唐萬(wàn)新：神秘的影子

吳銘

2001年9月，《新西部》重磅推出特稿專(zhuān)遞《神秘德隆》，當(dāng)時(shí)，執(zhí)掌“德隆系”的唐萬(wàn)新已成為一個(gè)時(shí)代的標(biāo)本，他的創(chuàng)富神話被人們津津樂(lè)道，他的產(chǎn)業(yè)整合、金融混業(yè)的商業(yè)理想，更被許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是資本經(jīng)營(yíng)的“最高境界”。

但是，到了2004年，唐萬(wàn)新卻因涉嫌變相吸收公眾存款和操縱證券交易價(jià)格非法獲利被警方逮捕，2006年被判處有期徒刑八年，2012年出獄。

德隆帝國(guó)的潰敗令人嘆惜，是非爭(zhēng)議至今難平。作為“德隆系”創(chuàng)始人，唐萬(wàn)新出獄后依然雄心不改;而在此輪牛市前夕，蟄伏的德隆舊部屢屢浮出江湖。

自從唐萬(wàn)新2012年出獄，他的影子便開(kāi)始忽隱忽現(xiàn)地閃爍在資本市場(chǎng)。

據(jù)報(bào)道，2012年夏季，唐萬(wàn)新在梧桐資本的會(huì)議室接待了北京某機(jī)構(gòu)人士，洽談合作事宜。按照這家機(jī)構(gòu)人士回憶，彼時(shí)唐萬(wàn)新依舊十分睿智，對(duì)于市場(chǎng)的把握也沒(méi)覺(jué)得有任何的脫節(jié)落伍之處。

“陪同的還有梧桐資本的人員，但唐萬(wàn)新是否與梧桐資本有股權(quán)關(guān)系我們并不知情?！鄙鲜鋈耸肯蛴浾咄嘎?。

而在A股上市公司中，伊立浦、中科英華、博盈投資和陽(yáng)煤化工都出現(xiàn)了德隆舊部的身影，并形成交錯(cuò)的資本關(guān)系網(wǎng)，儼然一幅幾近成型的資本圖譜。但唐萬(wàn)新在其中扮演的角色，同樣神秘而未可知。

梧桐招來(lái)金鳳凰

“梧桐樹(shù)”即是指香港的財(cái)團(tuán)資本和私募股權(quán)基金集約管理平臺(tái)梧桐資本集團(tuán)?！暗侣∠怠睌?shù)位核心人物已加盟至這棵“梧桐”麾下。

梧桐資本董事長(zhǎng)劉長(zhǎng)樂(lè)，被香港封為“太平紳士”的傳媒大亨，2011年創(chuàng)立梧桐資本時(shí)，其手下“得力”干將即是原德隆集團(tuán)總裁向宏。劉長(zhǎng)樂(lè)家族“五人董事會(huì)”中，向宏獨(dú)攬董事、總經(jīng)理兩職，重要性可見(jiàn)一斑。

除此之外，梧桐資本的要職也由德隆舊部擔(dān)任。梧桐資本副總裁鄭悅，曾經(jīng)是“德隆系”掌控恒信證券后派任的總裁，恒信證券被德隆系作為融資平臺(tái)輸血，最終陷入資金黑洞，被證監(jiān)會(huì)處罰關(guān)閉;執(zhí)行總裁張亞光，唐萬(wàn)新大學(xué)室友，又被稱(chēng)為“德隆二號(hào)人物”，唐萬(wàn)新入獄后曾主動(dòng)寫(xiě)信讓他回國(guó)自首，張亞光毅然受勸回國(guó)。原德隆集團(tuán)歐洲公司總經(jīng)理朱家鋼，出任了梧桐資本副總裁兼歐洲公司總經(jīng)理。

“在梧桐資本的會(huì)議室見(jiàn)到唐萬(wàn)新，依舊睿智、聰明過(guò)人。”上述人士說(shuō)，“唐萬(wàn)新沒(méi)有交換名片，不知道他新的頭銜是什么。他對(duì)機(jī)電、能源領(lǐng)域比較感興趣，這也是他之前興趣所在?！?/p>

2009年10月，唐萬(wàn)新保外就醫(yī)，有關(guān)于德隆小范圍聚會(huì)的消息便流傳頗廣。

“德隆的舊部大多在東南沿海一帶，唐萬(wàn)新現(xiàn)在只做幕后工作?！币晃辉诮鹦滦磐腥温毜牡侣∨f部告訴記者，在曾經(jīng)的德隆帝國(guó)中，唐萬(wàn)新是一個(gè)極具人格魅力與感召力的團(tuán)隊(duì)領(lǐng)袖，“我們很多兄弟都希望有機(jī)會(huì)再見(jiàn)唐萬(wàn)新一面”。

