宿命：陳年們?nèi)绾螐膸p峰滑落

張興軍

創(chuàng)業(yè)如同賽跑，但又和賽跑不同。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，既要有百米運(yùn)動(dòng)員的速度，同時(shí)也要有萬(wàn)米運(yùn)動(dòng)員的耐力，二者缺一不可。而擁有了這兩項(xiàng)技能之后，再輔之以正確的戰(zhàn)略，才能擁有脫穎而出的可能。

創(chuàng)業(yè)的道路上，用“一將功成萬(wàn)骨枯”來形容也不為過。每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的成功者，無非就是那么幾家。從電商到支付，從打車到旅游，無不如此。在通往未來之路上，有一類公司被商學(xué)院類的研究機(jī)構(gòu)尤其關(guān)注，那就是從巔峰墜落，最終無人問津的那昨日黃花。

其實(shí)不用向太遠(yuǎn)的時(shí)間回溯，僅僅是近5年到10年，就有多少明星公司在不算漫長(zhǎng)的競(jìng)逐中漸漸掉隊(duì)。本期“敗局”欄目，遴選了電商、團(tuán)購(gòu)和視頻三個(gè)領(lǐng)域曾經(jīng)頗為成功的企業(yè)，回溯其成長(zhǎng)之路，探究其失敗因子，希冀為行業(yè)提供一個(gè)角度的鏡鑒。

凡客誠(chéng)品：修正主義者的黃昏

如果要問小米創(chuàng)始人雷軍這么多年哪個(gè)項(xiàng)目投資最失敗，相信一定是凡客誠(chéng)品無疑。這家曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的電商，經(jīng)歷了ABCDEFG總共七輪融資近40億元人民幣之后，依然是以滑坡的方式，逐漸退出主流電商的神壇。事實(shí)上，就在最新一輪融資中，雷軍還“死馬當(dāng)活馬醫(yī)”，帶頭發(fā)起了多達(dá)上億美元的一筆投資。但對(duì)于彼時(shí)的凡客而言，似乎意義已經(jīng)不大了。

大多數(shù)人認(rèn)為凡客的落寞在2011年就有跡可循。是年11月時(shí)曾有業(yè)內(nèi)人士爆料其已于是月之初遞交了上市審批，并將很快通過審批并實(shí)現(xiàn)IPO。爆料中的信息言之鑿鑿，具體如融資10億美元，早已任命中金、花旗、瑞信、高盛和摩根士丹利等負(fù)責(zé)其美國(guó)上市交易等等。但最終，上市之事不了了之。

一部分的原因是市場(chǎng)不佳，是年陳年喊出的100億元目標(biāo)連半數(shù)都沒實(shí)現(xiàn)，凡客的資本故事再難講圓。好大喜功而又難以將夢(mèng)想落地的創(chuàng)始人，在戰(zhàn)略上的失誤自那時(shí)起就開始不斷顯現(xiàn)。

這時(shí)候的凡客應(yīng)該是創(chuàng)始至今最為輝煌的時(shí)候了，紙上財(cái)富羨煞旁人，伴著泡沫的估值曾達(dá)到50億美元。權(quán)威資料顯示，2011年底，凡客在全國(guó)范圍有近30個(gè)庫(kù)房，總面積達(dá)到50萬(wàn)平方米。自建物流如風(fēng)達(dá)已開通城市28個(gè)，員工達(dá)到5000多名，自建物流比例提升至60%-70%。

陳年在反思中直言沒有融資需求，并不是因?yàn)槌砷L(zhǎng)質(zhì)量?jī)?yōu)越，而是減法做得太多，那個(gè)向往大而全的凡客開始變成了真正的“凡客”。當(dāng)凡客想要靠種類不多的單品來積淀口碑的時(shí)候，此凡客再不是彼凡客。被市場(chǎng)嚇怕了的陳年，如今想憑一己之力扭轉(zhuǎn)敗局實(shí)在太難。

有人曾經(jīng)算過一筆賬，理論上陳年仍然能夠?qū)崿F(xiàn)逆襲，比如一款襯衫像雷軍賣小米手機(jī)那樣，賣掉幾千萬(wàn)件。但這種斷言更多被看做是諷刺，和那個(gè)“100億元”的目標(biāo)一樣好高騖遠(yuǎn)。

在陳年最自信的時(shí)候，曾說過做到1000億元并超越優(yōu)衣庫(kù)的豪言。但如今，曾經(jīng)宣稱“用戶規(guī)模越大，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值就越大”的陳年，開始收縮陣線。他所向往的規(guī)模，至少在目前來看已經(jīng)成為空中樓閣，可望而不可即。

