國際大型銀行巴西市場策略調(diào)整及啟示

熊啟躍+易曉溦

編者按：2010年以來，國際大型銀行在巴西市場的發(fā)展策略發(fā)生了較大幅度變化。歐美大型銀行整體退出趨勢明顯，而西班牙桑坦德銀行以及中資銀行則均加大了對巴西市場的投資力度。根據(jù)當(dāng)前巴西的經(jīng)濟、金融風(fēng)險，中資銀行應(yīng)采取相應(yīng)的策略發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)，以順應(yīng)當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管政策變化不斷優(yōu)化巴西市場的發(fā)展策略？

國際大型銀行巴西市場的策略調(diào)整

21世紀(jì)以來，巴西一度被認(rèn)為是全球最具吸引力的市場之一，國際大型銀行普遍將巴西作為最具發(fā)展?jié)摿Φ膽?zhàn)略區(qū)域。然而，2010年以來，隨著經(jīng)濟不確定性的增加以及市場格局的變化，國際大型銀行不斷調(diào)整在巴西市場的發(fā)展策略。

匯豐控股——出售巴西境內(nèi)資產(chǎn)。匯豐控股巴西子行的主營業(yè)務(wù)是個人消費貸款，截至2014年年末，其個人消費貸款余額達(dá)6783.5億雷亞爾（約合1762億美元），占總資產(chǎn)的46.5%。2011～2014年，匯豐巴西子行平均稅前資產(chǎn)回報率（ROA）低于巴西同業(yè)的平均水平。2014年年底，匯豐控股巴西子行稅前ROA更是降至-0.7%，ROE降至-4.2%，不良貸款率升至8.7%，高于巴西私營銀行3.6%的平均水平?？紤]到個人零售業(yè)務(wù)缺乏規(guī)模效應(yīng)，采取并購策略并不能帶來明顯的業(yè)績改善；同時，巴西經(jīng)濟環(huán)境惡化，零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量下滑；另外2014年巴西銀行業(yè)資本充足率要求提高，匯豐控股巴西子行面臨較大的資本壓力（2014年年底一級資本充足率僅為8%，剛剛達(dá)到法定要求），2015年匯豐控股最終將巴西全部業(yè)務(wù)出售給巴西第二大私營銀行——巴西貼現(xiàn)銀行 （Banco Bradesco SA）。

花旗集團——調(diào)整網(wǎng)點布局并出售信用卡和消費金融業(yè)務(wù)。2008年全球金融危機后，花旗銀行開始實施其城市發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)重心放在全球最具潛力的150個城市，巴西的圣保羅、里約熱內(nèi)盧、貝洛奧里藏特分別入選。圍繞城市戰(zhàn)略，花旗集團對巴西境內(nèi)的網(wǎng)點進行了重新整合，關(guān)閉了多家非核心城市網(wǎng)點，分支機構(gòu)數(shù)從2012年的100家下降至2014年年底的79家。作為國際戰(zhàn)略的一部分，2013年年底，花旗集團出售了其在巴西的信用卡和消費金融業(yè)務(wù)，合計金額達(dá)124億美元?；ㄆ鞂€人銀行業(yè)務(wù)鎖定在更高收入的客戶上，平均月收入超過5000雷亞爾（約合1300美元）的客戶群體是花旗的主要營銷目標(biāo)。

法興銀行——出售消費金融業(yè)務(wù)。2011年以來，法國興業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績逐年下滑，2011年～2013年，凈利潤增速連續(xù)三年為負(fù)。相較于集團整體表現(xiàn)，法興銀行巴西子行的經(jīng)營狀況更為嚴(yán)峻，2011～2013年平均凈利潤增速為-17.2%，平均增速分別較集團、法國國內(nèi)和歐洲地區(qū)低12.5、11.1和16.5個百分點。2014年集團經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，但巴西子行的利潤增速仍低于集團、法國國內(nèi)和歐洲地區(qū)2、3.1和10.1個百分點。從資產(chǎn)回報率來看，2011～2014年，法興銀行巴西子行的平均稅前ROA為0.2%，低于2.0%的當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)平均水平。集團持續(xù)虧損引起了股東們強烈不滿，他們要求管理層提高經(jīng)營能力。2015年2月，法興銀行出售了其缺乏經(jīng)營效率的巴西消費金融業(yè)務(wù)。

