P2P監(jiān)管靴子落地 行業(yè)“松了一口氣”

何方竹

2015年12月28日，銀監(jiān)會牽頭制定的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱《征求意見稿》）發(fā)布，對于這份業(yè)內(nèi)期待已久的新規(guī)，一位來自P2P行業(yè)知名平臺的高管第一時(shí)間向記者發(fā)來微信，只有一句話：“松了一口氣?！?/p>

這個(gè)冬天被稱作P2P行業(yè)的“寒冬”。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月末，全國累計(jì)P2P平臺數(shù)量共3769家，其中問題平臺數(shù)量1157家，約占全行業(yè)平臺總數(shù)的30%。除此之外，更是出現(xiàn)了e租寶這樣涉及700多億元資金安全的事件，此后業(yè)內(nèi)便有傳聞稱P2P將受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管，并有可能迎來“整治”。

如今《征求意見稿》出臺，對P2P行業(yè)加以界定，以負(fù)面清單形式劃定了業(yè)務(wù)邊界，明確監(jiān)管責(zé)任，讓人們看到鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“寬嚴(yán)有度”，頗受歡迎。

設(shè)立負(fù)面清單，鼓勵(lì)創(chuàng)新態(tài)度未變

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《征求意見稿》頗受歡迎之處在于堅(jiān)持了央行等十部委于2015年7月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）中“鼓勵(lì)創(chuàng)新”的思路，之前業(yè)內(nèi)傳聞的“5000萬注冊資本”等行業(yè)門檻并未提及，代之以“備案制”、“底線監(jiān)管”和“事中事后監(jiān)管”的思路。

其中“備案制”要求，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照后，攜帶有關(guān)材料向工商登記注冊地地方金融監(jiān)管部門備案登記。同時(shí)，《征求意見稿》指出，備案登記不構(gòu)成對機(jī)構(gòu)經(jīng)營能力、合規(guī)程度、資信狀況的認(rèn)可和評價(jià)。

而“底線監(jiān)管”則被業(yè)內(nèi)人士歸納為“十二禁令”，這12項(xiàng)被禁止從事的活動包括：利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資;直接或間接接受、歸集出借人的資金;從事股權(quán)眾籌、實(shí)物眾籌等業(yè)務(wù);向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息;向非實(shí)名制注冊用戶宣傳或推介融資項(xiàng)目;將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分;向借款用途為投資股票市場的融資提供信息中介服務(wù)等。

開鑫貸總經(jīng)理周治翰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，雖然《征求意見稿》禁止了“發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品”等業(yè)務(wù)，但未禁止資產(chǎn)證券化、融資項(xiàng)目收益權(quán)與基礎(chǔ)資產(chǎn)相分離等業(yè)務(wù)，給了P2P與傳統(tǒng)金融融合創(chuàng)新較大的空間。

此外，《征求意見稿》提倡P2P借款金額應(yīng)以小額為主，但是未限定單筆最大金額、單戶最大借款余額。周治翰認(rèn)為，這給予各平臺一定的操作空間，未來，各家平臺欲發(fā)行較大額度的項(xiàng)目時(shí)平臺能做多大規(guī)模，必須根據(jù)自身的風(fēng)控能力而定，各家平臺需要苦練風(fēng)控內(nèi)功。

新規(guī)寬中有嚴(yán)，為行業(yè)“正本清源”

雖然堅(jiān)持了鼓勵(lì)創(chuàng)新，但是在P2P行業(yè)良莠不齊、魚目混珠的背景下，《征求意見稿》更重要的還是在于其對P2P性質(zhì)和業(yè)務(wù)的明確界定。上海翼勛互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理王暉對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，《征求意見稿》可謂“正本清源，在P2P行業(yè)大浪淘沙的階段，以《征求意見稿》為契機(jī)，行業(yè)會迎來大的調(diào)整”。

《征求意見稿》明確界定了P2P平臺必須只能是“信息中介”而非“信用中介”?！靶畔⒅薪椤睆?qiáng)調(diào)P2P為借款人和出借人實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息收集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)。而“信用中介”則扮演了金融機(jī)構(gòu)的角色，為借款人提供擔(dān)保、征信等服務(wù)，一旦突破“信用中介”的紅線，很容易被不法分子利用形成自融、資金池等一系列問題。

王暉告訴記者，《征求意見稿》體現(xiàn)了技術(shù)為先，采用了數(shù)字證書、電子簽名等比較積極的保障手段。這對于具備一定的資產(chǎn)信息收集能力和資產(chǎn)評估水平的機(jī)構(gòu)來說是利好，會逐步拉開與其他機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢。

在信息披露方面，《征求意見稿》與預(yù)期相比更加嚴(yán)格。其中規(guī)定，P2P平臺需要披露借款人基本信息，融資項(xiàng)目基本信息，風(fēng)險(xiǎn)評估及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，已撮合未到期融資項(xiàng)目有關(guān)信息等。記者查詢部分P2P官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)以上信息披露的要求，多數(shù)P2P平臺能夠做到。此外，《征求意見稿》要求P2P實(shí)時(shí)在其官方網(wǎng)站顯著位置披露本機(jī)構(gòu)所撮合借貸項(xiàng)目交易金額、交易筆數(shù)、借貸余額、最大單戶借款余額占比、最大10戶借款余額占比、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率等經(jīng)營管理信息。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者觀察，目前已經(jīng)完全符合上述信息披露要求的平臺還不多。

