船企震蕩，剛剛上路

王銳麗

相比于2015年的艱難，2014年的茫然，2016年似乎清晰了很多。這一條清晰的線索是：船企的日子是越發(fā)地艱難了，這種浩劫般的震蕩讓所有的企業(yè)都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。開局不利的干散運市場能否實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，不溫不火的集運市場前途是否依然不確定，一路風光的油運市場還能延續(xù)好運，港口業(yè)和造船業(yè)又將如何？

干散貨：冰點掙扎

在海運業(yè)上升為國家戰(zhàn)略、新舊船舶拆解補貼、“一帶一路”戰(zhàn)略支持下，A股航運公司通過剝離非核心資產(chǎn)、并購聯(lián)盟、降本增效，加速轉(zhuǎn)型升級。特別是航運央企，2015年業(yè)績多有回暖，在資本市場仍有較出色表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2015年排名前十位的航運上市企業(yè)總市值達3541.34億元，較 2014年的2451.66億元大幅增長44.45%。

不過，僅從干散貨運輸來看，仍有不少公司處于虧損狀態(tài)。以中國遠洋為例，盡管其三季報凈利潤大增128.77%，但其干散貨運輸量卻同比大幅減少。公司半年報顯示，干散貨業(yè)務虧損10.19億元，較上年虧損進一步擴大。

事實上從去年開始，已經(jīng)有多家國際老牌航運公司宣告破產(chǎn)。丹麥老牌航運商Copenship于2月初申請破產(chǎn)；同期，大連威蘭德航運公司于美國德克薩斯州正式申請破產(chǎn)保護；3月份，韓國最大干散貨航運商之一，大波國際航運公司正式進入破產(chǎn)程序。干散貨經(jīng)紀商第一中央汽船株式會社早在去年9月底就提交破產(chǎn)保護申請等等。

長江證券分析師韓軼超在最新的航運研究報告中也表示，受中國需求趨弱的影響，BDI指數(shù)在過去半年持續(xù)刷新歷史最低水平，由于中國房地產(chǎn)與投資增速的下降，目前仍看不到運價好轉(zhuǎn)的跡象。

集裝箱運輸：未來很難

中國出口集裝箱綜合運價指數(shù)在2015年7月初跌破800點，這是該指數(shù)發(fā)布以來（2009年1月）首次跌破800點。盡管至歐洲方向的航線集裝箱運價上漲了25%，但該綜合指數(shù)自7月初以來未現(xiàn)真正回升，由此反映中國集裝箱出口量出現(xiàn)嚴重下滑。

另一方面，集裝箱的運力仍在擴張。據(jù)統(tǒng)計，2015年將有近160萬TEU新運力投入市場，創(chuàng)下了有史以來新增運力幅度最大記錄，而這個新記錄是由僅僅不到200艘的集裝箱船創(chuàng)造的。而在2008年，150.2萬TEU 運力需436艘船。鑒于近些年集裝箱船船隊的運營成本高企不下，船東們因此力圖通過在各條航線上引入越來越大的船舶以減少單箱成本。統(tǒng)計顯示，2015年新造船舶的平均載箱量是8400TEU，而這個數(shù)字在2008年僅為3435TEU。

集裝箱運輸作為一個低利潤行業(yè)，需要充足的貨源以支撐穩(wěn)定的運價。但是目前的運力程度只會讓未來更加艱難。

開啟整合大幕

面對持續(xù)低迷的航運業(yè)，上市公司也紛紛開啟自救模式。

2015年航運業(yè)的一大熱門事件就是中遠與中海兩家集團的整合。2015年12月25日，中海集團和中遠集團旗下多家上市公司發(fā)布資產(chǎn)重組方案。兩大集團通過合并重新定義了三大平臺的業(yè)務。對于中國遠洋而言，其將向中遠集團剝離干散貨運輸業(yè)務（中散集團100%股權），并將中海集運的集裝箱運輸業(yè)務置入，專注于集裝箱運輸。中海發(fā)展也向中遠集團剝離虧損的干散貨業(yè)務（中海散運100%股權），置入中遠集團旗下油運資產(chǎn)大連遠洋100%股權，專注于油氣運輸。中海集運則將集運業(yè)務全部置出給中國遠洋，置入集裝箱租賃及金融業(yè)務。

業(yè)內(nèi)人士表示，這說明兩家上市公司已經(jīng)對BDI持續(xù)低迷的走勢作出了一定預判。將干散貨資產(chǎn)置出，避免了上市公司業(yè)績再被BDI綁架。

2015年12月30日，中外運長航集團旗下外運發(fā)展、中國外運、中外運航運發(fā)布公告，中外運長航集團將整體并入招商局集團，成為其全資子公司。

和中遠中海相比，中外運長航和招商局兩大集團的合作更早，涉及的業(yè)務更多。早在前年，中外運長航就與招商局集團旗下的招商輪船聯(lián)手成立了中國能源運輸有限公司，共同經(jīng)營VLCC油輪船隊。去年9月，招商輪船又與中外運航運合作，后者計劃參與到中國液化天然氣運輸公司牽頭的LNG（液化天然氣）船項目中，再一次增加了雙方的合作領域。

此外，招商輪船也與淡水河谷簽下了鐵礦石長期運輸協(xié)議。隨著中外運長航與招商局開始在集團層面討論重組事宜，下一步招商輪船也很有可能會學習中國礦運的模式，與中外運長航就鐵礦石運輸展開合作。

已有多個機構的分析人士表示，2016年將成為中國航運業(yè)的整合兼并年。從大型企業(yè)來看，中海、中遠以及中外運長航和招商局已經(jīng)在實施整合兼并；從中小型企業(yè)來看，市場環(huán)境不佳，將有大量企業(yè)瀕臨倒閉，從而引發(fā)整合兼并需求。分析人士認為，行業(yè)整合兼并有利于實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置、避免同業(yè)競爭，并形成協(xié)同效應，對解決運力過剩、行業(yè)低迷等問題有積極作用。