即便唐萬(wàn)新十分低調(diào)，也不能阻擋資本市場(chǎng)對(duì)這位大佬的關(guān)注。2014年7月2日，伊立浦開(kāi)盤(pán)后便急速拉升封死漲停，陽(yáng)煤化工、博盈投資同期逆市大漲，消息人士稱(chēng)，上述公司均由唐萬(wàn)新幕后指點(diǎn)。

伊立浦操盤(pán)術(shù)

伊立浦的異動(dòng)與“德隆”概念不無(wú)干系。2014年6月30日，伊立浦公告，北京市梧桐翔宇投資有限公司（下稱(chēng)“梧桐翔宇”）以總計(jì)3.08億元的總價(jià)受讓伊立浦原三大股東所持的3846.34萬(wàn)股，以24.66%的持股比例成為伊立浦第一大股東。

位于廣東的電器公司伊立浦新東家即是來(lái)自“梧桐”。投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司原第一大股東與梧桐翔宇持股差小于1%。為了確保梧桐翔宇的控股地位，原第一大股東承諾“不再通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持”，另兩位股東也一致承認(rèn)梧桐翔宇為伊立浦的控股股東，并表示放棄全部表決權(quán)。

這是一個(gè)十分巧妙的設(shè)計(jì)，梧桐翔宇精妙規(guī)避了“持有上市公司股份超過(guò)30%以上擬繼續(xù)增持的，應(yīng)采用要約收購(gòu)的方式增持股份”的要求，就掌控了伊立浦的控股權(quán)，以較低的收購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)借殼上市。

運(yùn)作這一嫻熟資本計(jì)劃的梧桐翔宇在收購(gòu)前夕剛剛成立，顯然是專(zhuān)門(mén)為了本次收購(gòu)而生。其控股股東為梧桐投資有限公司（下稱(chēng)“梧桐投資”），梧桐投資是梧桐資本專(zhuān)門(mén)運(yùn)作A股的資本平臺(tái)。

從公告信息來(lái)看，入主伊立浦似是劉長(zhǎng)樂(lè)家族運(yùn)作。其女劉滴滴為梧桐投資董事長(zhǎng)，女婿張佳運(yùn)則擔(dān)任梧桐投資董事兼執(zhí)行總裁、梧桐翔宇法人代表。張佳運(yùn)日前接受媒體采訪之時(shí)，極力撇清與“德隆系”的關(guān)系，“只是聘請(qǐng)了以前德隆系的老人而已，向宏曾向公司介紹了一些德隆系的老人，但公司并沒(méi)有全部錄用。”

除了聘用德隆老人之外，梧桐投資、梧桐翔宇與德隆系存在千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

梧桐投資的股東有三家：上海長(zhǎng)燊投資公司（持股40%）由張佳運(yùn)執(zhí)掌;多尼爾投資北京公司（持股20%），法人代表為梧桐資本執(zhí)行董事樓敘真，公司總裁為向宏。另一股東是北京正和興業(yè)投資管理公司（持股40%），而該公司持股德隆舊部王世渝旗下北京安控投資有限公司。

2010年，正和興業(yè)從北京鴻福祥科技發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“鴻福祥科技”）手中買(mǎi)入了該公司40%的股權(quán)。鴻福祥科技最初法人代表為李向春，正是當(dāng)時(shí)“德隆系”健橋證券的核心人物，其后法人變更為另一德隆舊部程昌軍。 而梧桐翔宇二股東北京中民銀發(fā)投資管理公司董事長(zhǎng)閻俊與向宏、樓敘真共同出席過(guò)養(yǎng)老事業(yè)有關(guān)的活動(dòng)。

新德隆網(wǎng)絡(luò)

根據(jù)上文可以看出，梧桐資本及旗下層層架構(gòu)都網(wǎng)羅了德隆舊部，以此為核心，又將數(shù)家上市公司關(guān)聯(lián)起來(lái)。

這其中之一便是與梧桐資本亦有關(guān)聯(lián)的博盈投資。

上文中所提到的洪福祥科技曾經(jīng)是博盈投資的股東，王世渝、程昌軍在2009年分別曾任博盈投資獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)主席。

另一巧合之處是，梧桐投資與梧桐翔宇的通訊地址同為北京市朝陽(yáng)區(qū)亮馬橋路甲40號(hào)1幢，緊鄰博盈投資及北京環(huán)球京彩國(guó)際信息技術(shù)發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“環(huán)球京彩”）的辦公地址。環(huán)球京彩曾在“世紀(jì)系”與“德隆系”十多年運(yùn)作博盈投資中扮演了重要角色。

