網(wǎng)+”中尋找好項(xiàng)目

在梁雋樟觀察看來(lái)，今天的投資方向正在經(jīng)歷這些轉(zhuǎn)變：從實(shí)物電商到服務(wù)電商，從流量經(jīng)濟(jì)到智能化經(jīng)濟(jì)，從軟件到硬件;大數(shù)據(jù)開(kāi)始深度應(yīng)用到各個(gè)領(lǐng)域，中國(guó)人越來(lái)越多地走出國(guó)門，好的原創(chuàng)內(nèi)容變得越來(lái)越有價(jià)值……這一切皆因“互聯(lián)網(wǎng)+”。

然而，對(duì)于多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)而言，與其說(shuō)“互聯(lián)網(wǎng)+”，不如說(shuō)是“+互聯(lián)網(wǎng)”。農(nóng)業(yè)、工業(yè)、制造業(yè)等體量大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)會(huì)比較慢熱。更多的企業(yè)，是把PC端和移動(dòng)端作為展示頁(yè)面，至多做到信息同步線下，誰(shuí)能做到更深的層次做優(yōu)化和整合就有大機(jī)會(huì)。

首先可以從傳統(tǒng)行業(yè)的信息化中尋找好項(xiàng)目。

先說(shuō)農(nóng)業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)水很深，從源頭的種植養(yǎng)殖、農(nóng)村電商，到整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程和消費(fèi)過(guò)程、以及農(nóng)村金融，空間和難度都很大。因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施相對(duì)薄弱，整個(gè)農(nóng)村的密度、城鎮(zhèn)人口比城市要差很多，特別需要?jiǎng)?chuàng)新。而最難的，是讓40歲以上的農(nóng)民學(xué)會(huì)和習(xí)慣使用互聯(lián)網(wǎng)。

再說(shuō)制造業(yè)。受到個(gè)人消費(fèi)習(xí)慣變化的影響，該領(lǐng)域迫切需要適合新的消費(fèi)模式下的柔性化生產(chǎn)和智能化生產(chǎn)。海爾已經(jīng)靈敏地推出了可個(gè)性定制的電冰箱、智能擦地機(jī)器人等產(chǎn)品，更設(shè)立了智慧家庭產(chǎn)業(yè)投資基金，在企業(yè)內(nèi)部投資小微創(chuàng)業(yè)方面做出了表率。

再說(shuō)物流領(lǐng)域，行業(yè)整體效率極低。區(qū)別于傳統(tǒng)的順豐、圓通等公司，針對(duì)不同人群和不同場(chǎng)景推出特色的物流解決方案，如針對(duì)高端商務(wù)人士推出2小時(shí)內(nèi)上門取件送件的服務(wù)會(huì)被看好。

傳統(tǒng)行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)相對(duì)滲透較淺的領(lǐng)域，未來(lái)都有大量投資機(jī)會(huì)。

其次可以關(guān)注企業(yè)服務(wù)方面的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。在美國(guó)，天使或VC基金在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)端的投資約占40%以上，而中國(guó)這類投資很少。越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始接受互聯(lián)網(wǎng)端的企業(yè)級(jí)應(yīng)用服務(wù)，而且，經(jīng)濟(jì)下行后企業(yè)急需提升效率，這意味著機(jī)會(huì)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使很多曾經(jīng)不能覆蓋的場(chǎng)景如今可以覆蓋，從工商注冊(cè)、代記賬，到銷售管理、人力資源管理、協(xié)同辦公、法律服務(wù)，都有備受關(guān)注的大量項(xiàng)目。但投資者需要看清的是，項(xiàng)目必須能解決痛點(diǎn)和剛需——幫企業(yè)掙錢、省錢;同時(shí)應(yīng)該是圍繞開(kāi)發(fā)者的服務(wù)，如云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施、測(cè)試、開(kāi)發(fā)硬件等。

倡導(dǎo)價(jià)值投資的巴菲特常說(shuō)，谷底反而是投資的好時(shí)機(jī)。很多歷史數(shù)據(jù)顯示，在資本市場(chǎng)低谷期成立的基金或做的投資，平均回報(bào)率明顯高于資本市場(chǎng)高峰期的投入。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目紛紛降價(jià)求“包養(yǎng)”的時(shí)期，也正是從事傳統(tǒng)行業(yè)的投資者大膽多了解、多嘗試的機(jī)會(huì)。

最后，梁雋樟提醒讀者：投資者要頂住誘惑，緊按錢包，更加深入地思考自己的投資結(jié)構(gòu)和節(jié)奏。有的人可能會(huì)怕錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)而去追項(xiàng)目，但可能一追就陷進(jìn)去。千萬(wàn)不要抱有攀比心態(tài)，切忌到處亂投。

管理點(diǎn)評(píng)：

股市低迷使得很多傳統(tǒng)行業(yè)的投資者將目標(biāo)轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。對(duì)于經(jīng)驗(yàn)較少的人，很容易因?yàn)榭吹蒙?、感受不到宏觀趨勢(shì)以及沒(méi)有足夠多的行業(yè)信息而沖動(dòng)投資。不妨先以跟投者的角色，參與到基金的投資項(xiàng)目中;或者在專業(yè)投資人指導(dǎo)下，參與優(yōu)質(zhì)的股權(quán)眾籌項(xiàng)目。

點(diǎn)評(píng)人：中國(guó)科學(xué)院三環(huán)新材料高技術(shù)公司總裁 張瑋