我國(guó)上市公司信息披露若干問(wèn)題的研究

焦宗杰

一、概述

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，信息革命推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)的變革和進(jìn)步，在21世紀(jì)，誰(shuí)能更快，更準(zhǔn)確的獲得相關(guān)信息，誰(shuí)就獲得了市場(chǎng)發(fā)展的先機(jī)，因此信息在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的地位。作為上市企業(yè)，要在一定的時(shí)間段內(nèi)披露相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，這些信息會(huì)直接或間接影響到信息的使用人。會(huì)計(jì)信息的揭露是上市企業(yè)契約的基礎(chǔ)，其也直接影響著上市企業(yè)的相關(guān)利益分配，在證券市場(chǎng)中，對(duì)于投資者而言會(huì)計(jì)信息是至關(guān)重要的，通過(guò)上市企業(yè)公關(guān)的相關(guān)會(huì)計(jì)信息有助于投資者了解該企業(yè)的戰(zhàn)略方向和相關(guān)的財(cái)務(wù)運(yùn)作情況，給投資者帶來(lái)一定的投資依據(jù)。

二、我國(guó)上市公司信息披露的現(xiàn)狀及存在問(wèn)題研究

在我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸向規(guī)范化、法律化發(fā)展的同時(shí)，上市公司信息披露是至關(guān)重要的；不過(guò)當(dāng)前我國(guó)證券交易市場(chǎng)仍在不斷完善的過(guò)程中，加上很多上市企業(yè)基于企業(yè)相關(guān)信息保密的緣由，不愿意披露相關(guān)的財(cái)務(wù)信息造成會(huì)計(jì)信息披露不充分，所以在這一塊存在著一些問(wèn)題。那么，在我國(guó)作為上市企業(yè)到底在信息披露中哪些信息應(yīng)該涉及，哪些信息可以不用涉及，我國(guó)當(dāng)前上市企業(yè)信息披露的現(xiàn)狀究竟是什么，暴露了哪些問(wèn)題，本人總結(jié)相關(guān)研究，大致歸納如下：

（一）我國(guó)上市公司信息披露的現(xiàn)狀

首先，很多上市企業(yè)為了在競(jìng)爭(zhēng)中保持一定的優(yōu)勢(shì)，不愿意披露更多的會(huì)計(jì)信息；其次，大多數(shù)上市企業(yè)內(nèi)部缺乏一套完整的會(huì)計(jì)信息披露體制，信息披露不規(guī)范。目前在資本市場(chǎng)中，最大的問(wèn)題就是上市企業(yè)信息披露存在很多違規(guī)行為，盡管我國(guó)相關(guān)的監(jiān)管部門不斷的采取相關(guān)措施，并且逐步構(gòu)建了一套適用于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的信息披露制度，但是信息違規(guī)披露問(wèn)題仍舊比較嚴(yán)峻，并且這個(gè)問(wèn)題是上市企業(yè)違規(guī)操作行為中最最主要的。

（二）我國(guó)上市公司信息披露存在的問(wèn)題

（1）大多數(shù)上市企業(yè)信息披露不真實(shí)。當(dāng)前，信息披露失真，是很多上市企業(yè)常用的手法，信息披露失真問(wèn)題是最為嚴(yán)重也是危害最大的一個(gè)問(wèn)題。上市企業(yè)信息披露不真實(shí)主要體現(xiàn)在信息虛假、信息違法、信息誤導(dǎo)等。某些上市企業(yè)為了籌集到更多的發(fā)展資金，往往會(huì)把相關(guān)的財(cái)務(wù)信息作得很漂亮，從而誤導(dǎo)投資者購(gòu)買其名下的股票；還有的上市企業(yè)為了股票上市，或者股價(jià)能夠更高，都是片面的追求賬面利潤(rùn)，而不會(huì)真實(shí)的披露實(shí)際發(fā)展中企業(yè)真正的財(cái)務(wù)運(yùn)作情況。

