國庫現(xiàn)金管理模式探討

卞磊

【摘要】20世紀70年代，發(fā)展組織與經(jīng)濟合作國家出現(xiàn)了非常嚴重的財政壓力，也是在這樣的背景下，國庫現(xiàn)金管理開始受到重視。加強國庫現(xiàn)金管理是財政赤字下必須要實行的一個策略，它是政府財務管理的關鍵因素，也是實施財政政策，推進財政改革的一項重要措施。在加強國庫現(xiàn)金管理的時候，還需要進行制度與技術(shù)的創(chuàng)新。我國對國庫現(xiàn)金管理意義的引入是在兩千年，經(jīng)歷了理論探討，設計制度以及實際操作三個歷程，跟西方發(fā)達國家相比，我國國庫現(xiàn)金管理還沒有成熟，仍需要不斷完善。

【關鍵詞】國庫;現(xiàn)金管理;發(fā)展 一、前言 隨著我國社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，中央國庫現(xiàn)金管理相關法規(guī)制度也在持續(xù)健全與完善，并且對應操作機制及規(guī)模也在不斷呈現(xiàn)出科學化、合理化，協(xié)調(diào)機制的持續(xù)完善及預測機制的構(gòu)建，推進了地方國庫現(xiàn)金管理逐步籌劃。日前，國內(nèi)的國庫現(xiàn)金管理是務必要落實依據(jù)其流動性及安全性和收益性，有效調(diào)節(jié)對應的債務以及貨幣政策等各個方面的宏觀策略，合理管理政府內(nèi)部及其他部門對應的短時間現(xiàn)金流以及現(xiàn)金余額等系統(tǒng)化機制革新。

二、國庫現(xiàn)金管理的現(xiàn)狀

《國庫存款暫行計付利息的管理辦法》是中國人民銀行與財政部在2002年12月聯(lián)合發(fā)布的，并規(guī)定從次年1月1日起，按中國人民銀行活期存款利率對國庫存款計付利息。這項政策的實施，改變了傳統(tǒng)國庫資金無償管理的做法，為開展國庫現(xiàn)金管理工作吹響了前奏。2005年12月，國務院正式批準，中國人民銀行與財政部開展中共中央的國庫現(xiàn)金管理工作，也就將我國現(xiàn)代意義的國庫現(xiàn)金管理拉開了序幕。中國人民銀行與財政部在2006年6月和9月，分別頒布了《中共中央管理國庫現(xiàn)金暫行辦法》與《中共中央管理國庫現(xiàn)金商業(yè)銀行定期活期存款業(yè)務操作規(guī)范》這兩個具有指導性的文件，并對國庫現(xiàn)金管理與貨幣政策調(diào)控的相協(xié)調(diào)建立了制度框架，從理論跨向了制度設計與實際操作。2006年8月，財政部用收益較低的國庫現(xiàn)金買回了成本較高的國債;同年12月，中國人民銀行又通過公開招標的方式，將200億元國庫存款成功移存到了商業(yè)銀行，換成了高收益的定期存款。

現(xiàn)在，商業(yè)銀行定期存款是我圍國庫現(xiàn)金管理最主要的操作方法，也是符合我國國情的一種運行模式。2006年至2010年上半年，我國共操作了24期國庫定期存款，資金達7000多億元，利息收入70多億元;而買回同債只操作了兩期，資金200多億元，節(jié)省了1億元左右利息支出。

這些商業(yè)銀行定期存款的操作體現(xiàn)了以下五個特點：

1.操作頻率加快。2006年、2007年各1次，2008年已上升為5次，2009年11次，2010年僅上半年就6次，這說明頻率在明顯加快。 2.操作規(guī)模穩(wěn)步上升。2006年到2009年分別為200億元、300億元、1700億元和3100億元。

3.存款品種豐富。之前設置的存款期限主要是以3月與6月品種為主，到2010年又增了9月期。

4.中標利率呈V型。2007年利率下滑，到2009年滑至低谷，而2010年又出現(xiàn)上升。

三、國庫現(xiàn)金管理存在的問題

我國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)過幾年的不斷發(fā)展，其制度體系正逐步趨于完善，操作規(guī)模與操作機制也趨向合理，預測機制也逐漸建立，協(xié)調(diào)機制不斷走向健全，地方國庫的現(xiàn)金管理也開始積極籌劃。但在發(fā)展中，依然存在了三個需要迫切解決的問題：

1.運作規(guī)模過小，用來對國庫現(xiàn)金管理實施的資金規(guī)模在庫款經(jīng)常性余額中只占了很小的一部分。

2.還未全面推行地方國庫現(xiàn)金的管理工作。日前已經(jīng)推行的區(qū)域為：2014年北京、上海都先后進行了相應的實際操作，2015年增加了4個試點城市分別為深圳、廣東、黑龍江和湖北。