事實(shí)上，平臺自身信息的披露對于判定平臺的風(fēng)險(xiǎn)格外重要。通過平臺的壞賬率等信息能夠看出平臺運(yùn)營的壞賬成本以及平臺自身的風(fēng)險(xiǎn)，而目前P2P壞賬率還只有上市信息披露這一個(gè)公開渠道，多數(shù)平臺的運(yùn)營情況沒有公開。

在資金第三方存管方面，《征求意見稿》與《指導(dǎo)意見》可謂一脈相承，要求“實(shí)行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機(jī)構(gòu)”。然而，有銀行內(nèi)部人士透露，雖然要求P2P必須存管，但是銀行對于P2P存管仍然有較多戒備。

根據(jù)網(wǎng)貸之家披露的數(shù)據(jù)，截至2015年12月24日，至少有25家銀行布局資金存管業(yè)務(wù)，超過70家P2P平臺與銀行簽訂資金存管協(xié)議（不含前期談判、協(xié)議簽訂中的情況）。不過，正式完成銀行存管系統(tǒng)對接的P2P平臺，目前仍不超過10家。

上述銀行人士告訴記者，銀行為P2P辦理存管屬于“風(fēng)險(xiǎn)大、收益小”的事情，多數(shù)P2P平臺幾十億的體量相對于銀行來說并不足夠有吸引力，然而如果P2P平臺跑路，則會極大地?fù)p害銀行的信譽(yù)。此外，如果P2P的每個(gè)賬戶和每筆借貸都由銀行托管，那么銀行需要配備專門的員工，并且要改造IT系統(tǒng)，成本巨大甚至有可能超出存管帶來的收益。如果銀行選擇和第三方支付公司合作為P2P存管，銀行就會失去對風(fēng)險(xiǎn)的把控能力，一旦第三方支付機(jī)構(gòu)疏于監(jiān)控，銀行就要來“背黑鍋”。

而在P2P方面，就算有銀行愿意托管，不少P2P也達(dá)不到銀行設(shè)置的托管門檻。上述銀行人士告訴記者，某股份制銀行為P2P辦理存管的門檻有一條是實(shí)繳注冊資本5000萬。而目前，《征求意見稿》并沒有對P2P的注冊資本做出規(guī)定，大量的P2P并不滿足銀行托管的條件。

專家：P2P監(jiān)管還需建立溝通協(xié)調(diào)機(jī)制

在監(jiān)管主體上，《征求意見稿》明確P2P將由五方面共同監(jiān)管，分別是：銀監(jiān)會、工信部、公安部、網(wǎng)信辦和地方金融辦。其中，銀監(jiān)會制定統(tǒng)一制度規(guī)則，督促和指導(dǎo)省級人民政府做好網(wǎng)貸監(jiān)管工作，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和提示，推進(jìn)行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，指導(dǎo)網(wǎng)貸協(xié)會等;工信部對網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)具體業(yè)務(wù)中涉及的電信業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管;公安部牽頭對網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)安全監(jiān)管，打擊網(wǎng)絡(luò)借貸涉及的金融犯罪;網(wǎng)信辦主要職責(zé)是負(fù)責(zé)對金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容等業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管;地方金融監(jiān)管部門承擔(dān)轄內(nèi)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的具體監(jiān)管職能，包括備案管理、規(guī)范引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)防范和處置等。

中國政法大學(xué)賀紹奇教授告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，五部門對于P2P監(jiān)管的職責(zé)劃分沒有問題，關(guān)鍵在于各部門之間的協(xié)同合作。賀紹奇教授認(rèn)為，金融監(jiān)管難度在于金融創(chuàng)新過程中立法跟不上實(shí)踐的發(fā)展，很多金融創(chuàng)新產(chǎn)品、行為難以界定，總是游走在模糊的邊界。監(jiān)管實(shí)踐中有“誰的孩子誰抱走”的慣例，但是界定“誰的孩子”往往看由誰審批，實(shí)踐中，很多行為是沒有經(jīng)過審批的，這就往往導(dǎo)致一些違法違規(guī)的行為屢禁不止。

根據(jù)《征求意見稿》，五部門分別對P2P監(jiān)管負(fù)有責(zé)任，而地方金融監(jiān)管部門需要監(jiān)測P2P平臺的風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)報(bào)送，責(zé)任可謂重大?！墩髑笠庖姼濉饭膭?lì)創(chuàng)新，各部門如何在鼓勵(lì)創(chuàng)新的前提下加強(qiáng)監(jiān)管，避免出現(xiàn)監(jiān)管漏洞？賀紹奇教授認(rèn)為，應(yīng)該建立良性的部門協(xié)作機(jī)制，明確各自的職責(zé)，充分利用已有的監(jiān)管手段填補(bǔ)監(jiān)管縫隙。同時(shí)，要加強(qiáng)信息的共享和預(yù)警機(jī)制，在實(shí)踐創(chuàng)新之下，如果出現(xiàn)了違規(guī)違法的內(nèi)容，即便不是自己審批的，也要及時(shí)溝通。“這需要各部門充分發(fā)揮積極性、能動性，從對金融消費(fèi)者負(fù)責(zé)和市場穩(wěn)定負(fù)責(zé)的角度，把監(jiān)管落實(shí)?！?