• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    光明乳業(yè)與伊利股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析

    2015-05-30 21:39:18宋苒苒馮莉代文倩
    中國市場 2015年40期

    宋苒苒 馮莉 代文倩

    [摘 要]隨著乳制品行業(yè)的快速發(fā)展,以伊利、光明為代表的企業(yè)逐漸走向資本市場,向國際化品牌邁進(jìn)。文章主要通過對光明乳業(yè)和伊利股份兩大乳業(yè)巨頭公司近五年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析,對二者盈利能力、償債能力和運(yùn)營能力三個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,并提出相應(yīng)建議。

    [關(guān)鍵詞]光明乳業(yè);伊利股份;財(cái)報(bào)分析

    [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.40.108

    1 研究背景

    隨著人民物質(zhì)生活水平的提高、保健意識的增強(qiáng),乳制品行業(yè)正以驚人的速度蓬勃發(fā)展。雖經(jīng)歷了2008年“三聚氰胺”事件的短暫低迷,但從宏觀經(jīng)濟(jì)來看,我國對乳制品需求巨大,國家為整頓食品安全衛(wèi)生,在規(guī)范乳制品市場的同時(shí),提高了進(jìn)口奶粉的要求,并出臺(tái)一系列鼓勵(lì)企業(yè)并購和擴(kuò)張等政策,這些措施有望進(jìn)一步規(guī)范我國乳制品市場,促進(jìn)本土企業(yè)的發(fā)展,乳制品行業(yè)前景一片光明。

    光明乳業(yè)有限公司(以下簡稱“光明乳業(yè)”)擁有100年發(fā)展歷史,以各類乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù),其中光明乳業(yè)在國內(nèi)乳業(yè)中產(chǎn)銷量、銷售收入、利潤總額、鮮奶收購量、液態(tài)奶、酸奶產(chǎn)量和全國市場占有率等綜合指標(biāo)排名第一,是全國最大規(guī)模的生產(chǎn)銷售乳制品的企業(yè)。[1]內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“伊利股份”)先后為奧運(yùn)會(huì)及世博會(huì)提供乳制品,由液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大業(yè)務(wù)組成,2014年其主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤均位居行業(yè)第一。面對高速發(fā)展的市場,作為行業(yè)兩大巨頭,伊利和光明誰更具優(yōu)勢?本文從財(cái)務(wù)報(bào)表的不同角度對兩家公司進(jìn)行分析。

    2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

    本文分別從盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力三個(gè)方面來進(jìn)行分析。如表格所示:

    2.1 盈利能力分析

    企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)的直接目的是實(shí)現(xiàn)利潤最大化。企業(yè)的盈利能力可通過銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率等指標(biāo)進(jìn)行衡量。

    表1 盈利能力分析

    (1)銷售凈利率。銷售凈利率是指企業(yè)每1元營業(yè)可實(shí)現(xiàn)的凈利潤,即銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入。從表1可知,光明乳業(yè)的銷售凈利率5年來較為穩(wěn)定,圍繞2.5上下波動(dòng);伊利股份的銷售凈利率呈逐年上升趨勢,從2.68上升至7.72,增幅達(dá)188%。因此可得:伊利股份通過擴(kuò)大銷售獲取利潤的能力強(qiáng)于光明乳業(yè)。根據(jù)光明企業(yè)年報(bào)來看,這是由于該企業(yè)為解決奶源問題導(dǎo)致成本過高所導(dǎo)致的。

    (2)凈資產(chǎn)收益率(ROE)。它表明股東每投入1元資本可以獲得的凈利潤,即凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益。光明乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率除2012年下降至7.76外,其他年份均呈上升趨勢;伊利股份的凈資產(chǎn)收益率整體高于光明乳業(yè),2011年波動(dòng)較大增長至30.03,其余年份保持在約20的水平波動(dòng)。該項(xiàng)指標(biāo)說明伊利股份較光明乳業(yè)更有投資價(jià)值。

