連鎖董事連結(jié)對會計政策選擇的影響機理

韓 鶴

(哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，哈爾濱150001)

為便于分析，現(xiàn)將資本市場抽象為3個上市公司分別用X、Y、Z表示.X公司有2個內(nèi)部董事E11和 E12，1個獨立董事 D1.Y公司有 E21和E22兩個內(nèi)部董事，D1，D2和D3三名獨立董事，Z公司有E31，E32，E33和D3四名內(nèi)部董事，一名獨立董事D1.依據(jù)這些信息繪制出了董事網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)關(guān)系圖，見圖1.

圖1 董事網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)關(guān)系圖

假設(shè)獨立董事D1和D2是財務(wù)會計背景的大學(xué)教授，內(nèi)部董事 E11是法律背景，E33是行業(yè)專家，公司Y和公司Z屬同一行業(yè).

1 連鎖董事網(wǎng)絡(luò)對會計政策選擇的影響

1.1 連鎖董事的行為受到董事網(wǎng)絡(luò)的影響

從圖1中看出，X、Y、Z這3個企業(yè)都處在董事網(wǎng)絡(luò)蘊含的社會關(guān)系里，會受到其社會關(guān)系結(jié)構(gòu)的影響.

圖1中，外部董事D1的個人屬性特征必定會影響其對公司所做出的決策，例如D1是財務(wù)會計背景的高校教授，那么他在公司治理方面就是專家;假設(shè)外部董事D2和D1背景相似，在其他條件相似的情形下，可以認為外部董事D1和D2在公司治理層面Y公司都發(fā)揮了同等的作用;依據(jù)假設(shè)，D1如果想知道法律方面信息和專業(yè)知識，可通過與E11的交流和溝通獲得;D1如果想知道行業(yè)領(lǐng)域信息和知識，可通過與E33的交流和溝通獲得;D2不在公司Y和公司Z任職，他便沒有D1這樣的方便條件.同等條件下，外部董事D1在Y公司發(fā)揮的公司治理作用會比外部董事D2更有效.

因此站在社會網(wǎng)絡(luò)角度對董事行為進行研究，會發(fā)現(xiàn)董事將自己的治理行為嵌入到了董事網(wǎng)絡(luò)中，董事網(wǎng)絡(luò)影響著網(wǎng)絡(luò)內(nèi)董事對公司的治理行為.連鎖董事具有個人意志并能通過參與企業(yè)董事會的各種決策體現(xiàn)出來;同時還將其決策行為嵌入在其所在社會網(wǎng)絡(luò)中研究，認為董事進行決策，雖然有自己的理性考慮和偏好，但其理性與偏好也是受到其所在環(huán)境影響的.他會通過其所在社會網(wǎng)絡(luò)不斷地與外界溝通交流，不斷調(diào)整其偏好.所以董事的行為既是自發(fā)的，也會受到社會網(wǎng)絡(luò)的影響.

1.2 連鎖董事聯(lián)結(jié)是具有影響力的信息通道

親身經(jīng)歷了其他公司決策實踐過程的連鎖董事是一種非?？煽康闹苯有畔鞑フ?董事網(wǎng)絡(luò)是傳遞相關(guān)信息、知識和經(jīng)驗的重要渠道.

研究表明，連鎖董事可以借助連鎖董事網(wǎng)傳播或獲取董事公司有益于決策的信息，公司利益相關(guān)者或競爭者的相關(guān)信息借助連鎖董事網(wǎng)也可以進行傳遞[1].

Cohen等[2]認為，基金經(jīng)理所持有的股票綜合收益與基金經(jīng)理是否與公司董事?lián)碛幸粯拥慕逃尘俺收嚓P(guān)關(guān)系.

研究表明連鎖董事網(wǎng)絡(luò)有信息傳遞功能，例如企業(yè)董事曾任職的企業(yè)得到過私募股權(quán)投資，那么通過連鎖董事網(wǎng)絡(luò)的信息傳遞功能，其現(xiàn)在任職公司的企業(yè)也可能會獲得私募股權(quán)投資.

Battiston等認為董事做出決策主要是基于羊群效應(yīng)，通過模型構(gòu)建研究了連鎖董事網(wǎng)如何在公司之間傳遞決策.發(fā)現(xiàn)董事網(wǎng)絡(luò)傳遞的信息可有效影響董事的決策.通過比較毒丸計劃和金降落傘計劃研究了公司治理創(chuàng)新的擴散效應(yīng)，認為企業(yè)決策者所處社會網(wǎng)絡(luò)會對這些治理實踐的流行和擴散有著顯著影響.

