關(guān)于資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究

徐兆佳 中國人民大學(xué)

關(guān)于資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究

徐兆佳 中國人民大學(xué)

在這個(gè)變化快速的信息社會(huì)中，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨一個(gè)新的發(fā)展拐點(diǎn)，中國能否有效利用資本市場(chǎng)是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心。只有有效的利用資本市場(chǎng)，使得資本市場(chǎng)高效服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這樣才能使實(shí)體經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展起進(jìn)而走向世界強(qiáng)國之林！資本市場(chǎng)處于社會(huì)生物鏈的頂端，合理配置的資本擁有特別強(qiáng)大的力量，他的逐利性可以讓無數(shù)瀕臨絕境的企業(yè)起死回生，同樣可以讓好的企業(yè)種子開花結(jié)果。同時(shí)，我們無法回避的是，資本市場(chǎng)也是非常脆弱，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)非常大，資本市場(chǎng)能夠健康良性的發(fā)展絕對(duì)需要一個(gè)好的市場(chǎng)環(huán)境，絕對(duì)專業(yè)的管理人士。因此在資本市場(chǎng)同時(shí)具備強(qiáng)大性和脆弱性的同時(shí)，如何有效的管理資本市場(chǎng)，即有效促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也加快了資本市場(chǎng)的進(jìn)程，這是筆者研究的目的所在。邊學(xué)習(xí)，邊發(fā)展，合理配置資源，最終，將中國打造為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，屹立于世界強(qiáng)國之林！

多層次資本市場(chǎng) 資源配置 經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀 挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)

二十一世紀(jì)的是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，國際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，中國的金融資本市場(chǎng)更是一日千里的蓬勃發(fā)展。世界一直在轉(zhuǎn)變，但真正深層次的，具備戰(zhàn)略意義的轉(zhuǎn)變通常是幾十年才會(huì)發(fā)生一次，而21世紀(jì)最有潛力變成超級(jí)大國的國家不是美國，卻必然是中國：從馬云淘寶帝國的快速發(fā)展，到余額寶，財(cái)付通等各類網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)，理財(cái)寶寶、理財(cái)公司的誕生，世界富豪由房地產(chǎn)，制造業(yè)開始漸漸轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融，這一系列的發(fā)展變化，說明了在互聯(lián)網(wǎng)世界中金融資本市場(chǎng)更加快速的演變，資本市場(chǎng)的變化已經(jīng)進(jìn)入百姓生活的方方面面，古語說得好：經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，國事家事天下事事事聯(lián)動(dòng)，小到一個(gè)家庭如此，大到對(duì)于一個(gè)國家亦是如此，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)地位，國家的綜合實(shí)力決定這個(gè)國家在國際中的地位和影響力，老祖宗“落后就要挨打”的箴言依舊適用于當(dāng)今社會(huì)，世界依舊是弱肉強(qiáng)食，適者生存，中國曾經(jīng)軟弱過，吃過苦頭，受過欺侮，但是中國是智慧的東方古國，吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，鄧小平爺爺?shù)母母镩_放讓中國的經(jīng)濟(jì)駛?cè)肓烁咚俟?，而如何高效的運(yùn)用金融資本市場(chǎng)則是讓中國如何開上飛機(jī)的秘密武器。由于身處互聯(lián)網(wǎng)信息時(shí)代，信息的爆炸式發(fā)展與經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，使得未來的國建之間競(jìng)爭(zhēng)將趨于復(fù)雜尖銳。從美國等發(fā)達(dá)資本主義的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，越發(fā)達(dá)的國家，其資本結(jié)構(gòu)越趨于“收益最大化”，歷史的軌跡具有驚人的重復(fù)性，從經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段來看，中國已完成“原始資本的積累”，如何提升對(duì)外投資收益率，如何提升自身金融資本市場(chǎng)的運(yùn)行模式將是下一個(gè)階段的重要課題。

一、資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心原因

中國地大物博，雖然現(xiàn)代的科技和經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是發(fā)展卻并不平衡。北上廣深的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他地域，社會(huì)的地域發(fā)展差距過大，其中存在的問題和矛盾亟待解決。偏遠(yuǎn)地域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要合理的資本市場(chǎng)導(dǎo)入才能步入良性發(fā)展。因此只有資本市場(chǎng)有效的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能從真正意義上提升中國的綜合國力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)相互左右，彼此帶動(dòng)，真正高效有質(zhì)量的促進(jìn)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國才能真正蛻變?yōu)槭澜缃?jīng)濟(jì)強(qiáng)國！

