EVA在中小銀行績效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

趙燕冰

(安徽大學(xué)商學(xué)院，安徽 合肥 230000)

1 引言

商業(yè)銀行是一個(gè)國家金融系統(tǒng)的核心，也是國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要組成部分。作為經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，它在社會(huì)生產(chǎn)中占有不可忽視的作用，擔(dān)任著“資本流動(dòng)的調(diào)節(jié)閥”的作用，是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的樞紐。目前，我國銀行業(yè)面臨著金融業(yè)全面開放和國內(nèi)金融體系改革提速這兩大考驗(yàn)。同時(shí)，金融業(yè)的深化改革和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不斷加快，也給商業(yè)銀行帶來了發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

目前，中國的中小商業(yè)銀行是從重視規(guī)模和傳統(tǒng)的擴(kuò)張向注重資本約束、風(fēng)險(xiǎn)控制模式的速度、資產(chǎn)質(zhì)量和在開發(fā)過程模式的內(nèi)涵變化。EVA績效評(píng)價(jià)體系以價(jià)值創(chuàng)造為核心的概念，強(qiáng)化資本回報(bào)率因素，通過引入經(jīng)濟(jì)資本的概念、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和績效管理機(jī)制的有機(jī)結(jié)合，在銀行管理將是企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。因此，引進(jìn)EVA績效評(píng)價(jià)體系，將其應(yīng)用于中小銀行中，可以完善中小銀行現(xiàn)有的經(jīng)營模式，統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理和績效管理，全面提升中小銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2 EVA基本理論

EVA英文全稱為Economic Value Added，即經(jīng)濟(jì)增加值是稅后凈利潤與總投資資本(債務(wù)資本和權(quán)益資本總和)的差額。其核心思想是：從股東的角度重新定義企業(yè)利潤，充分考慮企業(yè)的資本成本，用沒有超過支付資本成本來評(píng)價(jià)企業(yè)是否為創(chuàng)造利潤創(chuàng)造價(jià)值，衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的真正價(jià)值，并一定程度上保護(hù)了股東的利益，幫助企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)一步了解公司的經(jīng)營狀況。

EVA的基本計(jì)算公式為EVA=NOPAT-TC×WACC，其中NOPAT指的是企業(yè)稅后凈利潤，它反映了企業(yè)的盈利能力、即全部資本的稅后投資收益；TC是企業(yè)總資本包括債務(wù)資本和權(quán)益資本；WACC是加權(quán)平均資本成本率，在股票和債券的收益率和其他領(lǐng)域的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境說。

如果EVA為正值，資本企業(yè)的回報(bào)比企業(yè)的資本成本大，企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的增加；如果EVA是零，表明企業(yè)獲得利潤等于預(yù)期股東回報(bào)，完成保值；如果EVA是負(fù)值，表明企業(yè)獲得利潤是不夠的，不能彌補(bǔ)企業(yè)的股權(quán)資本成本，企業(yè)效益不樂觀，股東資本減值。

3 中小銀行引入EVA的必要性分析

近些年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國銀行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，中小銀行已經(jīng)逐漸成為資本市場(chǎng)的重要組成部分。但中小銀行也面臨著外資銀行、大型國有銀行強(qiáng)大實(shí)力的挑戰(zhàn)，面臨著金融體系改革全面提速的挑戰(zhàn)。如何在錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境中對(duì)于銀行經(jīng)營業(yè)績和市場(chǎng)表現(xiàn)做出真實(shí)客觀的評(píng)價(jià)成為了投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

一方面，傳統(tǒng)的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)在銀行績效評(píng)價(jià)中發(fā)揮著重要的作用，但隨著銀行經(jīng)營管理理念的發(fā)展，其缺陷也逐漸顯露出來。。第一，傳統(tǒng)績效指標(biāo)只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本，而忽視了權(quán)益資本成本，這會(huì)導(dǎo)致管理者不考慮資源配置的效率而盲目擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模；第二，傳統(tǒng)績效指標(biāo)利用會(huì)計(jì)信息進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)計(jì)信息是對(duì)過去已經(jīng)發(fā)生結(jié)果的記錄，財(cái)務(wù)指標(biāo)是結(jié)果指標(biāo)，它不能解釋銀行未來的業(yè)績?cè)鲩L潛力；第三，傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)不能用來反映銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的完成情況，它過于關(guān)注存款和貸款的增長和利潤指標(biāo)，將使管理者追求短期目標(biāo)，忽略了銀行的長期發(fā)展能力培養(yǎng)。

