“BRIC”已死，“TICK”當立

“BRIC”（即由巴西、俄羅斯、印度和中國組成的金磚四國）已死，“TICK”當立。2001年，時任高盛首席經(jīng)濟學家的吉姆·奧尼爾造出了金磚四國這個詞。之后十多年里，金磚四國將帶動一波由新興市場推動的經(jīng)濟增長浪潮的觀點占據(jù)著主導地位。但是，巴西和俄羅斯的經(jīng)濟衰退沉重打擊了這一信念，以至于去年高盛關(guān)閉了旗下的金磚四國基金。

然而，新興市場基金的經(jīng)理們發(fā)現(xiàn)了一個潛在的替代物“TICK”，它包括金磚四國里的中國和印度，而倚重大宗商品的巴西和俄羅斯則被側(cè)重科技業(yè)的中國臺灣地區(qū)和韓國所取代。這一新的組合在很大程度上反映了新興市場的變化特點——服務(wù)業(yè)（尤其是科技業(yè)）走上前臺，實物商品（尤其是原材料）貿(mào)易退居二線。

“金磚四國曾是新興市場增長的引擎，如今不是了?，F(xiàn)在有新的秩序?！盋opley Fund Research公司創(chuàng)始人史蒂文·霍爾登說。該公司跟蹤資產(chǎn)規(guī)模合計為2300億美元的120只新興市場股票型基金?！凹夹g(shù)發(fā)展非常迅猛，現(xiàn)在你在新興市場的投資對象應該是消費者。我認為，許多人對新興市場的新故事沒有應有的認識。他們?nèi)韵胫臀?、俄羅斯、原材料、大型能源公司。情況已發(fā)生了巨大變化。”

Baillie Gifford的新興市場股票主管理查德·斯內(nèi)勒說：“在許多新興市場，年輕消費者適應電商和網(wǎng)購等領(lǐng)域技術(shù)變化的速度，比美國快多了?！盉aillie Gifford旗下的新興市場成長基金和新興市場領(lǐng)先公司基金將所管理的100億至150億美元資產(chǎn)中的45%至50%投資于科技公司。

摩根大通資產(chǎn)管理公司管理著700億美元的新興市場和亞太股票。該公司首席新興市場客戶投資組合經(jīng)理盧克·瑞戴爾說：“我們在中國看到了（技術(shù)的）跳躍式發(fā)展。西方的一些模式，比如實體模式等，將不會出現(xiàn)在中國?！?/p>

根據(jù)Copley公司的數(shù)據(jù)，目前新興市場股票基金配置TICK經(jīng)濟體資產(chǎn)的權(quán)重平均接近54%，高于2013年4月的40%。而金磚四國的權(quán)重僅為40%出頭，盡管中國的指數(shù)權(quán)重大幅升高。臺灣地區(qū)芯片制造商臺積電和韓國的三星電子，是Copley所跟蹤的基金最普遍持有的股票。

截至去年12月，63%的新興市場基金至少將50%資產(chǎn)配置于TICK經(jīng)濟體，而僅有10%的基金對金磚四國有如此高的敞口。在摩根大通、北歐銀行和瑞典銀行等投資機構(gòu)，某些基金僅臺灣地區(qū)和韓國資產(chǎn)的配置權(quán)重就達到至少35%，而卡米尼亞克管理公司、富達和Baillie Gifford管理的一些基金，目前配置巴西和俄羅斯資產(chǎn)的權(quán)重不超過3%。平均而言，新興市場股票型基金對中國IT業(yè)的配置權(quán)重與對中國金融業(yè)的相當。（史蒂夫·約翰遜）