外貿(mào)企業(yè)匯率風險應急機制屬性綜合評價模型

謝 非，楊 茜，黃曉娟

(重慶理工大學經(jīng)濟與貿(mào)易學院，重慶 400054)

隨著我國企業(yè)國際化進程不斷深入，開展國際貿(mào)易的企業(yè)數(shù)量在逐漸增加，國際貿(mào)易的規(guī)模也在不斷擴大。我國貿(mào)易順差額已經(jīng)從2004年的320.9億美元增加至2013年的2 592億美元。在這10年里，貿(mào)易順差數(shù)額大約增長了8.08倍。假設匯率風險暴露頭寸用貿(mào)易順差表示，那么，近十年我國外貿(mào)企業(yè)暴露于匯率風險當中的頭寸在以很快的速度增長。另外，在匯率風險頭寸不斷增加的同時，隨著人民幣匯率結(jié)束單邊升值、進入雙向波動的狀態(tài)，人民幣匯率波動的影響范圍也由出口企業(yè)擴大到了進口企業(yè)，這就導致暴露于匯率風險之中的企業(yè)數(shù)量也不斷增加。央行宣布人民幣兌美元匯率浮動區(qū)間從2014年3月17日開始由原來的±1%擴大到±2%。因此，外貿(mào)企業(yè)的日常經(jīng)營管理受到更大幅度和更加頻繁的匯率波動影響，并且這種影響將常態(tài)化。以我國紡織品服裝企業(yè)為例，這一類企業(yè)的平均純利潤率在3%至5%，有的企業(yè)利潤低于3%。如果人民幣升值，將壓縮企業(yè)僅有的利潤空間，降低產(chǎn)品出口競爭力，將對我國紡織服裝出口造成嚴重的打擊。據(jù)企業(yè)測算，在其他生產(chǎn)要素成本和價格不變的情況下，人民幣升值1個百分點，企業(yè)利潤也將減少 1%［1］。

由于2005年匯改之前我國一直實行固定的匯率制度，大多數(shù)涉外企業(yè)對于匯率風險管理的意識較為薄弱，沒有有效的應對機制，基本上處于被動接受匯率風險的狀態(tài)。通過對一些省市具有代表性的進出口企業(yè)進行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)大部分企業(yè)特別是中小型企業(yè)沒有主動防御匯率風險的意識，自認為企業(yè)只能被動接受由匯率波動引起的利潤變化［2］。

針對匯利率風險等63種風險，國資委要求中央企業(yè)進行全面管理，督促中央企業(yè)建立完善應急管理體系，提高應對各類突發(fā)事件的能力。因此，外貿(mào)企業(yè)在生產(chǎn)運營中必須重視對匯率風險應急管理，培養(yǎng)和提升應對經(jīng)濟突發(fā)事件的應急管理能力，建立科學、合理的應急機制。企業(yè)管理者對于自身匯率風險應急機制情況的準確把握可以增強應對匯率風險的能力，那么，如何客觀地對匯率風險應急機制進行綜合評價就顯得至關(guān)重要。

綜合評價的對象通常是復雜的多重指標，目前常用的評價方法有專家評估法、層次分析法、模糊綜合評價法、云模型等。但是專家評估法只能以均值反映權(quán)重，層次分析法中權(quán)重會受到評判標準分級的影響，而模糊綜合評價應用雖廣，但是運用模糊綜合評判法，會出現(xiàn)分類不清、結(jié)果不合理的問題［3］。屬性綜合評價方法是在屬性數(shù)學中屬性空間、有序分割類等基礎上建立起來的一種綜合評價方法［4］，以最小代價準則和置信水平準則為識別準則。因此，本文基于屬性數(shù)學理論對匯率風險應急機制進行評價，為企業(yè)提供科學、客觀的決策依據(jù)。

