現(xiàn)金流量表分析與運用的研究

□鄭智丹 關國才

在實務中，一部分企業(yè)明明有著正數(shù)的經(jīng)營凈利潤值和營運資金，但是卻會突然出現(xiàn)破產(chǎn)現(xiàn)象；一部分投資者會對面臨破產(chǎn)的企業(yè)感興趣并將其購買下來；銀行會愿意承擔相應的風險給貸款者發(fā)放貸款。之所以會出現(xiàn)這些現(xiàn)象，其主要原因就在于銀行以及投資人等一些債權人沒有深入分析與研究這些企業(yè)的現(xiàn)金流量表。假如能夠?qū)@些公司進行深入研究的話，那么就能夠發(fā)現(xiàn)這類公司的財務狀況在現(xiàn)金流量表上所反映出來的都不是一些較好的情況，甚至一些現(xiàn)金流量表中很早之前就已經(jīng)出現(xiàn)了負數(shù)。所以，一定要對現(xiàn)金流量表進行深入了解。

1 現(xiàn)金流量表需要分析的主要內(nèi)容

1.1 重點分析企業(yè)的支付能力

企業(yè)具備的現(xiàn)金支付能力能夠反映出企業(yè)除償還債務義務對其它費用開支的支付能力。通常情況下，投資欲望較強的經(jīng)營者在對投資對象進行選擇的時候，重視的是該企業(yè)現(xiàn)金支付能力的高低，原因在于如果一個企業(yè)擁有強大的支付能力，那么它的發(fā)展能力相應的也會比較強大，并且，還可以促使投資者增強投資信心?，F(xiàn)金支付能力包含的具體指標主要有：第一，經(jīng)營活動中，每股現(xiàn)金凈流量與總股本之間的比例。這一指標能夠?qū)⑵髽I(yè)支付股息的能力反映出來，所呈現(xiàn)出來的數(shù)值越大，說明每股資本擁有越強的獲現(xiàn)能力。第二，經(jīng)營活動中的凈資產(chǎn)和現(xiàn)金流量之間的比例。這一指標主要反映的是資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，出現(xiàn)出越大的數(shù)值，說明其擁有越強的創(chuàng)造現(xiàn)金能力。

1.2 重點分析盈利質(zhì)量

分析盈利質(zhì)量主要分析的內(nèi)容是經(jīng)營活動當中現(xiàn)金流量以及企業(yè)的利潤和銷售收入[1]。一般情況下粗腰分析以下三個指標：第一，分析銷售現(xiàn)金比率，它指的是經(jīng)營活動中形成的現(xiàn)金凈流量和企業(yè)銷售總額這兩者之間形成的比率，這種比率可以反映出一元銷售額獲取凈現(xiàn)金的能力，呈現(xiàn)出越大的數(shù)值，就說明其擁有越強的能力。第二，分析再投資比率，它指的是經(jīng)營活動當中現(xiàn)金凈流量和資本性支出這兩者之間形成的比率。呈現(xiàn)出越大的數(shù)值，就說明其具備越強的能力。第三，分析每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量之比，它指的是經(jīng)營活動當中現(xiàn)金凈流量與普通股股數(shù)這兩者之間形成的比率。通過這種比率能夠看出企業(yè)具備的分派股利能力。

1.3 分析現(xiàn)金流量趨勢

分析現(xiàn)金流量趨勢，一般情況下是將2~10年這一段時間中的所有報表并列起來展開分析，對企業(yè)現(xiàn)金流量的具體用途和情況進行分析，為了解企業(yè)財務方面的真實情況提供依據(jù)，并且也有助于對企業(yè)的發(fā)展思路和戰(zhàn)略展開了解；此外，對某個報告期的報表進行單獨分析比較來看，其產(chǎn)生的意義更加深遠。分析現(xiàn)金流量趨勢的主要運用的方法有：第一，運用定比分析法；第二，運用環(huán)比分析法；第三、運用平均增長率法等。

