互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)貸款技術(shù)創(chuàng)新
——以阿里小貸為例

□趙洪江　陳　林　全理科

［電子科技大學(xué)　成都　611731］

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)貸款技術(shù)創(chuàng)新
——以阿里小貸為例

□趙洪江陳林全理科

［電子科技大學(xué)成都611731］

在Berger & Udell模型框架內(nèi)，從信息環(huán)境角度，研究了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息環(huán)境的影響及對(duì)中小企業(yè)貸款技術(shù)創(chuàng)新的途徑與機(jī)制。具體觀點(diǎn)是：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改變了金融機(jī)構(gòu)的信息環(huán)境，信息環(huán)境的改善導(dǎo)致中小企業(yè)貸款技術(shù)創(chuàng)新。本文創(chuàng)新在于：（1）通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)信息環(huán)境及貸款技術(shù)影響的分析，發(fā)展了Berger & Udell 模型；（2）對(duì)我國(guó)阿里小貸模式從信息環(huán)境及貸款技術(shù)創(chuàng)新角度進(jìn)行了理論分析。

Berger & Udell模型；阿里小貸模式；互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)；互聯(lián)網(wǎng)金融；貸款技術(shù)

近年來(lái)以P2P、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)貸款等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，對(duì)傳統(tǒng)金融格局產(chǎn)生較大影響，其中一個(gè)重要方面是互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)有融資渠道和融資環(huán)境的改善作用。這種作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是為中小企業(yè)提供了新的融資渠道。二是互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了有別于傳統(tǒng)金融的新模式和新機(jī)制。以網(wǎng)絡(luò)貸款模式中的阿里小貸為例，截至2014年上半年，阿里小貸累計(jì)發(fā)放貸款突破2000億元。不僅如此，阿里小貸還具有不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn)：（1）單筆貸款額度較小，戶(hù)均貸款余額不足4萬(wàn)元，戶(hù)均授信約13萬(wàn)元；（2）無(wú)需抵押或擔(dān)保；（3）放貸時(shí)間短，最短放貸時(shí)間僅3分鐘；（4）不良貸款率低，控制在1%以下①。對(duì)此，我們需要思考：怎樣解釋阿里小貸現(xiàn)象？或者阿里小貸產(chǎn)生的原因和內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制是什么？更深層次的問(wèn)題是：互聯(lián)網(wǎng)金融究竟是什么？?jī)H僅是互聯(lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用成果和純技術(shù)現(xiàn)象，抑或具有經(jīng)濟(jì)學(xué)上的意義？

在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融市場(chǎng)的影響方面，Malone等認(rèn)為IT技術(shù)（比如互聯(lián)網(wǎng)）減少了賣(mài)者和買(mǎi)者之間的協(xié)調(diào)成本和搜索成本，從而導(dǎo)致以市場(chǎng)直接交易而非間接交易為主流的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式［1］。Granados等闡釋了IT技術(shù)在市場(chǎng)影響、透明度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面的作用，在他們的模型中，透明的電子市場(chǎng)提供了無(wú)偏、完整和精確的市場(chǎng)信息［2］。Economides認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融市場(chǎng)的影響是多方面的和深遠(yuǎn)的［3］。首先，互聯(lián)網(wǎng)便利了信息的流動(dòng)；其次，互聯(lián)網(wǎng)便利了經(jīng)濟(jì)主體之間的互動(dòng)；再次，互聯(lián)網(wǎng)便利了更多的經(jīng)濟(jì)主體直接進(jìn)入市場(chǎng)。韓敏等認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融業(yè)的意義不僅僅在于提供了一種技術(shù)支撐，更在于推動(dòng)了金融管理思想的網(wǎng)絡(luò)化改造［4］。謝平和鄒傳偉認(rèn)為以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動(dòng)支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎，將對(duì)人類(lèi)金融模式產(chǎn)生根本影響，從而產(chǎn)生既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的互聯(lián)網(wǎng)金融模式［5，6］。

