加快“大金融”監(jiān)管整合步伐

葛豐

近日有媒體報(bào)道，按照中編辦的安排，國務(wù)院辦公廳已將其經(jīng)濟(jì)局六處設(shè)立為金融事務(wù)局，該機(jī)構(gòu)將主要負(fù)責(zé)“一行三會(huì)”行政事務(wù)方面的協(xié)調(diào)。

此舉可以被看作中國加快金融監(jiān)管整合步伐又一標(biāo)志。在此之前，與之類似的金融監(jiān)管框架性改革還包括央行新推出“宏觀審慎評(píng)估體系”等等。而這些近期加速呈現(xiàn)的“大金融”監(jiān)管思路嬗變，正合去年底發(fā)布的“十三五”規(guī)劃建議稿所提出的“實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”戰(zhàn)略方向。對(duì)此大監(jiān)管戰(zhàn)略，業(yè)內(nèi)人士形象地稱之為“超級(jí)監(jiān)管”。

人為構(gòu)建的金融監(jiān)管框架需要不斷去適應(yīng)金融市場發(fā)展趨向。因此，中國的金融監(jiān)管基本框架從統(tǒng)一到分業(yè)再到統(tǒng)一，絕不是簡單的重回起點(diǎn)，而是在更高水平的金融格局中主動(dòng)求變的全新征程，其合理性乃至必要性在于：

首先，綜合監(jiān)管符合金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨向。這主要體現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營相比分業(yè)，能夠更為有效地整合市場、產(chǎn)品、技術(shù)、信息、資金等資源，有利于金融機(jī)構(gòu)形成規(guī)模效益與損益互補(bǔ)機(jī)制。因此，伴隨近年來金融市場化進(jìn)程加速，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)品類不斷外延，經(jīng)營范圍不僅觸及銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等各分支領(lǐng)域，而且很多看似單一的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實(shí)則也已很難被嚴(yán)格歸類到任何一種傳統(tǒng)金融門類中去;而面對(duì)這種情況，只有審慎的、全覆蓋的綜合監(jiān)管，才能同時(shí)滿足金融發(fā)展與金融穩(wěn)定雙重需求。

其次，綜合監(jiān)管是應(yīng)對(duì)“新常態(tài)”復(fù)雜多變經(jīng)濟(jì)形勢的重要抓手。這主要體現(xiàn)在當(dāng)下金融調(diào)控面臨的任務(wù)相互關(guān)聯(lián)、相互牽制，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)等多重任務(wù)只有在各種調(diào)控手段相互兼容、高度協(xié)同的前提下，才能并行不悖向前推進(jìn)。譬如舉個(gè)最簡單的例子，相比較易把控的社會(huì)融資總量，融資結(jié)構(gòu)配比對(duì)于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)等任務(wù)，可能更是一個(gè)具有帕累托改進(jìn)效應(yīng)的關(guān)鍵變量，而這個(gè)變量究竟如何設(shè)置目標(biāo)，以及如何達(dá)到目標(biāo)，顯然只有在“一行三會(huì)”等所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分共享信息、密切統(tǒng)一行動(dòng)的情況下，才能有效逼近最優(yōu)解。

第三，綜合監(jiān)管是中國金融開放進(jìn)程中亟需補(bǔ)強(qiáng)的制度基礎(chǔ)。這主要體現(xiàn)在因?yàn)榉N種原因共同作用，當(dāng)今全球金融體系動(dòng)蕩加劇，因此，在中國金融開放進(jìn)程已不可逆轉(zhuǎn)的大背景下，中國有必要依托綜合監(jiān)管等制度建設(shè)，及早謀劃如何應(yīng)對(duì)越來越顯著的外部風(fēng)險(xiǎn)侵襲。譬如對(duì)于套利資本流入流出，與之相關(guān)的除了央行主要負(fù)責(zé)的匯率、利率以及資本項(xiàng)目管制等環(huán)節(jié)，分別在“三會(huì)”監(jiān)管下的金融機(jī)構(gòu)與金融市場的表現(xiàn)同樣舉足輕重。

當(dāng)然，綜合監(jiān)管并非只有一種模式。事實(shí)上，即使是在發(fā)達(dá)國家，監(jiān)管模式也各不相同且持續(xù)處于動(dòng)態(tài)改進(jìn)過程中（但總的方向是統(tǒng)一性加強(qiáng)）。因此，對(duì)于身為新興經(jīng)濟(jì)體的中國而言，當(dāng)下真正可行的選項(xiàng)，是在堅(jiān)持發(fā)揮分業(yè)監(jiān)管所長的基礎(chǔ)上，對(duì)落后于形勢的部分，有針對(duì)性地加快金融監(jiān)管整合步伐。