2 分析現(xiàn)金流量表具備的主要意義

2.1 有利于投資者和債權人對企業(yè)的狀況進行正確評估

無論是投資者為企業(yè)投資資金也好，或者是債權人為企業(yè)提供貸款也罷，它們都有一個共同的目的就是增加自身未來的收益[2]。在制定決策的過程中，保全原始投資額的問題、企業(yè)股價變動的問題以及未來股利獲得的問題都是需要投資者考慮的；而歸還本金的問題以及獲得利息的問題都是需要由債權人考慮的。這些問題的解決不只是受企業(yè)獲利能力的影響，更會受到企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，公司只有具備充足的現(xiàn)金流量，才有支付本金、利息和股利的能力。投資者和債權人通過對現(xiàn)金流量表的分析，就能夠?qū)ζ髽I(yè)籌集外來資金、償還債務以及支付股利的能力進行了解，從而有利于投資者和債權人對企業(yè)的狀況進行正確評估。

2.2 能夠?qū)Y產(chǎn)負債表的缺陷進行彌補

資產(chǎn)負債表能夠?qū)⑵髽I(yè)期末的財務狀況反映出來。利潤表則能夠?qū)⑵髽I(yè)一段時間的經(jīng)營成果反映出來。資產(chǎn)負債表原來的恒等式是：負債+所有者的權益=資產(chǎn)[3]，目前這種恒等式關系已經(jīng)轉變成：負債+所有者權益=現(xiàn)金+非現(xiàn)金[4]。當前運用的公司說明，現(xiàn)金往往會根據(jù)公式左邊的變動而發(fā)生變化，也就是增加所有者權益和負債就會促使現(xiàn)金增加，同樣，如果非現(xiàn)金減少，那么現(xiàn)金也會增加。在對現(xiàn)金流量表進行編制的時候，特別是所運用的間接法，這種方法主要是根據(jù)所有者權益、負債以及資產(chǎn)的增加發(fā)生額進行填制的，所以說利用現(xiàn)金流量表可以充分展示現(xiàn)金變動原因。

2.3 使會計信息不受人為因素的影響

整個企業(yè)在經(jīng)營期間，其所獲得的總的凈利潤應該要與最終的凈現(xiàn)金流入量相等，然而因為企業(yè)運用的是會計分期假設以及債權發(fā)生制，導致在某一會計期間，企業(yè)所獲得的凈利潤并沒有等于當期的現(xiàn)金流入量，其出現(xiàn)了一些差異[5]。某一會計期間，因為權責發(fā)生制具備一些固有的不足，有時候會出現(xiàn)人為調(diào)節(jié)的現(xiàn)象，比如利用虛構銷售等手段來是利潤出現(xiàn)虛增的現(xiàn)象，這就會造成會計信息失真問題的出現(xiàn)，所以，在收付實現(xiàn)制度下幾乎不能利用現(xiàn)金流量表對經(jīng)營業(yè)績進行粉飾。因此，對現(xiàn)金流量表進行分析對于投資者和債權人做出正確決策來說是十分有利的。

3 分析現(xiàn)金流量表的工作在企業(yè)中的相關運用

3.1 分析企業(yè)短期償債能力

企業(yè)在對短期償債能力進行分析的時候通常都會使用到速動和流動比率，然而這兩種指標都存在各自的局限性。第一，這兩種指標都屬于靜態(tài)指標；第二，對于不同的企業(yè)，沒有考慮其合理只可能不同；第三，沒有對現(xiàn)金流量信息進行利用。在對企業(yè)短期償債能力進行分析的時候如果能夠利用現(xiàn)金流量表，那么就可以使上述的局限性得到一定程度的避免，企業(yè)償還債務的能力高低主要在于企業(yè)的現(xiàn)金是否充足，企業(yè)中的現(xiàn)金比率能夠更好地將企業(yè)短期償債能力反映出來。

