發(fā)展混合所有制借力資本市場推動企業(yè)轉型升級

黃陽旭

積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟讓企業(yè)實現(xiàn)質(zhì)的飛越

回顧廣東冠豪高新技術股份有限公司（以下簡稱“冠豪高新”）20多年的發(fā)展歷程，大抵可分為圖1所示的3個階段?？梢哉f，每一次企業(yè)的劃時代發(fā)展，都是我們發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的推動結果。

公司成立之初，是一家由中外合資組建的民營企業(yè)——湛江冠豪紙業(yè)有限公司。20世紀90年代初期，國家明確提出鼓勵企業(yè)通過平等競爭和合并、兼并、相互持股等方式，自主進行聯(lián)合改組，或組建跨地區(qū)、跨部門、跨所有制乃至跨國經(jīng)營的企業(yè)集團。為謀取更大的發(fā)展，公司緊抓國家的政策機遇，積極發(fā)展“國資”和“民資”共存的混合所有制經(jīng)濟，1998年引入廣東粵財投資控股有限公司，并于 1999年對公司進行股份制改造，將中外合資的湛江冠豪紙業(yè)有限公司變更為國有控股的廣東冠豪高新技術股份有限公司。公司的發(fā)展取得了里程碑式的轉變，成功邁上了快車道，為后期的上市奠定了良好的基礎。2003年，公司公開發(fā)行A股，在上海證券交易所掛牌上市，證券代碼為600433，證券簡稱為“冠豪高新”，成為湛江地區(qū)滬市主板第一家上市公司。

2009年，冠豪高新向中國紙業(yè)投資有限公司非公開發(fā)行6000萬股A股，引入央企控股，公司成為了一個央企控股，同時包含省國資、民營資本以及廣大中小投資者多種所有制成分的企業(yè)。央企控股后，在各大股東的優(yōu)勢資源支持下，冠豪高新進入高速發(fā)展階段。2010年，公司凈利潤同比增長277%，資產(chǎn)規(guī)模達到13億元。2010年，廣東省出臺“三舊改造”優(yōu)惠政策，引導、鼓勵地處城區(qū)中心的企業(yè)實施“三舊改造”。冠豪高新積極響應號召，同時為解決產(chǎn)能不足的瓶頸問題，將位于平樂路的121畝原廠區(qū)地塊用于商住開發(fā)，并同步在東海島投資建設國內(nèi)最具規(guī)模的特種紙及涂布紙生產(chǎn)基地。2011年，公司再次成功非公開發(fā)行8190萬股A股，為東海島項目的建設提供了良好的資金支撐。2015年，公司又成功非公開發(fā)行8103萬股新股，總股本增至12.7億股。

國資和民資都是社會主義市場經(jīng)濟的組成部分，二者并非處于對立面，反而在一定條件下二者可以相互統(tǒng)一。在一家企業(yè)內(nèi)有國資和民資，更加有利于增強企業(yè)的活力和效率，也是堅持市場在經(jīng)濟發(fā)展中起決定作用的表現(xiàn)。冠豪高新就是國資和民資以及其他成分相互結合、共同發(fā)展的代表。2010～2014年，冠豪高新資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)了170%的增長，目前資產(chǎn)規(guī)模超過35億元；凈利潤連續(xù)實現(xiàn)大幅度增長；資本市場表現(xiàn)優(yōu)異，2013年，股價屢創(chuàng)新高，公司迅速躋身市值百億元的上市公司行列，獲中國上市公司市值管理研究中心等機構聯(lián)合頒發(fā)資本品牌價值和資本溢價雙“百強”的榮譽。目前股票市值超過200億元，為公司股東創(chuàng)造了良好的回報，也為公司戰(zhàn)略項目的推進實施提供了充足的資金支持。

冠豪高新通過發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，從一家小企業(yè)發(fā)展成為國內(nèi)特種紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，促進了國有產(chǎn)權與民間資本的合資合作，實現(xiàn)了國資和民資的共同增值。

靈活資本運作帶來多重利好

1.促進企業(yè)經(jīng)營業(yè)務不斷發(fā)展壯大

冠豪高新1995年建成投產(chǎn)時，僅有無碳紙熱敏紙涂布產(chǎn)能1萬噸，公司通過不斷地努力擴大生產(chǎn)規(guī)模，到1998年產(chǎn)能達到2.5萬噸。

