創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)投資宏圖

吳煒

中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)投資從整體上來說，就是一種模式創(chuàng)新，也是政府財(cái)政體制機(jī)制改革的新探索。

中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資部的朱平從事產(chǎn)業(yè)投資接近五年了，他自言他所在的部門接觸項(xiàng)目超過1500個(gè)，上會(huì)決策通過的項(xiàng)目超過240個(gè)項(xiàng)目，它們包括政府統(tǒng)籌項(xiàng)目、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)項(xiàng)目、集團(tuán)自有資金項(xiàng)目等等。5年的投資工作，讓他深刻感受到身上肩負(fù)的雙重責(zé)任，既要為政府的產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)調(diào)整盡一份力，也要為國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和本企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展殫精竭慮。

但他認(rèn)為這工作是有意義的?！耙粋€(gè)偉大的公司一定要肩負(fù)社會(huì)責(zé)任，如果僅僅是肩負(fù)企業(yè)性的責(zé)任，這個(gè)企業(yè)做大的可能不大?！?/p>

確實(shí)，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)作為一家北京市屬、有著特殊使命的國(guó)企，它在中國(guó)科技創(chuàng)新的策源地中關(guān)村，也在北京市扮演著重要的角色。這種角色的發(fā)揮，很大程度上依賴于它在產(chǎn)業(yè)投資方面的作為。

據(jù)了解，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)確立了“自主創(chuàng)新體系的市場(chǎng)化集成運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，示范區(qū)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)器”的戰(zhàn)略定位，5年來，通過“點(diǎn)”對(duì)“鏈”、“點(diǎn)對(duì)群”、“群對(duì)群”、跟投、跟貸等方式，投資推動(dòng)中關(guān)村示范區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展，并利用自有資金通過委貸附認(rèn)股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)區(qū)共享等方式，加快入資進(jìn)度。目前已經(jīng)完成對(duì)物聯(lián)網(wǎng)和智能交通、云計(jì)算、新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)的集群投資，反應(yīng)良好。

“在中國(guó)，創(chuàng)新的主體是企業(yè)，政府的作用是為企業(yè)培育創(chuàng)新的土壤，打造創(chuàng)新的環(huán)境，我們是市委市政府推動(dòng)中關(guān)村示范區(qū)建設(shè)、市場(chǎng)配置資源的主體平臺(tái)?！敝嘘P(guān)村發(fā)展集團(tuán)總經(jīng)理許強(qiáng)如是說。

成績(jī)斐然

為科技型中小企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)，為重大科技轉(zhuǎn)化項(xiàng)目提供融資支持，是產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的主要任務(wù)。概括起來講，發(fā)展集團(tuán)建立了一個(gè)良好的產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目“挖掘機(jī)制”。

首先，與市場(chǎng)重要的投資機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，尤其是具有科技創(chuàng)新能力的大學(xué)科研院所、高科技企業(yè)建立良好的良性互動(dòng)關(guān)系，這包括業(yè)務(wù)宣傳、信息溝通、人員往來以及有效的合作機(jī)制，比如組建大學(xué)院所成果轉(zhuǎn)化基金。發(fā)展集團(tuán)與清華大學(xué)合作設(shè)立了水木啟程基金，與中國(guó)科學(xué)院北京分院正組建科技成果轉(zhuǎn)化基金，也與北京工業(yè)大學(xué)及其它高校院所洽談轉(zhuǎn)化基金。

成立以來，發(fā)展集團(tuán)圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，挖掘培育和投資服務(wù)落地了一批重大項(xiàng)目。發(fā)展集團(tuán)作為政府統(tǒng)籌資金用于股權(quán)投資的代持主體，主要服務(wù)于政府投資的重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。成立以來，集團(tuán)累計(jì)儲(chǔ)備項(xiàng)目2288個(gè)，通過代持政府資金、自有資金和參設(shè)基金等方式，投資和服務(wù)落地項(xiàng)目365個(gè)，投資額70多億元，其中代持政府的項(xiàng)目超過150個(gè)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)社會(huì)投資超過400億元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值2000億元。

