亞投行北京啟航駛向藍(lán)海

李航

目前，中國(guó)在亞投行的股權(quán)占30.34%，投票權(quán)占26.06%，對(duì)需要75%贊成票的重大事項(xiàng)而言，實(shí)際上暫時(shí)有了一票否決的權(quán)力，但是隨著未來(lái)更多國(guó)家加入亞投行，中國(guó)的股權(quán)會(huì)被稀釋?zhuān)黄狈駴Q自然不復(fù)存在。

在行長(zhǎng)金立群堅(jiān)持下，亞投行摒棄了執(zhí)行董事會(huì)這一機(jī)構(gòu)。

在五大洲57個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)（其中域內(nèi)37國(guó)占股75%）的代表見(jiàn)證下，亞投行1月16～18日在北京釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館隆重開(kāi)業(yè)。習(xí)近平主席為亞投行標(biāo)志物“點(diǎn)石成金”揭幕，李克強(qiáng)在亞投行理事會(huì)成立大會(huì)上稱(chēng)，亞投行是“全球經(jīng)濟(jì)治理體系改革”的里程碑。

從2013年10月習(xí)近平訪問(wèn)東南亞最早提出亞投行倡議，到如今的開(kāi)張運(yùn)營(yíng)，800多天過(guò)去了，初具輪廓、并且在世界經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期啟航的亞投行，離建成一個(gè)新型的、具有21世紀(jì)治理水平的國(guó)際多邊銀行還有多遠(yuǎn)？

追求效率與創(chuàng)新

和現(xiàn)有的多邊開(kāi)發(fā)銀行一樣，亞投行也建立了三層治理架構(gòu)，即理事會(huì)、董事會(huì)、管理層。其中理事會(huì)是最高決策層，由創(chuàng)始成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)組成（理事會(huì)主席為中國(guó)財(cái)長(zhǎng)樓繼偉），每個(gè)成員國(guó)在理事會(huì)都有自己的代表。一個(gè)由12名成員（9名來(lái)自域內(nèi)，3名來(lái)自域外）組成的、無(wú)報(bào)酬、非常駐的董事會(huì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)銀行總體業(yè)務(wù)，行使理事會(huì)賦予的權(quán)力，原則上每年召開(kāi)4次會(huì)議。管理層負(fù)責(zé)銀行的日常運(yùn)營(yíng)，常駐北京。

與世界銀行等現(xiàn)有的多邊銀行不同的是，在行長(zhǎng)金立群堅(jiān)持下，亞投行摒棄了執(zhí)行董事會(huì)這一機(jī)構(gòu)。執(zhí)行董事會(huì)與董事會(huì)權(quán)力重疊，職責(zé)不清，不利于亞投行高效率運(yùn)行，并消耗人力、財(cái)力等成本。

在決策機(jī)制上，為提高辦事效率，亞投行總體奉行簡(jiǎn)單多數(shù)制，即投票權(quán)的半數(shù)以上即可決定;只有選舉行長(zhǎng)、增加資本金、修改協(xié)定、下調(diào)域內(nèi)出資比例等重大事項(xiàng)，才需要超級(jí)多數(shù)（即理事人數(shù)占理事總?cè)藬?shù)2/3以上，且所代表投票權(quán)不低于成員總投票權(quán)3/4）批準(zhǔn)。

與此同時(shí)，為避免重蹈某些多邊金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率低下之覆轍，亞投行成員國(guó)不謀求一票否決權(quán)。現(xiàn)行多邊金融機(jī)構(gòu)比如IMF，實(shí)行一票否決，執(zhí)行某個(gè)項(xiàng)目，往往最后因某個(gè)國(guó)家的一票否決前功盡棄，影響整個(gè)機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)。在亞投行目前總認(rèn)繳的股本中，中國(guó)股權(quán)占30.34%，中國(guó)的投票權(quán)占26.06%。因?yàn)橹卮笫马?xiàng)需要有75%的投票同意，實(shí)際上中國(guó)暫時(shí)有了一票否決的權(quán)力，但是隨著未來(lái)更多國(guó)家加入亞投行，股權(quán)會(huì)被稀釋?zhuān)黄狈駴Q自然不復(fù)存在。