1.3 連鎖董事聯(lián)結(jié)使公司間會計政策選擇趨于同質(zhì)化

連鎖董事聯(lián)結(jié)作為某些觀點和實踐在企業(yè)間傳播傳播的渠道，會使相互聯(lián)結(jié)的企業(yè)在行為和觀點等方面趨同.

董事會經(jīng)常依賴于現(xiàn)有的信息渠道和其他參照物進行決策，一般不會遵循方案搜尋和選擇的常規(guī)化過程.企業(yè)決策者可通過連鎖董事獲取有關(guān)目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)信息.

Bizjak分析了不同時間和公司間的決策如何通過董事網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)進行擴散，研究了具有爭議性的股票期權(quán)倒簽實踐如何通過連鎖董事聯(lián)結(jié)進行擴散.研究結(jié)果顯示有在其他企業(yè)有過類似倒簽行為的董事的企業(yè)，也會更傾向倒簽股票期權(quán).Fang and Tan證明了對會計選擇會受到社會網(wǎng)絡(luò)的影響，認為受連鎖董事影響的社會影響和模仿學(xué)習(xí)(social influence and learning)會影響股票期權(quán)授予的自愿性費用化:如果由內(nèi)部連鎖董事聯(lián)結(jié)的其他企業(yè)有過股票期權(quán)授予的自愿性費用化決策，或曾投資過財務(wù)舞弊公司，那么原企業(yè)也可能有自愿費用化股票期權(quán).Chiu et al(2010)研究了連鎖董事對盈余管理的影響.發(fā)現(xiàn)如果某企業(yè)通過連鎖董事聯(lián)結(jié)的其他企業(yè)在當(dāng)年或前兩年內(nèi)出現(xiàn)過財務(wù)重述事件，那么這個企業(yè)更有可能發(fā)生財務(wù)重述.

2 內(nèi)外部連鎖董事連結(jié)對會計政策選擇的影響

2.1 內(nèi)外部連鎖董事聯(lián)結(jié)強弱關(guān)系

圖2 三種董事網(wǎng)絡(luò)關(guān)系類型

便于說明內(nèi)外部連鎖董事聯(lián)結(jié)強弱關(guān)系，將圖1拆分如圖2，實線表示強聯(lián)結(jié)，虛線表示弱聯(lián)結(jié).

在X公司中，由于內(nèi)部董事E11和E12在同一企業(yè)，接觸較為頻繁，故為強聯(lián)結(jié)關(guān)系，而外部董事D1在X公司并非全職，除了通過企業(yè)參加董事會、一些專業(yè)委員會和私人溝通外，和內(nèi)部董事E11、E12接觸不多，故和E11、E12的關(guān)系為弱聯(lián)結(jié)關(guān)系;Y公司董事會有2名內(nèi)部董事E21和E22，和三個外部董事D1，D2和D3.通常情況下，三個外部董事不僅和內(nèi)部董事接觸不多，互相之間的接觸也較少，因此外部董事之間也為弱聯(lián)結(jié)關(guān)系;Z公司有四個內(nèi)部董事D3，E31，E32，E33和一個外部董事D1，內(nèi)部董事間的關(guān)系為強聯(lián)結(jié)，外部董事和內(nèi)部董事間的關(guān)系均為弱聯(lián)結(jié).

在X、Y、Z三個企業(yè)中，D1同時擔(dān)任X，Y，Z三個企業(yè)的外部董事，和X企業(yè)有兩條聯(lián)結(jié)、和Y企業(yè)、Z企業(yè)都有4條聯(lián)結(jié)關(guān)系;D2只在Y企業(yè)擔(dān)任外部董事，有4條聯(lián)結(jié)關(guān)系，D3不僅在Y企業(yè)擔(dān)任外部董事，也擔(dān)任Z企業(yè)的內(nèi)部董事，與Y企業(yè)和Z企業(yè)均有4條聯(lián)結(jié)關(guān)系，共有7條聯(lián)結(jié)關(guān)系.由圖可知，D1在三個企業(yè)均為外部董事，網(wǎng)絡(luò)關(guān)系最多，都是弱聯(lián)結(jié)關(guān)系，D2有最少的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，D3既有強聯(lián)結(jié)關(guān)系也有弱聯(lián)結(jié)關(guān)系.因此D1可獲得3個企業(yè)的決策行為和公司治理信息等.在行使公司治理職能時可以充分利用其掌握知識和信息的異質(zhì)性.例如，X企業(yè)首先實施了對管理層的業(yè)績型股權(quán)激勵計劃，盡管這項舉措D2和D3無從得知，但Y企業(yè)要對高管進行股權(quán)激勵時，D1就可把從X公司獲得的專業(yè)知識應(yīng)用在Y公司的治理上.