美國銀行——出售私人銀行和財富管理業(yè)務(wù)。2008年金融危機后，美國銀行巴西子行面臨較大的經(jīng)營壓力。在2009～2014年期間，美國銀行巴西子行的平均稅前ROA為0.2%，較巴西同業(yè)平均水平低1.8個百分點。較低的盈利水平迫使美國銀行巴西子行調(diào)整在巴西市場的戰(zhàn)略布局，2011年12月，美國銀行為削減開支，關(guān)閉了位于巴西的美林私人銀行；2012年8月又因財富管理業(yè)務(wù)的規(guī)模不足以帶來足夠收益為由，將美國以外（包括巴西）的財富管理業(yè)務(wù)以8.8億美元出售給瑞士的寶盛集團。

桑坦德銀行——加大巴西市場投入。受歷史文化因素影響，2008年全球金融危機以來，桑坦德銀行持續(xù)加大對巴西零售業(yè)務(wù)的投入力度。2009年，桑坦德銀行通過發(fā)行新股募集資金50.9億歐元用于巴西業(yè)務(wù)的擴張；同年，桑坦德銀行收購巴西雷亞爾銀行。桑坦德銀行在巴西的業(yè)務(wù)規(guī)模實現(xiàn)了高速增長，截至2014年年底，桑坦德銀行巴西分行對集團利潤的貢獻(xiàn)比例高達(dá)19%，位居海外地區(qū)的首位。

中資銀行——紛紛進軍巴西市場。與國際大型銀行紛紛退出巴西市場不同的是，近年來中資銀行加快了對巴西市場的進軍步伐：2009年，中國銀行巴西子行率先成立；2013年9月，中國工商銀行在巴西設(shè)立子行，主要從事公司和零售業(yè)務(wù)；2014年8月，中國建設(shè)銀行以7.3億美元收購了巴西工商銀行股份有限公司72%的股份；2015年5月，交通銀行以7.2億美元收購BBM銀行80%的股權(quán)。

大型銀行退出的原因分析

國際大型銀行選擇退出巴西市場與國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境惡化、金融市場大幅動蕩、監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格以及市場競爭日趨激烈有關(guān)。

國內(nèi)經(jīng)濟惡化

近年來，巴西國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境不斷惡化，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

GDP增速下滑。2014年一季度，巴西GDP同比增速為2.71%，為階段性最高點。隨后GDP增速連續(xù)5個季度出現(xiàn)負(fù)增長，2015年二季度，巴西GDP增速降至-2.6%，為5年來最低水平。

失業(yè)率提升。伴隨著經(jīng)濟增速的下滑，巴西國內(nèi)失業(yè)率水平快速攀升。截至2015年二季度，巴西國內(nèi)的失業(yè)率水平達(dá)6.67%，較2013年年底（4.7%）提高了1.97個百分點。

通脹壓力凸顯。2014年以來，巴西廣義消費者價格指數(shù)（IPCA）快速拉升，2015年二季度，IPCA同比增速高達(dá)8.9%，較2013年四季度提高近3個百分點，增速為5年來最高水平。

大宗商品價格下跌。作為原油、鐵礦石等大宗商品出口國，巴西經(jīng)濟對大宗商品價格變動較為敏感。大宗商品價格下跌造成巴西國內(nèi)PPI水平處于低位，2015年一季度，PPI同比增速一度跌至0.76%，達(dá)到階段性低點，其與高漲的消費者價格指數(shù)形成了鮮明對比；同時，大宗商品價格下降對巴西的出口造成了較大影響，2015年8月，巴西出口額達(dá)154.9億美元，較年初下降13個百分點。