（一）資本市場(chǎng)的核心價(jià)值是滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民生存之本。如果從源頭上講，金融業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)衍生的產(chǎn)物，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有需求時(shí)，金融業(yè)才自然而然的發(fā)展起來的。資本市場(chǎng)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最終又服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是一個(gè)良性的閉環(huán)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中資本市場(chǎng)是可以進(jìn)行多種變化，以不同形式呈現(xiàn)，但最終的目的都是引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，金融機(jī)構(gòu)即便開發(fā)和創(chuàng)新了多種金融衍生品以及金融工具，無非是為了增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，滿足用戶需求，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以說資本市場(chǎng)從誕生到發(fā)展，其最重要的目的就是圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展，提高綜合國力，當(dāng)我們意識(shí)到這一點(diǎn)時(shí)，就應(yīng)在根據(jù)資本的逐利性的特質(zhì)，糅合人類的智慧，在關(guān)鍵點(diǎn)上優(yōu)化中國的經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)以及調(diào)整地域性發(fā)展，甚至可以利用行政手段，培養(yǎng)一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境，引導(dǎo)資源流動(dòng)，使得資本市場(chǎng)有效促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)的利潤之源

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)的利潤之源。眾所周知，在我國金融行業(yè)的工資都屬于相對(duì)比較高的薪資階層，者主要得益于我國的金融資本市場(chǎng)比較容易獲得利潤。換句話說，資本市場(chǎng)基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又比實(shí)體經(jīng)濟(jì)更容易積累財(cái)富。因?yàn)榻┠晡覈鴮?shí)體經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，才使得資本市場(chǎng)得以較好的利潤來源，但是如果資本市場(chǎng)只是為了追求利潤，而不是真正的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展去服務(wù)，這必然偏離了資本市場(chǎng)的宗旨。單純的追求利潤是不可持續(xù)的，如果資本市場(chǎng)額出發(fā)點(diǎn)是僅僅對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的掠奪，那只會(huì)使經(jīng)濟(jì)日益萎縮，最終資本市場(chǎng)也不會(huì)有好的結(jié)果。只有秉承為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，堅(jiān)持促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，則是資本市場(chǎng)利潤得以持久的保障

二、資本市場(chǎng)未來發(fā)展建議

資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)的出現(xiàn)導(dǎo)致無數(shù)國家經(jīng)濟(jì)元?dú)獯笫軗p傷，由于資本市場(chǎng)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)不容小覷，只有處理好危機(jī)，經(jīng)濟(jì)才能長久有序，穩(wěn)定健康的發(fā)展。資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要從不同方向開展進(jìn)行，個(gè)人建議如下：

（一）完善資本市場(chǎng)體系建設(shè)，對(duì)不同類型實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供不同金融服務(wù)

對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)而言，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)最佳的發(fā)展模式就是兩者的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展上形成帕累托優(yōu)勢(shì)，這樣資本市場(chǎng)的核心價(jià)值才得以有效發(fā)揮?；谀壳艾F(xiàn)狀，我國的資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要存在這幾點(diǎn)不匹配，并影響著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程。首先，是以大型銀行（包括國有銀行及商業(yè)銀行）的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與我國民營經(jīng)濟(jì)的小型分散化不匹配，對(duì)于銀行而言，主要的信貸資源更偏向于有實(shí)力并且資金充裕的大企業(yè)、國有企業(yè)等，中小微企業(yè)，個(gè)人創(chuàng)業(yè)者的信貸需求不能得到有效滿足，這延緩了民營企業(yè)的發(fā)展，甚至打擊著民營經(jīng)濟(jì)管理者的信心。其次，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)（通過銀行等渠道進(jìn)行穩(wěn)定融資）與創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的金融需求不匹配，不能對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)提供有效的融資和機(jī)制，影響新產(chǎn)業(yè)和技術(shù)的生存發(fā)展。因此，完善資本市場(chǎng)體系建設(shè)，針對(duì)不同類型的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供不同的金融服務(wù)，尤其滿足中小微企業(yè)的發(fā)展和生存需求，這是資本市場(chǎng)未來的主要發(fā)展方向之一。

（二）提升金融創(chuàng)新能力，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求

創(chuàng)新是一個(gè)國家發(fā)展活力和經(jīng)濟(jì)生命周期的體現(xiàn)，而金融創(chuàng)新主要是為了更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化資源配置。歐美國家發(fā)展之所以領(lǐng)先我國，很重要的一點(diǎn)是歐美國家的創(chuàng)新能力很強(qiáng)，更能結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要進(jìn)行金融創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)之路才走的既快且穩(wěn)。而我國主要問題是金融創(chuàng)新動(dòng)力不足，成果有限，在沒有足夠多的創(chuàng)新產(chǎn)品流動(dòng)在市場(chǎng)上，這必然影響我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此金融創(chuàng)新重要且需要被鼓勵(lì)開展，只有在足夠的創(chuàng)新產(chǎn)品或創(chuàng)新模式出現(xiàn)時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才更容易快速高效的發(fā)展。

