多元股權下的重慶高速公路融資利益相關者的利益研究

方華

摘要：多元化股權下的重慶高速公路融資價值的體現(xiàn)，是建立在融資利益相關方需求得到平衡和滿足的基礎之上，為此充分識別與重慶高速公路融資有關的組織和部門，在此基礎上，分析其各自的利益需求，對重慶高速公路融資的定格和功能的實現(xiàn)顯得至關重要。本文基于利益相關者理論，通過對重慶高速融資利益相關者的識別，核心利益相關者的確定及其利益需求分析，為重慶高速公路融資建設提供幫助。

關鍵詞：多元股權；重慶高速公路融資；核心利益相關者；利益需求

重慶為山地城市，相對于其他城市，凹凸不平的地形地貌使工程施工難度增大，因此，修建高速公路的工程成本和施工造價大大增加。因此建設資金的短缺歷來是影響各地修建高速公路的極大難題。為此重慶高速公路實行股權多元化，涉及投資建設的利益各方，從實現(xiàn)多元化股權重慶高速公路融資項目的角度出發(fā)，從實現(xiàn)以資源配置的最優(yōu)化來實現(xiàn)重慶高速公路融資建設的關鍵。要充分識別融資過程中的利益投資者，并確定他們的利益需求是非常必要的。本文將以融資建設的利益相關者的鑒定和各方的利益需求分析為基礎，找出融資過程中利益相關者的期望獲取，以期為重慶高速公路建設吸引資金。

1.利益相關者理論?！白钤缭?780年出現(xiàn)利益相關者的相關概念”，到了20世紀60年代，利益相關方理論才在美歐美等國家中逐步發(fā)展起來的。從次不同的學者對利益相關者做出不同的定義，下面列舉了不同時期對利益相關者的定義。

①Stanford memo （ 1963）：利.益相關者是指沒有團體的支持，組織便無法生存的特殊團體。②Freeman （1984）：利益相關者是指能夠影響一組織目標實現(xiàn)或是能夠被一組織實現(xiàn)目標的過程所影響的一些人。③Evan&Freeman （ 1988）：利益相關者是指在企業(yè)中一些有權益或是對企業(yè)一些有要求權的人。④Alkhafaji （1989）：利益相關者是一些公司對其負責的人。

直到由瑞安曼（Eri。renman）和安索夫（IgorAnso）的開創(chuàng)性研究使利益相關者的概念形成相對獨立的系統(tǒng)系的理論體系，后在經布萊爾（Blair）、弗里曼（Freeman）、米切爾（Mitehell）、多納德遜（Donaldson）、克拉克森（Clarksen）等學者的共同努力下，比較完善的理論系統(tǒng)最終得以產生，然后將其應用到實際一些與之有關的工作或實踐中，取得了預期的效果，這才使人們逐漸重視利益相關者理論。

2.重慶高速公路融資特點

①特殊的地形地貌是造價成本高。重慶市為山地城市，與其他城市相比，凹凸不平的地形地貌使工程施工難度大大增加，工程造價和施工成本因重慶特殊的地質條件而不斷提高。

②總投資普遍超過預算。重慶建設高速公路的過程中，總存在總成本高于預算，高出10%的平均水平，有的甚至超出達到26%。征地拆遷、建設管理、工程變更等是單個費用項目超出預算的代表項目，它們也是項目總投資超出預算的重要原因。下表為單個項目超出預算的多少。

③建成后的高速公路項目的經濟效益小于社會效益。因重慶為山地城市，高速公路沿線都為經濟不發(fā)達地區(qū)，車流量增加的較慢，很多條高速公路在銀行借款期結束時，都沒有達到預計的車流量，以至于短期內預期收益普遍較低，從而導致后續(xù)建設的高速公路的經濟效益遠遠低于社會效益。

以上三點是重慶高速融資現(xiàn)在面臨的問題，因此重慶市政府實行多元化的融資模式，要充分識別融資當中的利益相關者，找到核心利益關著，分析其需求，更好的吸引投資。

3.重慶高速公路融資利益相關者識別

3.1研究假設。本文主要從利益相關者的角度出發(fā)，充分考慮利益相關者的期望需求，探究重慶高速融資建設中有利益相關的人和組織，充分采用利益相關者理論和方法找出重慶高速公路融資建設中的利益相關者和期望要求，并確定重慶高速公路融資中需要滿足的核心利益需求。

