臨儲(chǔ)玉米拍賣高峰來(lái)臨優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)或成未來(lái)趨勢(shì)

鐘糧

今年4月份，我國(guó)臨儲(chǔ)玉米相關(guān)政策頻繁出臺(tái)，不論是臨儲(chǔ)玉米拍賣時(shí)間提前和黑龍江與吉林競(jìng)拍補(bǔ)貼政策相繼出臺(tái)，還是一些在倉(cāng)儲(chǔ)和拍賣細(xì)節(jié)上的調(diào)整，所圍繞核心依舊是“解決當(dāng)前國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米龐大庫(kù)存的問(wèn)題。”同期，我國(guó)政策嚴(yán)重滯后效應(yīng)引爆廉價(jià)進(jìn)口谷物集中到港且種類日趨多元化現(xiàn)象突出，市場(chǎng)不禁聞風(fēng)持續(xù)展開(kāi)一輪降價(jià)潮。

隨著5月份國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米拍賣高峰到來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)（尤其是糧源投放密集的東北市場(chǎng)）難免承受更大壓力，市場(chǎng)隨之進(jìn)入調(diào)整周期。當(dāng)然，在4月份國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖開(kāi)始盈利，市場(chǎng)看到需求復(fù)蘇的一絲曙光。

4月國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)主要行情回顧

由于我國(guó)臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)量再度刷新歷史紀(jì)錄，國(guó)家財(cái)政不堪負(fù)重、瀉庫(kù)壓力日漸沉重，今年4月份我國(guó)臨儲(chǔ)玉米拍賣提前啟動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)一波沖高回落的過(guò)程，南方碼頭在進(jìn)口谷物到貨沖擊下率先出現(xiàn)明顯下滑，港口貿(mào)易幾乎停滯，貿(mào)易商利潤(rùn)大幅縮水，下旬東北深加工競(jìng)拍補(bǔ)貼政策消息則施壓東北市場(chǎng)。

截至4月末，吉林長(zhǎng)春、松原、四平地區(qū)2014年產(chǎn)三等玉米收購(gòu)價(jià)（單位：元/噸，下同）分別為2260、2260、2320元（平均2280），分別較4月初下跌30、30、20；出庫(kù)價(jià)分別為2310、2310、2300（平均2307），下跌10、10、20。黑龍江省玉米收購(gòu)平均價(jià)2210，持平；出庫(kù)平均價(jià)2230，持平。遼寧省收購(gòu)平均價(jià)2330，持平；出庫(kù)價(jià)2340，持平。山東、河南、河北2014年產(chǎn)三等玉米收購(gòu)平均價(jià)2334、2254、2303，下跌7、上漲30、上漲7。錦州港14.5%水分優(yōu)質(zhì)玉米收購(gòu)價(jià)2350-2360，下跌30-40；理論平倉(cāng)價(jià)2400-2420，持平；廣東深圳港口14.5%水分東北產(chǎn)優(yōu)質(zhì)玉米成交價(jià)2450-2470，下跌60-80。銷區(qū)上海三等玉米站臺(tái)交貨價(jià)為2520，下跌20；福建福州為2600，下跌20。

主要影響因素

1.臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)最后一月，我國(guó)“拍賣與深加工補(bǔ)貼”政策強(qiáng)壓下出臺(tái)。臨儲(chǔ)收購(gòu)量創(chuàng)紀(jì)錄：4月份是我國(guó)臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)的最后一個(gè)月，東北臨儲(chǔ)玉米繼續(xù)快速推進(jìn)，吉林等部分地區(qū)一度出現(xiàn)溢價(jià)收購(gòu)的現(xiàn)象，4月份臨儲(chǔ)收購(gòu)量約700萬(wàn)噸，截至4月30日，2014/15年度臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)量最終達(dá)到8328萬(wàn)噸，其中，內(nèi)蒙1287萬(wàn)噸，遼寧917萬(wàn)噸，吉林2504萬(wàn)噸，黑龍江3620萬(wàn)噸，同時(shí)，統(tǒng)計(jì)顯示收購(gòu)玉米中生霉粒2%-5%的玉米達(dá)到4098萬(wàn)噸，占據(jù)全部收購(gòu)總量的49.21%。

另截至4月30日，黑龍江、吉林等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)玉米13046萬(wàn)噸，比上年同期增加1444萬(wàn)噸，東北三省一區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度均超過(guò)95%，華北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度達(dá)到8-9成，市場(chǎng)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向政府拍賣（南方則依靠進(jìn)口谷物）。

