銀行券商竭力“求平安”

邵萍

如果大盤跌破3000點(diǎn)，銀行優(yōu)先級(jí)資金的安全也將受到威脅。

近日，隨著監(jiān)管層釋放的暫緩IPO、央行為穩(wěn)定市場提供流動(dòng)性等多重利好，A股的多空大戰(zhàn)正式開打。

緊急性修補(bǔ)——護(hù)盤

然而，事實(shí)上，一邊是監(jiān)管層維護(hù)市場的“真金白銀”式承諾，而另一邊則是部分機(jī)構(gòu)對當(dāng)前市場震蕩下的融資機(jī)制和融資盤風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行緊急性修補(bǔ)。

因?yàn)?，由于此輪A股調(diào)整與配資及兩融杠桿收縮引發(fā)的連環(huán)反應(yīng)有關(guān)，所以，已有部分券商對兩融交易的平倉線、保證金比例、個(gè)股質(zhì)押擔(dān)保折算率以及做空機(jī)制進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整，是為了防范可能擴(kuò)大化的融資盤風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，在場外融資方面，多家以優(yōu)先級(jí)身份參與二級(jí)市場的銀行對其業(yè)務(wù)資金也進(jìn)行了緊急統(tǒng)報(bào)，并對可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測。對于已經(jīng)或即將觸及平倉線的產(chǎn)品，銀行和通道機(jī)構(gòu)對其采取平倉操作前也頗為慎重，多改為要求融資客戶補(bǔ)充保證金。

目前，除了21家券商出資1200億購買藍(lán)籌ETF外，也有部分券商在對兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整，對此次護(hù)盤行動(dòng)進(jìn)行配合。

放寬兩融——“促多”

最近，中信證券宣布調(diào)整1897只個(gè)股的兩融折算率，其中大部分股票得到上調(diào)，其后，光大證券也宣布對1122只個(gè)股的折算率進(jìn)行上調(diào)。

“提高折算率后，兩融客戶可以融到更多的錢，這意味著從資金面上，融資盤的壓力將得到緩解。”一位業(yè)內(nèi)人士解釋，“中信此時(shí)的調(diào)整應(yīng)該和此次聯(lián)合護(hù)盤有關(guān)，更大的意義在于維護(hù)信心?！?/p>

緊隨其后，更多與兩融機(jī)制相關(guān)的護(hù)盤調(diào)整動(dòng)作浮出水面。據(jù)調(diào)查，目前多家券商所開展的兩融新政包括并不限于降低兩融保證金杠桿比例、大面積提高兩融標(biāo)的股可抵充保證金的折算率、降低兩融債權(quán)的平倉線和警戒線等。

券商們之所以會(huì)對融資盤密切關(guān)注，主要在于融資盤爆倉會(huì)給他們帶來潛在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。不過，他們也清楚，強(qiáng)平盤的增多會(huì)加劇市場賣盤力量，影響A股企穩(wěn)。

此外，從目前的政策來看，實(shí)際上是鼓勵(lì)融資買入的，因?yàn)橹坝幸簧俨糠秩谫Y盤出現(xiàn)平倉，而還有一些兩融投資者自動(dòng)降低了杠桿，這都導(dǎo)致市場存量資金的退潮。因此，如果想讓市場恢復(fù)預(yù)期，對融資盤的維持便顯得十分重要。

除對融資機(jī)制進(jìn)行放寬外，也有多家券商暫停對融券客戶的“供券”。7月6日起，國信證券、安信證券等多家券商暫停新增公司融券券源供給。

正常的T+0一般是一筆“現(xiàn)貨買入+融券賣出”的組合操作，證券公司的規(guī)定是票不能過夜，必須尋找日內(nèi)差價(jià)進(jìn)行低買高賣，如果沒有融券機(jī)制這個(gè)游戲，根本無法進(jìn)行下去。

因此，證券公司的這個(gè)動(dòng)作，讓不少偏好以日內(nèi)回轉(zhuǎn)形式進(jìn)行短線操作的投資者交易皆受到影響。其中，部分以兩融回轉(zhuǎn)交易開展T+0式操作的私募基金投資經(jīng)理，都表示已“暫時(shí)休息”。

防患于未然——排查

市場跌宕起伏，人心更是惶恐不安，對于中小創(chuàng)股票來說，更是“陰雨連綿”，苦不堪言，陷入“深跌狀態(tài)”。

數(shù)據(jù)顯示，近期，有不少于926只個(gè)股遭遇腰斬，即跌幅達(dá)到或超過50%；而跌幅不少于40%的個(gè)股更是多達(dá)1594只。

于是，隨著越來越多的個(gè)股下挫，參與二級(jí)市場配資的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，開始要求旗下業(yè)務(wù)部門對涉及資產(chǎn)情況進(jìn)行上報(bào)排查，看看是否存在存量股票質(zhì)押融資以及定向增發(fā)業(yè)務(wù)，若發(fā)現(xiàn)需向總部進(jìn)行反饋，這番決定，便說明市場的下跌已讓銀行開始警惕優(yōu)先級(jí)資金了。

但在部分銀行啟動(dòng)對參與二級(jí)市場資金進(jìn)行排查的同時(shí)，也有消息稱，部分基金公司已收到通知，禁止對旗下開展配資業(yè)務(wù)通道型產(chǎn)品進(jìn)行強(qiáng)行平倉處理。

“已有些產(chǎn)品觸及了平倉線，但我們下面的基金公司近日收到命令，不允許對他們下面涉及配資的資管計(jì)劃進(jìn)行平倉?！北本┮患移煜戮哂泄蓟鹋普盏膰写笮腥耸勘硎?，“現(xiàn)在做的還是希望客戶能夠積極繳納保證金。”

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，由于銀行資金參與量較大，劣后資金投入相對較高，因此配資客戶及相關(guān)方也并不愿意遭到強(qiáng)平，其中部分客戶能夠及時(shí)繳納保證金。

而且，銀行資金的杠桿一般也就1∶2，最高也就1∶2.5，平倉線設(shè)得也比較高，所以目前整體風(fēng)險(xiǎn)還是安全的。不過，如果大盤跌破3000點(diǎn)，也將會(huì)對銀行優(yōu)先級(jí)資金的安全構(gòu)成威脅。

因此，銀行考慮排查資產(chǎn)狀況，警惕優(yōu)先級(jí)資金的安全，也是可以理解的。畢竟，“防患于未然”，如此“大勢”，誰敢百分百的相信呢？endprint