爭奪民生銀行

王培成 袁滿 蔡靜

二十而冠，民生銀行將入成年之時，卻度過了一個最為忐忑的新年。

2014年最后一個月，安邦保險集團意外舉牌，接連7個交易日，在A股二級市場增持民生銀行股票，強勢入主成為第一大股東。

盡管民生銀行現(xiàn)任董事長洪崎、創(chuàng)始董事劉永好、股東史玉柱，對于安邦保險集團的進(jìn)入，皆公開表明歡迎。但面對股東們和管理層多年來精心構(gòu)建的均衡被意外打破，銀行未來命運徒增變數(shù)，民生銀行董事會和管理層一度陷入緊張和不安。

“大家都在揣摩安邦的到來對銀行是提升，還是有其他目的？”一位民生銀行董事向《財經(jīng)》記者表示，有的董事甚至擔(dān)心，民生銀行存在成為新的大股東“提款機”的風(fēng)險。

顧名思義，安邦保險集團股份有限公司（簡稱安邦保險集團），本應(yīng)是一家以保險為主業(yè)的金融集團，但現(xiàn)實中，經(jīng)歷了近五年在金融等跨行業(yè)的強勢擴張后，保險業(yè)的資產(chǎn)僅占安邦保險集團總資產(chǎn)的三分之一。真正令市場側(cè)目的，是其彪悍而隱秘的投資風(fēng)格。

業(yè)界普遍認(rèn)為，安邦的進(jìn)入，并非“對民生銀行未來發(fā)展前景看好”如此簡單的官方表述。

一位接近安邦保險集團的高層人士對《財經(jīng)》記者透露，安邦保險集團有意進(jìn)一步增持民生銀行股票，并逐步控制董事會和管理層，實現(xiàn)會計并表管理，民生銀行將成為安邦保險集團的子公司，作為安邦探索金融業(yè)綜合經(jīng)營的核心平臺。

安邦的潛在計劃，正是深耕民生銀行多年的股東們和管理層的憂慮所在。

中國民生銀行股份有限公司（下稱民生銀行，600016.SH/01988.HK）成立于1996年，由59家股東（48家為民營背景）發(fā)起成立，注冊資本13.8億元，它的誕生宣告了中國民營銀行的起步。近20年走來，民生銀行已經(jīng)由一家成立之初存款40億元、凈利潤1.5億元的小銀行，一躍成為總資產(chǎn)近4萬億元、年度凈利潤約400億元的全國性商業(yè)銀行，2014年躋身全球50大銀行之列。

民生銀行另一個重要特征是長期股權(quán)分散，即便是多年來的第一大股東新希望集團，其單一持股甚至從未超過10%?！皬你y行治理結(jié)構(gòu)講，民生銀行的股東一直在避免一股獨大，因為一股獨大可能出現(xiàn)不尊重其他投資人利益的情況，大股東站在自己的角度做自己的事情。”民生董事會有關(guān)人士表示，過去董事會中常有爭吵，但多年磨練下來，大家一直在推動公司治理，最近一兩年終于開始形成一個比較好的局面，大家多能建設(shè)性顧全大局，為民生持續(xù)發(fā)展而盡力。

如今，安邦的到來，有可能意味著一切將發(fā)生變化。

除了要面對猝不及防的股東更迭，擺在民生銀行面前的，還要盡快挽回前期業(yè)務(wù)快速擴張所積聚的風(fēng)險。民生銀行近些年極力推進(jìn)“兩小業(yè)務(wù)”（小微企業(yè)貸款、小區(qū)金融），由于過于激進(jìn)而陷入僵局，2012年、2013年小微貸款余額幾乎以年均40%的增速在擴張，而宏觀經(jīng)濟下行引致風(fēng)險陡然上升。盡管其公司數(shù)據(jù)顯示，2014年三季度不良貸款率為1.04%，但接近民生銀行高層人士透露，其中約有1%的水分，民生銀行當(dāng)期實際的不良率當(dāng)在2.04%左右。

