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    基于改進的銷售百分比法的資金數(shù)量預測

    2015-10-14 05:05:32張盼
    河南科技 2015年23期
    關鍵詞:終值應付賬款負債表

    張盼

    (鄭州成功財經(jīng)學院,河南 鄭州 450000)

    基于改進的銷售百分比法的資金數(shù)量預測

    張盼

    (鄭州成功財經(jīng)學院,河南鄭州450000)

    資金的需求和企業(yè)的發(fā)展密切相關,銷售百分比法是財務管理中通常適用的一種資金預測的方法,但是該方法受很多因素的限制,預測結果受主觀因素的影響較大,本文中對銷售百分比法引入了時間價值和回歸分析,利用SPSS軟件,核算各項目的預測金額,以及外部籌資額。

    銷售百分比法;時間價值;回歸分析;資金需求預測

    1 傳統(tǒng)銷售百分比法的評價

    1.1傳統(tǒng)銷售百分比法的思路

    傳統(tǒng)銷售百分比法是根據(jù)銷售收入與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關系,預測項目資金需求的一種方法。以基年營業(yè)收入為基礎,計算出基期敏感資產(chǎn)和敏感負債所占基期營業(yè)收入的百分比,根據(jù)此百分比和預計的銷售額估算出敏感資產(chǎn)和敏感負債的數(shù)額,并根據(jù)留存收益率計算出留用利潤,最后計算出需要追加的外部籌資額。

    基本模型為:

    1.2傳統(tǒng)銷售百分比法的缺陷

    根據(jù)傳統(tǒng)銷售百分比的計算方法,可以得到以下幾方面的缺陷:

    1.2.1傳統(tǒng)銷售百分比在估算的時候只是估算了敏感項目的百分比,例如現(xiàn)金、應收賬款、存貨、應付賬款等等,而固定資產(chǎn)、非流動負債、股權資本等等是作為非敏感項目來核算的,也就意味著增加銷售收入,不會增加固定資產(chǎn)。而在企業(yè)的初創(chuàng)期和發(fā)展期,隨著企業(yè)規(guī)模擴大、銷售收入的不斷增加,固定資產(chǎn)在不斷的增加,所以只是把固定資產(chǎn)看成是非敏感資產(chǎn),不是很合適。

    1.2.2傳統(tǒng)銷售百分比在估算敏感項目的百分比時,假設基期的資本結構已經(jīng)是最佳的資本結構,但是資本結構不會一成不變,隨著經(jīng)濟環(huán)境、企業(yè)的經(jīng)濟情況發(fā)生變化,最佳的資本結構也在變化。

    2 改進銷售百分比法的思路

    基于傳統(tǒng)銷售百分比法,有以下幾方面的修正:

    2.1引入時間價值。由于企業(yè)的資金需求量大,需要考慮資金的時間價值。根據(jù)歷年的資產(chǎn)負債表的相關數(shù)據(jù),求得各年數(shù)據(jù)在預測年份的終值,然后對各年的數(shù)據(jù)求平均數(shù),最后求解出資金需求量和各相關項目之間的關系。

    2.2引入回歸分析法?;貧w分析是假設資本需求量和營業(yè)業(yè)務量之間存在現(xiàn)行關系,進而預測資金需求的一種方法。本文中假設資金需求量和營業(yè)收入之間存在線性關系。預測模型為:

    2.3敏感項目和非敏感項目的判斷。傳統(tǒng)的銷售百分比法,對于敏感項目和非敏感項目的判斷,是基于定性的分析,然而隨著收入的變化,敏感項目和非敏感項目有可能也會變化,在此引入相關系數(shù)來檢驗。的取值范圍是0~1之間,越接近1,表示擬合度越高,越相關,反之就越低。本文假設意味著該項目敏感,反之則不敏感。

    3 改進銷售百分比法的應用——廣東某股份有限公司

    3.1相關數(shù)據(jù)