3.2研究方法。在眾多的利益相關者中，并不是要對他們等量齊觀，通過科學的劃分，對他們進行分類治理。自從利益相關者理論出現(xiàn)后，許多著名學者提出來界定利益相關者的方法，其中影響大的有弗里曼界定法、威勒的多個維度法、米切爾的評分法。通過在實際項目操作中發(fā)現(xiàn)弗里曼界定法和威勒的多個維度法缺乏操作性，而米切爾的評分法是最具有操作性的，使利益相關者理論越來越得到推廣和使用。

米切爾通過大量研究利益相關者理論發(fā)展狀況，總結出了27種有操作性利益相關者定義，在此基礎上提出采用一種評分法來界定利益相關者。米切爾指出利益相關者理論的核心問題有兩個：一是誰是利益相關者，二是憑什么認定他們是利益相關者。

因此，可以通過三個屬性對潛在的利益向者進行打分，然后根據(jù)分數(shù)的高低確定該個人或組織是不是企業(yè)的利益相關者，屬于哪一類利益相關者。

這些屬性為：①合法性；②權力性；③緊急性。以這三條屬性為基準，利益相關者可以細分為以下三類：一是確定型利益相關者，即他們同時擁有對企業(yè)問題的合法性、權力性和緊迫性；二是預期型利益相關者，即他們與企業(yè)保持較密切的聯(lián)系，擁有上述屬性中的兩項；三是潛在利益相關者，即只有三種屬性中的一種的群體。

綜上所訴，通過三個屬性，對重慶高速公路融資建設中的利益相關者進行評分，在重慶高速公路融資建設中政府、銀行、社會投資人和高速公路使用者是核心的利益相關者。另外，還有其他利益相關者對社會資金投資重慶高速建設有不同程度的影響，例如媒體、教育機構、高速公路周邊居民等。

4.重慶高速公路融資當中的核心利益相關者需求分析

4.1 地方政府。政府作為公共項目的提供者，重慶高速公路融資建設利需求包括二個方面，從宏觀方面講滿足城市交通發(fā)展需要，完善交通網(wǎng)絡，為社會提供便利、安全、有效的運輸服務，完善城市空間布局，利用交通帶動城市區(qū)域經濟。微觀層面主要是指導并支撐城市合理布局，優(yōu)化城市結構，使城市更加高效、優(yōu)美、宜居；緩解交通壓力，提高沿線土地價值，增加市政府壟斷一級土地收入，促進沿線房地產開發(fā)，帶動一筆產業(yè)發(fā)展，長期拉動城市經濟發(fā)展，增加就業(yè)崗位，減少社會矛盾引起的不安定因素，增加城市綜合實力，吸引更多城市外來人群職業(yè)、旅游、購物、娛樂，從而繁榮城市經濟。

4.2 銀行。高速公路建設是作為政府高度重視和大力推行的一種社會公共服務性產品而存在的，其自身具有資金投入量大、建設周期長、風險不高的特點，在政府的支持下，銀行投資高速公路，是資金得以周轉，獲取豐厚的利息，是銀行資金變成流通資金，防止通貨膨脹，投資大型的公路建設，可以是銀行得到政府的支持和吸引更的資金。

4.3社會投資人。投資人最重要的需求是盡快回收投資并取得利潤，為其創(chuàng)造出一些可以經營的設施，供其運營經營和管理，用這些收入來補償建設投資，最終能夠保證其投資得到很好的補償。此外，通過大型工程建設管理經驗的積累，有助于其今后類似工程建設的發(fā)展，可以提高其在行業(yè)內的知名度和影響力。

4.4高速公路使用者。高速公路的修建為使用者提供方便快捷的交通，為他們提供更多的就業(yè)機會，但高速公路的質量和管理會影響到使用者，使用者必須得到高效的管理服務和安全的服務設施，這樣的高速公路才會有益于使用者。

5.結論

基于利益相關者理論，對重慶高速融資利益相關者進行識別，利用Mitchell 的評分法確定核心利益相關者，對其要求做進一步分析，最終為重慶高速融資提供依據(jù)，是重慶高速融資在滿足各方利益需求的條件下全面實現(xiàn)其功能價值。（作者單位：重慶交通大學）

參考文獻：

[1]王輝：《企業(yè)利益相關者理論研究—從資本結構到資源結構》[M]，高等教育出版社，2005年。

[2]劉美玉：《企業(yè)利益相關者共同治理與相互制衡研究》[M]，北京師范大學出版集團，16一57頁，2010年。