亞投行資金結(jié)構(gòu)亦力求體現(xiàn)創(chuàng)新，追求效率。除了成員國(guó)認(rèn)繳資金，亞投行還將通過(guò)金融市場(chǎng)融資，并創(chuàng)造性地引入私營(yíng)部門(mén)資金，擴(kuò)大資金規(guī)模。由于私營(yíng)部門(mén)對(duì)投資回報(bào)更為敏感，這樣有利于加強(qiáng)項(xiàng)目執(zhí)行效率和控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

追求效率的同時(shí)，亞投行治理架構(gòu)兼顧公平或利益平衡。一個(gè)突出體現(xiàn)是投票權(quán)的設(shè)計(jì)。投票權(quán)由基本投票權(quán)、創(chuàng)始投票權(quán)、股份投票權(quán)三者組成?；就镀睓?quán)，即所有成員國(guó)都擁有的權(quán)利，體現(xiàn)公平;每個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)擁有的600票創(chuàng)始成員投票權(quán)，是亞投行吸引各國(guó)最早加入的激勵(lì)舉措;股份投票權(quán)則是成員國(guó)所持的亞投行的股份數(shù)，認(rèn)購(gòu)的股份多，自然這部分投票權(quán)就多，體現(xiàn)了亞投行的公平原則。

高效的治理、決策機(jī)制設(shè)計(jì)與安排，旨在從制度上保證亞投行的順利運(yùn)行。

提振世界經(jīng)濟(jì)

亞投行開(kāi)業(yè)正逢世界經(jīng)濟(jì)低迷之際，除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年一抹亮色，新興經(jīng)濟(jì)體、亞洲經(jīng)濟(jì)、歐洲經(jīng)濟(jì)均復(fù)蘇乏力。近日，世界銀行又調(diào)低對(duì)2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.9%。黯淡的前景下，甚至出現(xiàn)擔(dān)心新的金融危機(jī)發(fā)生的聲音。

世界亟待新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。世界銀行報(bào)告曾評(píng)價(jià)說(shuō)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)即使稱(chēng)不上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車(chē)頭，也至少可以稱(chēng)為促進(jìn)其發(fā)展的車(chē)輪。而亞投行可以做到增加對(duì)亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施投資，通過(guò)投資基建和互聯(lián)互通，動(dòng)員更多政府和社會(huì)資本，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，從而推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇。

2015年世界經(jīng)濟(jì)低迷的一個(gè)關(guān)鍵因素，是中國(guó)對(duì)大宗商品需求的下滑。中國(guó)在鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、橋梁、隧道等領(lǐng)域，工程施工、基建裝備制造、投融資模式設(shè)計(jì)的能力和經(jīng)驗(yàn)突出，通過(guò)亞投行這個(gè)多邊平臺(tái)，能夠發(fā)揮以往中國(guó)進(jìn)出口銀行等所不具備的政策協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)，在幫助對(duì)方國(guó)家基建的同時(shí)，也把國(guó)內(nèi)工業(yè)體系的產(chǎn)能輸出。比如，推動(dòng)中國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的高鐵、核電設(shè)備等高端裝備走出去。

亞投行也有助于解決亞洲基建資金缺口問(wèn)題，引導(dǎo)亞洲私人資本投資。現(xiàn)存的世界銀行、亞開(kāi)行無(wú)法滿(mǎn)足亞洲基建的融資需求。根據(jù)亞開(kāi)行的數(shù)據(jù)，維持現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，未來(lái)5年亞洲國(guó)家每年平均須投資8000億美元。亞洲國(guó)家在能源與電力、交通和電信、農(nóng)村和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、供水與污水處理、環(huán)境保護(hù)、城市發(fā)展以及物流等方面，資金缺口很大。亞洲經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)總量的1/3，亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將有力帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)走出頹勢(shì)。

同時(shí)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施巨大的市場(chǎng)，將給歐洲國(guó)家?guī)?lái)新的投資機(jī)會(huì)和投資收益。比如，英國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施、先進(jìn)工程技術(shù)、金融服務(wù)和綠色科技等領(lǐng)域都具有領(lǐng)先地位，其投資在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體上，相比投在債務(wù)重重的南歐國(guó)家回報(bào)更多。這也是當(dāng)時(shí)以英國(guó)為首的歐洲國(guó)家，不顧美國(guó)阻撓，紛紛加入亞投行成為創(chuàng)始成員國(guó)的重要原因。