從上述文獻(xiàn)可以看出，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融市場(chǎng)的影響不僅是純技術(shù)層面的，也具有經(jīng)濟(jì)學(xué)上的作用。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)怎樣促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)貸款和貸款技術(shù)的創(chuàng)新，目前研究并不充分。在中小企業(yè)融資方面，盡管人們意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于中小企業(yè)融資具有積極作用，但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融究竟通過(guò)什么機(jī)制或途徑來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)融資，目前研究尚不多見(jiàn)。綜上所述，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融在促進(jìn)中小企業(yè)融資方面發(fā)揮了積極作用，但不能與傳統(tǒng)理論相對(duì)接，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)中小企業(yè)融資理論“兩張皮”現(xiàn)象突出。

本文創(chuàng)新主要在于：以阿里小貸為代表的網(wǎng)絡(luò)貸款為主要研究對(duì)象，在Berger & Udell模型分析框架內(nèi)，從信息環(huán)境角度研究了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息環(huán)境、進(jìn)而對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款技術(shù)創(chuàng)新路徑與機(jī)制的影響，從而將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)融資理論聯(lián)系起來(lái)。由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)因素的引入，使得Berger & Udell模型得到進(jìn)一步豐富和完善。本文主要觀點(diǎn)是：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改變了金融機(jī)構(gòu)的信息環(huán)境，而信息環(huán)境的改善又催生出新的貸款技術(shù)，新的貸款技術(shù)最終便利了中小企業(yè)融資。因而，互聯(lián)網(wǎng)金融既是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域的技術(shù)應(yīng)用結(jié)果，同時(shí)也符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架邏輯。

一、Berger & Udell模型

中小企業(yè)融資領(lǐng)域的文獻(xiàn)十分豐富，研究焦點(diǎn)主要集中在中小企業(yè)與外部融資者之間因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)所導(dǎo)致的交易摩擦方面，涉及軟信息、關(guān)系借貸、中小金融機(jī)構(gòu)等多個(gè)研究問(wèn)題。在眾多文獻(xiàn)中較為重要和綜合性的文獻(xiàn)是Berger和Udell基于中小企業(yè)融資信貸可得性提出的一個(gè)中小企業(yè)融資的概念框架模型［7］。Berger&Udell模型的最大創(chuàng)新在于提出了貸款技術(shù)以及借貸基礎(chǔ)設(shè)施的概念（見(jiàn)圖1）。在Berger和Udell看來(lái)，所謂貸款技術(shù)是指在信息不對(duì)稱(chēng)環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)基于基礎(chǔ)信息來(lái)源、甄別和承銷(xiāo)政策/程序、貸款合同結(jié)構(gòu)和監(jiān)察戰(zhàn)略/機(jī)制的獨(dú)特組合。具體地，他們總結(jié)出財(cái)務(wù)報(bào)表、信用積分、資產(chǎn)支持、固定資產(chǎn)抵押、保理、關(guān)系借貸、租賃、商業(yè)信用等八種貸款技術(shù)。很明顯，貸款技術(shù)種類(lèi)越多，意味著中小企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)融資的渠道和方式也就越多，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也容易得到改善。那么，貸款技術(shù)的發(fā)展又受到哪些因素的制約呢？Berger和Udell認(rèn)為貸款技術(shù)主要受到金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)及貸款基礎(chǔ)設(shè)施的影響。所謂金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)是指不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額及競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，比如大型金融機(jī)構(gòu)與小型金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有金融機(jī)構(gòu)與私有金融機(jī)構(gòu)、國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系等。金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)對(duì)貸款技術(shù)的影響途徑在于：不同金融機(jī)構(gòu)對(duì)同一貸款技術(shù)具有不同的比較優(yōu)勢(shì)，因而金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)從貸款技術(shù)的可行性和盈利性方面影響了貸款技術(shù)的種類(lèi)。

圖1　Berger & Udell模型

所謂借貸基礎(chǔ)設(shè)施是指影響貸款機(jī)構(gòu)貸款能力的規(guī)則和條件，具體包括信息環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、稅收及規(guī)制環(huán)境。在Berger和Udell看來(lái)，有兩個(gè)重要的信息環(huán)境要素：一是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，二是信息分享機(jī)制。信息環(huán)境對(duì)貸款技術(shù)的影響機(jī)制在于：