（2）我國(guó)上市公司信息披露不及時(shí)。在證券市場(chǎng)上，時(shí)間就是金錢。信息披露不及時(shí)已經(jīng)成為目前我國(guó)證券市場(chǎng)的一大頑癥。我國(guó)上市公司信息披露不及時(shí)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：法律規(guī)范約束不嚴(yán)。不遵守法定規(guī)范時(shí)間。

（3）我國(guó)上市公司信息披露不充分。信息的充分性要求上市企業(yè)披露的有關(guān)會(huì)計(jì)信息必須要包涵所有會(huì)影響到投資者決策的信息，不光要披露企業(yè)發(fā)展利好的信息，也要披露存在的問(wèn)題。不過(guò)這一點(diǎn)在我國(guó)的上市企業(yè)中做得一點(diǎn)都不好，原因在于，我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)作起步較晚，相關(guān)的機(jī)制不完善，上市企業(yè)的自覺性不夠高，往往會(huì)把企業(yè)的利益反正該第一位，而發(fā)生偏執(zhí)的維護(hù)，避重就輕，盡可能的規(guī)避對(duì)于企業(yè)發(fā)展不好的信息；有的企業(yè)甚至故意弄虛作假，夸大相關(guān)利好信息，從而誤導(dǎo)投資者。企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易披露也不充分，作為我國(guó)的上市企業(yè)其意識(shí)中總認(rèn)為，如果會(huì)計(jì)信息披露過(guò)多，過(guò)真，那就會(huì)給自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手透露太多機(jī)密信息，影響到企業(yè)的市場(chǎng)地位，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲利。

（4）我國(guó)上市公司信息披露不規(guī)范。談到我國(guó)上市企業(yè)信息披露的不規(guī)范問(wèn)題，這個(gè)主要體現(xiàn)在相關(guān)企業(yè)對(duì)于信息披露存在著隨意、違規(guī)披露，在上市企業(yè)披露的相關(guān)信息中可以大面積的顯示出隨意性，更有甚者為了企業(yè)能夠上市之后發(fā)行的有關(guān)股票可以買到更高的價(jià)錢，方便企業(yè)募捐到更多的資金，就隨意的散步一些小道利好消息，造成投資者信息選擇錯(cuò)覺；還有的企業(yè)不顧全大局利益，為了自身企業(yè)發(fā)展，在沒(méi)有得到國(guó)家相關(guān)部門的許可下擅自公布一些國(guó)家在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中制定的相關(guān)決策信息；此外還有些企業(yè)在公布的中期報(bào)告中過(guò)于敷衍，中期報(bào)告過(guò)于簡(jiǎn)單，還隨意的進(jìn)行相關(guān)利潤(rùn)調(diào)配，這些行為都會(huì)嚴(yán)重影響披露的會(huì)計(jì)信息的嚴(yán)肅性，也會(huì)影響我國(guó)資本市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展，短期來(lái)看是會(huì)影響投資者進(jìn)行投資選擇，誤導(dǎo)其進(jìn)行相關(guān)的投資行為。

（三）我國(guó)上市公司信息披露的立法滯后

信息披露的法律保障和約束表現(xiàn)是有滯后的傾向。首先，表現(xiàn)為上市公司信息披露的內(nèi)容在法律上存在制度不健全的情況，主要是對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露的比較少，最近幾年，隨著社會(huì)環(huán)境的變化，勞資矛盾不斷突出，企業(yè)需要對(duì)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行披露已經(jīng)成為社會(huì)發(fā)展的共識(shí)，但是目前的發(fā)展現(xiàn)狀是很多公司在披露社會(huì)責(zé)任的過(guò)程中只是進(jìn)行簡(jiǎn)單的文字表述，內(nèi)容空泛，缺少立法支持，這與先進(jìn)國(guó)家的責(zé)任披露還有很大的差距。其次，上市公司的違法責(zé)任往往依賴于形成處罰。對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際調(diào)查可以看出，上市公司信息披露信息存在很多違法現(xiàn)象，但是對(duì)這些現(xiàn)象問(wèn)題的處理往往是采取行政手段，民事責(zé)任以及刑事責(zé)任的追究比較少，這樣一些上市公司的違法成本就會(huì)降低，從而對(duì)于違法披露信息就不會(huì)意識(shí)到其嚴(yán)重性。

