中國能源融資效率研究

邢毅????

摘要：本文從氣候與環(huán)境保護(hù)視角切入，運(yùn)用雙邊隨機(jī)前沿分析方法，定量分析中國能源融資效率問題，得到的研究結(jié)論為：財(cái)政政策、能源投資等因素對能源融資具有正向效應(yīng)，貨幣政策、能源儲量等因素對能源融資具有負(fù)向效應(yīng)。能源融資效率受到氣候環(huán)境保護(hù)約束和能源工業(yè)經(jīng)營發(fā)展沖動(dòng)正反兩個(gè)方面因素的共同影響，兩者的綜合影響為負(fù)，這將導(dǎo)致能源融資效率往往偏低且資源型地區(qū)融資不足問題更為突出。

關(guān)鍵詞：能源融資；貨幣政策；能源儲量；氣候與環(huán)境保護(hù)

中圖分類號：F4065文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1000176X（2015）11003208

五、研究結(jié)論與政策建議

對于一個(gè)國家而言，污染在所難免，通過低碳化的能源投融資策略有效降低污染物排放是行之有效的方式之一。能源融資作為調(diào)控能源投資的重要措施，其優(yōu)勢在于便于選擇比較優(yōu)勢突出的地區(qū)調(diào)控能源融資效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)能源—經(jīng)濟(jì)—環(huán)境—?dú)夂騾f(xié)調(diào)發(fā)展。本文研究表明：第一，地區(qū)能源投資、地方財(cái)政一般預(yù)算支出、地區(qū)能源消費(fèi)量和地區(qū)能源工業(yè)增加值占比等因素對地區(qū)能源融資具有正向的上拉效應(yīng)，貨幣供應(yīng)量、重點(diǎn)地區(qū)可吸入顆粒物、能源工業(yè)增加值和地區(qū)資源儲量等因素對地區(qū)能源融資具有負(fù)向下拉效應(yīng)。第二，氣候環(huán)境保護(hù)約束和能源工業(yè)經(jīng)營發(fā)展沖動(dòng)對能源融資規(guī)模具有正反兩方面的重要影響，其中，氣候環(huán)境保護(hù)約束相對于能源工業(yè)經(jīng)營發(fā)展沖動(dòng)具有更強(qiáng)的影響力，即兩者的綜合影響為負(fù)，這就導(dǎo)致能源融資效率往往偏低。第三，東北地區(qū)和能源工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的能源融資不足問題更為突出。

根據(jù)上述研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：第一，切實(shí)發(fā)揮氣候環(huán)境保護(hù)政策對能源融資的調(diào)控作用。分地區(qū)建立能源消費(fèi)總量控制政策，鼓勵(lì)低碳融資，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)大力支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。第二，減少政府部門直接干預(yù)。引導(dǎo)能源工業(yè)切實(shí)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，大力推廣煤制油、煤制氣技術(shù)，通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高贏利能力，通過市場作用，吸引社會(huì)資金進(jìn)入能源融資領(lǐng)域。第三，建立能源融資質(zhì)量評價(jià)體系。梳理能源融資的重點(diǎn)和薄弱環(huán)節(jié)，堅(jiān)持“用好增量、盤活存量”和“有扶有控”等信貸管理政策，嚴(yán)格限制對“兩高一資”能源企業(yè)的融資支持，加大能源低碳項(xiàng)目的融資支持，通過“騰籠換鳥”，不斷優(yōu)化能源融資結(jié)構(gòu)，提高能源融資效率。第四，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)推廣綠色信貸。探索開辦能源供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新服務(wù)，通過對上下游能源企業(yè)的減排融資服務(wù)，促進(jìn)金融資本與低碳能源資本的深度融合，形成優(yōu)質(zhì)的能源金融生態(tài)環(huán)境。第五，拓展能源金融的直接融資渠道。加快建立能源現(xiàn)貨、期貨市場，推廣能源私募投資基金，開展能源類企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作，規(guī)范和引導(dǎo)社會(huì)資金流向低碳生產(chǎn)技術(shù)等高端研發(fā)領(lǐng)域。第六，堅(jiān)持能源生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目“三同時(shí)”制度。加大對現(xiàn)有能源工業(yè)污染源治理的政策扶持力度，嚴(yán)禁金融機(jī)構(gòu)在融資過程中“挑肥揀瘦”，引導(dǎo)其進(jìn)一步擴(kuò)大新建項(xiàng)目的“三同時(shí)”環(huán)保融資規(guī)模。此外，應(yīng)引導(dǎo)能源企業(yè)積極參與清潔發(fā)展機(jī)制，綜合利用國內(nèi)外氣候保護(hù)資金有效支持能源工業(yè)的溫室氣體減排，提高能源綜合利用效率。

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