1. 由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)提供了標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)財(cái)務(wù)信息，因而良好的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和大量獨(dú)立可信的會(huì)計(jì)中介的存在將鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)采取基于財(cái)務(wù)報(bào)表的貸款技術(shù)。

2.信息分享機(jī)制是指關(guān)于企業(yè)的信息能夠被外界所獲取的技術(shù)手段和制度。很明顯，良好的信息分享有助于金融機(jī)構(gòu)獲取企業(yè)更多的信息，從而有助于其信用評(píng)估模型的建立。

最后政府政策通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)和借貸基礎(chǔ)設(shè)施，從而可以間接地影響中小企業(yè)的信貸可得性。至此，Berger & Udell 模型圍繞中小企業(yè)信貸可得性問(wèn)題，通過(guò)對(duì)貸款技術(shù)影響的研究，研究了金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)、貸款基礎(chǔ)設(shè)施與中小企業(yè)信貸可得性之間的邏輯關(guān)系。從該框架模型可以看出，影響中小企業(yè)融資的因素是多方面的，其中一個(gè)重要的方面是信息環(huán)境的影響。隨著近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活的滲透，互聯(lián)網(wǎng)極大地改善了信息環(huán)境，因此有必要就互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款技術(shù)做進(jìn)一步研究。

二、基于互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境下的中小企業(yè)貸款技術(shù)創(chuàng)新

從Berger & Udell 模型可以看出，信息環(huán)境對(duì)貸款技術(shù)的創(chuàng)新是非常重要的?；ヂ?lián)網(wǎng)由1969年美國(guó)國(guó)防部高級(jí)研究計(jì)劃項(xiàng)目ARPA-NET網(wǎng)絡(luò)發(fā)展和演化而來(lái)，具有準(zhǔn)公共品屬性［8］。那么，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)究竟怎樣促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)信息環(huán)境的改變，進(jìn)而促進(jìn)中小企業(yè)貸款技術(shù)的創(chuàng)新？

（一）互聯(lián)網(wǎng)對(duì)信息環(huán)境的改善

1.互聯(lián)網(wǎng)使人們史無(wú)前例地相互連接

自上世紀(jì)80年代以來(lái)，由于互聯(lián)網(wǎng)在美國(guó)的迅速發(fā)展和巨大成功，世界各工業(yè)化國(guó)家乃至一些發(fā)展中國(guó)家紛紛調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，從而使互聯(lián)網(wǎng)成為全球性的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)。據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）統(tǒng)計(jì)，截至2013年12月，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.18億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%。截至2013年12月，中國(guó)手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5億，網(wǎng)民中使用手機(jī)上網(wǎng)的人群占比提升至81.0%。網(wǎng)民中通過(guò)臺(tái)式電腦上網(wǎng)和筆記本電腦上網(wǎng)的比例分別為69.7%和44.1%。我國(guó)域名總數(shù)為1844萬(wàn)個(gè)，其中.CN域名總數(shù)較去年同期增長(zhǎng)44.2%，達(dá)到1083萬(wàn)，在中國(guó)域名總數(shù)中占比達(dá)58.7%。截至2013年12月，中國(guó)網(wǎng)站總數(shù)為320萬(wàn)，全年增長(zhǎng)52萬(wàn)個(gè)，增長(zhǎng)率為19.4%②。在互聯(lián)網(wǎng)支撐下，隨著QQ、微信等軟件的誕生，人們通過(guò)PC、iPad、手機(jī)等終端幾乎可以保持實(shí)時(shí)通訊狀態(tài)。個(gè)人與個(gè)人之間、個(gè)人與企業(yè)之間的普遍連接意味著人與人之間、人與企業(yè)之間非常容易找到自己的客戶(hù)和交易對(duì)象。