    廣東某股份有限公司(簡稱某公司)是2011年上市,本文引用2010年到2014年該公司的資產(chǎn)負債表和利潤表為基礎,預計2015年的資金需求額。2010年至2014年年營業(yè)總收入分別為46570萬元、49270萬元、50476萬元、50088萬元、40416萬元。預計2015年的收入達到45000萬元,由于2010年至2014年的平均銷售凈利率為8%,預計的銷售凈利率和前面保持一致為8%,股利支付率為40%,盈余公積按照當年凈利潤的10%提取,利息率按目前銀行5年期的貸款利率5%核算。

    表一 廣東某股份有限公司2010-2014年資產(chǎn)負債表 單位:萬元

    3.2計算改進銷售百分比下的資金需求量

    3.2.1計算資產(chǎn)負債表各項目在預測期的終值,根據(jù)EXCEL中的函數(shù)FV(如圖一)計算出各項目的終值。由于2014年末至2015年年末只有1年的時間,所以在Nper的格式里面只需要輸入1即可,而2013年年末至2015年年末的時間間隔為2年,所以需要在Nper里面輸入2,以此類推,2010-2012年的終值分別屬于5、4、3。Pv參數(shù)由于直接輸入為正數(shù),所以需要在參數(shù)前面加負號,得到正數(shù),得出2014年貨幣資金的終值為9444萬元。

    圖一 終值的計算參數(shù)

    同理,根據(jù)此圖計算出各年資產(chǎn)負債表的終值如下所示(表二)

    表二 廣東某股份有限公司2010-2014年資產(chǎn)負債表終值 單位:萬元

    同理,根據(jù)終值的核算,計算出2010至2014年銷售收入的終值分別為59436萬元、59888萬元、58432萬元、55222萬元、42437萬元。

    3.2.2區(qū)分敏感項目和非敏感項目

    根據(jù)銷售收入和資產(chǎn)負債表的各終值數(shù)據(jù),利用SPSS軟件,求出敏感項目和非敏感項目。

    打開SPSS軟件,導入數(shù)據(jù)之后,點“分析”中的“相關”項目里面的“雙變量”,導入貨幣資金和營業(yè)收入的數(shù)據(jù),求出貨幣資金和營業(yè)收入兩者的相關性,為0.887(如圖二),當相關系數(shù)大于0.8的時候是相關的,可以看到兩者是相關的。

    圖二 貨幣資金和營業(yè)收入的相關性分析

    同理,根據(jù)貨幣資金和營業(yè)收入相關性的計算方法,計算出資產(chǎn)負債表各項目和營業(yè)收入的相關性,應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、短期借款、應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、非流動負債和營業(yè)收入的相關性分別為0.846、0.503、-0.124、0.190、-0.883、0.961、0.825、0.126、0.916、-0.627、0.654,從數(shù)據(jù)里面可以看出,應收賬款、無形資產(chǎn)、短期借款、應付賬款、應付職工薪酬與營業(yè)收入有強相關性,為敏感項目,其余為非敏感項目。

    3.2.3計算各敏感項目回歸方程

    由于現(xiàn)金、應收賬款、無形資產(chǎn)、短期借款、應付賬款、應付職工薪酬與營業(yè)收入的相關系數(shù)都大于0.8,根據(jù)SPSS軟件,點擊“分析”中的回歸項目,輸入因變量貨幣資金(Y)和自變量營業(yè)收入(X),由于伴隨概率Sig=0.045<0.05(如圖三),所以拒絕零假設,說明自變量(X)和因變量(Y)之間線性關系顯著,可以得到貨幣資金的回歸系數(shù)(如圖四),因此貨幣資金與營業(yè)收入的回歸方程為Y=1601.386+0.188X。

    圖三 營業(yè)收入和貨幣資金方差分析表

    圖四 貨幣資金與營業(yè)收入的回歸系數(shù)