如果繼續(xù)走下去，民生銀行將面臨更大的資產(chǎn)質(zhì)量危機。據(jù)民生銀行內(nèi)部權(quán)威人士透露，一個定名為“鳳凰項目”的轉(zhuǎn)型計劃即將啟動，計劃在三年內(nèi)，完成全面轉(zhuǎn)型。但在民生民生對外正式宣傳口徑里，“鳳凰項目”尚未提及。

恰在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，安邦不請自來。安邦會強勢打破現(xiàn)有平衡局面，還是順應(yīng)原有的游戲規(guī)則，民生銀行原有的董事會和管理層都在觀望?！斑M(jìn)來一個新股東也挺好，做個大股東也無所謂，但如果想獨吞肯定不行。”民生銀行董事會人士向《財經(jīng)》記者表示，如果安邦想獨自掌控民生，或?qū)⒃庥霾糠掷瞎蓶|的聯(lián)合抵制。

強勢舉牌

“真不知道持股多少才是安邦的最后目標(biāo)！”當(dāng)安邦在A股二級市場數(shù)次舉牌收購民生銀行股票至持股10%，從而晉升為第一大股東時，民生銀行的多位管理層人士在私下表達(dá)了自己內(nèi)心的焦慮。

事后證明，安邦并不滿足于簡單地成為第一大股東。港交所1月19日交易數(shù)據(jù)顯示，安邦保險集團持有民生銀行A股股票達(dá)到49.96億股，A股流通股占比已達(dá)18.35%。

業(yè)界人士預(yù)計，目前安邦保險集團對民生銀行的實際持股和委托表決比例有可能已接近20%。相關(guān)信息或許要等到今年三四月間，民生銀行披露2014年報時才能完全揭曉。

令業(yè)界感嘆的是，對所有這一切，民生銀行的現(xiàn)有股東們、董事會、管理層事前全然不覺，事后似乎也一時束手無策。

一位民生銀行董事描述：“安邦一開始是敲門，后來是推門，現(xiàn)在看是踢門?！边@種強勢的進(jìn)入風(fēng)格讓原股東們生畏。

民生銀行公告顯示，截至去年11月28日、12月17日和25日，安邦連續(xù)增持民生銀行股份，持股成本分別在8元、9元和10元上下。安邦通過旗下“安邦人壽-傳統(tǒng)產(chǎn)品”、“安邦財險-傳統(tǒng)產(chǎn)品”、“安邦保險集團-資本金賬戶”、“安邦保險集團-傳統(tǒng)保險產(chǎn)品”、“和諧健康保險-萬能產(chǎn)品”等數(shù)個賬戶，先后買入民生銀行A股、H股普通股股票共計約47.87億股。據(jù)悉，這些股票均為安邦在二級市場買入，并無現(xiàn)有股東的協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

據(jù)測算，安邦前述多次舉牌累計支付資金總額約為400億元。算上安邦2014年年末增持的招商銀行、金融街、金地集團等，安邦動用的資金超過千億元，這對安邦并非小數(shù)。

對此，安邦表示，增持民生銀行資金來源于自有資金和保險資金，不存在直接或間接來源于借貸和上市公司及其關(guān)聯(lián)方的情形。

一位對安邦資金有調(diào)研的保險人士表示，2013年以來，依靠預(yù)期高收益率產(chǎn)品和強大的銀保銷售渠道，安邦的保費收入大幅增長，其中安邦主做銀保投資型業(yè)務(wù)，增幅出乎市場預(yù)期。值得注意的是，安邦人壽2013年年報顯示，其99%以上的保費收入來自銀保躉交產(chǎn)品，未來三年仍繼續(xù)以銀保渠道業(yè)務(wù)為主。躉交產(chǎn)品的優(yōu)勢在于來錢快，可以迅速攬得大筆現(xiàn)金流。

