移動(dòng)醫(yī)療：資本投資的“饑餓游戲”

文｜米 朵

阿里巴巴推出“未來醫(yī)院”計(jì)劃，騰訊上線微醫(yī)療……去年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療融資額接近百億元。但是，越來越多的投資者意識(shí)到，移動(dòng)醫(yī)療并不同于互聯(lián)網(wǎng)快進(jìn)快出的模式。

從去年開始，當(dāng)我們走進(jìn)醫(yī)院，看到的不再是傳統(tǒng)的醫(yī)院簡(jiǎn)介或者專家介紹，而是被各種五顏六色的海報(bào)替代，這些海報(bào)背后是支付寶、春雨醫(yī)生、杏樹林等移動(dòng)醫(yī)療廣告，除了這些直觀的視覺沖擊之外，普通人看不到的是這些公司或機(jī)構(gòu)背后無孔不入的“地推人員”，抓住每一個(gè)機(jī)會(huì)向醫(yī)生發(fā)起進(jìn)攻，或邀請(qǐng)入住平臺(tái)、或求合作，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，醫(yī)療O2O 似乎迎來一個(gè)井噴時(shí)代。

而這些，都需要資本的介入，對(duì)于BAT（百度、阿里、騰訊）來說，這不是問題，但對(duì)于大部分投資各種各樣移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的風(fēng)投來說，這些支出可都是真金白銀，那么問題就來了，這些資本，真的懂移動(dòng)醫(yī)療嗎？又或者說，移動(dòng)醫(yī)療真的是一座金礦嗎？這個(gè)金礦何時(shí)才能被挖掘呢？

看上去很美

自2013 年下半年來，醫(yī)療美容 O2O 創(chuàng)業(yè)得到了資本前所未有的關(guān)注。有報(bào)告預(yù)計(jì)，到2018 年中國(guó)的醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到8500 億元，這塊肉雖然難啃，但仍阻止不了資本的瘋狂涌入和創(chuàng)業(yè)者的蠢蠢欲動(dòng)。去年阿里巴巴推出“未來醫(yī)院”計(jì)劃；春雨醫(yī)生宣布完成5000 萬美元融資；丁香園獲得騰訊投資7000 萬美元；掛號(hào)網(wǎng)宣稱獲得1 億美元融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)融資達(dá)103 起，披露的融資額達(dá)141790.09萬美元。但現(xiàn)實(shí)卻是，無論是傳統(tǒng)PC 端的第三方導(dǎo)流網(wǎng)站轉(zhuǎn)型 App、傳統(tǒng) PC 端的咨詢師微博大號(hào)轉(zhuǎn)型App、或是傳統(tǒng)跨境醫(yī)療旅行社轉(zhuǎn)型 App 等，都無法完全脫離第三方中介的成分。這就帶來一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，巨頭投資的可能僅僅是一個(gè)遠(yuǎn)期，短期來看，這些投資回報(bào)率可能會(huì)比較低。

移動(dòng)醫(yī)療橫跨互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)醫(yī)療領(lǐng)域，在投資上需要跨領(lǐng)域的理解，對(duì)投資人的專業(yè)要求更高。而在投資回報(bào)預(yù)期上，越來越多的投資者已經(jīng)意識(shí)到移動(dòng)醫(yī)療不同于互聯(lián)網(wǎng)快進(jìn)快出的模式，需要長(zhǎng)期深耕。

從BAT 的表現(xiàn)來看，其對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的布局更可能是一種生態(tài)布局。三家之中，各有所長(zhǎng)，因此在移動(dòng)醫(yī)療的戰(zhàn)略籌劃中也各有不同。百度側(cè)重于希望獲得數(shù)據(jù)，為人工智能AI 的大數(shù)據(jù)計(jì)算提供彈藥，當(dāng)醫(yī)療數(shù)據(jù)積累足夠大之后，這些數(shù)據(jù)的應(yīng)用場(chǎng)景就極具想象力；阿里巴巴圍繞移動(dòng)支付開展合作，打造在線醫(yī)療平臺(tái)和醫(yī)藥電商平臺(tái)生態(tài)圈，從醫(yī)藥電商切入市場(chǎng)；騰訊上線微醫(yī)療支持微信掛號(hào)，利用通信社交領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，建立病患與醫(yī)生之間的鏈接，從流量入口切入市場(chǎng)。這些舉措都不是一蹴而就能產(chǎn)生變現(xiàn)的。

移動(dòng)醫(yī)療的投資，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者和投資者都要有足夠的耐心，純粹靠資本炒作對(duì)整個(gè)行業(yè)都是一種傷害，很多初創(chuàng)企業(yè)或許將活不過第一輪的行業(yè)并購(gòu)和洗牌。