杠桿率偏高。隨著經(jīng)濟增速的趨緩，巴西國內(nèi)信貸水平已超過經(jīng)濟增長所能承受的能力，杠桿率水平整體偏高，蘊藏著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險。根據(jù)BIS（國際清算銀行）測算，截至2015年二季度，巴西銀行業(yè)信貸/GDP缺口為15.7，超過10的警戒線水平，在主要國家中排名第3。

金融市場大幅動蕩

在經(jīng)濟環(huán)境不斷惡化的同時，巴西金融市場也出現(xiàn)了較大幅度波動。

匯率大幅下跌。作為大宗商品主要出口國，受大宗商品價格急劇下跌的影響，2014年巴西出口總額明顯下降，經(jīng)常項目逆差達(dá)1039.8億美元；與此同時，2014年，巴西外債規(guī)模上升至3527億美元；2015年以來，美聯(lián)儲不斷上升的加息預(yù)期導(dǎo)致巴西國內(nèi)資本流出的壓力提升，巴西雷亞爾對美元匯率大幅下跌，截至2015年9月，累計貶值幅度達(dá)48.1%，相比2014年1月貶值64.1%。

貨幣政策持續(xù)收緊。為防止資本流出、降低通貨膨脹壓力， 2014年以來，巴西央行連續(xù)10次提高指標(biāo)利率（Selic）。Selic由2014年初的10.5%提高到目前的14.25%。利率上浮導(dǎo)致企業(yè)和個人的融資成本提高，貸款需求不斷下降，對企業(yè)和個人的償債能力提出了更高要求。根據(jù)BIS測算，如果巴西銀行業(yè)利率水平提高250個基點，其按揭貸款償債率偏離度將由4.6上升至6.3，超過6的國際警戒線水平。

監(jiān)管政策變化

高息差環(huán)境面臨不確定性。受左翼聯(lián)盟政治理念影響的羅塞?？偨y(tǒng)自2011年上任以來要求大型政府控股銀行向客戶提供低利率貸款。這迫使私營銀行采取“跟隨”策略，巴西銀行業(yè)息差不斷收窄。然而，降息政策由于國內(nèi)通貨膨脹和資本流出壓力的驟升不得不戛然而止，巴西國內(nèi)又開始了新一輪加息周期。但從中長期來看，利率水平的不確定性將對銀行業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

資本監(jiān)管力度加強。巴西銀行業(yè)是全球銀行體系中較早實施巴塞爾Ⅲ的國家，較高的資本要求提高了銀行的經(jīng)營成本，同時，在一定程度上抑制了銀行業(yè)務(wù)的開展。在經(jīng)濟環(huán)境不斷惡化、盈利水平不斷下滑和資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降的背景下，許多外資銀行選擇退出巴西市場。

市場格局變化

近年來，巴西銀行業(yè)的市場格局發(fā)生了明顯變化，競爭程度日趨激烈，主要呈現(xiàn)以下特征。

私營銀行份額明顯下降。2008年以來，受益于大型項目和國家產(chǎn)業(yè)政策的實施，政府控股銀行的業(yè)務(wù)擴張態(tài)勢明顯。2009年～2014年期間，巴西三大政府銀行的資產(chǎn)、信貸和租賃余額平均增速分別為46.3%和99.3%，高于銀行業(yè)40.6%和67.2%的平均水平。與政府控股銀行占有率持續(xù)提升形成鮮明對比的是，在2008年～2014年間巴西私營銀行資產(chǎn)規(guī)模占比由67.7%下降到51.9%，降幅達(dá)15.8個百分點，其中國內(nèi)私營銀行占比下降8.9個百分點，貢獻(xiàn)率為56.5%；外資銀行市場份額降幅達(dá)6.9個百分點，貢獻(xiàn)率為43.5%（見表1）。