此外，2014年以來安邦保險集團曾多次增資，4月，安邦保險集團大股東增資180億元，12月再度增資319億元，注冊資本位居全國保險行業(yè)之首，達(dá)到619億元。讓市場頗為疑惑的是，增資資金到底從何而來？

民生銀行內(nèi)部人士分析認(rèn)為，安邦動用的收購資金并非正常的利潤積累，也不全是長期限的保險資金，而有可能是一些類似高收益的短期理財資金，這對民生銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展，會產(chǎn)生一定風(fēng)險。在其看來，安邦所動用的資金性質(zhì)決定了經(jīng)不起市場的大幅波動，因為可能會輸不起，“沒有誰能和市場博弈，此時大股東可能就不是銀行的守護者了”。

一個有利于安邦的市場因素則是，2014年12月以來，A股市場持續(xù)走高，雖有小幅波動，但漲勢至今不改。按安邦在去年11月、12月多次增持民生銀行時的股價平均估算，如今安邦持有的民生銀行股份已經(jīng)有了一定的賬面浮盈。

一些市場分析人士認(rèn)為，安邦的這種增長模式如果持久，必須同時做到三點：有可持續(xù)的資本金以保證償付能力、業(yè)務(wù)規(guī)模要能夠迅速做到很大、投資收益一定要比較高。這種模式關(guān)鍵在于要做一年到兩年的短期杠桿，如果運作太長，則未來的政策和行業(yè)風(fēng)險很難估計。

股比20%底線

無論民生銀行老股東和董事們?nèi)绾涡膽B(tài)復(fù)雜，安邦保險集團的進(jìn)入已是事實，多年不變的分散股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，董事會改組不得不開始。

今年1月15日，民生銀行發(fā)布公告稱，增補董事姚大峰為民生銀行戰(zhàn)略發(fā)展與投資管理委員會、風(fēng)險管理委員會委員。姚大峰現(xiàn)任安邦保險集團副總裁、安邦人壽董事長以及安邦養(yǎng)老董事長兼總經(jīng)理等職，此前曾在中國銀行浙江分行工作20余年，有著豐富的銀行工作經(jīng)驗，是目前安邦保險集團委派到民生銀行的唯一一名董事。

從公開場合看，民生銀行現(xiàn)有股東和管理層對安邦的進(jìn)入持歡迎姿態(tài)，民生銀行董事長洪崎在最近一次股東大會上表示：“今后金融機構(gòu)一定是走向混業(yè)經(jīng)營，與作為保險公司的大股東安邦合作免不了?！痹蠊蓶|劉永好也公開表示：“誰給民生銀行帶來價值就擁護誰，安邦可能對民生銀行的存款和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來很多積極影響?！?/p>

然而，這種歡迎態(tài)度皆以安邦不控股民生銀行為前提。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，民生銀行在與安邦溝通過程中已明確表示，希望安邦只做相對大股東，頂多持股20%，并在董事會擁有一席，且可擔(dān)任副董事長。

從民生銀行角度，對于安邦保險集團控股的拒斥，自有其邏輯和歷史淵源。

相比中國絕大多數(shù)商業(yè)銀行徒有虛名的董事會，民生銀行因其民營資本屬性，更強調(diào)股東利益的維護，因此，多年來形成了分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這令董事會的組成和權(quán)力運行，成為股東們最為關(guān)注甚至極為糾結(jié)的大事。

“從銀行治理結(jié)構(gòu)講，原來民生銀行的股東都擔(dān)心一股獨大，一股獨大可能出現(xiàn)不尊重其他投資人利益的情況，大股東站在自己的角度做自己的事情?！鄙鲜龆聲蓡T表示。但股權(quán)分散也會帶來一大風(fēng)險即內(nèi)部人控制，可能出現(xiàn)管理層對個別股東的利益輸送，以及各種斗爭和紛擾。