三、完善我國(guó)上市公司信息披露的對(duì)策

從上文分析中，我國(guó)上市公司信息披露存在若干問(wèn)題，利益的驅(qū)動(dòng)、監(jiān)管機(jī)制不健全以及公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷是筆者分析出的主要原因，現(xiàn)針對(duì)各項(xiàng)問(wèn)題對(duì)完善我國(guó)上市公司信息披露提出一些對(duì)策。歸納如下：

（一）完善我國(guó)上市公司信息披露監(jiān)管機(jī)制

（1）不斷健全有關(guān)信息披露的法律體系。目前，我國(guó)有些上市公司在信息披露時(shí)，首先考慮的是企業(yè)自身內(nèi)部的利益，基于這樣的出發(fā)點(diǎn)，那肯定對(duì)資本市場(chǎng)中的中小投資者的利益是不太有利的，因此必須打消上市企業(yè)的這樣的出發(fā)點(diǎn)，所以國(guó)家相關(guān)立法部門要強(qiáng)化信息披露相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，督促和約束上市企業(yè)如實(shí)的公布相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。

（2）加大對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管力度和處罰力度。針對(duì)上市企業(yè)違規(guī)披露相關(guān)信息，國(guó)家有關(guān)部門一定要加大懲處力度，嚴(yán)厲打擊，給資本市場(chǎng)營(yíng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境。對(duì)于有些上市企業(yè)違法披露有關(guān)會(huì)計(jì)信息，造成資本市場(chǎng)信息混亂，發(fā)現(xiàn)一起必處一起，絕不姑息，絕不手軟，要增強(qiáng)一種法律威懾力，引導(dǎo)上市企業(yè)信息披露正?；l(fā)展。

（二）完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)要想樹立良好的形象，維持其原有公司股東并能吸引潛在的投資者必須建立健全治理結(jié)構(gòu)制度，大力加強(qiáng)財(cái)會(huì)管理，為社會(huì)提供真實(shí)、可靠、全面的信息，以維護(hù)公司股東、債權(quán)人的利益，從根源上減少或杜絕信息披露的缺陷。

完善公司內(nèi)部控制體系，保證披露信息的真實(shí)完整。公司內(nèi)部控制制度是否能真正防范會(huì)計(jì)舞弊，取決于會(huì)計(jì)人員和管理當(dāng)局的控制意識(shí)和行為，尤其是管理當(dāng)局，要強(qiáng)化內(nèi)部控制制度，構(gòu)建股東大會(huì)、董事會(huì)和管理層權(quán)責(zé)明確的管理體系。

（三）提升我國(guó)上市公司的信息披露違法成本

首先，需要完善上市公司信息披露的民事追償機(jī)制。擴(kuò)大上市公司的訴訟范圍，取消一些訴訟的前置程序。改變以往的內(nèi)幕交易給投資者造成的利益損害卻不能向人民法院起訴的現(xiàn)象，減少違法犯罪當(dāng)事人的僥幸心理。引入股東集體訴訟制度，上市公司如果存在管理員違法現(xiàn)象給公司的股東造成了利益上的傷害，那么股東就可以代表公司通過(guò)法院訴訟維護(hù)自己的利益。

其次，提升處罰效率，完善處罰形式。在處罰過(guò)程中要集合行政手段、民事手段和形式手段三種方式對(duì)違法現(xiàn)象進(jìn)行披露，增加違法成本，并且提升行政處罰效率，完善執(zhí)行程序。（作者單位：大泉源鄉(xiāng)農(nóng)經(jīng)站）

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