2.互聯(lián)網(wǎng)提供了豐富的信息源

由于互聯(lián)網(wǎng)的無(wú)界限、全民化的特征，加之自媒體和物聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)提供了豐富的信息源。比如谷歌公司每天要處理24PB字節(jié)的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)量是美國(guó)國(guó)家圖書(shū)館所有紙質(zhì)出版物所含數(shù)據(jù)量的千倍；對(duì)于Twitter，一天新增2億條微博，7個(gè)TB，50億個(gè)單詞，幾乎是60年來(lái)紐約時(shí)報(bào)單詞量的兩倍；對(duì)于Facebook，一天更新的圖片量超過(guò)2.5億張，相當(dāng)于300個(gè)TB。谷歌子公司YouTube每月接待8億多訪(fǎng)客，平均每一秒鐘就會(huì)有一段一小時(shí)以上的視頻上傳，估計(jì)到2015年以后，大概一個(gè)人要花5年時(shí)間才能看完在互聯(lián)網(wǎng)上一秒鐘所上傳的視頻。在中國(guó)，淘寶網(wǎng)站一天交易數(shù)達(dá)千萬(wàn)筆，數(shù)據(jù)量是20個(gè)TB。全世界互聯(lián)網(wǎng)上一天的信息量如果裝在DVD光盤(pán)上，要裝1.68億張光盤(pán)，大概是80萬(wàn)個(gè)硬盤(pán)，約占800EB③。由此可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)條件下的信息量已經(jīng)呈現(xiàn)出大數(shù)據(jù)的特征，通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)的挖掘，人們可以提取對(duì)自己有用的信息。鄔賀銓估計(jì)，利用大數(shù)據(jù)管理，企業(yè)可以提高40%～60%的管理性能［9］。

3.互聯(lián)網(wǎng)使人們快捷有效地利用信息

在互聯(lián)網(wǎng)條件下，信息的傳遞速度變得非常快，這主要基于以下原因：

（1）很多信息都被電子化和數(shù)據(jù)化了。在這些數(shù)據(jù)中，大部分為數(shù)字形式的數(shù)據(jù)，模擬數(shù)據(jù)占比不到10%。

（2）計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)處理能力的增強(qiáng)。據(jù)舍恩伯格和庫(kù)克耶估計(jì)，人類(lèi)存儲(chǔ)信息量的增長(zhǎng)速度比世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快4倍，而計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)處理能力則比世界增長(zhǎng)速度快9倍。

從以上分析可以看出，互聯(lián)網(wǎng)極大地改變了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的信息環(huán)境，這種信息環(huán)境的改變必然改變現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式，并催生出新的商業(yè)模式和商業(yè)形態(tài)。在金融市場(chǎng)方面，則可能帶來(lái)新的金融交易模式和新的交易技術(shù)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境與中小貸款技術(shù)創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境將對(duì)金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)信息來(lái)源、甄別和承銷(xiāo)政策/程序、貸款合同結(jié)構(gòu)和監(jiān)控戰(zhàn)略/機(jī)制分別產(chǎn)生不同程度的作用，進(jìn)而產(chǎn)生出不同的貸款技術(shù)（圖2）。

圖2　互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境與中小企業(yè)貸款技術(shù)創(chuàng)新

1.基礎(chǔ)信息來(lái)源

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款人信息獲取的主要渠道是實(shí)地拜訪(fǎng)。通過(guò)實(shí)地拜訪(fǎng)，了解客戶(hù)的品格和借款誠(chéng)意、客戶(hù)的信用記錄、客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況［10］。但在互聯(lián)網(wǎng)條件下，由于大多數(shù)企業(yè)以及銀行、水電、政府等都加入了互聯(lián)網(wǎng)，因而很多企業(yè)和企業(yè)主的信息都可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)獲取。如果企業(yè)通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行交易，則金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)與電子商務(wù)平臺(tái)的對(duì)接，直接獲得企業(yè)如經(jīng)營(yíng)狀況、還款狀況、客戶(hù)評(píng)價(jià)等相關(guān)信息。