另一方面，EVA符合商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的特征。委托代理制度是當(dāng)前銀行體系的重要組成部分，但制度是一把雙刃劍。它可以提高銀行管理的效率，明確各方的責(zé)任，但同時(shí)，由于作為委托人的股東和作為代理人的管理層各自追求的目標(biāo)不同，造成了潛在的沖突。在這種治理結(jié)構(gòu)下，管理層可能為了個(gè)人的利益而損害股東的利益。而EVA作為可以統(tǒng)一委托人和代理人追求目標(biāo)的績效評(píng)價(jià)體系，有利于銀行的可持續(xù)發(fā)展。

4 EVA在中小銀行績效評(píng)價(jià)中的具體應(yīng)用

4.1 EVA模型的確定

EVA的基本模型為：

EVA=資本收益-資本成本

=稅后凈利潤(NOPAT)-資本總額(TC)×加權(quán)平均資本成本率(WACC)

從公式中我們可以看出，稅后凈利潤(NOPAT)指的是稅后的投資收益，資本總額(TC)指的是投資者投入的全部資本，加權(quán)平均資本成本率是債務(wù)成本和股東成本的單位成本，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)和資本的各自權(quán)重計(jì)算得出的成本率。

Stewart CO.咨詢?cè)贓VA指標(biāo)體系的初步設(shè)計(jì)中，公司提出了多達(dá)160項(xiàng)會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目，包括存貨成本、折舊、收入確認(rèn)、壞賬注銷、資本成本等。但調(diào)整項(xiàng)目過多會(huì)影響EVA指標(biāo)體系的實(shí)施的成本和效率，也使EVA指標(biāo)體系變得難以理解。因此在實(shí)際應(yīng)用中，通常按照應(yīng)用企業(yè)的具體情況，進(jìn)行選擇性調(diào)整?；谝陨显?，我們對(duì)中小銀行適用的EVA公式進(jìn)行會(huì)計(jì)項(xiàng)目調(diào)整得出：

稅后凈利潤=稅后利潤總額+貸款呆賬準(zhǔn)備的本年變化數(shù)+壞賬準(zhǔn)備的本年變化數(shù)+其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的本年變化數(shù)-營業(yè)外收支+遞延所得稅負(fù)債的本年變化數(shù)-遞延所得稅資產(chǎn)的本年變化數(shù)

資本總額=股東權(quán)益+年末的貸款呆賬準(zhǔn)備+年末的壞賬準(zhǔn)備+年末的其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備+年末遞延所得稅負(fù)債余額-年末遞延所得稅資產(chǎn)余額

加權(quán)平均資本成本率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

本文中無風(fēng)險(xiǎn)利率以五年期銀行存款利率4.75%代替，貝塔系數(shù)則借鑒國內(nèi)學(xué)者劉永濤對(duì)于上海證券市場(chǎng)貝塔系數(shù)的研究，確認(rèn)貝塔系數(shù)為1.089。根據(jù)Aswath Damodaran所著的《價(jià)值評(píng)估》對(duì)中國風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的評(píng)估，包括成熟市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)4%和國家的2.28%，也就是說，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率約為6.28%。由于本文主要研究EVA值的比較，從而簡(jiǎn)化了數(shù)值計(jì)算，確定了資本的加權(quán)平均成本約為12%。

由于EVA為絕對(duì)值，資產(chǎn)規(guī)模不同的EVA無法比較，因此，在評(píng)價(jià)中小銀行績效時(shí)，本文引入另一相關(guān)指標(biāo)—EVA回報(bào)率指標(biāo)，即REVA，REVA=EVA÷資本總額。