投資項(xiàng)目主要分布在電子信息、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、先進(jìn)制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。項(xiàng)目整體運(yùn)行情況良好。一批企業(yè)獲得政府股權(quán)支持后，收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，如易美芯光，正義無線、錢袋寶、暴風(fēng)影音、金日恒生、華昊中天、北斗天匯等。一批項(xiàng)目在國(guó)際國(guó)內(nèi)取得了重大技術(shù)突破，如信威通信、天智航、百濟(jì)神州等。一批項(xiàng)目順利退出，如偉嘉人、匯能精電、和利時(shí)和長(zhǎng)城華冠和東方通等項(xiàng)目，取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)籌資金的可循環(huán)、可放大的作用。

在完成政府代持項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)上，發(fā)展集團(tuán)通過“三個(gè)聚焦”、“七個(gè)通道”，建立項(xiàng)目培育、篩選和挖掘機(jī)制，以自有資金進(jìn)行投資，逐步形成股權(quán)投資、附認(rèn)股權(quán)的債權(quán)投資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)共享等多種投資方式組合，不斷創(chuàng)新國(guó)有資本投資方式。承擔(dān)了中芯國(guó)際二期、納米能源所等北京市重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。2014上半年發(fā)展集團(tuán)出資10億元支持清華紫光集團(tuán)收購(gòu)銳迪科，在國(guó)家和北京市集成電路產(chǎn)業(yè)整合和龍頭企業(yè)打造上切實(shí)發(fā)揮作用。

發(fā)展集團(tuán)還支持了一批有創(chuàng)新能力的項(xiàng)目，甚至包括處于階段性困難期的企業(yè)，比如，發(fā)展集團(tuán)投資北斗天匯的時(shí)候，這家企業(yè)因?yàn)橹挥醒邪l(fā)投入沒有產(chǎn)出，正處于艱難階段，已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)，發(fā)展集團(tuán)聯(lián)合市場(chǎng)型投資人共同投資了900萬人民幣，這個(gè)企業(yè)就挺過來了，也從這種投資業(yè)務(wù)中，發(fā)展集團(tuán)人發(fā)現(xiàn)自己的身上的價(jià)值。

同時(shí)，發(fā)展集團(tuán)也按照市委市政府的決策，支持了一批重大項(xiàng)目的服務(wù)落地，比如綠能集團(tuán)、中芯北方，納米能源所等項(xiàng)目，這些項(xiàng)目具有金額大，周期長(zhǎng)，投資、服務(wù)、落地、甚至工程建設(shè)同時(shí)進(jìn)行的特點(diǎn)，而且，在市場(chǎng)投資的角度看，這些項(xiàng)目的盈利回報(bào)需要的時(shí)間較長(zhǎng)，只有戰(zhàn)略性投資者才能堅(jiān)持。投資這些項(xiàng)目，顯現(xiàn)了發(fā)展集團(tuán)投資多樣性、融資條件較為優(yōu)越的一面，也展示了自己作為國(guó)有投資機(jī)構(gòu)所獨(dú)有的堅(jiān)持社會(huì)戰(zhàn)略需求、公益目標(biāo)至上的市場(chǎng)定位。

最后，在產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)中，發(fā)展集團(tuán)初步構(gòu)建了較為完善的業(yè)務(wù)體系。包括建立了比較規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，培養(yǎng)了一支具備產(chǎn)業(yè)投資能力的專業(yè)人才隊(duì)伍。

模式創(chuàng)新

2010年，北京市在全國(guó)率先建立了重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目統(tǒng)籌工作機(jī)制，由12個(gè)中央單位和16個(gè)市屬單位在中關(guān)村創(chuàng)新平臺(tái)建立了重大科技成果產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目統(tǒng)籌聯(lián)席會(huì)議制度，明確“十二五”期間（2011年至2015年）5年統(tǒng)籌500億元財(cái)政資金，總體指導(dǎo)和統(tǒng)籌支持全市重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目發(fā)展。