2.甄別和承銷(xiāo)政策/程序

在信息不對(duì)稱(chēng)條件下，怎樣甄別借款人，從而控制貸前風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)一項(xiàng)重要的工作。Berger & Udell 模型所提到的甄別技術(shù)主要有財(cái)務(wù)信息甄別、信用記錄甄別、軟信息甄別。比如財(cái)務(wù)報(bào)表貸款技術(shù)主要依賴(lài)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表去判斷企業(yè)的還款能力；信用積分貸款技術(shù)主要依據(jù)企業(yè)在征信機(jī)構(gòu)的信用記錄判斷企業(yè)的還款能力；關(guān)系借貸則主要依賴(lài)銀行與企業(yè)、企業(yè)的顧客、供應(yīng)商等獲取的軟信息作為貸款的基礎(chǔ)。

在互聯(lián)網(wǎng)條件下，金融機(jī)構(gòu)的甄別程序可能發(fā)生改變：一是不再完全倚重于企業(yè)的財(cái)務(wù)信息和擔(dān)保信息，而是依靠企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和客戶(hù)評(píng)價(jià)等流量信息；二是依據(jù)的信息不是單方面，而是多方面的，金融機(jī)構(gòu)可在多維和大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上對(duì)客戶(hù)違約的概率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和判斷。比如拍拍貸通過(guò)大約2000個(gè)維度去分析判斷借款人的違約成本，并就此決定貸款的額度和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。美國(guó)Kabbage網(wǎng)絡(luò)貸款公司在高效地整合eBay、Amazon、Yahoo、Amazon、Shopify和Etsy等電商平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)、UPS等物流公司配送數(shù)據(jù)以及Facebook、Twitter等社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)信用的評(píng)價(jià)。阿里小貸則在阿里巴巴B2B、淘寶C2C、天貓B2C等平臺(tái)上的經(jīng)營(yíng)交易數(shù)據(jù)上，開(kāi)發(fā)出水文模型、滴灌模型、虛假交易模型等數(shù)百個(gè)信用評(píng)估模型。

3.貸款合同結(jié)構(gòu)

在傳統(tǒng)金融中，如果貸款委員會(huì)批準(zhǔn)了客戶(hù)的貸款申請(qǐng)，信貸員或貸款委員會(huì)通常會(huì)檢查客戶(hù)用以抵押的財(cái)產(chǎn)或其他資產(chǎn)，以保證如果借款人違約時(shí)，放貸機(jī)構(gòu)可以立即取得抵押物品或是獲得財(cái)產(chǎn)所有權(quán)［10］。根據(jù)Berger與Udell的觀點(diǎn)，企業(yè)用于擔(dān)保和抵押的資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等。比如資產(chǎn)支持貸款技術(shù)主要依賴(lài)應(yīng)收賬款和存貨、固定資產(chǎn)抵押貸款則依賴(lài)于企業(yè)的固定資產(chǎn)抵押、保理貸款技術(shù)則主要依賴(lài)于企業(yè)的應(yīng)收賬款。但在互聯(lián)網(wǎng)條件下，如果金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款人的信譽(yù)和獲得收入的能力有較好的把握，則可以不需要抵押或擔(dān)保物而進(jìn)行信用貸款。

4.監(jiān)控戰(zhàn)略/機(jī)制

貸款發(fā)放后，放貸機(jī)構(gòu)必須不斷地監(jiān)控貸款協(xié)議，以保證貸款協(xié)議被遵守，應(yīng)付本息如期償還［10］。在傳統(tǒng)金融條件下，放貸機(jī)構(gòu)通常采取實(shí)地調(diào)查方式，因而存在信息上的滯后，這意味著即使有貸款機(jī)構(gòu)的監(jiān)控機(jī)制，也不能保證貸款協(xié)議被完全地執(zhí)行。相比之下，互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境可能提供新的監(jiān)控機(jī)制，比如通過(guò)交易平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)可以實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，以確保本息能夠得到及時(shí)償還。

從以上分析可以看出，互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境對(duì)貸款技術(shù)的要素，比如金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)信息來(lái)源、甄別和承銷(xiāo)政策/程序、貸款合同結(jié)構(gòu)和監(jiān)控戰(zhàn)略/機(jī)制都能產(chǎn)生不同的作用，從而必然產(chǎn)生出不同于傳統(tǒng)信息環(huán)境下傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所提供的貸款技術(shù)。在這方面，阿里巴巴公司開(kāi)創(chuàng)的阿里小貸模式是一個(gè)典型的事例，該案例較好地體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)信息背景下網(wǎng)絡(luò)貸款技術(shù)的特征。

