馭“資”有術(shù)的金融女高管

Summer

今年以來，中國最火爆的漢字只有一個——漲！瘋漲的A股市場將全民都拖進了這場盛宴，所有人都或多或少參與其中。而在中國，女性才是大多數(shù)家庭投資理財?shù)闹髁?，承?dān)著為家庭財富保值增值的責(zé)任；男性則更傾向于在事業(yè)上獲得成就，為家族帶來榮譽。作為高管，而且是金融界的女高管，當(dāng)然都是很會賺錢的人?！禖M華夏理財》邀請了3 位金融女高管，讓我們來看看，她們都有著哪些不一樣的投資理財之道！

朋友圈“眾籌”打新

裘瑩、黃惠、沈銘霞三人是閨蜜，都從事金融工作，因此有著共同的朋友圈。平日里，大家會在朋友圈曬曬美食、孩子，交流交流最新資訊，分享下心得……今年，這個朋友圈又添了一個新功能——理財互助平臺，3 個好姐妹也相繼根據(jù)自己對于理財標(biāo)的的理解與認(rèn)識，投資了一些產(chǎn)品。

“我們有個女性朋友的群，這里有來自各行各業(yè)的人，于是有非金融行業(yè)的朋友提出，說你們搞金融的能不能幫我們做做理財？”談到“眾籌”的來由，上海涌利金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理裘瑩笑道，每個人的資源都是有限的，但如果大家的資源放在一起，互相匹配，那么投資的寬度和圍度就可以擴大了?！氨热缭诙ㄔ鰳?biāo)的選擇、在私募基金的選擇、在理財產(chǎn)品的選擇上，大家都可以借助專業(yè)的力量互通有無，公開點評，然后根據(jù)各自的風(fēng)險喜好來推薦和選擇產(chǎn)品?！?/p>

由于每個人的財富情況都不一樣，投資風(fēng)格也不同，而今年的證券市場非常火爆，其中打新的產(chǎn)品是比較好的投資選擇，于是裘瑩和姐妹們也組織參與了打新，大家一起募集資金，同時通過銀行放大杠桿比率做劣后的方式，去購買公募基金打新產(chǎn)品。“以現(xiàn)在的行情來看，打新虧損的可能性不大，加上杠桿效應(yīng)，應(yīng)該有15%-20% 的年化收益?！濒矛撜f。

此外，為了分散風(fēng)險，合理配置資產(chǎn)，裘瑩和朋友們還“眾籌”認(rèn)購了海外的投資基金，這主要包括兩部分，一部分是中國公司在海外上市的項目，還有一部分是海外直投項目?！暗@事兒不是大家湊一塊兒就能干的，還是要找專業(yè)人士來幫你做！”以打新為例，根據(jù)規(guī)定，打新產(chǎn)品是需要配置一定比例底倉的，因此操作人需要具有很強的配置能力，否則底倉就會有虧掉的風(fēng)險?！按送?，我們不是把錢投進去就不管了，還要有投后管理。投完了以后，關(guān)于它的凈值、月報，還有打新標(biāo)的的選擇、賬戶倉位的測算，我們還是要進行發(fā)放和溝通的，就是要讓投錢的姐妹們看到這些信息。”裘瑩強調(diào)。

同題問答

喜歡長線投資

裘瑩（上海涌利金融信息服務(wù)有限公司 總經(jīng)理）

1. 現(xiàn)在個人在做什么投資？

主要是根據(jù)資金的流動性來配比資產(chǎn)。由于我一直在投資領(lǐng)域，所以對產(chǎn)品和投資大類有專業(yè)優(yōu)勢。根據(jù)對資金流動性的需求，目前我的資金主要分配在權(quán)益類產(chǎn)品上，主要是股票投資。另外還有類固定收益類產(chǎn)品，主要是打新。選擇這些配置主要是流動性好，加之現(xiàn)在整個資本市場熱度比較高，因此這部分資金配置的權(quán)重較大。另外，打新產(chǎn)品由于配上了杠桿，在可控風(fēng)險的前提下，收益可期。此外，我還有一些股權(quán)類的投資，這些投資產(chǎn)品期限相對較長，一般在12 到42 個月之間，因此流動性不強。

2. 目前為什么選擇這種投資方式？它更適合自己的原因是什么？

選擇這些投資方式，主要還是因為自己最熟悉也最了解，而且產(chǎn)品的流動性與我平時對資金流動性的需求相匹配。另外，對于合適的產(chǎn)品基金經(jīng)理歷史業(yè)績的考量，還有投資風(fēng)格以及對風(fēng)險回撤的認(rèn)識都是完全按照自己的投資喜好和風(fēng)險收益比來選擇的。