    (3)總資產(chǎn)利潤率。是指企業(yè)利用資產(chǎn)(包括利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總和)進(jìn)行資金盈利活動(dòng)的能力,即總資產(chǎn)利潤率=總利潤/總資產(chǎn)。光明乳業(yè)近年來都維持在4.0的平均水平,而伊利股份卻穩(wěn)健上升至10.55,由此可見伊利股份盈利能力明顯優(yōu)于光明乳業(yè)。

    綜上,從多個(gè)角度我們都可以得出伊利股份較光明乳業(yè)具有更大的活力和更好的發(fā)展前景的結(jié)論,這在一定程度上也說明了伊利股份的經(jīng)營績效質(zhì)量更好。

    2.2 償債能力分析

    償債能力是指企業(yè)到期償還債務(wù)的能力,可分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞,長期償債能力是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)。企業(yè)償債能力與債權(quán)人、企業(yè)自身密切相關(guān)。筆者選取流動(dòng)比率與速動(dòng)比率來衡量企業(yè)短期償債能力、資產(chǎn)負(fù)債率衡量長期償債能力。

    (1)流動(dòng)比率。表明企業(yè)每有1元的流動(dòng)負(fù)債需要流動(dòng)資產(chǎn)作為安全保障的數(shù)量,即流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。根據(jù)表2可知,光明乳業(yè)的流動(dòng)比率近年來都穩(wěn)定在1左右,而伊利股份的波動(dòng)較大,且光明乳業(yè)的整體流動(dòng)比率高于伊利股份。因此可說明光明乳業(yè)的短期償債能力強(qiáng)于伊利股份。但根據(jù)光明乳業(yè)財(cái)報(bào)來看,我們發(fā)現(xiàn)其舉債較為單一,且多為外資銀行,這可能會(huì)導(dǎo)致一些償債風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

    (2)速動(dòng)比率。表明企業(yè)每有1元的流動(dòng)負(fù)債所需要相應(yīng)的速動(dòng)資產(chǎn)作為安全保障,即速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)- 存貨)/流動(dòng)負(fù)債。伊利股份的速動(dòng)比率2010—2011年較低,2013—2014年則大幅升高至0.8左右;而光明乳業(yè)的速動(dòng)比率同其流動(dòng)比率一樣較為穩(wěn)定且整體高于伊利股份。再次肯定了光明乳業(yè)的短期償債能力強(qiáng)于伊利股份。

    (3)資產(chǎn)負(fù)債率。反映了債權(quán)人資金占全部資金的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度,是衡量長期償債能力的重要指標(biāo)。即資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額。通過表2我們可以發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)償債能力在近5年有減弱的趨勢,特別是在2011年竟迅速上升到61.56.而反觀伊利股份,其資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降,在2014年低至52.34,這說明伊利股份的長期償債能力穩(wěn)步上升,優(yōu)于光明乳業(yè)。

    通過分析可知,在短期償債能力方面,光明乳業(yè)優(yōu)于伊利股份,有可能是因伊利的快速擴(kuò)張規(guī)模導(dǎo)致的,伊利的短期擴(kuò)張引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)憂。

    2.3 營運(yùn)能力分析

    營運(yùn)能力反映了企業(yè)利用資金的效率,它表明企業(yè)管理人員運(yùn)用資金與經(jīng)營管理的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快,表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高,企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。

    表3 運(yùn)營能力分析

    (1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo),即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額。通過對比分析,可反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化。通過表2不難發(fā)現(xiàn)伊利股份在2014年之前一直高于光明,說明其資產(chǎn)運(yùn)營效率較高。

    (2)存貨周轉(zhuǎn)率。用于反映存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理,即存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額。在2010—2011年二者之間并無太大區(qū)別,但在2011年以后,伊利股份周轉(zhuǎn)率明顯增速,雖在2014年回落至8.37,但依舊高于光明乳業(yè),這說明伊利股份在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí),資金的使用效率較強(qiáng),這也有利于企業(yè)的短期償債能力的增加。

    (3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率,它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額。由表2可以看出,伊利的周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于光明,甚至是其10倍以上,這表明了伊利集團(tuán)收賬速度快,平均收賬期短,壞賬損失少,資產(chǎn)流動(dòng)快,償債能力非常強(qiáng)。

