人民幣匯率波動對于重慶市進出口貿(mào)易的影響

作者簡介：袁妗荷（1990—），女，漢，重慶，經(jīng)濟學(xué)碩士，西南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，金融學(xué)，研究方向：金融理論與政策。

1.引言

匯率是影響進出口變化的一個重要因素。匯率波動影響進出口貿(mào)易的機制，在于它使得一國產(chǎn)品的相對價格發(fā)生變化，從而影響到該產(chǎn)品的進出口量，并最終影響到貿(mào)易收支差額。因此，研究匯率波動對重慶市進出口的影響，具有重要的意義。

2.文獻綜述

Kenen&Rodrik（1986）、Caballero&Corbo（1989） 、Chowdhury（1993）、Arize等（2003）分析匯率波動與出口之間的關(guān)系，得出匯率波動對進出口貿(mào)易具有不利的影響。然而，也有部分學(xué)者持不同意見。Wilson（2000）對美、日、韓之間多邊貿(mào)易的研究和McCarthy（2000）對9個經(jīng)濟合作與發(fā)展組織成員國的匯率傳遞效應(yīng)的研究，均表明，匯率的波動對進出口貿(mào)易的影響并不大。國內(nèi)學(xué)者方面，孫詠梅、祝金甫（2005），崔民強、趙倩（2009）著重于研究匯率波動對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。實證分析顯示，匯率變動與我國的進口商品結(jié)構(gòu)存在相互影響。

金國華（2010） 通過研究，發(fā)現(xiàn)人民幣匯率的升值會引發(fā)我國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)中初級產(chǎn)品和工業(yè)制成品的比例下降，勞動密集性產(chǎn)品出口減少的幅度小于資本密集性產(chǎn)品。另一些學(xué)者則側(cè)重于區(qū)域性研究。羅忠洲（2004），王穎（2010），李珺（2011）通過對日本和東南亞經(jīng)濟體的研究，得出相似的結(jié)論，認為匯率波動性與進口貿(mào)易流量呈負相關(guān)。而林文鳳、王美英（2011）通過對中國進出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)進行分析，認為人民幣匯率變動不是影響中國進出口貿(mào)易差額數(shù)量的主要原因。

3.實證分析

3.1樣本數(shù)據(jù)及處理

由于匯率制度發(fā)生了重大改革，加上重慶市的發(fā)展和貿(mào)易環(huán)境也發(fā)生了巨大的變化，只考慮匯率是不足以解釋進出口貿(mào)易的變化的，國內(nèi)經(jīng)濟形勢也同樣影響進出口貿(mào)易。因此我們引入重慶市GDP來代表這一經(jīng)濟體的整體經(jīng)濟環(huán)境，以協(xié)助發(fā)現(xiàn)匯率對進出口總體的影響。為了充分考慮外部市場的整體性作用，在選取匯率這一指標(biāo)時，決定以國際貨幣基金組織計算的人民幣實際有效匯率為準(zhǔn)，并相應(yīng)地對重慶市的進出口數(shù)值進行人民幣的換算與通貨膨脹的剔除，對GDP進行了通貨膨脹的剔除，以使數(shù)據(jù)的口徑相匹配。

3.2平穩(wěn)性檢驗

采用EX表示出口總額，IM表示進口總額，REER表示人民幣匯率，匯率采用的是年均實際有效匯率，按照直接標(biāo)價法計算得來，GDP是重慶市的生產(chǎn)總值。定義LNEX為取自然對數(shù)的出口總額，LNREER為取自然對數(shù)的實際有效匯率，LNIM為取自然對數(shù)的進口總額，LNGDP為取自然對數(shù)的重慶市的生產(chǎn)總值，然后分別把LNEX、LNIM、LNREER、LNGDP的一階差分記為ΔLNEX、ΔLNIM、ΔLNREER、ΔLNGDP，二階差分記為Δ2LNEX、Δ2LNIM、Δ2LNREER和Δ2LNGDP。通過檢驗，我們得出，在1%的顯著性水平下，序列LNEX、LNIM、LNREER、LNGDP經(jīng)過二階差分后平穩(wěn)，是二階單整序列。

3.3協(xié)整檢驗

在完成了序列的單整檢驗之后，我們需要對這一組非平穩(wěn)序列的線性組合是否具有穩(wěn)定的均衡關(guān)系進行檢驗。在這里我們采用了Engle-Grangle兩步法這種協(xié)整檢驗方法，我們選擇LNEX、LNIM作為被解釋變量，LNREER、LNGDP作為解釋變量，用普通最小二乘法作簡單回歸，然后對兩個回歸方程的殘差序列進行單位根檢驗。