一、匯率風險應急機制評價指標體系和權(quán)重

(一)匯率風險應急機制評價指標體系

對于匯率風險應急機制內(nèi)容的研究，胡大江認為企業(yè)的國際貿(mào)易匯率風險管理系統(tǒng)可以視為由風險識別、風險度量、風險規(guī)避、風險監(jiān)控和績效評估等要素構(gòu)成，其中風險監(jiān)控包括監(jiān)測機制、預警機制、信息傳遞和反饋機制、止損機制、緊急處理機制，應該制定相應的應急預案，達到在最短的時間內(nèi)應對［5］。楊志國指出涉外企業(yè)要建立一個高效的匯率風險管理組織架構(gòu)，它應包括一個權(quán)威的匯率風險決策機構(gòu)和一個專業(yè)的匯率風險管理團隊［6］。劉輝指出應急機制主要包括實時監(jiān)測、預警識別、預案啟動以及方案處置和后處理［7］。趙興民則認為突發(fā)自然災害的教育應急機制應由預警機制、分級響應、應急聯(lián)動與救助機制及善后處理機制3部分構(gòu)成［8］。吳俊提出應急管理機制應由預防和準備子機制、管理和反應子機制及恢復和重建子機制三部分有機構(gòu)成［9］。佟淑嬌等認為應急管理分為預防、準備、響應和恢復4個階段，并選取了24個指標對企業(yè)重大事故應急管理能力進行評價［10］。李君治等基于云模型選取了應急預案培訓及演練、應急響應、管理機構(gòu)等19個指標對煤礦企業(yè)應急管理體系進行評價［11］。

通過選取一定數(shù)量的具有代表性的進出口企業(yè)進行調(diào)查發(fā)現(xiàn):應急預案、匯率風險防范意識、專業(yè)人員、利用金融衍生工具或合同條款進行止損、信息溝通、決策支持、與進出口公司開展合作等因素都不同程度地影響了企業(yè)匯率風險管理結(jié)果［2，12］。在綜合考慮各個影響因素的基礎上，根據(jù)應急管理理論將外貿(mào)企業(yè)匯率風險應急機制按照預防、預警、反應、控制、恢復5個過程進行劃分，結(jié)合匯率風險的特點，提出評價指標體系如表1所示。

表1 匯率風險應急機制評價指標體系

(二)確定各評價指標權(quán)重

本文采用層次分析法來確定各評價指標的權(quán)重，根據(jù)外貿(mào)企業(yè)匯率風險應急機制指標體系可以得出判斷矩陣如下:

然后采用10分制的標準對外貿(mào)企業(yè)匯率風險應急機制各單個指標的重要程度進行兩兩比較評分，再將專家的打分值進行加權(quán)平均后作為原始數(shù)據(jù)。最后，通過Matlab計算權(quán)向量，進行一致性檢驗，具體結(jié)果如表2所示。

各層指標權(quán)重向量如表3所示。

表2 匯率風險應急機制各指標一致性檢驗

二、屬性綜合評價系統(tǒng)

屬性綜合評價系統(tǒng)由3個子系統(tǒng)組成。這3個子系統(tǒng)分別是單指標屬性測度系統(tǒng)、多指標綜合屬性測度系統(tǒng)和屬性識別分析。目前，屬性數(shù)學的理論逐漸被國內(nèi)外學者作為一門科學認識和采用。評價對象的層次結(jié)構(gòu)最頂層是目標層，本層通常只有一個目標元素，而依次往下數(shù)的第二層叫做準則層，緊接著的第三層是子準則層或方案層。

表3 匯率風險應急機制各層指標權(quán)重

屬性綜合評價的步驟總共分為五步:

(1)確定評價對象作為目標層，相關(guān)指標作為準則層和子準則層。采用科學的方法對準則層的指標進行界定和劃分綜合評價結(jié)果的屬性集Ck。假設研究對象即目標層是X，作為樣品xi(i=1，2，…，n)共有 m 個評價指標 Ij(j=1，2，…，m)。另外，評價空間為F，對評價空間進行有序劃分為K個等級，F(xiàn)={C1，C2，…，CK}。

(2)構(gòu)建單指標屬性測度分析子系統(tǒng)。樣品xi的第j個指標的測量值用tj表示，tj∈Ck表示tj屬于第k個評價等級Ck類，則它的屬性測度可以用μxjk=μ表示。按照屬性測度的性質(zhì)，μxjk要滿足:

假設X的第j個評價指標值為t，則各指標的量化值可以表示為 X=(t1，t2，…，tm)。同時，由表4單指標等級劃分表來清楚確定單指標屬性測度函數(shù)μijk(t)。

表4 單指標等級劃分表

假設在表4中 ajk滿足 aj0＜aj1＜… ＜ajk，aj0＞aj1＞… ＞ajk。令:

當aj0＜aj1＜…＜ajk時，單指標的屬性測度函數(shù)可以由以下幾個式子確定:

(3)構(gòu)建多指標屬性測度分析子系統(tǒng)，其中常用的是加權(quán)運算。假設μxk表示被評價對象x具有Ck級別，

對于每一個指標根據(jù)其作用的大小賦予相應的權(quán)重Wj，同時滿足

(4)構(gòu)建屬性識別子系統(tǒng)。由于屬性空間F是有序集，根據(jù)置信度準則:設C1＞C2＞…＞Cp，λ為置信度，0.5＜λ≤1。如果

根據(jù)Wj和μxjk得到多指標綜合屬性測度

則認為xi屬于Cp0類。上述準則是要求“強”的類占相當大的比例。置信度λ一般取在0.6到0.7之間。

(5)輸出綜合屬性值和準則層的風險屬性值。

三、匯率風險應急機制屬性綜合評價模型

本文的屬性綜合評價模型中x為外貿(mào)企業(yè)匯率風險應急機制綜合屬性值，將x的各級指標的評價屬性空間用F表示。參考文獻［13-14］，每一個指標按照專家的建議采用百分制表示，把每一個指標分為 5 個評價級別 F=(C1，C2，C3，C4，C5)，具體是極差［0，30)、差［30，60)、一般［60，80)、良好［80，90)和極好［90，100］。

匯率風險應急機制作為研究對象具有屬性等級為 Ck(k=1，2，3，4，5)時，用屬性測度表示為μxk=μ，一級指標Ii(1≤i≤5)具有Ck屬性等級時，用屬性測度表示為同樣，二級指標Iij(1≤i≤5，1≤j≤4)可以表示為則本文對匯率風險應急機制的單指標等級劃分如表5。

表5 各二級指標等級劃分表

因為對外貿(mào)企業(yè)匯率風險應急機制評價的各個指標都屬于定性的，再加上評價屬性也完全相同，因此，只詳細列明了預防子機制的各二級指標的劃分，其他指標分級情況可直接參考。這時，滿足條件aj0＜aj1＜…＜ajk，即0＜30＜60＜80＜90＜100。

求得各二級指標的屬性測度函數(shù)如下所示:

四、算例分析

A公司主要生產(chǎn)氣動工具，銷售地區(qū)包括歐美、東南亞等國家。經(jīng)過詳細了解A公司匯率風險應急機制的實際情況之后，專家對A公司的匯率風險應急機制的16個指標進行評價打分，整理數(shù)據(jù)之后，最后得到數(shù)據(jù)如表6。

表6 A公司應急機制指標得分

根據(jù)各二級指標的屬性測度函數(shù)計算如下:

根據(jù)式(9)得出一級指標的屬性測度如下:

最后得到(μx1，μx2，μx3，μx4，μx5)=(0.06，0.45，0.21，0.26，0.02)。取 λ =0.6 時，因為 0.06+0.45+0.21=0.72＞0.6，所以A公司的匯率風險應急機制實際情況屬于C3類，即為一般。

五、總結(jié)

本文依據(jù)應急管理理論與匯率風險的特征選取了5個一級指標和16個二級指標，用屬性綜合評價方法對企業(yè)匯率風險應急機制的情況進行評價。最后通過算例分析，說明了這種方法具有可行性，能很好地解決實際問題。同時置信度識別準則給評價結(jié)果的準確性和客觀合理性提供了保障，保證了匯率風險應急機制評價的科學性、客觀性和準確性，給企業(yè)管理者提供科學、合理的決策依據(jù)。

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