我國農(nóng)村家庭金融資產(chǎn)研究綜述

作者簡介：張燕（1988—），女，漢，山東菏澤，碩士研究生，鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社，證券投資。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國農(nóng)村居民家庭的生活水平不斷提高，家庭財(cái)富大幅提升。居民家庭的投資意識(shí)加強(qiáng)，對(duì)金融資產(chǎn)的投資需求不斷增加。金融市場的不斷深化與發(fā)展，使農(nóng)村家庭在實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的選擇不斷變化。如何使家庭的資產(chǎn)得到保值和增值，日益受到農(nóng)村家庭的關(guān)注。

近幾年來，我國農(nóng)村家庭金融資產(chǎn)中儲(chǔ)蓄仍占絕大部分，但比重不斷下降，說明投資者更在尋求更廣闊的投資空間，農(nóng)村金融對(duì)于金融市場的發(fā)展具有較大潛力。因此，研究農(nóng)村家庭金融資產(chǎn)投資對(duì)于我國金融市場發(fā)展具有重大意義。

1.國外研究現(xiàn)狀

西方發(fā)達(dá)國家較早的建立了關(guān)于家庭金融資產(chǎn)調(diào)查的數(shù)據(jù)庫，因此，國外學(xué)者多是從微觀數(shù)據(jù)方面來研究居民家庭投資的，主要從兩個(gè)方面展開的：一是研究家庭收入，人口特征和生命周期等因素對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇的影響；二是研究風(fēng)險(xiǎn)偏好，投資情緒和社會(huì)預(yù)期等因素對(duì)其的影響。

Heaton、Lucas（2000）在研究中把工資機(jī)制納入其中，發(fā)現(xiàn)居民家庭的工資收入和股票收益之間存在很高的正向相關(guān)性，并且存在較高背景風(fēng)險(xiǎn)的家庭對(duì)股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資較少。Iwaisako（2003）通過對(duì)日本居民家庭的研究發(fā)現(xiàn)，家庭對(duì)股票的投資比例在整個(gè)工作時(shí)間中增長，但在退休后呈下降趨勢。

Agnew，Iwaisako（2003），Shum、Faig（2006）在研究中考慮到了性別、婚姻、受教育程度等因素。并且從投資偏好、情緒等方面對(duì)于家庭在不同金融資產(chǎn)“有限參與”狀況進(jìn)行了解釋。Guiso、Sapienza、Zingales（2004）三人在研究中發(fā)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)等信任度較高的家庭更愿意投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)對(duì)家庭金融資產(chǎn)的研究起步較晚，由于缺少完整的數(shù)據(jù)，主要采用我國的統(tǒng)計(jì)年鑒等數(shù)據(jù)，或者通過調(diào)查問卷等形式收集第一手?jǐn)?shù)據(jù)，及通過比較影響家庭金融資產(chǎn)投資的因素等方式進(jìn)行研究。

（1）實(shí)證研究法

通過采用統(tǒng)計(jì)年鑒等數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究的方法具有一定的客觀性，能夠更好地進(jìn)行變動(dòng)規(guī)律分析及趨勢分析。

趙燕，王寅（2009）及邢大偉（2008）認(rèn)為應(yīng)該以金融創(chuàng)新來更好的滿足我國金融市場的多樣化需求，經(jīng)濟(jì)體制改革應(yīng)該深化，金融中介的建設(shè)需要進(jìn)一步加強(qiáng)，進(jìn)而來引導(dǎo)居民的多樣化投資。王寅及邢大偉（2009）都是以揚(yáng)州市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和調(diào)查數(shù)據(jù)相結(jié)合，對(duì)農(nóng)村家庭資產(chǎn)選擇進(jìn)行的實(shí)證研究。

李文磊、郭燕婷、張彤（2009）及連建輝（1998）都對(duì)研究面進(jìn)行了劃分，連建輝通過實(shí)證研究，從存量和增量兩個(gè)方面考察我國農(nóng)村居民資產(chǎn)選擇的現(xiàn)狀，探究了形成當(dāng)前農(nóng)村居民資產(chǎn)選擇格局的原因及對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)成長的影響。而前三人則從收入、消費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)宏觀因素入手進(jìn)行了實(shí)證分析得出金融資產(chǎn)投資與收入、消費(fèi)之間的關(guān)系。

袁志剛、馮?。?005）以及李建軍、田光寧（2001）都提到了我國家庭金融資產(chǎn)中儲(chǔ)蓄問題，前者認(rèn)為較高的儲(chǔ)蓄率是我國經(jīng)濟(jì)體制改革沖擊的必然結(jié)果。而后者居民家庭在收入水平偏低，可選擇的金融產(chǎn)品較少時(shí)，偏好流動(dòng)性的選擇動(dòng)機(jī)使其家庭金融資產(chǎn)存量中出現(xiàn)高儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)象。

（2）調(diào)查法

不同于比較法及實(shí)證研究，調(diào)查法能夠直接掌握大量的第一手實(shí)際資料，使得實(shí)驗(yàn)調(diào)查的結(jié)論具有較高的準(zhǔn)確性，具有較大的說服力。

盧家昌、顧金宏（2009）以調(diào)查問卷的形式獲得數(shù)據(jù)，采用了結(jié)構(gòu)方程、因子分析、Logistic 回歸方法分別對(duì)家庭金融選擇行為的因素之間的邏輯關(guān)系及內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行了檢驗(yàn)且對(duì)家庭金融資產(chǎn)在貨幣類產(chǎn)品、證券類產(chǎn)品、保障類產(chǎn)品三個(gè)方面投資的影響因素進(jìn)行了分析。王宇、周麗（2009）同樣建立Logistic進(jìn)行回歸分析，不同的是其對(duì)影響東部與西部農(nóng)村家庭參與金融市場的決定因素進(jìn)行了研究和比較。

鄒紅、喻開志（2009）從不同維度對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇特征進(jìn)行分析，認(rèn)為職業(yè)、收入、金融意識(shí)等因素的不同產(chǎn)生了不同層次的金融需求和資產(chǎn)選擇行為。于蓉（2006）同樣對(duì)職業(yè)、收入、教育程度等方面進(jìn)行分析，還在金融中介對(duì)投資者影響方面、投資者的心理或主觀屬性及國際對(duì)比方面進(jìn)行了分析，研究更加全面化。

（3）國際間比較法

通過將我國家庭金融資產(chǎn)選擇行為在國際間進(jìn)行對(duì)比分析，能夠直觀認(rèn)識(shí)到我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇行為產(chǎn)生的影響以及我國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的問題。

桂鐘琴，趙燕及王聰、海云（2010）運(yùn)用國際比較與統(tǒng)計(jì)計(jì)量相結(jié)合的方法研究得出影響我國家庭金融資產(chǎn)投資主要因素是我國金融市場尚不成熟，金融工具單一，保障制度、法律不完善等。

3.總結(jié)

我國家庭金融的研究進(jìn)步較晚，較西方發(fā)達(dá)國家的研究還有一定的差距。隨著金融市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷加深，及居民金融投資意識(shí)的不斷加強(qiáng)，相信我國很快會(huì)有較完善的數(shù)據(jù)庫，來進(jìn)一步研究居民家庭的資產(chǎn)分配狀況，進(jìn)而引導(dǎo)居民家庭的合理投資。

（作者單位：鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社）