歷史上，民生銀行董事會各種力量的制衡博弈復(fù)雜，每每有意外之舉。

2006年董文標(biāo)擔(dān)任董事長，正式掌控民生銀行。上任之初便在公司章程中明確，董事長一職一般只能連任兩屆，一屆三年。

“這是董文標(biāo)很了不起的一點，他定立了規(guī)矩，當(dāng)時我們認(rèn)為，董文標(biāo)自己革自己的命?！鄙鲜龆轮两袢匀粚Χ臉?biāo)這一做法稱贊不已。

現(xiàn)實分散的股權(quán)，仍然使股東們心存內(nèi)部人控制的隱憂。而隨著時間的推移，董文標(biāo)個人威望的樹立，也令各方產(chǎn)生糾結(jié)。

“任期快到的時候，一方面董文標(biāo)自己很糾結(jié)，追隨他的人也很糾結(jié)，這時候大家都已經(jīng)把董文標(biāo)稱為老板，這也就有點不正常了。”該人士回憶。

有一點很明確，民生銀行的股東們大都希望完善民生銀行公司治理結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)內(nèi)部人控制，防止出現(xiàn)“放羊的人最后把羊吃了”的局面。2014年8月，董文標(biāo)離任，恰是重新平衡董事會與管理層、進(jìn)一步完善公司治理的一個良機。但誰也沒想到的是，幾個月后，安邦強勢闖入。

相較于安邦所帶來的巨大不安，民生銀行內(nèi)部甚至有人認(rèn)為，或許正是董文標(biāo)的離職，給了安邦發(fā)力的契機?！爱吘?，無論是業(yè)界資歷還是高層人脈上，董文標(biāo)都還是很有能量的人。他如果還在職，安邦不敢這樣闖入?！?/p>

最讓民生原股東和管理層擔(dān)心的是，民生銀行最終會否淪為安邦進(jìn)行更大規(guī)模擴張的“提款機”。

此次安邦收購民生銀行股權(quán)，累計支付資金總額約為400億元。依照保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，保險公司投資權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額，合計不高于公司上季末總資產(chǎn)的30%。按照安邦保險集團所公布的7000億元總資產(chǎn)核算，其投資資產(chǎn)規(guī)模最高超過2000億元。

有業(yè)界人士對此表示質(zhì)疑，在安邦保險集團的總資產(chǎn)中銀行類資產(chǎn)占據(jù)了大部分。

截至2013年底，安邦保險集團總資產(chǎn)約5800億，其中成都農(nóng)商行以4293.16億的資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)了近七成。因此，安邦實際是借助并表農(nóng)商行擴充了資產(chǎn)規(guī)模，從而增加了進(jìn)行其他股權(quán)投資的實力。如果安邦保險集團未來把民生銀行實現(xiàn)并表，將會新增近4萬億元的資產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步獲得1.2萬億元的投資資產(chǎn)規(guī)模，一位銀行人士打了一個極端的比方，它甚至可以通過公開市場持股而控制工商銀行（601398.SH/1398.HK）。截至2015年1月23日，工商銀行的股票總市值尚不到2萬億元。

隨著安邦頻頻實施跨領(lǐng)域并購，保險界對其存在的一些傳聞也隨之?dāng)U散到銀行業(yè)：安邦的治理結(jié)構(gòu)和行動策略自成一體，并不總按常理出牌。這對于其掌控和治理一家銀行，恐怕會隱含潛在風(fēng)險。民生銀行一些股東擔(dān)心，民生銀行一旦被安邦實際控制，很有可能淪為關(guān)聯(lián)交易的受害方。

對于民生銀行董事會和管理層來說，安邦是否會止步于20%股權(quán)，目前還是一個巨大的懸念。

安邦圖謀

2014年，安邦保險集團以7000億元總資產(chǎn)位列中國第四大保險集團公司，旗下?lián)碛邪舶钊藟郾ｋU股份有限公司（簡稱安邦人壽）、安邦財產(chǎn)保險股份有限公司（簡稱安邦財險）、和諧健康保險股份有限公司（和諧健康保險）、安邦美容險、和諧保險銷售公司以及瑞和保險經(jīng)紀(jì)公司等保險全牌照。