4.2 選取銀行樣本進(jìn)行EVA分析、評(píng)價(jià)和比較

4.2.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)說明

目前，中國的商業(yè)銀行主要分為兩種類型的上市和非上市，也在中小銀行中。其中上市公司按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露的基本準(zhǔn)則，治理更加規(guī)范，信息披露更全面，會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)容易收集，故在此選取8家已上市的中小商業(yè)銀行。選取的銀行都已完成了股份制改革，且年報(bào)數(shù)據(jù)經(jīng)由會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，由銀行網(wǎng)站對(duì)外公布，可信度較高。

基于以上原則，我們將選取的8家中小商業(yè)銀行分為以下兩類：

城市商業(yè)銀行：北京銀行、南京銀行、寧波銀行

全國性中小股份制商業(yè)銀行：平安銀行、華夏以后、浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行

本文選取的樣本時(shí)間為2014年，主要數(shù)據(jù)皆來自于各商業(yè)銀行年報(bào)。

根據(jù)采集的樣本數(shù)據(jù)，本文分析歸納了各城市商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及具體財(cái)務(wù)報(bào)表附注的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)運(yùn)用到調(diào)整后的EVA計(jì)算公式中，計(jì)算出各銀行的EVA與REVA值進(jìn)行比較，詳細(xì)結(jié)果如下表所示：

表1 8家中小銀行EVA、REVA計(jì)算結(jié)果 (單位：元)

4.2.2 EVA與傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)的比較及差異原因

商業(yè)銀行傳統(tǒng)的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有每股凈資產(chǎn)、每股收益(EPS)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等。其中，除了每股凈資產(chǎn)以外，其他三種指標(biāo)都是以利潤為中心的，體現(xiàn)了“利潤最大化”的經(jīng)營目標(biāo)。將各家銀行的上述指標(biāo)與每股EVA指標(biāo)進(jìn)行簡(jiǎn)單的對(duì)比，如表2所示：

EPS與每股EVA的比較結(jié)果：比較EPS與每股EVA的排序：按照EPS，依次為浦發(fā)銀行2.52、招商銀行2.22、華夏銀行2.02、南京銀行1.89、寧波銀行1.73、平安銀行1.73、北京銀行1.48、民生銀行1.30。按照每股EVA，依次為南京銀行8.70%、浦發(fā)銀行7.12%、招商銀行6.71%、北京銀行6.20%、民生銀行5.60%、寧波銀行5.47%、華夏銀行4.52%、平安銀行4.14%。

表2 銀行股價(jià)與各類指標(biāo)比較 (單位：元)

最主要的差別，我們可以從北京銀行上看出，按照EPS排序時(shí)，它排序?yàn)榈箶?shù)第二名，但當(dāng)以每股EVA排序時(shí)，它一躍成為第四，排序差異明顯。這主要由于EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)中，貸款損失準(zhǔn)備和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)回。原來寧波銀行和平安銀行的EPS相同，但在比較每股EVA時(shí)，寧波銀行略高于平安銀行。

差別出現(xiàn)的主要原因一方面是由于商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這些政策反映了他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好，但掩蓋了利潤水平的真實(shí)性。而EVA通過對(duì)會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整，可以減少人為因素對(duì)銀行績效評(píng)價(jià)的影響。另一方面是由于資本結(jié)構(gòu)和資本成本都是銀行績效評(píng)價(jià)中需要考慮的重要部分，但是傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)都忽視了這一點(diǎn)。而EVA通過會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整，可以減少人為因素對(duì)于銀行績效評(píng)價(jià)的影響。EVA充分考慮了這一因素，通過對(duì)于稅后凈利潤和資本總額進(jìn)行會(huì)計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整，更加真實(shí)地反映了企業(yè)的經(jīng)營績效，更真實(shí)地衡量中小銀行股東創(chuàng)造的價(jià)值。

4.2.3 EVA在中小銀行應(yīng)用的分析、評(píng)價(jià)過程

(1)全國性股份制銀行的對(duì)比情況。

從表1中的結(jié)果顯示，2014年度樣本銀行的EVA均為正值，這說明在2012年度，所選的全國股份制銀行均為自己創(chuàng)造了價(jià)值，為投資者創(chuàng)造了財(cái)富。其中，浦發(fā)銀行、招商銀行的績效表現(xiàn)尤為突出，一是由于銀行資產(chǎn)規(guī)模與績效表現(xiàn)之間存在緊密聯(lián)系，浦發(fā)銀行、招商銀行以其強(qiáng)大的資產(chǎn)規(guī)模取得優(yōu)勢(shì)。二是由于近年來銀行服務(wù)質(zhì)量的提升促使客戶資源不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)量增加，獲得良好的經(jīng)營效益。三是由于銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力的增強(qiáng)，信貸管理體系的提升，擴(kuò)大了銀行的市場(chǎng)份額。

