油價上漲引發(fā)國際市場新動向

易憲容

美國能源信息局（EIA）5月7日及美國石油協(xié)會近期公布的數(shù)據(jù)同時顯示，美國最新一周的原油庫存減少，從而刺激紐約油價及倫敦布蘭特期油價格上漲，再創(chuàng)今年以來新高，分別為每桶62.58及69.63美元。與1月份油價低位相比，兩者分別上漲43%和49%。

當(dāng)前國際油價一直快速上漲，而且上漲的幅度很大，是因為國際石油的需求增長了，或者石油的供給減少了嗎？還是因為地緣政治的原因？實際上，從這一階段的情況來看，既與整個國際市場的石油供求沒有多少關(guān)系，也與地緣政治沒有多少關(guān)系。市場可以看到，這一階段國際油價是在大幅上漲，但是石油的供應(yīng)量不僅沒有減少反而快速增加。比如，俄羅斯、伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯最近的石油產(chǎn)量都在快速增長。

地緣政治事件也一直是石油價格上漲的原因之一。最近也門起了戰(zhàn)事，但是也門不是主要產(chǎn)油國，對石油市場的影響不會很大；而且對伊朗經(jīng)濟(jì)制裁的解禁、伊拉克石油恢復(fù)生產(chǎn)，都對石油市場的供給增長會有很大影響；再加上俄羅斯為了擺脫經(jīng)濟(jì)困境，也可能會趁著價格好的情況下加大石油供應(yīng)與出口。所以，地緣政治對石油價格上漲的影響可能性是不高的。

當(dāng)然，石油價格的漲跌最為重要的因素是石油期貨市場炒作，在于投資者對未來石油市場的預(yù)期變化。而這完全是一個金融方面的問題。假使最近國際油價上漲是石油期貨市場炒作原因，那么最為重要的因素可能是與美元最近的弱勢有關(guān)。如果美元弱勢，以美元計價的石油價格肯定會上漲。

當(dāng)前石油的價格上漲得這樣快、這樣急，會不會再持續(xù)上漲？估計這是投資者關(guān)心的問題。但實際上，早些時候國際石油價格快速下跌之后，美國的一些頁巖油生產(chǎn)商的鉆井活動急劇減少，比如從2014年12月初開始，美國頁巖油生產(chǎn)商的鉆油活動下降了57%。所以，如果油價上漲幅度繼續(xù)這樣大、這樣急，可能會讓這些鉆油活動重新恢復(fù)生產(chǎn)，美國原油生產(chǎn)又可能快速增長。

還有，由于2014年以來石油價格快速下跌，使得一些石油生產(chǎn)國的實體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的挫傷，這些國家為了恢復(fù)元氣，同樣會利用石油價格上漲時機(jī)而增加生產(chǎn)活動，而這些石油國家要想達(dá)到統(tǒng)一的卡特爾壟斷定價并非容易的事情，所以石油供應(yīng)可能會增加。再加上美國和伊朗的因素，所以，估計國際油價上漲空間不會太大。

不過，這次國際油價卻給國際市場帶來了不少年初沒有預(yù)料到的投資市場的新情況。去年底至今年初，在國際油價大跌的帶動下，國際市場的各種資源性大宗商品的價格也隨之大幅下跌，全球各國被通貨緊縮的陰霾籠罩，投資者紛紛進(jìn)入國債市場，大多數(shù)增長型資產(chǎn)都被打入冷宮。但是，二三月份以來，這種形勢開始扭轉(zhuǎn)，國際油價開始觸底反彈，隨之國際市場一些金屬的價格也開始上漲。與此同時，反映通貨膨脹的指標(biāo)也開始不斷升溫。在這種情況下，整個國際市場及各國的經(jīng)濟(jì)形勢開始出現(xiàn)新變化。比如最近的美元勢頭轉(zhuǎn)弱，就與石油價格上漲快有關(guān)。

可以看到，隨著油價的上漲，那些對石油依賴程度較高的國家的物價水平開始出現(xiàn)上升趨勢。而這些都會反映到投資市場上，也可能反映在各國央行的貨幣政策方面。

可以說，國際油價這樣快、這樣急的上漲，已經(jīng)給國際市場帶來了改變，無論是整體經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)景象，還是資產(chǎn)價格及資金流向，都出現(xiàn)了新動向。國內(nèi)投資者應(yīng)該密切關(guān)注這些新動向，把握好自己的投資機(jī)會。