入股優(yōu)秀民企也是混改

陸玉龍

2015年2月上旬，國(guó)務(wù)院國(guó)資委先后批復(fù)了中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)和中國(guó)建材集團(tuán)混合所有制改革試點(diǎn)方案。在此一個(gè)月之前，國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部批復(fù)同意了中國(guó)石化銷售有限公司增資引進(jìn)包括騰訊、海爾、復(fù)星、匯源等民營(yíng)資本在內(nèi)的25家投資者的混改計(jì)劃。這標(biāo)志著我國(guó)央企混改大幕全面正式拉開(kāi)，也顯現(xiàn)出目前央企混改的基本路徑已初步形成：吸引民營(yíng)資本投資入股，推行股權(quán)激勵(lì)和員工持股，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，以增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)活力和競(jìng)爭(zhēng)力。這無(wú)疑是正確的。但此外，是不是還有其他混改新路徑呢？

先從具體案例說(shuō)起。思源電氣股份有限公司2014年三季度報(bào)告顯示，中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限公司投資持有196萬(wàn)股，市值約2300萬(wàn)元，占總股本比例為0.32%，位列于新加坡政府投資有限公司之后，為第10大股東。中國(guó)通用集團(tuán)是2000年被列為中央直接管理的53家大型綜合性骨干國(guó)有企業(yè)之一，思源電氣是2004年在中小板首批上市的電氣設(shè)備行業(yè)民營(yíng)龍頭企業(yè)，這項(xiàng)投資可以說(shuō)是央企投資入股民企的典型案例，是否具有普遍性還很難判斷，但完全可以判斷的是，它已經(jīng)蘊(yùn)含著央企混改新路徑：國(guó)有資本投資入股民營(yíng)企業(yè)特別是民營(yíng)高科技企業(yè)，分享民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展成果，實(shí)現(xiàn)資本經(jīng)營(yíng)多元化，提高國(guó)有資本的綜合經(jīng)營(yíng)效益。

這一混改新路徑是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的題中之義。十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》第二部分第（6）條精辟闡述了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的科學(xué)內(nèi)涵，指出“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，有利于國(guó)有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展?！庇纱丝梢?jiàn)，央企混改應(yīng)是雙重路徑，既要積極吸引民營(yíng)資本投資入股，又要積極投資入股民營(yíng)企業(yè)，只有這樣，才算是“交叉持股、相互融合”，才能實(shí)現(xiàn)“各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短，相互促進(jìn)，共同發(fā)展”的目標(biāo)。顯而易見(jiàn)，當(dāng)前對(duì)央企來(lái)說(shuō)，務(wù)必進(jìn)一步解放思想，高度重視和大膽拓展混改新路徑，在投資支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)央企的更好更快發(fā)展，創(chuàng)造國(guó)有企業(yè)實(shí)力與民營(yíng)企業(yè)活力的最大乘數(shù)效應(yīng)。

混改新路徑意義重大。暫且不說(shuō)國(guó)有資本入股阿里巴巴等聞名世界的民營(yíng)企業(yè)會(huì)獲得驚人回報(bào)，就是中國(guó)通用集團(tuán)對(duì)思源電氣的投資效益也是可觀的。一方面，按2015年1月底收盤價(jià)計(jì)算，這項(xiàng)投資不到半年時(shí)間已增值18.8%;從長(zhǎng)期看，思源電氣是高成長(zhǎng)、高回報(bào)的代表性企業(yè)，上市10年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)9倍，總市值增長(zhǎng)超過(guò)5倍，累計(jì)現(xiàn)金分紅7.82億元，是總?cè)谫Y額的1.25倍，展望未來(lái)，如果長(zhǎng)期投資，資本增值收益是很可能超預(yù)期的。

另一方面，兩家企業(yè)如果在股權(quán)投資基礎(chǔ)上，探索經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略合作，經(jīng)濟(jì)效益更大。中國(guó)通用集團(tuán)是我國(guó)重要的裝備制造商和國(guó)際工程承包商，數(shù)十年來(lái)，鑄就了重大技術(shù)裝備、大型成套設(shè)備和機(jī)電設(shè)備進(jìn)出口貿(mào)易和承包國(guó)際工程項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)能力，與全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了穩(wěn)定的貿(mào)易與合作關(guān)系，在鐵路、煤礦、電力，建材等領(lǐng)域完成了一大批產(chǎn)品出口和大型工程承包項(xiàng)目;思源電氣是我國(guó)新興知名的專業(yè)研發(fā)和制造輸配電及控制設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，擁有國(guó)家發(fā)明專利100余項(xiàng)，以電力自動(dòng)化設(shè)備、氣體絕緣金屬全封閉組合電器（GIS）為代表的主導(dǎo)產(chǎn)品和核心技術(shù)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，目前，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的主攻方向之一是拓展海外市場(chǎng)。如果兩家企業(yè)攜手合作，可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共享品牌和海外分支機(jī)構(gòu)資源，節(jié)約費(fèi)用支出，提高國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，尤其是在未來(lái)“一帶一路” 戰(zhàn)略的電網(wǎng)互聯(lián)互通建設(shè)過(guò)程中，提高輸配電設(shè)備和工程承包項(xiàng)目的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，爭(zhēng)取更多訂單，共創(chuàng)共贏佳績(jī)。這或許是央企混改新路徑的宏觀經(jīng)濟(jì)意義所在，是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的基本宗旨和目的之一，不僅應(yīng)該鼓勵(lì)和倡導(dǎo)，而且值得期待。