    同理,分別計算出應收賬款、無形資產(chǎn)、短期借款、應付賬款、應付職工薪酬和營業(yè)收入之間的回歸方程:①應收賬款(Y)的回歸方程為Y=-1073.757+0.285X;②無形資產(chǎn)(Y)的回歸方程為Y=110856.004-1.683X;③短期借款(Y)的回歸方程為Y=3546.813+0.027X;④應付賬款(Y)和的回歸方程為Y=-984.161+0.095X;⑤應付職工薪酬(Y)的回歸方程為Y=-10.377+0.007X;

    3.2.4計算各項目的預測金額及外部籌資額

    對于敏感項目,由于各項目和營業(yè)收入之間的回歸方程已經(jīng)求出來了,所以根據(jù)公式可以預測出來,現(xiàn)金、應收賬款、無形資產(chǎn)、短期借款、應付賬款、應付職工薪酬的預測值分別為10061萬、11751萬元、35121萬元、4762萬元、3291萬元、305萬元。

    非敏感項目和2014年保持一致,其中2015年的盈余公積=2450+45000×8%×10%=2810萬元,未分配利潤=13637+45000×8%×(1-10%-40%)=15437。

    需外部籌資的金額=2015預計的資產(chǎn)總計-2015年預計的負債及所有者權益總計=94515-94706=-191萬元,表示有剩余資金191萬元,不需要外部籌資。

    3.3與傳統(tǒng)銷售百分比法相比較

    在傳統(tǒng)銷售百分比法下,由于現(xiàn)金、應收賬款、存貨一般為敏感性資產(chǎn),應付賬款和應交稅費為敏感性負債,其余為非敏感性項目,預測期和2014年保持一致,2014年敏感性資產(chǎn)所占2014年營業(yè)收入的百分比為(8994+10222+8480)/40416=68.53%,2014年敏感性負債占2014年營業(yè)收入的百分比為(2952+346)/40416=8.16%,所以根據(jù)傳統(tǒng)銷售百分比法,2015年需外部籌資的金額=(45000-40416)×68.53%-(45000-40416)×8.16%-45000×8%×(1-40%)=607.4萬元,所以需要外部籌資的金額為607.4萬元。

    改進后的銷售百分比預測資金還有剩余,而按照傳統(tǒng)的銷售百分法預測的資金需求還需要外部籌資607.4萬元,兩者相差798.4萬元??梢婁N售百分比法改進的必要性。

    傳統(tǒng)的銷售百分比法的敏感項目是根據(jù)我們主觀的判斷來確定的,其中例如存貨,應交稅費都是敏感項目,但是改進的銷售百分比法根據(jù)具體的數(shù)據(jù),運用相關系數(shù)來判斷敏感項目有了具體的根據(jù),也可以看出,在傳統(tǒng)百分比法下是敏感項目,但是運用相關系數(shù)來判斷的時候并不是敏感項目,判斷的更準確,利用SPSS統(tǒng)計軟件的核算也更方便,同時,改進的銷售百分比法引入了時間價值,更符合實際,使用更廣泛。

    4 結語

    本文中,改進的銷售百分比法利用了回歸分析和時間價值,計算更切合實際,但是在本文中只考慮了經(jīng)濟狀況平穩(wěn)、物價相對穩(wěn)定時期的預測,沒有考慮在特殊的經(jīng)濟狀態(tài),例如通貨膨脹嚴重,經(jīng)濟衰退等階段的情況,所以對于該方法的使用可以做進一步的探討。

    [1]荊新.王化成.劉俊彥 財務管理學[M].中國人民大學出版社2015

    [2]陳海迪.耿海利 企業(yè)外部資金需求量預測:基于改進后的銷售百分比法[J].財會月刊 2015.03

    張盼(1984.05—)女,碩士研究生,講師。

    F275

    文章編號:1003-5168(2015)-12-0245-3

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