從上述兩個方程，我們能夠看出，實際有效匯率每變動1個百分點，重慶市的出口額將會反向變動約2.32個百分點，進口額也會反向變動1.31個百分點；而GDP每變動1個百分點，重慶市的出口額將會同變動約1.74個百分點，進口額也同向變動1.28個百分點。也就是說，GDP的增長對重慶市進出口起到了正向的促進作用，而匯率的增長則對于重慶市的進出口產(chǎn)生了反向的抑制作用。

4.結(jié)論

通過上述對重慶市1994-2014年匯率波動與進出口貿(mào)易的實證研究，可以看出，長期以來，重慶市進出口貿(mào)易與匯率波動和GDP增長之間存在協(xié)整關(guān)系，其中，匯率波動對進出口貿(mào)易的影響更為明顯。實際有效匯率每變動1個百分點，重慶市的出口額約反向變動2.32個百分點，進口額約反向變動1.31個百分點，由此證實，實際有效匯率對出口貿(mào)易的影響程度大于其對進口貿(mào)易的影響程度。同時，從進、出口協(xié)整方程來看，GDP對于重慶市進出口貿(mào)易額的影響程度也相當(dāng)大，因此，保持GDP快速增長對重慶市外貿(mào)發(fā)展有現(xiàn)實意義，是擴大重慶市進出口額的重要戰(zhàn)略。

5.政策建議

5.1大力發(fā)展經(jīng)濟，帶動進出口貿(mào)易

經(jīng)濟發(fā)展是地區(qū)繁榮的支柱。通過經(jīng)濟的發(fā)展將會帶動一個地區(qū)的各個產(chǎn)業(yè)，從而促進進出口貿(mào)易規(guī)模的擴大。首先，需要促進經(jīng)濟總量增長。通過實證分析，我們得出，GDP的增長對于進出口貿(mào)易都是具有促進作用的，因此，經(jīng)濟增長將會帶動進出口貿(mào)易額的擴大。其次，還應(yīng)當(dāng)改進和優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，做到揚長避短，發(fā)展本地的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。第三，要改善和提高經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境的改善反過來會促進經(jīng)濟的發(fā)展，改善貿(mào)易環(huán)境，使得進出口貿(mào)易規(guī)模得以擴大。

5.2抓住時機，加快產(chǎn)業(yè)升級和調(diào)整

比較優(yōu)勢理論認為，各國的貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)是由其比較優(yōu)勢決定的，各國應(yīng)該出口其擁有比較優(yōu)勢的商品，進口其不擁有比較優(yōu)勢的商品，以取得貿(mào)易利益的最大化。重慶市可以根據(jù)自身的特點，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，鼓勵引進關(guān)鍵先進技術(shù)和消化吸收再創(chuàng)新，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)機構(gòu)。建設(shè)汽車摩托車、通用型發(fā)動機等一直以來屬于重慶市的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，在這一時期，我市應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮這一優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的帶動作用，在劣勢產(chǎn)業(yè)進行技術(shù)引進，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進各產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展。

5.3加大財政政策和稅收政策等對外貿(mào)的杠桿作用

重慶市可以給予出口企業(yè)一定臨時出口補貼，完善出口信用保險機制，并在此基礎(chǔ)上全盤規(guī)劃購建貿(mào)易促進體系，優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境。也可以綜合運用財稅、金融等經(jīng)濟手段，加大進口促進力度，鼓勵本市短缺資源性商品進口，大量引進國外高新技術(shù)和設(shè)備來裝備重慶市工業(yè)企業(yè)。（作者單位：西南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院）

參考文獻：

[1]Arize A.C. and Malindretos.J， and Kasibhatla.K.M. Does exchange rate volatility depress flows： the case of LDCs [J].International Advances in Economic Research， 2003（9）：7-19.

[2]Wilson. Exchange Rates and the Trade Balance： Korean Experience 1970 to 1996 [J]. Seoul Journal of Economic，2000（2）：135-160.

[3]McCarthy.J. Pass-through of Exchange Rates and Import Prices to Domestic Inflation in Some Industrialized Economies [J].Federal Reserve Bank of New York Staff Report， 2000（111）：9-20.

[4]孫詠梅，祝金甫.匯率低估與中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].財經(jīng)問題研究，2005，（4）：62-66.

[5]崔民強，趙倩.人民幣實際有效匯率與初級產(chǎn)品進口的實證檢驗-基于1995-2008年的數(shù)據(jù)[J]求索，2009年第11期：16-19.