但是，這種統(tǒng)籌資金采取什么方式，可以真正支持到企業(yè)，而且又能避免國(guó)有資本的濫用并保證其保值增值呢？傳統(tǒng)的政府補(bǔ)貼方式不一定可行。在以創(chuàng)新著稱的中關(guān)村，在政策上能否進(jìn)行創(chuàng)新？

答案是肯定的。發(fā)展集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)投資從整體上來說，就是一種模式創(chuàng)新。不管代理政府傳統(tǒng)資金，還是用自身的國(guó)有資金進(jìn)行投資，都轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)的財(cái)政補(bǔ)貼、貼息等方式，換之以股權(quán)投資為主要方式，支持科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。這種投資模式本身就是政府財(cái)政體制機(jī)制改革的新探索。

而在投資的具體模式上，發(fā)展集團(tuán)也可以說是多種管道，百花齊放。

朱平對(duì)本刊記者介紹，對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)投資，發(fā)展集團(tuán)進(jìn)行的是產(chǎn)業(yè)鏈投資;對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資，發(fā)展集團(tuán)是和幾家投資機(jī)構(gòu)一起投資，屬于“群對(duì)群”的投資;在投智能交通產(chǎn)業(yè)時(shí)，發(fā)展集團(tuán)一家對(duì)五個(gè)企業(yè)進(jìn)行了投資，涉及到信息的監(jiān)測(cè)以及高鐵、城鐵的一些關(guān)鍵技術(shù)項(xiàng)目，這可以說是“點(diǎn)對(duì)群”的投資。某種投資模式都有自身的理由，比如對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算，朱平自認(rèn)為這方面投資部門未必都看得很準(zhǔn)，但有能確定這是大方向。他們會(huì)跟著一些別的機(jī)構(gòu)一起去投，投那些在某些方面做得不錯(cuò)的，比如做存儲(chǔ)或其它單項(xiàng)應(yīng)用的。這種“群對(duì)群”的投資某種程度上規(guī)避了部分風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)化產(chǎn)業(yè)環(huán)境

在提速北京“高精尖”產(chǎn)業(yè)的路上，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)發(fā)揮了重要作用。

2013年，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)等單位合資成立“中芯北方集成電路制造（北京）有限公司”。公司計(jì)劃建設(shè)兩條45-28納米、線寬12英寸晶圓集成電路生產(chǎn)線，項(xiàng)目投資總額35.9億美元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將成為國(guó)內(nèi)技術(shù)最先進(jìn)的集成電路生產(chǎn)線之一，大大縮短與國(guó)際先進(jìn)集成電路制造技術(shù)間的差距，對(duì)帶動(dòng)北京地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型和升級(jí)，促進(jìn)北京市經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)用它的擔(dān)當(dāng)有力地支撐了北京市產(chǎn)業(yè)的新布局。

和美國(guó)硅谷等地方不一樣，我國(guó)高校的科研成果在市場(chǎng)化轉(zhuǎn)化的路上并不是那么順暢。這固然有高校體制機(jī)制的原因，也有缺乏中介機(jī)構(gòu)推動(dòng)的因素。中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)聯(lián)合清華大學(xué)、啟迪控股發(fā)起設(shè)立水木啟程基金（基金一期），基金規(guī)模4150萬元，存續(xù)期限7年，所有資金都用于投資扶持清華大學(xué)重點(diǎn)學(xué)科科技成果產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。目前基金投資超過項(xiàng)目10個(gè)，涉及生物能源、醫(yī)療健康、信息技術(shù)等行業(yè)領(lǐng)域，項(xiàng)目平均年化收益增長(zhǎng)率超過30%，對(duì)推動(dòng)推進(jìn)大學(xué)重大科技成果在京落地和轉(zhuǎn)化起到了積極作用。

