證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金比較分析

彭禮

(湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院，湖南 長沙 410201)

證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金比較分析

彭禮

(湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院，湖南 長沙 410201)

摘要：隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程的加快，證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金作為新型融資工具在證券行業(yè)和其他相關(guān)行業(yè)發(fā)展過程中的作用日益凸顯。本文主要通過對證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的概念、特點(diǎn)、分類以及投資風(fēng)險(xiǎn)等方面做比較分析，讓投資者了解和熟悉證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金的聯(lián)系和區(qū)別，讓投資者對投資基金有更深入的認(rèn)識。

關(guān)鍵詞：證券投資基金;產(chǎn)業(yè)投資基金;比較分析

1證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的概念及比較分析

1.1證券投資基金的概念。證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過公開發(fā)售基金份額，集中投資者的資金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以組合投資的方式進(jìn)行證券投資。證券投資基金屬于廣義的“投資基金”的一個(gè)重要品種。廣義的“投資基金”除證券投資基金外，還包括以公募形式募集的投資其他領(lǐng)域的基金，如房地產(chǎn)投資信托基金，也包括以私募形式設(shè)立的投資基金，如對沖基金、風(fēng)險(xiǎn)資本等。狹義的“投資基金”一般僅指證券投資基金。

1.2產(chǎn)業(yè)投資基金的概念。在成熟的資本市場中，產(chǎn)業(yè)投資基金屬于投資基金的一類。產(chǎn)業(yè)投資基金在國外通常稱為風(fēng)投和私募，一般是指在被看好發(fā)展前景的實(shí)體資產(chǎn)需要資金支持的關(guān)鍵時(shí)刻，向具有高成長潛力的某類行業(yè)中未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。其投資以實(shí)體資產(chǎn)影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)的良好生產(chǎn)預(yù)期和發(fā)展預(yù)期為依據(jù)和評估標(biāo)準(zhǔn)，并由政府根據(jù)行業(yè)的發(fā)展趨勢和發(fā)展水平進(jìn)行合理、有效引導(dǎo)，從而促進(jìn)企業(yè)和行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

從概念中我們可以看出產(chǎn)業(yè)投資基金和證券投資基金的區(qū)別。產(chǎn)業(yè)投資基金以實(shí)體投資為對象，不涉及證券市場，因此它對實(shí)體資產(chǎn)的作用是直接顯現(xiàn)的。產(chǎn)業(yè)投資基金以實(shí)體現(xiàn)金流為回報(bào)，不像普通的證券投資基金主要以買賣差價(jià)為回報(bào)來源，所以產(chǎn)業(yè)投資基金還具有創(chuàng)造價(jià)值的功能。以政府投入為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資基金回報(bào)要求可以低于市場化的標(biāo)準(zhǔn)，這樣有利于被投資企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。

2證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的特點(diǎn)比較分析

2.1證券投資基金的特點(diǎn)。證券投資基金是一種間接投資工具，投資者通過購買基金參與證券投資，并成為基金份額的持有人證券投資基金的主要特點(diǎn)有六點(diǎn):一是集合理財(cái)、二是組合投資、三是利益共享、四是獨(dú)立托管、五是買賣方便、六是監(jiān)管嚴(yán)格。

2.2產(chǎn)業(yè)投資基金的特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)投資基金是在特定條件之下，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和突破的目標(biāo)所設(shè)定的。具有以下三個(gè)特點(diǎn)：第一，產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立的背景之一即是企業(yè)融資難問題突出。企業(yè)融資來源于兩方而，一是債權(quán)性融資，另一方而是股權(quán)融資。第二，產(chǎn)業(yè)投資基金以特定產(chǎn)業(yè)為投資對象，是一種專業(yè)性的資金。第三，以政府為發(fā)起人或者主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金可以避免產(chǎn)業(yè)基金在投資方而出現(xiàn)市場失靈的問題。

3證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的分類比較分析

3.1證券投資基金的分類。由于基金產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，基金的分類也日益復(fù)雜，根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將證券投資基金劃分為不同的種類：第一、按照基金的組織形式不同，可分為契約型基金和公司型基金；第二、按照基金是否可自由贖回和基金規(guī)模是否固定，可分為封閉式基金和開放式基金；第三、按投資標(biāo)的劃分，可分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金等；第四、按照投資目標(biāo)劃分，可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。

3.2產(chǎn)業(yè)投資基金的分類。由于我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不斷調(diào)整，基金的分類也日益復(fù)雜多變，近些年來，根據(jù)不同要求和標(biāo)準(zhǔn)可將產(chǎn)業(yè)投資基金劃分為不同的種類：第一，根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所處階段不同，可以將產(chǎn)業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等；第二，根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資基金投資的產(chǎn)業(yè)方向不同，可以分為房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、防務(wù)科技產(chǎn)業(yè)投資基金、航空產(chǎn)業(yè)投資基金、文化產(chǎn)業(yè)投機(jī)基金等。

4證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)比較分析

4.1證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金是一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資工具。它不同于銀行存款或國債，不能保證投資者一定獲得盈利，也不保證最低收益。投資于開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：第一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指當(dāng)投資者需要賣出所投資的品種時(shí)，面臨變現(xiàn)困難和不能以適當(dāng)?shù)淖约簼M意的價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。第二、申購和贖回價(jià)格未知的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在申購、贖回的當(dāng)時(shí)，無法準(zhǔn)確預(yù)知會以什么價(jià)格成交。第三、基金投資風(fēng)險(xiǎn)，開放式基金的投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。第四、管理風(fēng)險(xiǎn)，這是指基金運(yùn)作各當(dāng)事人的管理水平對投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。第五、操作或技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，這是指基金管理人等當(dāng)事人的業(yè)務(wù)操作或技術(shù)系統(tǒng)出現(xiàn)故障問題時(shí)，給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。第六、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，這通常是指戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗拒因素方式時(shí)，給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。

4.2產(chǎn)業(yè)投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)作形式，風(fēng)險(xiǎn)要比證券投資基金大，其主要風(fēng)險(xiǎn)有：第一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于產(chǎn)業(yè)投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動(dòng)性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。第二、市場風(fēng)險(xiǎn)，是指市場主體因市場環(huán)境的變化所產(chǎn)生的盈利或虧損的可能性和不確定性。第三、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)，是指基金管理人的業(yè)務(wù)能力，及其在具體項(xiàng)目經(jīng)營管理上的不確定性。第四、投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，是指資本市場投資環(huán)境的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括三類：第一類是政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；第二類是法制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；第三類是市場環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。第五、市場交易風(fēng)險(xiǎn)，是指由于在市場交易過程中因價(jià)格的變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。第六、道德信用風(fēng)險(xiǎn)，是指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者，給投資者造成損失或收益減少的可能性。

參考文獻(xiàn)：

[1]證券投資基金簡介[J].山東政報(bào),2007,21:46.

[2]周鐵軍.產(chǎn)業(yè)投資基金的流程與風(fēng)險(xiǎn)管理[J].品牌,2015,10:146+148.

[3]余路.產(chǎn)業(yè)投資基金的流程與風(fēng)險(xiǎn)管理[J].人力資源管理,2016,03:158-159.

作者簡介：彭禮(1983.11-)，男，湖南長沙人，管理學(xué)碩士，經(jīng)濟(jì)學(xué)講師，主要從事經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、投資理財(cái)、物流管理及高教管理研究。

中圖分類號:F830

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)12-0059-01