3. 曾有過哪些投資故事，或是遇到過什么困難， 如何解決的？

由于我本身就從事金融投資行業(yè)，所以當(dāng)新產(chǎn)品出來時會去嘗試，比如定增產(chǎn)品、對沖量化類產(chǎn)品都會有所涉獵，當(dāng)產(chǎn)品業(yè)績不理想的時候，會去了解原因，看看是投資標(biāo)的問題，還是選擇策略的失誤？是由于系統(tǒng)性風(fēng)險造成的，還是其他的一些原因？如果是系統(tǒng)性風(fēng)險，那沒有辦法；如果是產(chǎn)品自身的投資風(fēng)險，那就要看是否需要贖回。另外投資的期限，我個人還是偏好長線投資，而且不喜歡隨大流、追熱點，更注重長期穩(wěn)定回報，同時偏向選擇那些穩(wěn)定、注重長期收益、在大周期中能穿越牛熊市的基金管理人的產(chǎn)品。

4. 以前做過哪些投資？為什么不做了？

做過定增的產(chǎn)品，不做是因為如果參與的價格較高時，未來收益的風(fēng)險概率加大。另外投過一到兩個PE 類的基金產(chǎn)品，這種產(chǎn)品本來收益和風(fēng)險都是相對不可控的，所以會有失敗的案例，雖然可以通過對賭的方案來控制風(fēng)險，但是當(dāng)投資失敗時，除了資金風(fēng)險，還有機會成本。由于自己一直是從事投資事業(yè)的，所以還是主要從自己最熟悉的行業(yè)和投資品種入手，主要是主動管理類產(chǎn)品基金，現(xiàn)在自己也幾乎不再購買其他的產(chǎn)品，主要是以跟投自己公司產(chǎn)品為主。

選好投資經(jīng)理是重點

黃惠（財通基金管理有限公司 督察長、工會主席，北京天使媽媽慈善基金會 理事長）

1. 現(xiàn)在個人在做什么投資？

我的本職工作是公募基金公司的督察長，是負(fù)責(zé)公司的合規(guī)風(fēng)控工作的，因此組合投資、分散風(fēng)險一直是我的投資理念。在投資的時候首先會考量投資標(biāo)的的風(fēng)險回撤是否在可承受范圍內(nèi)，然后是考慮流動性是否和自己的資金相匹配。

首先，因為公募基金投資門檻低，流動性較好，非常適合分散投資，我會選擇投資自己了解的基金經(jīng)理管理的基金，分別購買股票型、債券型、貨幣型基金，就像大機構(gòu)資金投資一樣做一些底倉配置，大約20% 左右。

其次，我會根據(jù)自己不同時期的現(xiàn)金流來投資各類專戶產(chǎn)品。我所在的財通基金公司在定向增發(fā)、期貨資管兩個細(xì)分專業(yè)領(lǐng)域中具備集中優(yōu)勢，我會在我們及合作機構(gòu)的專戶產(chǎn)品中選擇有優(yōu)秀歷史業(yè)績的投資經(jīng)理，看準(zhǔn)的就重配?；鸸緦舢a(chǎn)品在我的個人投資中所占比重最大，約為60%。

最后，市場中總會出現(xiàn)新的機會，對這些機會我會積極了解它的投資邏輯，如果風(fēng)險整體可控，我會將這部分當(dāng)作高風(fēng)險投資來做一些嘗試，大概在20% 左右。例如今年初投資了新三板專戶、打新專戶，這類投資有一定的時間窗，一定要找準(zhǔn)投資時機早做配置，如果市場熱度太高時就果斷放棄。整體來說，我是穩(wěn)健型投資者，歷史投資每年都獲得比較理想的絕對收益。

2. 目前為什么選擇這種投資方式？它更適合自己的原因是什么？

相較于其他直接投資二級市場股票或者PE 投資，我更傾向于選擇投資基金和專戶產(chǎn)品。首先因為我是證券從業(yè)人員，直接投資股票需要審批報備，而且個人的時間、精力有限，也不具備股票、債券、期貨等多元化的投資能力，我認(rèn)為專業(yè)的事情應(yīng)該由專業(yè)的人去做，我專注于選擇好的投資經(jīng)理和評估擬投資產(chǎn)品的風(fēng)險，然后根據(jù)自己的資金量和流動性需求去配置這些合適的產(chǎn)品。其次，有個有利條件就是我有很多在各種金融機構(gòu)工作的好姐妹，發(fā)現(xiàn)好的投資機會時會提出來大家討論，信息共享，有商有量，共同進退，分享投資的喜悅。

3. 曾有過哪些投資故事，或是遇到過什么困難，如何解決的？ 4. 以前做過哪些投資？為什么不做了？

這兩個問題我一起回答了。我很早就開始義務(wù)為大家庭做財富管理了。1990 年代后期曾經(jīng)為父母、親戚購買銀行代理的大型企業(yè)高息建設(shè)債券，連續(xù)3 年20% 的收益，判斷風(fēng)險加大就果斷退出了。2000 年左右開始幫家人、親戚在各地購置小型商鋪、房產(chǎn)，其中有失敗的案例，但大部分是幾倍的上漲，到2007年底感覺投資價值不高了，基本不再投資新的國內(nèi)房產(chǎn)。從2005年初將自己和親戚的資金委托給信任的機構(gòu)投資私募，一直到2007 年中判斷已經(jīng)進入下降通道，在大盤劇烈波動時完全退出。之后因為投資受限，不再直接投資二級市場。2010年之前為家人做過一些影視、互聯(lián)網(wǎng)方面的PE 和VC 投資，應(yīng)該說成功案例的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出以上的所有投資，也有尚未成功退出的可能失敗的投資，因為我在投資時就視為有可能滅失的，控制在20% 總額度內(nèi)，為避免關(guān)聯(lián)關(guān)系，現(xiàn)在幾乎不再直接投資，通過間接購買專戶產(chǎn)品來做部分高風(fēng)險投資配置。