(2)城市商業(yè)銀行的對(duì)比結(jié)果。

在城市商業(yè)銀行中，北京銀行EVA明顯優(yōu)于其他兩家，而寧波銀行的經(jīng)營效益最差。主要由于資產(chǎn)規(guī)模的局限導(dǎo)致的。從表1中REVA的變現(xiàn)來看，南京銀行在REVA的表現(xiàn)尤為突出，但同樣由于資產(chǎn)規(guī)模的制約，影響力方面不及北京銀行和其他幾家全國性股份制銀行。但在剔除資產(chǎn)規(guī)模的影響后，它在銀行績效方面具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，從整體評(píng)價(jià)的結(jié)果來看，中小銀行2014年的EVA均是正值，說明中小銀行的都為自己創(chuàng)造了價(jià)值，實(shí)現(xiàn)了股東財(cái)富的增值。在對(duì)8家中小銀行的樣本進(jìn)行橫向比較時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，各銀行的EVA的差距較大，全國性股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營績效明顯優(yōu)于城市商業(yè)銀行，但在對(duì)REVA進(jìn)行對(duì)比的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，南京銀行的表現(xiàn)較為突出，可以看出資產(chǎn)規(guī)模對(duì)EVA的影響較大。另外，我們也看到銀行EVA值也受社會(huì)宏觀環(huán)境的影響，2014年度全國整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，只有在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，高效誠信的社會(huì)環(huán)境中，商業(yè)活動(dòng)才能有序的開展，銀行的財(cái)富才能高效的聚集，銀行經(jīng)營績效才得以提高。

5 結(jié)論和建議

5.1 結(jié)論

本文從經(jīng)濟(jì)增加值和商業(yè)銀行績效理論的角度出發(fā)，總結(jié)了EVA理論的內(nèi)涵，比較得出了EVA理論相對(duì)于傳統(tǒng)銀行績效評(píng)價(jià)體系的優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為EVA理論在中小銀行績效評(píng)價(jià)中可以發(fā)揮重要作用。同時(shí)將調(diào)整后的EVA模型應(yīng)用到國內(nèi)8家中小商業(yè)銀行2014年的績效評(píng)價(jià)上，通過比較、分析后得出以下結(jié)論：

第一，面臨金融市場(chǎng)日益開放和金融改革日益加快的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的績效評(píng)價(jià)體系已不能滿足中小商業(yè)銀行的經(jīng)營需求。它在計(jì)算會(huì)計(jì)收益時(shí)忽視了對(duì)于權(quán)益資本的補(bǔ)償，可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)收益的失真，無法真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。同時(shí)，它在短期內(nèi)過分注重利潤指標(biāo)，而忽視了企業(yè)的長期發(fā)展，不利于保證企業(yè)收益的質(zhì)量和持續(xù)性。為達(dá)成“企業(yè)價(jià)值最大化”的目標(biāo)，銀行業(yè)需要建立一套科學(xué)、合理、有效的績效評(píng)價(jià)體系。

第二，EVA彌補(bǔ)了傳統(tǒng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺點(diǎn)，它從投資者即銀行股東的角度定義了銀行創(chuàng)造的利潤，改變投資者只關(guān)心利潤指標(biāo)的經(jīng)營觀念，更好的維護(hù)了投資者的利益。同時(shí)作為一種績效評(píng)價(jià)體系，它不僅可以衡量銀行的經(jīng)營業(yè)績，也能夠衡量管理者的管理能力，統(tǒng)一了管理者和投資者的目標(biāo)，即在以EVA為核心的績效評(píng)價(jià)體系中，不斷提高銀行EVA值，增加銀行財(cái)富，增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，EVA績效評(píng)價(jià)體系具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和便利性，與一般企業(yè)相比，銀行業(yè)的利潤主要來自于利差收入，而股權(quán)資本的份額比一般企業(yè)更為明顯。同時(shí)，銀行業(yè)一般具有較完善的管理制度和組織結(jié)構(gòu)，具有完善的會(huì)計(jì)制度，為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供完整的會(huì)計(jì)信息。而近年來，國內(nèi)一些大型銀行開始嘗試引進(jìn)EVA價(jià)值管理體系，比如建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行等，進(jìn)一步說明了EVA在中小銀行應(yīng)用的可行性。