三、阿里小貸案例分析

阿里小額貸款公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)阿里小貸）貸款技術(shù)是近年來(lái)我國(guó)信貸市場(chǎng)出現(xiàn)的重要金融創(chuàng)新。阿里小貸只向交易平臺(tái)會(huì)員提供服務(wù)。目前，阿里小貸客戶(hù)來(lái)源主要包括：支付寶客戶(hù)（大約50萬(wàn)家左右），中國(guó)誠(chéng)信通會(huì)員（大約70萬(wàn)左右）以及淘寶網(wǎng)上注冊(cè)的商戶(hù)（大約626萬(wàn)左右）等。

圖3　阿里小貸近年來(lái)貸款余額與客戶(hù)數(shù)

從圖3可以看出，自2012年以來(lái)，阿里小貸業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截止2014年6月，阿里小貸的客戶(hù)數(shù)超過(guò)80萬(wàn)，貸款余額超過(guò)2000億元。

（一）阿里小貸運(yùn)作模式

從圖4中可以出阿里小貸主要包括三個(gè)重要平臺(tái)：電子商務(wù)交易平臺(tái)、第三方支付平臺(tái)和云計(jì)算平臺(tái)。正是通過(guò)這三大平臺(tái)的協(xié)同合作效應(yīng)，使得阿里小貸運(yùn)行流程中的各種信息流、資金流、決策流得到有效地整合，最終形成一套完整的阿里小貸運(yùn)作模式。

圖4　阿里小貸運(yùn)作模式

1.電子商務(wù)交易平臺(tái)具體指阿里巴巴B2B網(wǎng)站、淘寶網(wǎng)和天貓商城等互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)。該平臺(tái)作為電商小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的載體，起到溝通客戶(hù)端和企業(yè)端資金流、信息流的橋梁作用，同時(shí)也起到整合電商產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)商之間物流的作用。根據(jù)客戶(hù)的評(píng)價(jià)情況，阿里巴巴為會(huì)員提供誠(chéng)信通指數(shù)。

2.第三方支付平臺(tái)（支付寶），負(fù)責(zé)記錄小微企業(yè)在交易平臺(tái)上的所有交易數(shù)據(jù)，包括瀏覽量、訪(fǎng)客數(shù)、訪(fǎng)問(wèn)深度、成交件數(shù)、成交筆數(shù)、成交金額、成交用戶(hù)數(shù)、全店成交轉(zhuǎn)化率均值、客單價(jià)均值等反映電商小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用情況的量化數(shù)據(jù)指標(biāo)。值得注意的是，這些數(shù)據(jù)不是靜態(tài)的時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，而是24小時(shí)變化的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)。這些動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)，更加真實(shí)地反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，為該企業(yè)的信用評(píng)價(jià)和貸款額度的確定奠定了科學(xué)決策依據(jù)。

3.云計(jì)算平臺(tái)體具體指阿里云，在貸款模式中主要起到數(shù)據(jù)處理的作用。阿里云通過(guò)其編程技術(shù)、海量數(shù)據(jù)分布存儲(chǔ)技術(shù)、海量數(shù)據(jù)管理技術(shù)等云計(jì)算平臺(tái)管理技術(shù)，實(shí)現(xiàn)海量交易數(shù)據(jù)在三大平臺(tái)之間自由流動(dòng)和同步共享。同時(shí)通過(guò)建模技術(shù)為阿里小貸提供決策支持。以“水文模型”為例，該模型不僅能對(duì)電商小微企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)境況進(jìn)行監(jiān)控和對(duì)其信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，還能自動(dòng)計(jì)算出小微企業(yè)資金需求的時(shí)間段和資金需求量。

（二）阿里小貸貸款技術(shù)特點(diǎn)