重塑亞洲金融秩序

中國(guó)牽頭成立的亞投行若順利運(yùn)行，在助力世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，亦將提高自身在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的地位，對(duì)重塑亞洲金融秩序產(chǎn)生積極影響。

在亞洲，日美主導(dǎo)的亞洲開(kāi)發(fā)銀行已有50年歷史。相比亞投行，老牌的亞開(kāi)行成員更多。中國(guó)加入亞開(kāi)行也有30年之久，認(rèn)股份額和投票權(quán)都居第三位，2003年金立群曾出任亞開(kāi)行副行長(zhǎng)，主管南亞和大湄公河次區(qū)域及私營(yíng)部門(mén)相關(guān)業(yè)務(wù)。2015年底，亞開(kāi)行批準(zhǔn)向中國(guó)提供一筆3億美元政策性貸款，幫助中國(guó)解決華北空氣污染問(wèn)題，這是亞開(kāi)行首次向中國(guó)提供政策性貸款。但總體來(lái)說(shuō)，要獲得世行或亞開(kāi)行貸款，須在政府透明度、意識(shí)形態(tài)等方面通過(guò)考核，還要滿(mǎn)足環(huán)保、雇傭、招投標(biāo)等方面的條件，容易貽誤發(fā)展時(shí)機(jī)。

由于規(guī)模、影響力等因素，亞投行在世界范圍內(nèi)并非世行和IMF的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但假以時(shí)日，亞投行或?qū)⒊绞佬袑?duì)亞洲的重要性，超過(guò)亞開(kāi)行更不在話下。亞投行首任行長(zhǎng)來(lái)自中國(guó)，副行長(zhǎng)人數(shù)上域內(nèi)也將多于域外，這有助于確立中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家在亞洲的金融地位，進(jìn)而重塑亞洲金融秩序。

現(xiàn)階段，亞投行對(duì)亞洲基建的投資，主要將用美元結(jié)算，發(fā)放貸款以美元計(jì)價(jià);在國(guó)際市場(chǎng)融資時(shí)，亞投行也籌集以美元、歐元、人民幣以及其他貨幣計(jì)價(jià)的資本。但這并未排除未來(lái)用人民幣結(jié)算的可能。原因是，人民幣已經(jīng)加入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，理論上已是國(guó)際貨幣，并且中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較穩(wěn)定，在美國(guó)國(guó)會(huì)去年底最終放行IMF份額改革方案后，中國(guó)在IMF的投票權(quán)份額將躍居第三，人民幣的國(guó)際使用率會(huì)水漲船高。一旦亞投行項(xiàng)目使用人民幣結(jié)算，將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化，就像當(dāng)初日本利用“ODA貸款大躍進(jìn)”推進(jìn)日元國(guó)際化一樣。

愿景可期，但亞投行面臨的挑戰(zhàn)也不小。比如融資問(wèn)題，由于亞洲基建資金缺口太大，仍有業(yè)內(nèi)人士對(duì)亞投行緩解“亞洲基礎(chǔ)設(shè)施融資流動(dòng)性枯竭”的能力持謹(jǐn)慎態(tài)度。亞投行目前實(shí)到資金尚不足200億美元，規(guī)模并不算大。根據(jù)2014年10月的《籌建亞投行備忘錄》，亞投行的法定資本為1000億美元（目前總認(rèn)繳股本為981.514億美元），中國(guó)原打算出資50%，現(xiàn)已放棄這個(gè)雄心勃勃的目標(biāo)。另外，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資還面臨回報(bào)周期長(zhǎng)，以及財(cái)務(wù)、安全等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。目前備受關(guān)注的是，亞投行預(yù)計(jì)2016年中左右批準(zhǔn)的首筆貸款的投向。首筆貸款若能成功運(yùn)作，將更好地吸引至今觀望的國(guó)家加入亞投行（美高官稱(chēng)，美國(guó)或在“某個(gè)時(shí)刻”加入），反之則會(huì)降低亞投行的吸引力。這些都是擺在亞投行面前的考驗(yàn)。