3.2 分析企業(yè)長期償債能力

企業(yè)在對自身的長期償債能力進行分析的時候經(jīng)常利用的是已獲利息倍數(shù)、產(chǎn)權比率、資產(chǎn)負債率等[6]，這些指標都存在著以下共同的不足：第一，資產(chǎn)中存在著一部分變現(xiàn)能力比較差的項目，這些項目的存在會對指標的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響；第二，一部分指標因為權責發(fā)生制而受到人為因素的影響；第三，沒有對現(xiàn)金流量加以考慮。企業(yè)在對自身的長期償債能力進行分析的時候利用現(xiàn)金流量表就能夠?qū)σ陨纤f的局限性進行一定程度的避免，這里主要運用的是現(xiàn)金全部負債比率、在經(jīng)營活動中所形成的現(xiàn)金凈流量與全部負債兩者之間的比來對企業(yè)的長期償債能力進行反映。

3.3 分析企業(yè)的盈利能力

企業(yè)往往會利用凈利潤與凈資產(chǎn)之間的比、凈利潤與總資產(chǎn)之間的比；凈利潤與收入之間的比來對企業(yè)的盈利能力加以反映。然而這些指標都存在著以下一些缺陷：第一，存在著人為因素；第二，分子和分母之間擁有不一致的口徑；第三，沒有對現(xiàn)金流量進行利用，對實際的現(xiàn)金流入沒有形成重視。如果企業(yè)利用現(xiàn)金流量表展開分析，那么就可以將在經(jīng)營活動過程中所形成的現(xiàn)金流量分別和凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)以及銷售收入之間的比當做是對傳統(tǒng)指標的一種補充，就能夠?qū)⑵髽I(yè)的盈利能力更加充分地反映出來了。以下圖表（表一）是2014年上半年的時候三家電器企業(yè)呈現(xiàn)出來的盈利能力指標。

2014年上半年美的格力電器青島海爾現(xiàn)金流量和銷售收入之間的比率0.4153.481.23現(xiàn)金流量和股東權益之間的比率0.981.320.21現(xiàn)金流量和總資產(chǎn)之間的比率0.230.410.15

根據(jù)表中的一些數(shù)據(jù)可以看出，這三家企業(yè)中，美的電器具有最強的盈利能力；在這三家企業(yè)當中，經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量和股東權益之間形成的最低比是青島海爾這個企業(yè)，這說明這個企業(yè)需要提高其經(jīng)營現(xiàn)金流量，或者也可以將其中一些股東權益轉為投資，只有這樣才能夠促使企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量得以增加。

結束語

對于任何一個企業(yè)而言，現(xiàn)金流量的作用都是十分明顯的，現(xiàn)金流量表的分析在很大程度上關系著企業(yè)的生存、發(fā)展和持續(xù)壯大。對于企業(yè)當中的債權人、投資者以及經(jīng)營者等一些相關利益者而言，一定要借助其他報表來對現(xiàn)金流量表進行分析，一般需要從短期和長期的償債能力以及盈利能力等內(nèi)容入手展開分析。之所以要對現(xiàn)金流量表進行深入分析，主要目的在于促使利益相關者做出科學決策。

[1]陳立群.現(xiàn)金流量表信息的分析與運用[J].國際商務財會，2011，09：50-52.

[2]趙宗義.淺談現(xiàn)金流量表的分析與應用[J].北方經(jīng)貿(mào)，2012，02:84-85.

[3]劉迪,豐淑華.現(xiàn)金流量表在財務管理中的重要意義[J].合作經(jīng)濟與科技,2013,01:84-85.

[4]吳文乾.現(xiàn)金流量表所反映的財務指標及其分析[J].當代經(jīng)濟,2011.12:112-113.

[5]于昌良.現(xiàn)金流量表分析與運用的研究[J].經(jīng)濟研究導刊,2013,15(31):169-170.

[6]陳廣飛關于現(xiàn)金流量表分析與運用的思考[J].文化商業(yè),2012,11(05):122-123.