    綜上分析可以得到,兩家企業(yè)在資金利用效率方面伊利股份更勝一籌,但不具穩(wěn)定性。

    經(jīng)上述分析可知,剔除偶然因素后,伊利的發(fā)展前景比光明更勝一籌。但伊利應(yīng)優(yōu)化其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),降低不穩(wěn)定因素,使之平穩(wěn)發(fā)展。

    3 評價(jià)與建議

    經(jīng)過對光明乳業(yè)和伊利股份兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表對比分析,筆者發(fā)現(xiàn),無論是在盈利能力、償債能力還是在運(yùn)營能力上,伊利的財(cái)務(wù)狀況整體表現(xiàn)較光明乳業(yè)更好。從近5年縱向發(fā)展情況來看,伊利業(yè)績保持了較大增幅,發(fā)展前景很好。結(jié)合背景分析,伊利股份所處的行業(yè)特殊地位以及在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到的重要作用等眾多因素,奠定了它的發(fā)展戰(zhàn)略必定要穩(wěn)健。伊利股份作為中國乳制品的領(lǐng)先企業(yè),在國內(nèi)不僅贏得了消費(fèi)者的信賴,在國際其戰(zhàn)略布局上也體現(xiàn)出一個(gè)先導(dǎo)企業(yè)的魅力。置身于全球化的背景下,伊利股份積極與國外優(yōu)秀企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系,布局其國際“織網(wǎng)計(jì)劃”。綜上,伊利股份如此龐大的經(jīng)濟(jì)體量,勢必須優(yōu)先保證自身財(cái)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)健性。[2]但伊利在償債能力方面,尤其是短期償債能力上,應(yīng)在規(guī)??焖贁U(kuò)張的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)健增長,盡可能地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面,應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),降低營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

    光明乳業(yè)在成本方面,由于為優(yōu)化奶源導(dǎo)致成本過高影響了企業(yè)盈利。針對這一情況,光明乳業(yè)應(yīng)該在未來持續(xù)投資奶源基地,在確保質(zhì)量的情況下增加銷售額,打造生態(tài)圈。其次在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面,除了現(xiàn)有產(chǎn)品以外,應(yīng)加大各種奶制品的開發(fā),拓寬銷量,打開更為廣闊的銷售渠道,讓光明走進(jìn)更多人的生活。通過質(zhì)量和銷量的優(yōu)化,將有利于光明乳業(yè)提升盈利能力。在償債能力方面,光明應(yīng)該優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提高其償債能力;在舉債途徑上,不應(yīng)僅依靠外行獲取資金,應(yīng)通過更多途徑,如同業(yè)借貸、發(fā)行債券,等等。在應(yīng)收賬款方面,可以設(shè)立相關(guān)部門進(jìn)行管理,加強(qiáng)資金流動(dòng);存貨方面應(yīng)加強(qiáng)日常管理,爭取以銷定產(chǎn),促進(jìn)存貨的流動(dòng),從而加快企業(yè)周轉(zhuǎn)速度,提升營運(yùn)能力。光明乳業(yè)如若在這幾個(gè)方面做到優(yōu)化,面對快速發(fā)展、復(fù)雜多變的市場,超越伊利股份仍然擁有無限可能!

    參考文獻(xiàn):

    [1]宋海霞.光明乳業(yè)投資價(jià)值分析[J],企業(yè)導(dǎo)報(bào).2014(1):16-17.

    [2]劉曉慧.伊利股份財(cái)務(wù)分析研究[D].青島:青島理工大學(xué)碩士論文,2014.

    隆化县| 宾阳县| 稻城县| 措勤县| 博客| 车致| 安徽省| 锡林浩特市| 隆德县| 汕尾市| 黑水县| 江津市| 宁明县| 桃江县| 莆田市| 夏邑县| 长沙市| 招远市| 南昌市| 惠安县| 牙克石市| 乌拉特中旗| 巴林右旗| 历史| 新安县| 固镇县| 屏边| 通江县| 罗山县| 昭通市| 靖安县| 呼伦贝尔市| 阿瓦提县| 许昌县| 棋牌| 淮北市| 景东| 滨州市| 日土县| 杂多县| 高碑店市|