農(nóng)業(yè)：農(nóng)墾改革是下半年主題

投資要點：

1、獲得確定性的政策文件推動。

2、產(chǎn)業(yè)上行周期的長度與空間將提升。

市場經(jīng)過對上半年高風險高收益過度追逐的修正后，整體向確定性的品種轉(zhuǎn)換，確定性的業(yè)績和確定性的事件推動將成為市場關(guān)注點。而在確定性的業(yè)績方面，我們認為養(yǎng)殖板塊在豬價持續(xù)上漲的推動下持續(xù)獲得市場的青睞。在確定性的事件方面，農(nóng)墾改革作為今年中央深改小組的任務之一，將獲得確定性的政策文件推動，農(nóng)墾主題可以積極布局。具體來看，農(nóng)業(yè)各子行業(yè)整體波動幅度較小，種植板塊受農(nóng)墾改革主題的影響，相關(guān)個股明顯上漲。此外，大宗農(nóng)產(chǎn)品熊市格局。豬價上漲引發(fā)市場對整個大宗農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)注，但在整個庫存消費比居于高位的背景下，玉米、大豆、糖等主要農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)熊市格局。

豬價持續(xù)上漲，8 月9 日全國外三元價格為18.92 元/kg，周環(huán)比上漲0.28元/kg；雖然廣東等地區(qū)由于前期大幅上漲之后本周價格有所回調(diào)但全國大部分地區(qū)保持快速上漲趨勢；消費的季節(jié)性回升對豬價形成支撐。此外，長時間較低的豬價對行業(yè)參與者信心與資產(chǎn)負債表的摧毀均較為嚴重，補欄后備母豬的積極性仍然不高，養(yǎng)殖上行周期的長度與空間將提升。關(guān)注農(nóng)墾改革主題。2015 年的中央一號文件首次提到農(nóng)墾改革；同時中央深改小組也將推動農(nóng)墾改革納入《黨的十八屆三中全會重要改革舉措實施規(guī)劃（2014-2020 年）》和年度工作計劃。農(nóng)墾改革將成為今年下半年農(nóng)業(yè)塊確定性的主題，應在該背景下提早布局。

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