各種基金的設(shè)立，除了推動(dòng)科研機(jī)構(gòu)、高校的“源頭創(chuàng)新”，其另外一個(gè)重要的目標(biāo)是瞄準(zhǔn)“高精尖”，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型出力。以中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)發(fā)起成立的北京集成電路基金為例，其制造和裝備子基金已于2014年10月實(shí)現(xiàn)了首個(gè)項(xiàng)目的投資。該項(xiàng)目公司為L(zhǎng)ED領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，致力于半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的上游外延和芯片的研發(fā)和生產(chǎn)，由國(guó)內(nèi)外頂尖的技術(shù)研發(fā)和管理團(tuán)隊(duì)組建，已經(jīng)具備LED照明外延片、芯片的高端研發(fā)技術(shù)。設(shè)計(jì)與封測(cè)子基金也將在近段時(shí)間完成第一個(gè)項(xiàng)目的投資。

“在頂層設(shè)計(jì)思路上，‘基金系從涵蓋企業(yè)不同發(fā)展階段、瞄準(zhǔn)高精尖、圍繞科技源頭促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的三方面維度進(jìn)行了考慮?！奔瘓F(tuán)總經(jīng)理許強(qiáng)介紹。

目前，集團(tuán)已發(fā)起設(shè)立天使、創(chuàng)投等股權(quán)投資基金15支，基金總規(guī)模達(dá)153億元。完成設(shè)立北京集成電路產(chǎn)業(yè)基金，母基金公司于2014年7月注冊(cè)成立，首期注資40.04億元;聯(lián)合社會(huì)機(jī)構(gòu)設(shè)立中以創(chuàng)新基金、華創(chuàng)盛景等天使投資基金3支，以及水木楊帆、互金創(chuàng)新等創(chuàng)業(yè)投資基金11支，規(guī)模112.96億元。完成設(shè)立規(guī)模100億元的中關(guān)村園區(qū)發(fā)展基金。發(fā)展集團(tuán)用新機(jī)制建立起來的數(shù)條科技成果對(duì)接市場(chǎng)資源的渠道初顯成效。

大國(guó)企的責(zé)任

代持政府的統(tǒng)籌資金，對(duì)于發(fā)展集團(tuán)企業(yè)本身來說，并沒有多少物質(zhì)上的利益可圖，“我們有1%的管理費(fèi)，基本能覆蓋我們的成本”，朱平介紹說。因此，在記者眼里，這種代持更多體現(xiàn)的是企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。

“我們既然保持創(chuàng)新性和高效性，適度兼顧安全性，努力使政府的錢可以順利退出，政府的錢可以循環(huán)使用。”朱平介紹說。

發(fā)展集團(tuán)要為“政府的錢”盡到責(zé)任，就需要付出許多努力。比如在項(xiàng)目前期論證、項(xiàng)目的財(cái)法盡調(diào)環(huán)節(jié)，需要對(duì)政府準(zhǔn)備投的項(xiàng)目進(jìn)行考察、評(píng)估，去粗取精、去偽存真。據(jù)朱平透露，北京市政府曾經(jīng)給發(fā)展集團(tuán)150多個(gè)欲投資項(xiàng)目，發(fā)展集團(tuán)經(jīng)過調(diào)研后中止了20多個(gè)。這個(gè)數(shù)目可能是是北京市幾個(gè)政府統(tǒng)籌資金代持機(jī)構(gòu)里終止項(xiàng)目最多的。這里面，體現(xiàn)了發(fā)展集團(tuán)為政府的資金負(fù)責(zé)的態(tài)度。

在自有資金的投資方面，即使作為國(guó)有資本的保值增值計(jì)，這種投資也應(yīng)該是有其商業(yè)屬性的。但在現(xiàn)階段，由于政策限制和自身的屬性，發(fā)展集團(tuán)難以做到純粹的商業(yè)化，這需要在以后的投資工作中建立更市場(chǎng)化的投資平臺(tái)來彌補(bǔ)。