把錢交給專業(yè)機構(gòu)打理

沈銘霞（永安期貨股份有限公司 副總經(jīng)理）

1. 現(xiàn)在個人在做什么投資？

個人投資在資產(chǎn)配置中要考慮的首要因素是流動性的匹配問題，其次是收益問題，若能在對宏觀經(jīng)濟有一定認(rèn)識的基礎(chǔ)上，對于大類資產(chǎn)投資有一定選擇，則能找到相對低風(fēng)險高收益的領(lǐng)域。鑒于這些前提，目前我的個人投資主要有：一是相對穩(wěn)定，但流動性最好、收益相對較低的權(quán)益類產(chǎn)品，這類投資能滿足資金的隨時急用，當(dāng)然投資比重也較低；二是外匯銀行理財產(chǎn)品，這是考慮家庭需要，同時出于不愿承擔(dān)市場風(fēng)險的需求，做了相應(yīng)的投資配置；三是對沖基金，這一部分占據(jù)最大份額，理論上風(fēng)險有限但收益較高，而且這類產(chǎn)品的投資期限必須是一年或以上，所以相對流動性不是很強；四是個人在證券市場的直接投資，這也是較小的一部分，因為不管從時間還是專業(yè)角度來講，個人投資證券市場優(yōu)勢并不明顯，只是通過小部分的參與來解決為流動性考慮的小額備用金，畢竟目前的證券市場相對還可以。

2. 目前為什么選擇這種投資方式？它更適合自己的原因是什么？

主要想談一下在我資產(chǎn)配置中占主要份額的對沖基金，選擇這種投資方式主要有以下幾個原因：首先，國內(nèi)基金從相對收益理念逐步轉(zhuǎn)化為追求絕對收益也就是這幾年的事，經(jīng)過幾年的發(fā)展和市場逐步篩選，已有一部分機構(gòu)的對沖產(chǎn)品在市場中樹立了自己的口碑。其次，對沖基金領(lǐng)域才剛開始，對于一個全新的市場投資者結(jié)構(gòu)而言，優(yōu)秀的對沖團隊能在市場上取得更理想的相對優(yōu)勢。第三，從我自身來說，我從事期貨行業(yè)已20 年有余，對于對沖的核心策略理解得更透徹更專業(yè)，這有助于我在甄別產(chǎn)品時更有優(yōu)勢。比如我投資了永安期貨公司投資團隊為投顧的基金專戶產(chǎn)品，年凈收益達(dá)到45%；同時，因為我常年從事金融工作，對于宏觀經(jīng)濟形勢的把握相對有優(yōu)勢，所以，在對沖基金的大類產(chǎn)品上也能選擇出更好的符合大經(jīng)濟周期的產(chǎn)品，比如2014 年初我投了以股票定增為主的對沖專戶產(chǎn)品，原因是基于對股市大勢的基本判斷。

3. 曾有過哪些投資故事，或是遇到過什么困難，如何解決的？

因為我一直從業(yè)于期貨行業(yè)，而股票投資的收益波動較小，比較難以激起我很大的興趣；再有就是股票標(biāo)的太多，要做好研究工作需要耗費更多的時間和精力，所以，曾有多次因為時間或其他原因，造成我在股票市場上未有持續(xù)的操作，雖沒有虧損但也沒有激動人心的收益，也是這原因，去年把大額資金配置到了相應(yīng)的基金產(chǎn)品中了。

4. 以前做過哪些投資？為什么不做了？

按國內(nèi)期貨從業(yè)人員管理要求，我雖然也能在市場中發(fā)現(xiàn)一些非常好的投資機會，但卻不能直接進行國內(nèi)期貨操作，所以也有過短暫的海外期貨市場投資，但很快就不做了。原因主要有兩點：一是外盤的時間與日常的個人作息不匹配，二是國外市場更成熟，更是機構(gòu)投資者的天下，作為散戶在市場上要想長期保持盈利還是有很大挑戰(zhàn)性的。其實，目前國內(nèi)的投資市場正在由原來的散戶主導(dǎo)快速向由機構(gòu)主導(dǎo)發(fā)展，所以，個人認(rèn)為，對于大多數(shù)散戶投資者而言，將來要建立的不是自己直接進市場做期貨或股票的能力，而是要建立在市場上找尋優(yōu)秀投資機構(gòu)的能力。當(dāng)然，適當(dāng)?shù)男≠Y金用來練手或找感覺是另一回事了。