近三年來，安邦保險集團縱橫捭闔，從2011年取得成都農(nóng)商行控股權(quán)開始，相繼攬得銀行、金融租賃、證券等數(shù)張金融牌照。多年來，安邦保險集團掌門人、年近50歲的董事長兼總經(jīng)理吳小暉的出身頗為引人關(guān)注，被外媒描述為以無情的商業(yè)風(fēng)格和強大的政治后臺聞名。

在民生銀行股權(quán)詳式權(quán)益變動報告中，安邦聲稱對民生銀行股權(quán)的收購是“出于對民生銀行未來發(fā)展前景的看好”。一位接近安邦保險集團的高層人士向《財經(jīng)》記者透露，成為股權(quán)意義上的大股東僅僅是第一步，未來安邦或?qū)⑦M(jìn)一步增持民生銀行，并謀求更多的董事會席位，實現(xiàn)對民生銀行董事會的控制和管理層的任命，在財務(wù)層面實現(xiàn)對民生銀行的會計并表，為“銀保深度合作”鋪平道路。

接近民生銀行董事會的人士表示，私下接觸中，吳小暉甚至非正式表達(dá)過擔(dān)任民生銀行負(fù)責(zé)人的意愿。

回顧安邦近些年的并購事件，不難發(fā)現(xiàn)，控股并謀求實際控制權(quán)，是其一貫的訴求。這一點從安邦并購成都農(nóng)商行的操作中，可見一斑。

2011年9月，安邦保險集團斥資50億元收購成都農(nóng)商行35%股權(quán)，成為其第一大股東，當(dāng)年12月便實施了大規(guī)模高層人事調(diào)整，行長、財務(wù)總監(jiān)、董秘等被集體更換，人事變動甚至波及中層以及基層員工，一度引發(fā)了其他股東和員工極大不滿。當(dāng)時安邦稱，希望通過銀行、保險的整合與合作，打開西南保險市場。最終，安邦實現(xiàn)對成都農(nóng)商行的實際控制，將其1000多億元銀行資產(chǎn)并表集團資產(chǎn)。三年后，該行資產(chǎn)已擴展至4200多億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，不排除安邦也試圖在民生銀行復(fù)制成都農(nóng)商銀行的做法。不過，根據(jù)現(xiàn)行會計準(zhǔn)則等相關(guān)規(guī)則，安邦要想實現(xiàn)并表還需要跨越幾道坎。

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號》第八條規(guī)定，母公司擁有被投資單位半數(shù)或者以下表決權(quán)時，滿足以下條件之一的，可以實現(xiàn)合并報表：通過與投資單位其他投資者協(xié)議，擁有半數(shù)以上表決權(quán);根據(jù)公司章程或者協(xié)議，有權(quán)決定被投資單位的財務(wù)和經(jīng)營政策;有權(quán)任免被投資單位的董事會或者類似機構(gòu)的多數(shù)成員;在被投資單位的董事或者類似機構(gòu)占多數(shù)表決權(quán)。

對此，前述民生銀行董事認(rèn)為，民生銀行股權(quán)分散，如果安邦想實際控制民生銀行，只要分裂董事會便可達(dá)到目的。而事實上，民生銀行原有股東們也并非完全一條戰(zhàn)線，歷史上股東們本就存在某些不和諧，在內(nèi)部，近期也有“一些暗流涌動”。

目前民生銀行董事會一共有18個董事席位，包括9個股權(quán)董事席位、6個獨立董事席位和3個執(zhí)行董事。9個股權(quán)董事中，除了新希望擁有2席外，其余分散在7個股東。目前安邦只占據(jù)一個董事席位，即便安邦與三位管理層非執(zhí)行董事達(dá)成默契，也還需要爭取股權(quán)董事的支持。