三、多層面發(fā)展資本市場(chǎng)，給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化服務(wù)

由于我國資本市場(chǎng)發(fā)展還不夠完善，因此需要多個(gè)層面對(duì)資本市場(chǎng)予以支持，這樣才能促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。想要發(fā)展資本市場(chǎng)，核心是需要國家戰(zhàn)略層面、政策層面以及社會(huì)投資層面予以分析和研究。發(fā)展資本市場(chǎng)，不急要靠社會(huì)的支持，培養(yǎng)氛圍，更需要國家政府從戰(zhàn)略和政策上的有力扶持，只有基于國家的扶持和政策，才能激發(fā)社會(huì)的熱情和關(guān)注，因?yàn)樯鐣?huì)的良性影響，才能使得政策順利實(shí)施。這樣的互為促進(jìn)，才能給予資本市場(chǎng)最好的支持！

（1）國家戰(zhàn)略層面：國家應(yīng)從戰(zhàn)略層面明確界定資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，并名確各自的發(fā)展目標(biāo)和要求，有了戰(zhàn)略上的目標(biāo)導(dǎo)向，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資本市場(chǎng)運(yùn)行模式才能得到良性調(diào)整并沿著正確方向開展實(shí)施。

（2）政策層面：中國近些年的良好發(fā)展得益于政策層面的良性指導(dǎo)，財(cái)政收入穩(wěn)步攀升。在我國已擁有了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型實(shí)力之后，需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行情況，對(duì)于資本市場(chǎng)進(jìn)行適時(shí)適度的微調(diào)，漸進(jìn)式發(fā)展，分類指導(dǎo)，更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不同情況使用不同方式，調(diào)整不同應(yīng)對(duì)措施，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣增持保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，這是政策層面可以給予的指導(dǎo)和支持。

（3）社會(huì)投資層面：社會(huì)投資層面是一個(gè)基數(shù)龐大的群體，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供最根本的資金支持，是最為重要的引導(dǎo)社會(huì)資金流向的力量。在我國現(xiàn)在最核心的問題是資金追逐著利益的同時(shí)可能會(huì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更多的流向虛擬經(jīng)濟(jì)，這將大大弱化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。因此合理引導(dǎo)社會(huì)投資，對(duì)社會(huì)的主要投資方予以引導(dǎo)，營造可持續(xù)發(fā)展的投資途徑和路線，將社會(huì)投資引向良性而優(yōu)質(zhì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真正扭轉(zhuǎn)社會(huì)投資層面的投機(jī)心理，相信只有這樣，才能有效的規(guī)范資本市場(chǎng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生助益！

因此，只有在多層面發(fā)展資本市場(chǎng)，才能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供多樣化服務(wù)，只有從多層面對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行引導(dǎo)和呵護(hù)才能提升資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的契合度，給予實(shí)體真正有效的服務(wù)！

四、總結(jié)

回顧上述分析中，我國的經(jīng)濟(jì)一直在歷史的長河里大起大落，雖然幾經(jīng)風(fēng)雨，但中國依然日益強(qiáng)大，屹立于世界大國之林。相信我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)信息時(shí)代里，會(huì)發(fā)展的更加迅猛！中國未來發(fā)展的速度真正取決于能否有一個(gè)良好的資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，中國所缺乏的人才，也是在資本市場(chǎng)中的專業(yè)人才：如何防范資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？如何針對(duì)不同的實(shí)體經(jīng)濟(jì)給予不同的金融服務(wù)？如何開展金融創(chuàng)新？這才是中國撬動(dòng)未來財(cái)富，抓住歷史賦予的機(jī)會(huì)的關(guān)鍵！

在歷史的漫漫長河里，經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)從來都是一樣的，在不同的時(shí)期，遵循相似的規(guī)則：一個(gè)國家或者一個(gè)單獨(dú)的個(gè)體只有自身強(qiáng)盛起來，才能在充滿競(jìng)爭(zhēng)的國際環(huán)境里博得一席之地，這個(gè)是永和不變的真理。保持對(duì)當(dāng)下國際環(huán)境的警醒和敏銳，開放本國經(jīng)濟(jì)與世界相連，是一個(gè)國家時(shí)刻保持旺盛而強(qiáng)大生命活力的核心?；仡櫄v史腳印，總結(jié)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，相信中國必須通過學(xué)習(xí)和借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)來才能推進(jìn)中國社會(huì)的現(xiàn)代化！

［1］林毅夫.發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)發(fā)展［M］.北京大學(xué)出版社，2004年

［2］亞當(dāng).斯密.國民財(cái)富的性質(zhì)研究［M］.北京.商務(wù)印書館