投與不投？

移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)火熱投資的背后，除了產(chǎn)業(yè)自身，投資的資本也要注重自身的變化。位于硅谷的Rock Health，專注于健康產(chǎn)業(yè)，尤其是移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的早期孵化，其投資運(yùn)作模式是搭建風(fēng)投、創(chuàng)業(yè)公司、醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及各種服務(wù)合作之間的橋梁，目前已成功讓超過50 家的早期數(shù)字醫(yī)療公司找到資本。其成功的秘訣在于：1.專注于健康產(chǎn)業(yè)的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，目標(biāo)明確，專注于移動(dòng)醫(yī)療進(jìn)行深耕；2.建立成熟的合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，比如大型風(fēng)投機(jī)構(gòu)KCPB、行業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)和公司例如羅氏制藥、哈佛醫(yī)學(xué)院等；3.提供戰(zhàn)略性服務(wù)的機(jī)構(gòu)，如法律援助、推廣顧問等，幫助初創(chuàng)企業(yè)找到可以支持其長(zhǎng)期發(fā)展的資源、平臺(tái)甚至資本。說白了，其實(shí)就是一種投資的專業(yè)化和精細(xì)化。

對(duì)于中國(guó)的移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)的投資者來說，并不是跟風(fēng)就一定能獲得長(zhǎng)期利益。畢竟，對(duì)資本來說，風(fēng)險(xiǎn)并不是完全可控的。BAT 的移動(dòng)醫(yī)療戰(zhàn)略雖說是長(zhǎng)期戰(zhàn)略，但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，任何長(zhǎng)期的戰(zhàn)略都是不可靠的，瞬息萬變的環(huán)境是穩(wěn)態(tài)戰(zhàn)略最大的殺手，瞬時(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要打造的核心能力。

那對(duì)于目前國(guó)內(nèi)大量投資移動(dòng)醫(yī)療的資本來說，專業(yè)的投資應(yīng)該具備的特點(diǎn)是什么呢？

1.投資整體規(guī)模變小，但專業(yè)性變強(qiáng)。過去優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中在大牌創(chuàng)投手中的現(xiàn)象已經(jīng)改變，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)越來越多的引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)的平臺(tái)，如創(chuàng)業(yè)咖啡、創(chuàng)業(yè)孵化器，項(xiàng)目可以落地到這些平臺(tái)上，實(shí)現(xiàn)中小規(guī)模投資者和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的對(duì)接。

2.在項(xiàng)目成長(zhǎng)上，與產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司或者產(chǎn)業(yè)基金的聯(lián)系會(huì)越來越緊密。就傳統(tǒng)醫(yī)療板塊來講，巨頭非常多，包括藥企、醫(yī)療器械公司和醫(yī)院等。他們通過收購(gòu)好的項(xiàng)目獲得進(jìn)一步成長(zhǎng)，例如扶植移動(dòng)醫(yī)療初創(chuàng)企業(yè)支持其服務(wù)，2014 年10月廣東省網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院在廣東省第二人民醫(yī)院正式上線啟用，這是全國(guó)首家獲得衛(wèi)生計(jì)生部門許可的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院。一臺(tái)可供視頻通話的電腦、一臺(tái)血壓儀和一臺(tái)可以打出醫(yī)院處方的打印機(jī)就可以實(shí)現(xiàn)此類移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目的全過程。

3.移動(dòng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)未來的考慮正在轉(zhuǎn)變。在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，投資資本對(duì)于諸如基礎(chǔ)設(shè)施、制造企業(yè)、科技等領(lǐng)域的投入比較熱衷，資本大量進(jìn)入，快進(jìn)快出。從某種意義上來講，這種投資的確壯大了不少公司，但從根本上來講，這類公司的未來并不是很明晰，砸錢做市場(chǎng)的行為更多是一種泡沫價(jià)值。但移動(dòng)醫(yī)療卻不適合這樣的運(yùn)作模式，醫(yī)療是一個(gè)對(duì)專業(yè)要求很高、需要深耕而不是快速做大的行業(yè)，創(chuàng)業(yè)者本身需要很強(qiáng)的行業(yè)理解能力以及行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)還需具備一定的人脈資源。移動(dòng)醫(yī)療的投資，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者和投資者都要有足夠的耐心，而不能試圖去快速逐利，那樣的話，很多初創(chuàng)企業(yè)將活不過第一輪的行業(yè)并購(gòu)和洗牌。