臨儲(chǔ)玉米提前拍賣：與往年不同，在我國(guó)臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)連續(xù)兩年刷新歷史紀(jì)錄，庫(kù)存壓力日益凸顯的情況下，4月9日開(kāi)始臨儲(chǔ)玉米拍賣較去年提前一個(gè)多月啟動(dòng)，以試探市場(chǎng)對(duì)于臨儲(chǔ)玉米需求的迫切性。無(wú)奈，首次拍賣投放糧源31.75萬(wàn)噸中多為上年競(jìng)拍被退回的低品質(zhì)糧源，效果自然不理想（安徽4.3萬(wàn)噸，江西14.48萬(wàn)噸，湖北12.39萬(wàn)噸，湖南0.58萬(wàn)噸）。4月南方移庫(kù)玉米和進(jìn)口玉米拍賣成交率整體并不理想。

東北深加工補(bǔ)貼跟進(jìn)：在臨儲(chǔ)玉米拍賣啟動(dòng)伊始，黑龍江省省級(jí)財(cái)政確定自2015年4月15日至10月31日給予參加國(guó)家和省有關(guān)部門(mén)組織的政策性玉米和水稻競(jìng)價(jià)銷售活動(dòng)，并于2015年12月底前運(yùn)回企業(yè)自用加工銷售完畢的政策性玉米和水分，按玉米200元/噸，水稻100元/噸標(biāo)準(zhǔn)給予補(bǔ)貼；吉林省人民政府決定自2015年4月1日起，在國(guó)家出臺(tái)競(jìng)購(gòu)臨儲(chǔ)玉米加工補(bǔ)貼政策前，對(duì)玉米深加工企業(yè)給予臨時(shí)補(bǔ)貼政策每加工1噸玉米補(bǔ)貼150元，待國(guó)家政策出臺(tái)后，按國(guó)家相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

此舉與去年7月份宣布的，為鼓勵(lì)東北深加工企業(yè)參與拍賣臨儲(chǔ)玉米，凡是年加工能力在10萬(wàn)噸以上，于當(dāng)年5月至10月參與臨儲(chǔ)玉米拍賣的深加工企業(yè)（含黑龍江、吉林和內(nèi)蒙）可獲得每噸100元的政府補(bǔ)貼，如出一轍，但補(bǔ)貼力度進(jìn)一步加大，故能夠有效提振相關(guān)深加工企業(yè)拍賣熱情。

2.我國(guó)沿海迎來(lái)谷物多元進(jìn)口小高峰，替代國(guó)產(chǎn)玉米漸成“常態(tài)”。根據(jù)此前獲悉進(jìn)口谷物船期，3月份我國(guó)高粱進(jìn)口到貨量達(dá)到小高峰，且華東、華南沿海地區(qū)谷物進(jìn)口到貨小高峰將在整個(gè)二季度持續(xù)，受此影響，南方飼料企業(yè)配方中進(jìn)口高粱、大麥甚至木薯替代玉米漸成“常態(tài)”，玉米平均添加比例由原先60%已逐步下降至30%甚至更低（例如，南方部分豬料飼料企業(yè)配方中玉米30%、高粱10%、大麥10%、木薯5%以內(nèi)），且使用進(jìn)口高粱、大麥的現(xiàn)象通過(guò)水運(yùn)向內(nèi)陸地區(qū)滲透的跡象。

3.三月底國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格如期大漲兩成，養(yǎng)殖扭虧為盈中長(zhǎng)期需求看好。由于截至3月份我國(guó)能繁母豬存欄量已連續(xù)下降19個(gè)月至六年新低，國(guó)內(nèi)生豬存欄量水平下降速度超過(guò)消費(fèi)下降水平，3月底開(kāi)始國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格大幅上漲，由3月底均價(jià)12元/斤以下上漲至目前（5月中旬）14.4元/斤，累計(jì)漲幅超兩成。更可喜的是，在經(jīng)歷了2014年上半年生豬養(yǎng)殖陷入罕見(jiàn)低潮后，下半年回升復(fù)蘇，今年一季度再陷虧損以后，4月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖開(kāi)始恢復(fù)盈利。

不過(guò)，豬價(jià)上漲、養(yǎng)殖盈利意味著現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)生豬整體存欄水平依舊偏低，加之能繁母豬存欄量連續(xù)下降導(dǎo)致盈利后對(duì)仔豬補(bǔ)欄難以起到“立竿見(jiàn)影”的效果（仔豬供應(yīng)不足），但中長(zhǎng)期來(lái)看有利于飼料養(yǎng)殖業(yè)消費(fèi)的復(fù)蘇，這也是業(yè)內(nèi)對(duì)于夏季優(yōu)質(zhì)玉米消費(fèi)需求樂(lè)觀的重要原因。截至4月份國(guó)內(nèi)豬料消費(fèi)依舊毫無(wú)起色，一些飼料企業(yè)表示5月份豬料消費(fèi)有低位回升跡象，而且我們認(rèn)為此趨勢(shì)還將延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