由于股權(quán)分散，安邦保險集團要掌控民生銀行，至少要聯(lián)手多家股東才能達(dá)到目的。知情人士表示，民生銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)比表面上看起來復(fù)雜得多。雖然民生銀行前十大股東合起來占有不到50%的股份，但余下未披露股東的股權(quán)關(guān)系更為錯綜復(fù)雜。想依靠20%的股權(quán)對民生銀行實際控制，顯然過于樂觀。

作為國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性股份制商業(yè)銀行，其董事長、行長的任命需經(jīng)銀監(jiān)會核準(zhǔn)，并報國務(wù)院批準(zhǔn)。安邦想像對待成都農(nóng)商行那樣，完全按自己意愿對民生管理層進(jìn)行換血，進(jìn)而實現(xiàn)絕對控制，絕非易事。

一位民生銀行高管表示，“監(jiān)管層不會無所作為，坐視股東胡來?！币晃还蓶|代表亦稱，老股東們對民生銀行很有感情，也不會完全任由新來者妄為。

雖然民生銀行歷史上的股權(quán)之爭頻頻發(fā)生，但卻從未像安邦此次來得如此突然而強勢。

2006年經(jīng)叔平卸任，劉永好落選董事，董文標(biāo)繼任董事長，民生銀行發(fā)展迎來黃金十年。期間民生銀行股權(quán)之爭依然暗潮涌動，并呈現(xiàn)加劇跡象。民生銀行股東曾拒絕某外資銀行入股19.9%的要求，也拒絕了GE金融公司在合作汽車金融業(yè)務(wù)后可優(yōu)先認(rèn)購民生銀行股權(quán)的要求。此外，游走于資本市場的“明天系“也曾嘗試控股民生銀行，民生銀行成為各路資本覬覦逐鹿的目標(biāo)。

此外，民生銀行其他股東，比如復(fù)星集團，也一直在尋找最佳時機，試圖增資控股。就在去年，中民投醞釀成立之初，中民投也曾考慮控股民生銀行，但是由于民生銀行現(xiàn)有股東的極力反對，最終未能如愿。

一位接近安邦保險集團的高層人士坦言，安邦保險集團有別于一般意義的保險集團，而是“金融財團”，這與過去進(jìn)軍金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本的風(fēng)格和路數(shù)確實存在不同。

若按照安邦保險集團計劃的控股、并表、更換管理層的構(gòu)想，未來民生銀行將逐步植入安邦的基因，逐步嫁接安邦的戰(zhàn)略，其發(fā)展軌跡或?qū)⒈桓膶?。民生銀行股權(quán)分散恰恰為新股東提供了機會?！爸灰至讯聲?，拉攏一部分股東，就能達(dá)到控制的目的，做任何事情就怕不遵守規(guī)則的?！苯咏裆y行高層的分析人士直言。

2014年12月26日，就在民生銀行公告安邦收購其股權(quán)至股本占比14.06%的第二天，民生銀行副董事長、原第一大股東、新希望集團董事長劉永好以每股均價10.8元，減持1.854億股民生銀行A股，套現(xiàn)約20億元。減持后新希望持有民生銀行A股股票占A股流通股的比例，由8.38%下降至7.69%。

對此，上述民生銀行高層人士分析，“劉永好的減持是因為當(dāng)時民生銀行的股價很好，賣兩億，賺點錢，等價格下來了，可以再補回來。”

一位新希望高層人士表示，新希望以前是第一大股東，市場都很關(guān)注其動向，減持較為敏感，如今成為第二大股東后，“適當(dāng)動一動，比以前靈活很多”。但他也表示，對于安邦進(jìn)入后民生銀行的前景，確實感到憂慮。

除了劉永好，期間民生銀行其他股東股權(quán)變動頻繁。數(shù)據(jù)顯示11月12日-12月15日，不足兩個月間，郭廣昌分九次接連減持其持有的民生銀行A股2.4億股，套現(xiàn)約11.59億元。期間郭又增持H股1.5億股，持股數(shù)達(dá)到8.2億股，此番操作后，郭廣昌凈減持9000萬股。