2.2 外部連鎖董事聯(lián)結(jié)更能為公司決策提供有價值的信息

企業(yè)董事會成員可以分為外部董事和內(nèi)部董事.在連鎖董事網(wǎng)中，連鎖董事聯(lián)結(jié)也分成內(nèi)部連鎖董事聯(lián)結(jié)和外部連鎖董事聯(lián)結(jié).內(nèi)部連鎖董事聯(lián)結(jié)是至少在一家企業(yè)不任外部董事職位的高管形成的聯(lián)結(jié).外部連鎖董事聯(lián)結(jié)是在兩家公司均任外部董事的高管形成的聯(lián)結(jié);Granovetter[3]認為由于交流、接觸而產(chǎn)生的人之間及組織間的一種紐帶關(guān)系就叫聯(lián)結(jié)，該聯(lián)結(jié)關(guān)系包括強聯(lián)結(jié)和弱聯(lián)結(jié).強聯(lián)結(jié)一般在社會經(jīng)濟特征相類似(如性別、年齡、教育程度、收入水平、職業(yè)身份)的個體間發(fā)產(chǎn)生;彼此間較低相似度的行動者易產(chǎn)生弱聯(lián)結(jié).具有強聯(lián)結(jié)關(guān)系的群體知識結(jié)構(gòu)常常趨同，因此通過強聯(lián)結(jié)得到的知識和信息往往同質(zhì)性、冗余性較高，但弱聯(lián)結(jié)往往產(chǎn)生于社會經(jīng)濟特征相似性較低的群體中.和強聯(lián)結(jié)相比其分布更廣，在傳播信息、知識和其它資源時會更加有效，但也可能將某些群體內(nèi)部的重要信息傳遞給其他群體和個人.

由于內(nèi)部董事通常為企業(yè)內(nèi)部高層管理人員，接觸頻率較高，接觸時間較長，內(nèi)部董事之間的關(guān)系為強聯(lián)結(jié)關(guān)系.外部董事常常獨立于企業(yè)，通常為高校學(xué)者、相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人士、其他企業(yè)管理層或行業(yè)協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)等，與內(nèi)部董事之間的關(guān)系相比，接觸頻率較少、接觸時間要短，與任職企業(yè)的關(guān)系較為疏離，通常通過參加董事會會議及委員會會議或是私下溝通來進行交流.并且，外部董事的選拔條件是不能與企業(yè)有利害關(guān)系，為維護起自身聲譽在履行職責(zé)時會愈加謹(jǐn)慎[4]，因此外部董事與內(nèi)部董事、外部董事內(nèi)部的互惠可能性也小，同一董事會中內(nèi)部董事和外部董事之間的關(guān)系，外部董事之間的關(guān)系統(tǒng)統(tǒng)都屬于弱聯(lián)結(jié).同處一個董事會的所有內(nèi)部董事彼此間擁有較穩(wěn)定和較持久的關(guān)系，擁有的知識結(jié)構(gòu)也較為相似，制定治決策時經(jīng)常會出現(xiàn)“信息冗余”、擁有較高的同質(zhì)性.但外部董事一般獨立于其任職的企業(yè)，具備的信息和知識和內(nèi)部董事相比異質(zhì)性較大，尤其當(dāng)外部董事在多個企業(yè)任職時，能有更廣泛的信息渠道接觸到更多元化的信息，進而在決策時能給公司帶來更多有益的信息，在董事網(wǎng)絡(luò)中充當(dāng)?shù)氖恰皹颉钡慕巧玔5].