第四，EVA績效評(píng)價(jià)體系運(yùn)用在8家中小商業(yè)銀行的結(jié)果來看，可以得出以下結(jié)論：我國中小銀行的經(jīng)營績效在不斷提高，一些全國性股份制銀行發(fā)展迅猛，未來發(fā)展有很大優(yōu)勢(shì)，城市商業(yè)銀行由于自身資產(chǎn)規(guī)模的限制導(dǎo)致的市場(chǎng)份額較少，還需完善。這些EVA分析結(jié)果和銀行現(xiàn)實(shí)情況是相符的，說明EVA評(píng)價(jià)方法是可行和有效的。中小銀行應(yīng)積極創(chuàng)新，提高經(jīng)營管理效率，創(chuàng)造更大的價(jià)值。

5.2 建議

5.2.1 積極推廣EVA的管理理念

為了更好的在中小銀行運(yùn)用EVA績效評(píng)價(jià)體系，首先需要積極推廣EVA管理理念。在已經(jīng)實(shí)施EVA績效評(píng)價(jià)體系的銀行，高層管理人員應(yīng)將“價(jià)值最大化”的目標(biāo)融入到實(shí)踐中，用有限的資本資源創(chuàng)造最大的價(jià)值，使得銀行從上到下都深入貫徹EVA績效評(píng)價(jià)體系。在還未實(shí)施EVA績效評(píng)價(jià)體系的銀行，要積極在銀行推廣EVA理念，進(jìn)行EVA相關(guān)理論的學(xué)習(xí)，使得EVA的管理理念真正成為銀行經(jīng)營管理的指南。

5.2.2 完善銀行管理信息系統(tǒng)建設(shè)

先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)可以促進(jìn)EVA績效評(píng)價(jià)體系在銀行的推廣。建立一種數(shù)據(jù)庫性質(zhì)的管理信息系統(tǒng)，針對(duì)不同的對(duì)象和狀況，靈活運(yùn)用管理信息系統(tǒng)，可以大大提高銀行EVA計(jì)算的效率，使得績效評(píng)價(jià)可以簡(jiǎn)易實(shí)施。并且可以使信息資源完整、準(zhǔn)確、高效的反映銀行真實(shí)的經(jīng)營狀況，利于管理人員及時(shí)跟進(jìn)了解銀行，便于技術(shù)人員管理銀行數(shù)據(jù)，完善銀行管理信息系統(tǒng)建設(shè)是實(shí)施EVA績效評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)。

5.2.3 加強(qiáng)銀行高素質(zhì)人才培養(yǎng)

專業(yè)高素質(zhì)人才可以加快EVA績效管理體系在中小銀行的推廣和應(yīng)用。EVA體系是知識(shí)密集型的應(yīng)用系統(tǒng)，需要具有較高素質(zhì)的員工提供技術(shù)支持。為此，中小銀行需要優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)，加大對(duì)員工的培訓(xùn)和素質(zhì)的建設(shè)，使現(xiàn)有員工積極適應(yīng)不斷變化的金融市場(chǎng)，成為一個(gè)更完善的知識(shí)結(jié)構(gòu)、敏銳的企業(yè)管理人員和管理人員。同時(shí)，中小銀行要不斷完善晉升激勵(lì)機(jī)制，有良好的發(fā)展機(jī)遇，吸引新鮮血液注入，完善高素質(zhì)人才隊(duì)伍建設(shè)。

[1] 牟偉明，李莉.上市公司經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)指標(biāo)應(yīng)用的實(shí)證研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2007，(1)：54-56.

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