此外，民生銀行前十大股東之一盧志強，于12月3日、4日兩個交易日共減持民生銀行A股3222萬股。

今年4月，民生銀行董事會將迎來換屆，各界預(yù)期現(xiàn)任管理層將留任，不會有太大變化，但是安邦或許會謀求更多的董事會席位，民生銀行董事會新一輪明爭暗斗才剛剛開始。

鳳凰涅

處于股權(quán)之爭漩渦中的民生銀行，正面臨著更急迫的任務(wù)——戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這是繼2009年民生銀行將發(fā)展戰(zhàn)略選定小微企業(yè)金融后的再一次自我革新。

當(dāng)年在確定深耕“小微金融”戰(zhàn)略后，民生銀行表現(xiàn)出巨大的決心。該行管理層人士回憶，在西安召開的全體動員大會上，民生銀行明確了小微貸款創(chuàng)新機制，即拒絕抵押物崇拜，以互聯(lián)互保、信用貸款方式拓展小微貸款。群情激昂中，700多個支行行長，一批批上臺，紛紛表態(tài)小微貸款要做到100億元。而事實上，當(dāng)年央行給民生銀行的新增貸款額度不過1600億元。

數(shù)據(jù)顯示，2011年底，民生銀行小微貸款存量為2300多億元，此后兩年間，幾乎以年均近40%的規(guī)模增長，2013年年末，存量超過4000億元。

但是此后，小微貸款余額卻基本處于停滯狀態(tài)。據(jù)一位知情人士透露，目前小微貸款存量仍然為4000多億元，今年基本沒有凈增量，“不是不想做，而是風(fēng)險太大，實在不敢繼續(xù)做了”。

對此，民生銀行行長助理林云山道出了實情。他在2014年半年業(yè)績發(fā)布會上說：一方面是民生銀行小微業(yè)務(wù)周期到了一定期限，出現(xiàn)不良是必然。另一方面，除整體經(jīng)濟形勢下行的宏觀經(jīng)濟因素外，民生銀行早期在客戶定位上相對比較粗放，在目前經(jīng)濟形勢波動影響下受到一定沖擊。

小微業(yè)務(wù)急踩剎車，壞賬風(fēng)險集中爆發(fā)，其商業(yè)模式和風(fēng)險控制遇到了空前壓力和挑戰(zhàn)，民生銀行2014年三季度財報顯示，全行不良貸款率為1.04%，相對于不良率低點2012年一季度的0.67%，上升了0.37個百分點。接近民生銀行高層的人士透露，“其中還有1%的水分”，也就是說，民生銀行的實際貸款不良率應(yīng)在2.04%左右。

民生銀行一位高層人士對《財經(jīng)》記者表示：“遺留問題比較嚴(yán)重，但好在風(fēng)險尚在可控范圍。畢竟，民生銀行2014年的凈利潤近450億元，增長約5%，撥備覆蓋率在180%以上，可覆蓋風(fēng)險。但現(xiàn)在要拿時間換空間，決策層已明確，民生銀行必須全面轉(zhuǎn)型。”

據(jù)了解，洪崎親自主導(dǎo)與麥肯錫咨詢公司合作，制定了一份全面轉(zhuǎn)型計劃——“鳳凰項目”。這份轉(zhuǎn)型計劃的核心是民生銀行如何應(yīng)對利率市場化，并實現(xiàn)轉(zhuǎn)型和突圍。

該計劃設(shè)定了三年轉(zhuǎn)型期，以消化前期小微業(yè)務(wù)遺留的壞賬包袱，實現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)流程再造。

目前，“鳳凰項目”已完成編制，并于近日在高管層面進(jìn)行溝通和傳達(dá)，將于2月初正式啟動實施。民生銀行既定的“民營企業(yè)銀行、小微企業(yè)銀行、高端客戶銀行”三大戰(zhàn)略屆時勢必隨之調(diào)整。