3.操作于段比較缺乏。就日前為止，只有買回國債與商業(yè)定期存款這兩種方法。

四、提高國庫現(xiàn)金管理模式的措施

1.國庫現(xiàn)金運行及財政管理機制改革

近年來，財政管理機制革新持續(xù)深化，預算收支管理不斷強化，這在很大程度上促進了國庫存款余額充分提升。國庫單一賬戶體系的建立及國庫集中收付制度的實施，合理的降低了財政資金在商業(yè)銀行中的沉淀，國庫對應信息化逐漸構(gòu)建及展開促進了資金匯劃報解程度的加快，除學費收入外其余非稅收入也已經(jīng)被納進預算管理，這都有效的拓展了國庫相關資金范圍。中國人民銀行相關國庫存款余額持續(xù)上升，年均增長率可以說已經(jīng)超過了75%，特別是近年來的增速飛速提升，以至于庫存能夠確保常年高位運作。不過這些國庫存款余額并未得到一定程度的應用，資金閑置浪費情況也是較為嚴重的，造成中國人民銀行對應利息支出持續(xù)提升，并且對應的財政資金持有成本也在不斷提高。與此同時，中央財政常年還是在維持大規(guī)模發(fā)行國債，各級財政還本付息壓力持續(xù)提高。這就需要各級政府部門深化財政管理機制改革，健全并完善國庫集中收付機制，并進行國庫現(xiàn)金管理操作，使用有效的方法展開國庫現(xiàn)金管理操作，便于充分的降低債務規(guī)模及籌資成本。

2.提高現(xiàn)金流預測能力

現(xiàn)金流的預測能力是運行國庫現(xiàn)金管理的決策基礎，也能為國庫現(xiàn)金管理提供量化操作日標。（1）加強預算的準確性與科學性，完善預算的管理制度，從源頭保障現(xiàn)金流的規(guī)律性與可預見性，減少預算中的某些主觀因素。（2）加強中國人民銀行，財政部門以及收入征繳管理部門等各個部門間的協(xié)作溝通，建立大額支付的報備制度與嚴格的實時預測報告制度，提高現(xiàn)金流預測的精確度，保持庫存持有量。（3）加快財稅聯(lián)網(wǎng)建設，實現(xiàn)及時傳遞收支信息，提高信息反饋率。（4）中國人民銀行要與財政部門協(xié)凋溝通，加強對資金常規(guī)化預測與動態(tài)分析，建立準確性高，操作性強的動態(tài)分析模型來提高國庫融資與現(xiàn)金操作的準確性，科學性。

3.完善貨幣操作工具

圍席現(xiàn)金管理離不開貨幣市場操作，西方發(fā)達國家都是在貨幣市場上完成對國庫現(xiàn)金管理工作的，只因為貨幣市場能夠使國庫現(xiàn)金管理更好的投資或融資，且能夠保持理想收益。所以，我國要想進行國庫現(xiàn)金管理，就需要擁有相對發(fā)達的貨幣市場。就日前而言，我國債卷品種缺乏，貨幣市場還較落后;操作方式單一，所以國庫現(xiàn)金管理只有買回國債與商業(yè)定期存款這兩種，相較于總在變換的國庫現(xiàn)金余額，這兩種方式明顯缺少靈活性與主動性。這要求我們一方面要對貨幣市場進行改革與完善，豐富操作種類，提高其流動性，為國庫現(xiàn)金管理工作提供平臺;另一方面，要對國債余額妥善管理，適當減少長期國債，發(fā)行短期國債，保障管理的靈活性與安全性。

4.協(xié)調(diào)與貨幣政策的關系

協(xié)調(diào)與貨幣政策的關系不僅是國庫現(xiàn)金管理的原則與日標之一，更是一個衡量管理效果與水平的尺度。在進行管理工作時，要防止現(xiàn)金流量對貨幣政策產(chǎn)生不利影響以及對日標的扭曲效果，保持合理的國庫最少化資金，促進順利實施貨幣政策。

5.加強各部門協(xié)作配合

西方發(fā)達國家擁有專門負責貨幣政策處理與財政政策協(xié)調(diào)的央行與財政部委員會，還實施了一些管理工作十擾貨幣政策的措施。在我國，中國人民銀行與財政部分處管理工作的不同環(huán)節(jié)，而這兩個主導部門之間的協(xié)調(diào)合作，能有效連接財政政策與貨幣政策。所以，應加強中國人民銀行與財政部的協(xié)調(diào)溝通，建立各部門以及各機構(gòu)之間的交流與資源共享，整合央行與財政部的信息資源優(yōu)勢，取長補短，提高了及時性與準確性的現(xiàn)金流預測，為管理工作提供保障。 6.全面實行地方國庫現(xiàn)金管理 要全面實行地方國庫現(xiàn)金管理工作，就需要借鑒中央管理工作的操作思想與成功經(jīng)驗，并以地方實際為基礎，安全，流動的確保國庫資金穩(wěn)健，適度的展開。一是要分工明確，財政部與央行各司其職。二是要進行分散試點，即以條件成熟的地方開始，慢慢積累經(jīng)驗，然后擴大領域，時機成熟再過渡到集中操作。三是因時制宜。不同時段采取不同方式，促進地方開展管理工作。四是抵押品種類豐富。抵押品種豐富可以降低抵押比例，提高地方管理的市場容量。

五、結(jié)束語

總之，國庫現(xiàn)金管理工作的展開，不僅有利于財政管理制度的深化改革，還有利于提高對閑置庫存資金的使用效益，更對降低政府債務，加強貨幣政策與財政政策的溝通協(xié)作有利。所以，做好國庫現(xiàn)金管理工作，不斷進行制度與技術(shù)的改革是十分重要的，更需要各部門之間的相互協(xié)調(diào)。

參考文獻：

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