難以否認(rèn)的是，凡客雖然尚未被投資人所棄，但已有淪為雞肋的趨勢(shì)。借用劉建宏解說中國(guó)足球時(shí)常用的句法同樣適應(yīng)此時(shí)的凡客：“留給陳年的時(shí)間不多了?！?/p>

在反思的文章結(jié)尾陳年這樣說：“我希望在未來，換季時(shí)你要買件襯衫或者超輕羽絨服，能想起凡客，這就夠了。優(yōu)衣庫(kù)就是這樣一步步走向成功的。我不想再去湊熱鬧，我湊過，也見過很多湊熱鬧的公司，最后它們都煙消云散了。”

如果若干年后凡客將不得不面臨死亡抑或被收購(gòu)的命運(yùn)，那么這段話應(yīng)該是他掌舵凡客期間最具預(yù)判性的讖語(yǔ)了，這比他任何一次反思，都顯得更加悲壯。

酷六隕落：從巔峰到雞肋

游戲起家的盛大集團(tuán)打造平臺(tái)的一枚“棋子”，視頻業(yè)務(wù)為陳天橋所看重。這便是2009年，盛大選擇以4400萬(wàn)美元的代價(jià)收購(gòu)酷六的緣由。

然而，從2009年至2012年，隨著盛大集團(tuán)“由盛而衰”，逐漸淡出一流網(wǎng)絡(luò)公司的行列之后，被盛大收購(gòu)的酷六也面臨著比較尷尬的局面。這家號(hào)稱“第一視頻門戶”的網(wǎng)站，在優(yōu)酷土豆，以及其他門戶紛紛著力視頻業(yè)務(wù)之后，逐漸淪為二流公司。作為上市公司，酷六的市值聊勝于無。與之伴隨的是，包括裁員風(fēng)波、業(yè)務(wù)萎靡的負(fù)面消息纏身。

以2015年7月30日的納斯達(dá)克收盤價(jià)計(jì)算，酷六傳媒的市值不到4000萬(wàn)美元，折合人民幣僅僅2.5億元左右。這一體量，不及創(chuàng)業(yè)板上市的樂視網(wǎng)之百一。

回顧中國(guó)視頻行業(yè)的發(fā)展，酷六無疑是最早觸摸資本市場(chǎng)的網(wǎng)站。在2009年底，盛大以4400萬(wàn)美元全資收購(gòu)視頻網(wǎng)站酷6網(wǎng)，讓其與上市公司華友世紀(jì)以合股的方式合并，幫助酷6網(wǎng)完成曲線上市。

這一時(shí)段，盛大游戲順利上市。自此，彼時(shí)中國(guó)最年強(qiáng)的中國(guó)首富陳天橋決定快速擴(kuò)張，做一家平臺(tái)型的集團(tuán)公司。投資并購(gòu)，自然而然地成為盛大擴(kuò)張的必由之路。在盛大的版圖中，從游戲到影視，從文學(xué)到視頻再到支付，這家以游戲起家的公司在各個(gè)方面都在向其他平臺(tái)型企業(yè)看齊。

盛大的兼容并包就包含了收購(gòu)酷六這一被稱為“大躍進(jìn)”的并購(gòu)。有媒體援引的消息顯示，盛大收購(gòu)酷六時(shí)后者的一些數(shù)據(jù)之真假難辨，而倉(cāng)促的收購(gòu)也給酷六后期矛盾的激烈爆發(fā)埋下了隱患。

酷六起了個(gè)大早卻趕了個(gè)晚集，與資本市場(chǎng)的近距離接觸，并沒能轉(zhuǎn)化為其奠定王者基礎(chǔ)的砝碼。事實(shí)上，在盛大注資之后，酷六曾經(jīng)拿出3億元來構(gòu)建內(nèi)容體系，但收效甚微。經(jīng)過幾年的跑馬圈地，反倒是被同行們所超越，業(yè)績(jī)更是慘不忍睹。

根據(jù)酷六傳媒2014年的全年財(cái)報(bào)，該公司全年總營(yíng)收為858萬(wàn)美元（約合5293萬(wàn)元人民幣），低于2013年的1314萬(wàn)美元。全年錄得凈虧損1073萬(wàn)美元（約合6592萬(wàn)元人民幣），2013年凈虧損則為3443萬(wàn)美元。endprint

從近兩年的財(cái)報(bào)分析，酷六傳媒和優(yōu)酷土豆等其他視頻網(wǎng)站一樣，都處在相對(duì)較為嚴(yán)重的虧損之中。不同的是，酷六的營(yíng)收規(guī)模早已經(jīng)被主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甩開。