3 間接連鎖董事聯(lián)結(jié)對會計政策選擇的影響

3.1 間接連鎖董事聯(lián)結(jié)及個體角色間相似性含義

3.1.1 間接連鎖董事聯(lián)結(jié)

本節(jié)中涉及到的企業(yè)間連鎖董事聯(lián)結(jié)特指直接的連鎖董事聯(lián)結(jié)，指的是兩家企業(yè)由1步距離建立的聯(lián)結(jié)關(guān)系(如圖3中的U－V，U－W，V－W，W－X，X－Y，Y－Z);兩家企業(yè)由2步及以上步數(shù)形成的關(guān)系稱作間接連鎖董事聯(lián)結(jié).依據(jù)具體步數(shù)的不同，論文具體把間接的連鎖董事聯(lián)結(jié)分為:2階距離的連鎖董事聯(lián)結(jié)(圖3中的U－W－X，WX－Y，X－Y－Z，V－W－X);3階距離的連鎖董事聯(lián)結(jié)，即兩家公司由3步距離建立的聯(lián)結(jié)關(guān)系(如圖3中的U－W－X－Y，U－X－Y－Z，V－W－X－Y);4步距離的連鎖董事聯(lián)結(jié)(圖3形成的UW－X－Y－Z，V－W－X－Y－Z)，即兩家企業(yè)由4步距離形成的關(guān)系.

圖3 直接與間接董事聯(lián)結(jié)示意圖

3.1.2 個體角色間相似性

“角色”是一種關(guān)系性的概念.它表示著個體關(guān)系的規(guī)則.作為社會角色的個體，必須要在關(guān)系結(jié)構(gòu)特征上具有相似性或?qū)Φ刃?從約束條件程度上講，相似性有三種分類.具體為規(guī)則對等性、結(jié)構(gòu)對等性、自同構(gòu)對等性.

在一種網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中，如果兩個行動者互相交換后網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生變化，那么可稱行動者間是對等的.圖4中，E和F是結(jié)構(gòu)對等的點，H和I也是結(jié)構(gòu)對等的點.

自同構(gòu)對等性的抽象程度低于結(jié)構(gòu)對等性.自同構(gòu)對等性的點的全部屬性都是相同的.圖4中，B和D是自同構(gòu)對等的點，E、F、H和I也是自同構(gòu)對等的點.

規(guī)則對等性最初由塞勒[6]于1978年提出.其后，弗里曼提出:如果兩個行動者和其他等價者有著一樣的相關(guān)關(guān)系，他們的關(guān)系就被稱作規(guī)則對等.圖4中，A如果是源點，B、C、D就是中介點，而E，F(xiàn)，G，H就是終點.我們就可以將上圖中的行動者分為以下幾個組別:{A}，{B，C，D}，{E，F(xiàn)，G，H，I}.

以B、C、D為例，B不僅是關(guān)系的接受者，還是關(guān)系的發(fā)出者，C、D的關(guān)系同理.盡管B、C、D各自擁有的接受者互不相同，但是在圖4中B、C、D處在相同的位置、他們的角色是相似的，我們就將行動者B、C、D間的關(guān)系看成是等價的，叫做相似性(規(guī)則對等性).

圖4 關(guān)系網(wǎng)絡(luò)

3.2 間接連鎖董事聯(lián)結(jié)使企業(yè)間會計政策選擇具有相似性

直接連鎖董事聯(lián)結(jié)是個體之間相互接觸，接觸程度越強，企業(yè)間的內(nèi)聚一致性程度越高，通過連鎖董事聯(lián)結(jié)的企業(yè)在會計政策選擇上趨于一致;間接董事聯(lián)結(jié)(圖4中的B，C，D)他們間的溝通主要是是象征性的.面對董事網(wǎng)絡(luò)的影響，處于相似網(wǎng)絡(luò)地位的企業(yè)會顯現(xiàn)出相似性的行為，網(wǎng)絡(luò)位置越相似，企業(yè)間會計政策選擇行為越相似[7－9].

隨著企業(yè)間連鎖董事聯(lián)結(jié)距離的不斷增大，企業(yè)之間的接觸程度不斷減弱，因此內(nèi)聚一致性的影響程度也不斷減弱.在間接聯(lián)結(jié)中隨著聯(lián)結(jié)距離的增大，由于間接聯(lián)結(jié)的企業(yè)間的位置匹配的模糊程度逐漸增加，使彼此的相似度逐漸減小，所以隨著聯(lián)結(jié)距離的增大間接聯(lián)結(jié)中的相似性不斷降低.

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