張軍 中國潛在經(jīng)濟增長還很高

中國經(jīng)濟現(xiàn)在仍然存在較高的增長潛力，而今年下半年到明年上半年，維持中國經(jīng)濟7%的增長最終可能還需靠基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

解析：

現(xiàn)在到未來10年、20年，甚至更長時間，中國經(jīng)濟的增長速度不可能直線運動，應(yīng)該是不斷減速。經(jīng)濟「新常態(tài)」並不能解釋2012年以來這兩年多時間，中國經(jīng)濟增長速度為什麼突然從之前的10年平均10%下降到7%左右。

未來勞動力轉(zhuǎn)移從地區(qū)之間，落後的省市向發(fā)達地區(qū)轉(zhuǎn)移；從第一產(chǎn)業(yè)向第二、第三產(chǎn)業(yè)，即勞動力從低生產(chǎn)力部門向高生產(chǎn)力部門轉(zhuǎn)移。這個時間保守估計要有15年，而這15年，就是中國潛在增長率保持比較快、比較高水準(zhǔn)的15年。

中國地區(qū)之間、行業(yè)之間差距的持續(xù)存在，就說明潛在增長率還是較高的，只要能夠在政策上確保要素，包括資本跟勞動力能夠跨地區(qū)、跨行業(yè)自由流動，這個潛在增長率就可能實現(xiàn)。中國經(jīng)濟下行不是因為潛在增長率下降而拉下來的，原因是投資需求上不去。地方政府和企業(yè)負債率太高，沒有融資能力，還要靠影子銀行高利貸來償還銀行利息，如此債務(wù)拖累直接導(dǎo)致投資需求低迷。解除債務(wù)的拖累，就是中國經(jīng)濟復(fù)甦的關(guān)鍵，而解除債務(wù)拖累的一個表現(xiàn)應(yīng)該是融資成本的大幅度下降。