如今，人們習(xí)慣將酷六的軌跡形容為盛大與陳天橋的決策層面來考量，相當(dāng)一部分人士認(rèn)為酷六之失敗盛大使然。但回到被收購(gòu)之前的2009年，酷六似乎也并不是一個(gè)成色頗高的精品項(xiàng)目。面對(duì)群起的視頻網(wǎng)站，一個(gè)新的競(jìng)爭(zhēng)格局即將形成，酷六沒有像騰訊、百度這樣的靠山做支撐，其命運(yùn)會(huì)比優(yōu)酷土豆的今天好么？答案是顯而易見的。

曾經(jīng)，陳天橋和盛大成為唯一一家能夠和BAT（百度、阿里和騰訊）平起平坐的網(wǎng)絡(luò)公司，但伴隨著盛大的戰(zhàn)略失誤，給酷六輸血以及在戰(zhàn)略上背書的能力越來越弱。

在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)尤其充分的視頻行業(yè)，酷六如今連邊緣位置都排不上。優(yōu)酷土豆龍頭抱團(tuán)，PPTV傍上了蘇寧，愛奇藝有百度撐腰，騰訊和搜狐視頻也都有門戶及用戶優(yōu)勢(shì)……惟獨(dú)是背靠盛大的酷六，再也講不好一個(gè)讓人們充滿遐想的故事。盛大在戰(zhàn)略失誤之后自顧尚且無暇，就更難言去砸大錢去做一個(gè)已經(jīng)沒有空間的市場(chǎng)，酷六未來的可能只可能是賤賣或消亡，起死回生的可能接近于無。

拉手網(wǎng)：如今只能看別人稱霸

今天會(huì)看千團(tuán)大戰(zhàn)時(shí)期的盛況，難免有一種唏噓之感：活得好的寥寥無幾，倒閉的卻是此起彼伏。即使是當(dāng)時(shí)排名前十的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，至今仍在第一梯隊(duì)的也就是美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)和百度糯米三家。

但如果說最令人唏噓的，可能要數(shù)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的昔日龍頭拉手網(wǎng)，這家由吳波一手創(chuàng)辦的網(wǎng)站，在最輝煌的時(shí)期聘請(qǐng)了葛優(yōu)作為代言人，經(jīng)過幾輪巨額融資之后，差一點(diǎn)就奔向了上市之路，但最終還是在臨門一腳之時(shí)，走向了崩潰。

成立于2010年3月的拉手網(wǎng)是全球首家Groupon與Foursquare（團(tuán)購(gòu)+簽到）相結(jié)合的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，也是中國(guó)內(nèi)地最大的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站之一。在其成立的2010年，交易額接近10億元。

拉手網(wǎng)也是最早嘗試步入資本市場(chǎng)的團(tuán)購(gòu)項(xiàng)目。時(shí)間是在2011年10月，原拉手CEO吳波向SEC提交了招股說明書，計(jì)劃募資1億美元，但一個(gè)月后，因會(huì)計(jì)問題暫停IPO。而在上市計(jì)劃擱淺之后，拉手網(wǎng)就再?zèng)]有講過一個(gè)圓滿的資本故事，其市場(chǎng)地位也每況愈下，被美團(tuán)等超越，且差距越拉越大。而就在上市失敗之后，創(chuàng)始人吳波也逐漸被架空，并于2012年8月徹底出局。

在2013年時(shí)，還有消息顯示百度及阿里曾對(duì)拉手網(wǎng)感興趣，但消息稱在幾輪接觸之后，緋聞的雙方最終并沒有達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。也沒有消息顯示，拉手獲得過新的融資。在以“燒錢問路”為擴(kuò)張方式的團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域，沒有新的資金進(jìn)入也就意味著彈盡糧絕。而在團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)上，拉手也逐漸淪為給商家去庫(kù)存的角色，很難再吸引優(yōu)質(zhì)商家。

2014年10月20日消息，江蘇三胞集團(tuán)簽約收購(gòu)拉手網(wǎng)。根據(jù)雙方已簽署的協(xié)議，三胞集團(tuán)將拉手網(wǎng)的線上資源與三胞集團(tuán)豐富的線下實(shí)體資源結(jié)合起來，在持續(xù)發(fā)展團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，打造O2O電商平臺(tái)。雖然交易雙方不愿意透露交易價(jià)格，但坊間認(rèn)為拉手的對(duì)價(jià)“極低”。在市場(chǎng)地位已經(jīng)不再的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)，拉手的投資方幾無回本的可能。

拉手網(wǎng)的結(jié)局，其實(shí)也代表了很多團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的宿命。與團(tuán)寶、24券和嘀嗒團(tuán)等相比，雖然還不算是最慘淡的，但回望彼時(shí)攀登過的巔峰，這無論是對(duì)于出局的吳波，還是以重金鋪路的金沙江投資等風(fēng)投客，都是遺憾之致的。endprint