1.基礎(chǔ)信息來(lái)源

從以上分析可以看出，不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，阿里小貸對(duì)企業(yè)信息獲取渠道主要是阿里巴巴B2B網(wǎng)站、淘寶網(wǎng)和天貓商城等互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)。獲取的信息內(nèi)容也不僅限于財(cái)務(wù)信息，而是包括瀏覽量、訪(fǎng)客數(shù)、訪(fǎng)問(wèn)深度、商品成交件數(shù)、成交筆數(shù)、成交金額、成交用戶(hù)數(shù)、全店成交轉(zhuǎn)化率均值、客單價(jià)均值等多種經(jīng)營(yíng)信息。

2.甄別和承銷(xiāo)政策/程序

不同于傳統(tǒng)銀行實(shí)地調(diào)查方式，阿里小貸運(yùn)用基于互聯(lián)網(wǎng)的小額貸款調(diào)查技術(shù)，即通過(guò)遠(yuǎn)程視頻調(diào)查輔之以第三方交叉驗(yàn)證技術(shù)對(duì)申請(qǐng)者在互聯(lián)網(wǎng)上留下的行為數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘和分析，建立上百種參數(shù)的模型來(lái)計(jì)算企業(yè)違約概率和貸款發(fā)放額度。以水文模型為例，該模型通過(guò)對(duì)數(shù)年里千萬(wàn)家淘寶店鋪的近3萬(wàn)多個(gè)指標(biāo)、800多億個(gè)店鋪歷史數(shù)據(jù)的分析，完成對(duì)客戶(hù)的授信評(píng)估④。

3.貸款合同結(jié)構(gòu)

根據(jù)客戶(hù)的不同來(lái)源平臺(tái)，阿里小貸提供兩種不同類(lèi)型的信貸產(chǎn)品，一種是專(zhuān)門(mén)針對(duì)B2C（商家對(duì)客戶(hù)）平臺(tái)，即為淘寶和天貓平臺(tái)上的小微企業(yè)提供的訂單貸款和信用貸款。另一種專(zhuān)門(mén)針對(duì)B2B（商業(yè)對(duì)商業(yè)）平臺(tái)上的中小企業(yè)，即為阿里巴巴（alibaba.com）平臺(tái)上客戶(hù)提供的無(wú)需任何抵押和質(zhì)押的信用貸款。這種信用貸款產(chǎn)品的額度至少要大于5萬(wàn)元，但最高額度不超過(guò)100萬(wàn)元，貸款期限為一年，可以隨借隨還。

4.監(jiān)控戰(zhàn)略/機(jī)制

不同于傳統(tǒng)銀行，阿里小貸通過(guò)與支付寶、淘寶網(wǎng)以及阿里云數(shù)據(jù)同步共享實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)貸款使用情況是否發(fā)生偏離進(jìn)行動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)的監(jiān)控。比如正常情況下，借款企業(yè)資金的使用情況應(yīng)與其獲貸后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況（營(yíng)業(yè)額和現(xiàn)金流量等指標(biāo)）成正比例變化。因而如果借款企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)指標(biāo)出現(xiàn)相反變化，那么很有可能該企業(yè)將貸款資金挪作它用，此時(shí)阿里小貸的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)將提前預(yù)警并強(qiáng)制其提前還款。

（三）案例總結(jié)

從以上分析可以看出，阿里小貸確實(shí)提供了不同于傳統(tǒng)銀行的貸款技術(shù)。阿里小貸技術(shù)模式的核心是整合阿里云、支付寶、淘寶網(wǎng)和阿里巴巴網(wǎng)站這幾大平臺(tái)上的海量數(shù)據(jù)，利用龐大的客戶(hù)資源、交易數(shù)據(jù)和信用數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘分析進(jìn)行客戶(hù)信用評(píng)級(jí)，而后推出“金額小、期限短、隨借隨還”的無(wú)擔(dān)保和抵押小額貸款。在阿里小貸模式中，貸款機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境無(wú)疑起到了基礎(chǔ)的作用，從這個(gè)意義上，阿里小貸是基于互聯(lián)網(wǎng)信息環(huán)境的一種金融創(chuàng)新和貸款技術(shù)創(chuàng)新。