其中，小微金融首當(dāng)其沖。過去由于支行長期專注小微企業(yè)，公司業(yè)務(wù)逐漸上收至總行事業(yè)部，支行公司業(yè)務(wù)基本停止。據(jù)悉，未來調(diào)整的基本思路是，保持存量，更為注重成本控制、風(fēng)險管理。在拓展客戶結(jié)構(gòu)層面，支行逐漸改變過去過于側(cè)重小微企業(yè)，而是要探索大、中、小客戶的均衡發(fā)展，改變目前抓小客戶，大客戶扔在一邊的情況。

“事業(yè)部制”和“小區(qū)金融”也曾經(jīng)是民生銀行謀劃轉(zhuǎn)型的另外兩張王牌，如今也同樣面臨著調(diào)整和糾偏。2007年底，民生銀行在公司金融重點行業(yè)、重點產(chǎn)品領(lǐng)域推行事業(yè)部制改革，建立了垂直化、扁平化的組織架構(gòu)，提升了組織運行質(zhì)量和效率，運行八年來，雖然幾經(jīng)調(diào)整，但問題依然不少。

“事業(yè)部制”的最大缺陷在于事業(yè)部變成了“事業(yè)部的事業(yè)部”，而不是民生銀行的事業(yè)部。民生銀行一位董事表示，事業(yè)部要考慮未來行業(yè)調(diào)整方向，更注重從自己的客戶基礎(chǔ)角度出發(fā)，由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)變，更多地涉足投行業(yè)務(wù)。近日，民生銀行在香港組建成立民生商銀國際控股有限公司，這將在一定程度上彌補了該行在境外的證券業(yè)務(wù)板塊。

此外，民生銀行2013年7月啟動小區(qū)金融戰(zhàn)略，社區(qū)網(wǎng)點在全國遍地開花，甚至提出了三年內(nèi)建設(shè)1萬家小區(qū)銀行的愿景。截至去年末，民生銀行已設(shè)立近5000家社區(qū)網(wǎng)點，生意卻意外冷清，一年多來僅帶來存款200多億元，遠(yuǎn)遜于預(yù)期。前述民生銀行董事認(rèn)為，小區(qū)金融的問題和小微金融戰(zhàn)略多少有些類似，其問題的關(guān)鍵在于，銀行不應(yīng)該站在資源擁有者的角度跑馬圈地，要更多地從客戶實際需要的角度出發(fā)，設(shè)計和開發(fā)相對應(yīng)產(chǎn)品。

一位接近民生銀行決策層的人士評價稱，民生銀行新一屆管理層是務(wù)實而理性的，并沒有徹底推翻和否定過去的戰(zhàn)略，但他們對事業(yè)部制、小微金融、小區(qū)金融戰(zhàn)略的失誤和缺陷毫不回避，進(jìn)行了深刻的反思和檢討，如今他們的轉(zhuǎn)型思路前所未有地清晰。

但安邦的強勢闖入，令民生銀行現(xiàn)有董事會、管理層的這些努力和既定戰(zhàn)略變數(shù)陡增。

上述董事不無感慨道，“民生銀行已經(jīng)可以進(jìn)入一個很健康的發(fā)展軌道，股東不用從銀行身上掏錢，就可以獲得很好的收益。每年400多億元的凈利潤，三分之一拿來分紅，三分之二用來支撐資本和資產(chǎn)擴張，尤其對于老股東來說，每年可以獲得7%、8%的回報，已經(jīng)很可觀了。”

“從股東的角度講，我們希望民生銀行有好的治理結(jié)構(gòu)，從老板的角度講，我們希望這家銀行有一個好的市值表達(dá)。對于安邦的進(jìn)入，大家都在揣摩，是不是真正來了一個負(fù)責(zé)任的新股東?！?/p>