1999年的股份制改革，2003年上交所的上市，冠豪高新開始利用資本市場的資源。至2008年，先后引進了6條涂布生產(chǎn)線和1條原紙生產(chǎn)線，年涂布產(chǎn)能提升至6萬噸，造紙產(chǎn)能5.5萬噸，并且產(chǎn)品除熱敏紙系列產(chǎn)品外，還增加了無碳紙、不干膠標簽材料系列產(chǎn)品。

2010年，冠豪高新緊抓“營改增”政策的良好機遇，迅速投資建設東海島特種紙及涂布紙產(chǎn)業(yè)基地，項目占地1100畝，其中項目一期新建1條原紙生產(chǎn)線和4條涂布生產(chǎn)線，已于2014年4月成功試產(chǎn)。達產(chǎn)后，可新增年原紙產(chǎn)能12.5萬噸，年涂布產(chǎn)能近20萬噸，廠區(qū)面積呈十倍增長。

在此期間，冠豪高新分別在2009年、2011年和2015年以非公開方式進行定向增發(fā)，向資本市場募集了十幾億元的資金，為東海島基地建設提供了強有力的支持，在經(jīng)濟大環(huán)境不甚樂觀的情況下實現(xiàn)如此低成本的融資，可謂難能可貴。未來，冠豪高新計劃將東海島基地打造成集無碳紙、熱敏紙、不干膠標簽材料、鈔票紙及票據(jù)印刷等于一體的綜合性基地，將會大大提升企業(yè)綜合競爭力。

2.促進企業(yè)由單一化向多元化轉型

冠豪高新在做大做強支柱業(yè)務的同時，經(jīng)營業(yè)務也著手轉型多元化發(fā)展。

（1）加快前向一體化發(fā)展戰(zhàn)略，向造紙下游盈利能力較強的印刷企業(yè)延伸。1995年，投資建設湛江新港特種紙有限公司，拓展票據(jù)印刷業(yè)務。

（2）穩(wěn)步實施后向一體化發(fā)展戰(zhàn)略，突破公司原紙依賴從日本進口的“瓶頸”。1997年，公司組建中外合資湛江冠龍紙業(yè)有限公司，為湛江冠豪紙業(yè)有限公司配套生產(chǎn)特種紙原紙。

（3）開拓鈔票紙等高檔特種紙業(yè)務。2012年，公司成功收購天津中鈔紙業(yè)有限公司24.93%的股權，成為其第二大股東，進入人民幣用紙市場領域。

（4）拓展物流快遞單據(jù)印刷領域。隨著互聯(lián)網(wǎng)相關產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，2014年公司增資并購珠海生龍條碼和珠海生龍紙業(yè)78%的股權，進入具有良好發(fā)展前景的物流快遞單據(jù)印刷行業(yè)。目前，公司經(jīng)營業(yè)務已經(jīng)涵蓋了熱敏紙、無碳紙、不干膠標簽材料系列產(chǎn)品及其原紙，票據(jù)印刷、物流單據(jù)印刷、特種高級防偽紙等經(jīng)營業(yè)務，實現(xiàn)了多元化經(jīng)營的轉型升級。

可以說，資本市場的有效運作，為我公司多年來的各種經(jīng)營活動起到了很好的保駕護航作用。

前景可期

特種紙市場是一個細分市場，每種特種紙在獲得高附加值的同時，要面對較小的市場容量，而且每種紙由于應用領域不同，其工藝技術等差異非常大，因此僅依靠幾種產(chǎn)品無法支撐一個特種紙集團。

冠豪高新在堅持以特種紙業(yè)務為核心的基礎上，將繼續(xù)發(fā)揮在國內(nèi)特種紙生產(chǎn)制造領域領軍者的優(yōu)勢，實施增長型戰(zhàn)略，進一步完善產(chǎn)品結構布局，同時還將結合自身優(yōu)勢和能力，走可持續(xù)發(fā)展之路。借力混合所有制經(jīng)濟的獨特優(yōu)勢，利用資本市場的投融資優(yōu)勢，充分實現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)的互動。通過加大資本運作，迅速從上下游產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)掘較易與我們對接的有利資源，迅速打造核心競爭力。

未來，我們還將嘗試進入高附加值、前景好的油頁巖資源綜合利用領域，以及高附加值的功能性造紙及其他工業(yè)專用化學品生產(chǎn)行業(yè)，嘗試觸碰“互聯(lián)網(wǎng)+”概念新領域等，形成新的戰(zhàn)略任務，繼續(xù)推動企業(yè)轉型升級，最終實現(xiàn)冠豪高新“打造綜合實力最強的特種紙上市公司”的企業(yè)愿景！