四、結(jié)論

本文在Berger & Udell 模型的分析框架內(nèi)，從信息環(huán)境角度，研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中小企業(yè)融資的改善機(jī)制。基本觀點(diǎn)是：由于互聯(lián)網(wǎng)改變了金融機(jī)構(gòu)的信息環(huán)境，從而衍生出新的貸款技術(shù)；由于新的貸款技術(shù)的產(chǎn)生，從而為中小企業(yè)提供了新的融資方式。從這個(gè)意義上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新的影響不僅是技術(shù)上的，而且也是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的。本文的理論貢獻(xiàn)在于：（1）通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)信息環(huán)境及貸款技術(shù)創(chuàng)新機(jī)理的分析，豐富和完善了Berger & Udell模型；（2）對(duì)阿里小貸網(wǎng)絡(luò)貸款促進(jìn)中小企業(yè)融資的內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行了理論分析。

最后，基于本文的研究結(jié)果，建議從以下三方面著手解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題：（1）金融機(jī)構(gòu)為了提高對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有必要充分利用現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)盡可能多的信息把握和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；（2）從企業(yè)角度看，應(yīng)主動(dòng)與金融機(jī)構(gòu)建立信息聯(lián)接機(jī)制，從而減少與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)以及其他交易成本；（3）從政府角度看，由于互聯(lián)網(wǎng)金融有助于改善中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，因此國(guó)家應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)新持鼓勵(lì)態(tài)度。

注釋

①馬春園. 阿里小貸累計(jì)貸款規(guī)模超2000億［EB/OL］.（2014-10-28）.http://it.sohu.com/20141028/n405525355.shtml

②樂(lè)天. 中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模突破6億互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)45.8%［EB/OL］. （2014-1-16）. http://tech.qq.com/a/20140116/012302. htm

③TB=240字節(jié)；PB=250字節(jié)；EB=260字節(jié)；ZB=270字節(jié)。數(shù)據(jù)來(lái)源: （英）邁爾-舍恩伯格， （英）庫(kù)克耶著， 盛楊燕， 周濤譯. 大數(shù)據(jù)時(shí)代［M］. 杭州: 浙江人民出版社， 2013； 鄔賀銓.互聯(lián)網(wǎng)信息量巨大， 如何管理信息？［EB/OL］.（2012-10-25）. http://d.youth.cn/shrgch/201210/t20121025_2548807.htm

④蔡愷. 阿里小貸大數(shù)據(jù)精控低成本放貸［N］.證券時(shí)報(bào)，2014-1-30（6）.

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［4］ 韓敏， 徐鋒， 武小玲.互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融再造與金融創(chuàng)新［J］. 湖北民族學(xué)院學(xué)報(bào): 社會(huì)科學(xué)版， 2002， 20（1）: 84-86

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Internet Technologies， Internet Finance and Lending Technology Innovation for SMEs

ZHAO Hong-jiangCHEN LinQUAN Li-ke
（University of Electronic Science and Technology of ChinaChengdu610054China）

In Berger & Udell framework， from the perspective of information environment， this paper studies the mechanism of how Internet technologies affect financial institution’s information environment and how information environment affects lending technologies for SMEs. We argue that because the Internet has changed the financial institution’s information environment， a new lending technology is created which in turn facilitates the financing of SMEs. In this kind of sense， Internet finance is not only the result of an application of internet technologies in finance industry， but also a kind of economic phenomenon which causes economic mechanic changes. The innovation of this paper lies in: （1） by introducing the Internet factor， we develop the Berger & Udell model； （2） we give a theoretical analysis for Ali small credit loan case which is famous in China.

Berger&Udell model； Ali small credit； Internet technologies； Internet finance； lending technologies

F224.0

A［DOI］10.14071/j.1008-8105（2015）01-0039-06

編輯鄧婧

2014-12- 01

四川省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金（SC13JR01）；成都市科技局項(xiàng)目（13RKYB100ZF-041）.

趙洪江（1970-）男，博士，電子科技大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副教授；陳林（1973-）男，博士，電子科技大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副教授；全理科（1983-）男，三菱東京日聯(lián)銀行成都分行信貸科主管，電子科技大學(xué)工商管理碩士.