無論是BAT 依托其背后的強(qiáng)大資源來對(duì)醫(yī)療模式進(jìn)行變革，還是移動(dòng)醫(yī)療細(xì)分下的各類App 或者O2O 模式，其對(duì)于資本的需求都是旺盛的，但正如馬云對(duì)雷軍那句“風(fēng)來了，豬都會(huì)飛”的反駁一樣，移動(dòng)醫(yī)療的未來發(fā)展純粹靠資本的炒作來推動(dòng)，將會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)和創(chuàng)業(yè)者的未來是一種傷害。

很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)崇尚一種“羊毛出在豬身上，讓狗埋單”的互聯(lián)網(wǎng)盈利模式，然而，夢(mèng)想?yún)s照不進(jìn)現(xiàn)實(shí)，一個(gè)新事物的出現(xiàn)或許很快就會(huì)替代舊事物。

誰來埋單？

對(duì)于類似BAT 這樣擁有巨量用戶群體基數(shù)的企業(yè)來說，投資移動(dòng)醫(yī)療，盡管明晰了用戶定位，知道了用戶想要什么，但擺在面前的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是：不知道如何盈利。這也是大多數(shù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所面對(duì)的共同問題。比如女性經(jīng)期管理App 美柚和大姨嗎，其定位用戶群體為年輕女性，其需求主要是時(shí)尚、健康和消費(fèi)。這類移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目前期往往把重心放在用戶數(shù)的增加上，營(yíng)銷成本很高，但在用戶數(shù)達(dá)到一定的數(shù)量后，卻會(huì)面臨高企的成本問題，面臨盈利困境。

很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)崇尚一種“羊毛出在豬身上，讓狗埋單”的互聯(lián)網(wǎng)盈利模式，說白了，就是用客戶群來為特定的產(chǎn)品提供方導(dǎo)流量，比如女性健康網(wǎng)站成為時(shí)尚產(chǎn)品的入口，為電商導(dǎo)流量，而菜譜網(wǎng)站可以為生鮮電商導(dǎo)流量，或者吸引快消廣告等。然而，夢(mèng)想?yún)s照不進(jìn)現(xiàn)實(shí)。首先所謂定位精準(zhǔn)的用戶群忠誠(chéng)度都不那么高尚，畢竟在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，用戶的新鮮感通常都不那么持久，一個(gè)新事物的出現(xiàn)很快就會(huì)替代舊事物，正如很多手機(jī)的使用者會(huì)頻繁更換各種App。其次，這種流量的導(dǎo)入或者變現(xiàn)的方式發(fā)展速度很慢，跟不上風(fēng)投初創(chuàng)企業(yè)快速增加的預(yù)期。

從2014 年移動(dòng)醫(yī)療的投資浪潮到現(xiàn)在，投資者目前也能認(rèn)識(shí)到，移動(dòng)醫(yī)療目前還處于布局和整合的階段，基于這種考慮，無論是以BAT 為代表的巨頭還是專業(yè)靈活的投資基金，目前對(duì)移動(dòng)醫(yī)療的燒錢項(xiàng)目更加謹(jǐn)慎，非?？粗仨?xiàng)目的盈利情況，也就是誰來支付。能夠獲得雇主或者保險(xiǎn)公司認(rèn)可并愿意為此支付的項(xiàng)目受到投資者看好，以往靠賣給消費(fèi)者，從個(gè)人用戶手中收費(fèi)的項(xiàng)目已經(jīng)逐漸淡出投資。對(duì)資本來說，移動(dòng)醫(yī)療是一座大金礦，但這座大金礦并不是想挖掘就能挖掘到的，其需要一個(gè)行業(yè)發(fā)展和服務(wù)習(xí)慣改變的過程，在這個(gè)過程中，只有那些能夠耐得住寂寞的資本才能獲得利益，而那些試圖借助風(fēng)口進(jìn)行炒作來賺取利益的模式將可能顆粒無收。

所以，盡管馬云靠著電商成就了自己的夢(mèng)想，布局移動(dòng)醫(yī)療也絕對(duì)不差錢，但是醫(yī)療領(lǐng)域不同于傳統(tǒng)的B2C 電商，這不是有錢就可以任性的行業(yè)。2015 年，國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療的投資延續(xù)了2014 年的火熱勢(shì)頭，VC 和PE 對(duì)移動(dòng)醫(yī)療的興趣更是有增無減。不過，與火熱的投資勢(shì)頭相比，國(guó)內(nèi)移動(dòng)醫(yī)療目前仍處于初期階段，盈利模式處于探索期，VC 和PE 在未來移動(dòng)醫(yī)療投資中需要投入更多耐心。（微信交流請(qǐng)關(guān)注Amy178025105）