5月臨儲(chǔ)玉米拍賣高峰至，市場(chǎng)震蕩格局下優(yōu)質(zhì)玉米行情依舊看好

隨著5月份東北臨儲(chǔ)玉米大量投放拍賣市場(chǎng)，“底價(jià)成交、低成交率”無(wú)疑是階段性抑制國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格走高的最好注解。同時(shí)，需要指出的一點(diǎn)是，雖然目前臨儲(chǔ)玉米競(jìng)拍價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，但隨著時(shí)間的推移，拍賣底價(jià)“不漲等于降價(jià)”的道理將越來(lái)越為人們認(rèn)同，已有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，6月中旬將是大部分流通庫(kù)存消耗完畢的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。為此，對(duì)于本就稀缺的優(yōu)質(zhì)玉米而言，其行情依舊看好。當(dāng)然，在我國(guó)臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)難的背景下，后續(xù)政策的變化仍將是我們關(guān)注的焦點(diǎn)。但是不管政府如何調(diào)控今年市場(chǎng)，后期優(yōu)質(zhì)玉米緊缺的狀態(tài)是不會(huì)改變的，但市場(chǎng)上升的幅度仍需要進(jìn)一步觀察。

5月14日，東北臨儲(chǔ)玉米第二輪拍賣展開(kāi)，拍賣底價(jià)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然，在拍賣前一日，有關(guān)遼寧2013年二等糧源拍賣底價(jià)高達(dá)2400元/噸的消息推升連盤(pán)玉米期價(jià)重回2500點(diǎn)上方，從5月14日拍賣底價(jià)情況來(lái)看，遼寧底價(jià)偏高、吉林拍賣底價(jià)小幅上調(diào)是否預(yù)示著臨儲(chǔ)拍賣逐步占據(jù)主動(dòng)？

關(guān)注一：臨儲(chǔ)玉米拍賣底價(jià)眾所矚目。5月14日，由于遼寧玉米和吉林2013年產(chǎn)玉米首次進(jìn)入拍賣流程，其拍賣底價(jià)再度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。從實(shí)際情況來(lái)看，2013年吉林、遼寧、內(nèi)蒙三等糧源拍賣底價(jià)均高出當(dāng)年臨儲(chǔ)收購(gòu)時(shí)成本50-100元/噸不等，其中，遼寧溢價(jià)達(dá)到100元/噸，這也是前一日DCE市場(chǎng)有所反饋的原因之一。另一個(gè)現(xiàn)象是，吉林2012年三等糧源拍賣底價(jià)出現(xiàn)10元/噸的上浮，上周拍賣底價(jià)為2180元/噸。

關(guān)注二：優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)或成未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)。從14日臨儲(chǔ)玉米拍賣結(jié)果來(lái)看，南方移庫(kù)玉米繼續(xù)全體流拍，進(jìn)口玉米方面僅山東成交13189噸，成交率34.54%，成交價(jià)2300元/噸；重頭戲——東北臨儲(chǔ)玉米拍賣成交則出現(xiàn)分化：內(nèi)蒙、吉林2012年產(chǎn)玉米成交率普遍偏低，2013年玉米成交率偏高。

從東北臨儲(chǔ)玉米成交的等級(jí)來(lái)看，內(nèi)蒙成交主力為2013年二等、三等糧源，成交價(jià)格區(qū)間2310-2350元/噸；遼寧為2013年二等和一等糧源，成交價(jià)格區(qū)間2400-2440元/噸；吉林成交主力為2013年一等至三等糧源，成交區(qū)間2290-2370元/噸。當(dāng)然，吉林玉米成交率明顯高出其他兩省與吉林深加工補(bǔ)貼150元/噸政策落實(shí)有關(guān)，按照二等糧源2330元/噸成交計(jì)算，其雖與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持平，但可獲得政策補(bǔ)貼的企業(yè)實(shí)際成本將相應(yīng)減少150元/噸，即2150元/噸，故具有一定吸引力。

綜上所述，隨著東北臨儲(chǔ)玉米拍賣大幕拉開(kāi)，期現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨拍賣節(jié)奏的特征已有所顯現(xiàn)。雖然，目前臨儲(chǔ)玉米整體拍賣成交率不高，但在吉林、黑龍江獲得臨儲(chǔ)拍賣補(bǔ)貼、成交有所起色的背景下，國(guó)家控盤(pán)的特征愈發(fā)明顯，考慮到市場(chǎng)流通糧源倉(cāng)儲(chǔ)成本和資金利息，相信臨儲(chǔ)玉米的比價(jià)優(yōu)勢(shì)將有所回升，成交率也有望提高（在拍賣底價(jià)不再提高的情況下）。endprint