2012年11月，博盈投資拋出的15億元巨額定增方案，同樣是步步玄機(jī)，繞開(kāi)重大資產(chǎn)重組規(guī)則，堪稱(chēng)經(jīng)典。該方案計(jì)劃，擬以4.77元/股的價(jià)格向東營(yíng)英達(dá)鋼構(gòu)及長(zhǎng)沙澤瑞等五家PE發(fā)行3.14億股，募集資金15億元，其中5億元用于購(gòu)買(mǎi)武漢梧桐硅谷天堂100%股權(quán)，3億元向一家名為“武漢梧桐”的公司的全資子公司斯太爾動(dòng)力（Steyr Motors GmbH）增資，3億元投向技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，剩余資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

博盈投資定增收購(gòu)來(lái)自?shī)W地利的斯太爾動(dòng)力，實(shí)質(zhì)收購(gòu)方是梧桐資本，并且參與定增的五家PE、博盈投資管理層、被收購(gòu)方都出現(xiàn)德隆舊部。

其中博盈投資董事長(zhǎng)楊富年，曾任“德隆系”中奧環(huán)保高科技公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;上述梧桐資本副總裁兼歐洲公司總經(jīng)理朱家鋼系中方派駐斯太爾動(dòng)力的董事長(zhǎng)。參與定增的兩支PE長(zhǎng)沙澤瑞、長(zhǎng)沙澤洺實(shí)際控制人江發(fā)明，曾執(zhí)掌“德隆遺孤”湘暉置業(yè);長(zhǎng)沙澤洺另一合伙人陳暉則與“德隆系”參與運(yùn)作的安徽飛彩車(chē)輛股份有限公司董事、副總經(jīng)理、董秘陳暉同名。

與此同時(shí)，按照定增計(jì)劃，五家PE也共同棄權(quán)，將東營(yíng)英達(dá)鋼構(gòu)推向了新任實(shí)際控制人的位置。這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司可以獲取控制權(quán)令人十分意外。2011年11月，山東省東營(yíng)市與香港梧桐資本集團(tuán)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，同期向宏與劉長(zhǎng)樂(lè)會(huì)見(jiàn)了斯太爾動(dòng)力考察團(tuán)一行。

根據(jù)公開(kāi)資料，英達(dá)鋼構(gòu)為山東萬(wàn)佳投資集團(tuán)下屬的鋼結(jié)構(gòu)專(zhuān)業(yè)承包公司。這家山東資本隨后聯(lián)合德隆舊部出現(xiàn)在了中科英華的定增中。

2013年3月，中科英華定增認(rèn)購(gòu)的七家私募中，就包括原“德隆系”旗下中企東方主管投行業(yè)務(wù)的副總裁高江與山東萬(wàn)佳投資集團(tuán)共同成立的兩家公司。高江在德隆時(shí)曾經(jīng)策劃了“萊茵達(dá)-遼房天”“浙江美都-寶華實(shí)業(yè)”等系列并購(gòu)案。

高江與梧桐資本關(guān)系也頗為密切。2012年10月，高江與美都太盈創(chuàng)投執(zhí)行總裁樊春華、山東萬(wàn)佳總經(jīng)理徐晶、梧桐資本副總裁鄭悅等共赴江西萍鄉(xiāng)考察。

消息人士稱(chēng)，“新德隆系”最新的目標(biāo)是中捷資源（原中捷股份），早在中捷集團(tuán)及中捷廚衛(wèi)、中捷供應(yīng)鏈向玉環(huán)法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整之前，多名德隆系背景的高管，已經(jīng)控制了中捷資源的董事會(huì)和管理層。

2014年7月，中捷資源召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，改選董事會(huì)。改選后，公司多位董事、高管，幾乎都有新疆背景，而新疆正是當(dāng)年德隆系的發(fā)家地。

德隆系人員入駐后，2014年8月8日，中捷資源復(fù)牌大漲。但不到一個(gè)月后的9月5日，中捷資源再次因籌劃重大事項(xiàng)停牌至今。

觀察新德隆系介入后的股票表現(xiàn)，“德隆概念股”也在資本市場(chǎng)上均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，2014年上半年大盤(pán)跌跌不休，但新德隆“當(dāng)代系”操盤(pán)的當(dāng)代東方、廈華電子、國(guó)旅聯(lián)合均逆勢(shì)上漲。

“新德隆雖然操作彪悍，但相比當(dāng)年已經(jīng)低調(diào)了很多?！币晃徊俦P(pán)手表示。