外資銀行集中度提高，競爭激烈。外資銀行在市場份額下降的同時，其市場結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大變化：首先，桑坦德銀行市場占據(jù)半壁江山，截至2014年年底，桑坦德銀行在巴西外資銀行中的資產(chǎn)規(guī)模占比已達(dá)49.2%；其次，外資銀行競爭格局日趨激烈，前10大外資銀行中多數(shù)銀行都選擇了收縮巴西市場的策略。2014年年末匯豐控股、花旗集團、瑞士信貸集團、瑞士銀行在外資市場的占有率分別較2009年下降1.94、1.45、1.03和2.62個百分點，前10大外資銀行的市場集中度占比由2009年的86.2%下降為2014年的84.1%（見表2）。

啟示與政策建議

當(dāng)前，中資銀行應(yīng)借鑒全球大型銀行的經(jīng)驗，合理調(diào)整巴西市場的經(jīng)營策略，具體政策建議如下。

對巴西當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟金融風(fēng)險采取預(yù)案。當(dāng)前，巴西國內(nèi)經(jīng)濟、金融形勢面臨較大的不確定性，應(yīng)采取謹(jǐn)慎的經(jīng)營策略應(yīng)對經(jīng)濟下滑和金融市場波動造成的不利影響：首先，合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強對逆周期行業(yè)、具有較強風(fēng)險抵御能力客戶資產(chǎn)的配置力度；其次，借鑒國際大型銀行戰(zhàn)略調(diào)整經(jīng)驗，在巴西市場審慎開展零售和私人理財業(yè)務(wù)；第三，加強對存量資產(chǎn)的風(fēng)險管控，預(yù)防不良貸款的攀升，必要時應(yīng)對資產(chǎn)質(zhì)量開展壓力測試；第四，高度關(guān)注巴西雷亞爾匯率走勢，采用多種方案對沖匯率波動造成的風(fēng)險。

以服務(wù)“走出去”企業(yè)為主。從國際大型銀行的經(jīng)驗看，絕大多數(shù)銀行都選擇退出或收縮巴西市場業(yè)務(wù)，特別是零售業(yè)務(wù)。中資銀行總體上應(yīng)保持相對謹(jǐn)慎的擴張態(tài)勢，特別是對于零售業(yè)務(wù)，應(yīng)保持高度警惕?？蛇m當(dāng)加大在巴西市場的對公業(yè)務(wù)的投入力度，一是加強對巴西大型跨國企業(yè)的服務(wù)力度；二是有選擇性地加大對中小型企業(yè)的資產(chǎn)配置，可持續(xù)發(fā)展、高科技和環(huán)保型的企業(yè)可成為下一步重點考慮的客戶；三是服務(wù)中巴貿(mào)易企業(yè)，為中巴貿(mào)易企業(yè)提供一體化金融服務(wù)。

加強與巴西金融機構(gòu)的合作。巴西與我國同屬于金磚國家，兩國政府具有多方面互助合作基礎(chǔ)，巴西政府在促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的過程中發(fā)揮著較為十分重要的作用。2015年5月19日，我國與巴西簽署了雙邊產(chǎn)能、基建、金融等各領(lǐng)域35項合作文件。中資銀行應(yīng)充分利用兩國政府合作關(guān)系，爭取通過與當(dāng)?shù)劂y行政府控股銀行合作的方式參與到能源、電力、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)、生產(chǎn)制造及電信等行業(yè)的相關(guān)項目中。

順應(yīng)當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管政策的變化。中資銀行還應(yīng)密切關(guān)注巴西金融監(jiān)管政策變動可能造成的影響。在息差政策方面，應(yīng)做好利率變動預(yù)案，防止利率意外波動對盈利造成的不利影響，通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，加大非利息收入的占比，減少息差下降造成的不利影響；在資本監(jiān)管方面，可通過拓寬資本籌集渠道，發(fā)展投行等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)配置等方法應(yīng)對高更為嚴(yán)格的資本充足率要求。

（作者單位：中國銀行國際金融研究所）