政府統(tǒng)籌的資金退出的時(shí)候，主要是拿出本金和利息即可，但自有資金的股權(quán)投資，應(yīng)考慮其市場(chǎng)化的資本屬性，需要同股同權(quán)的股東收益。但在被投企業(yè)改制上市時(shí)，常常會(huì)出現(xiàn)一些問題，讓發(fā)展集團(tuán)很難去繼續(xù)持股。有政策規(guī)定，一旦入資時(shí)被投企業(yè)總資本或總收入超過2億，或員工超過500人時(shí)，它就不算是中小企業(yè)，企業(yè)IPO時(shí)國(guó)有股就需要按一定的比例進(jìn)行劃轉(zhuǎn)給社?；疝D(zhuǎn)持，這樣，作為投資公司的發(fā)展集團(tuán)的股東利益就很難保證。一般情況下，發(fā)展集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資部門會(huì)把這部分認(rèn)股權(quán)以較低的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給企業(yè)管理層，支持企業(yè)發(fā)展，但這種現(xiàn)象對(duì)于發(fā)展集團(tuán)自身的發(fā)展壯大，似乎構(gòu)成了一個(gè)瓶頸。

不管怎么說，發(fā)展集團(tuán)的國(guó)有資產(chǎn)的保值增值至少是達(dá)到了，對(duì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的支持也算做到了。

當(dāng)記者問起發(fā)展集團(tuán)在投資方向上和一般的天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資有什么不同時(shí)，朱平告訴記者，發(fā)展集團(tuán)相對(duì)偏向于對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益有關(guān)的企業(yè)進(jìn)行投資。

比如有一個(gè)投資標(biāo)的，做的是醫(yī)療機(jī)器人。這個(gè)項(xiàng)目在發(fā)展集團(tuán)上投委會(huì)的時(shí)候，很多人反對(duì)這個(gè)項(xiàng)目，原因之一是這個(gè)公司連藥證和三類醫(yī)療器械證書也沒拿到，公司收入又很低，投資回報(bào)似乎遙遙無期？后來發(fā)展集團(tuán)總經(jīng)理許強(qiáng)在會(huì)上說：“醫(yī)療器械領(lǐng)域是我們國(guó)家的短板，也是我們發(fā)展的大的方向，我們現(xiàn)在普遍用的是GE、西門子等外資企業(yè)的產(chǎn)品，大型醫(yī)療器械設(shè)備比如CT機(jī)都是國(guó)外的。而這個(gè)公司做醫(yī)療機(jī)器人是很創(chuàng)新的，我們是應(yīng)該對(duì)這類創(chuàng)新進(jìn)行支持。”另外，許強(qiáng)也指出：“我們現(xiàn)在看，它現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)效益可能不是特別好，但是這個(gè)項(xiàng)目一旦成功的話，它對(duì)很多病患者來說是很有利的?！痹谶@樣的情況下，發(fā)展集團(tuán)給它投了500萬人民幣，也為他們申請(qǐng)了部分政府統(tǒng)籌資金的支持。這個(gè)公司的后期發(fā)展也十分順暢，3年以后拿到了藥證，又在2014年進(jìn)行了股份制的改制，現(xiàn)在的年收入也達(dá)到八千多萬元，啟動(dòng)了上市程序。最后，發(fā)展集團(tuán)“功成身退”，把認(rèn)股權(quán)低價(jià)賣給了公司管理團(tuán)隊(duì)。

“產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，需要政策性培育，也需要市場(chǎng)化投資支持，我們對(duì)前瞻性、創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有特殊的使命，為此做力所能及的工作，從中感受到了自身的價(jià)值?！敝炱秸f。

也許，這就是一個(gè)大國(guó)企的責(zé)任。