信保合作，外貿信托走在潮頭

陶盈舟

是延續(xù)駕輕就熟的傳統(tǒng)融資業(yè)務，還是在創(chuàng)新領域“扎營駐寨”，對一路走來始終站在聚光燈下的信托業(yè)而言，這次的選擇至關重要。

一個方向上的小疏忽，有可能就會讓你在轉型之年與其它公司拉開巨大差距。所以，當抉擇難以做出時，選擇傍個“大款”或許是個不錯的選擇。4月中旬，安邦保險以近9000萬元的代價獲得了天津信托約5%的股份，而天津信托獲得的，則是進一步擴大信保業(yè)務合作，推進保險資金投資的速度。

這并非個例，在日前保險資管協(xié)會、外貿信托共同舉辦的“大資管下的深化保信戰(zhàn)略合作研討會”上，與會人士較為一致的觀點是，保險業(yè)與信托的戰(zhàn)略合作，一定有著更多的機會，并且未來將具有更大的發(fā)展和創(chuàng)新空間。

信保納入戰(zhàn)略布局

作為信托業(yè)創(chuàng)新業(yè)務的組成部分，信保合作在行業(yè)轉型的過程中，正變得越來越重要。

根據2014年10月保監(jiān)會在其官網發(fā)布的《中國保監(jiān)會關于保險公司投資信托產品風險有關情況的通報》顯示，截至2014年二季度末，78家保險公司（集團）共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元， 占當季度末保險行業(yè)總資產的2.99%，較一季度末增加768億元，增長37.7%，較上年末增加1363億元，增長94.5%。其實，早在2014年7月，百瑞信托就宣布，與中國人壽共同打造了一只對接企業(yè)年金的單一信托計劃——“百瑞安鑫1號單一資金信托”，從此進入了信保合作“量身定制”的時代。

據悉，該款信托計劃首期募集資金3.47億元人民幣，打破了以往信托“先有項目、后有資金”的常規(guī)模式，在企業(yè)年金法人提出相關需求后，信托公司才開始尋找投資標的，最終在與企業(yè)年金法人及受托人的共同合作之下確定項目。

之所以信托公司愿意放下身段，選擇為保險公司“量身定制”，根本原因就是：謀求與保險公司的合作已被視為信托擴大資金來源的一種重要方式。

平安信托和麥肯錫在去年聯(lián)合發(fā)布的一份研究報告認為，根據監(jiān)管設定的上限和保險業(yè)規(guī)模，估計購買非標信托資產的量最高可達2萬億元，而保險公司持有大量資產并尋求高回報的特點，將很有可能成為信托及另類投資業(yè)務的重要資金來源。

更重要的是，隨著資產管理市場的容量和邊界不斷擴大，資產管理已經成為中國金融業(yè)最具成長性的新興業(yè)務板塊，而中國整體金融體系的重塑過程，無疑為各類金融機構進行全方位的金融創(chuàng)新和合作開辟了空間。

外貿信托公司戰(zhàn)略規(guī)劃部副總經理雍瑩雪在接受記者采訪時就坦言，正是大資管領域醞釀的新機遇，帶來了金融耦合交叉的機會，“金融在各個領域滲入深度和廣度的增加，加上各類金融機構開始金融合作和創(chuàng)新，意味著以前各自為政、相對封閉的市場結構正在逐漸被打破。”

雍瑩雪認為，信托業(yè)與保險業(yè)的合作，之所以有著巨大的發(fā)展空間，動力來自不同的發(fā)展瓶頸。一方面，信托業(yè)面臨著產品收益降低以及缺乏大型機構客戶等問題，另一方面，保險資金的籌集和支付，受到保險契約的制約，對外投資收益過低，而通過信保合作則可以解決上述問題。

這也解釋了外貿信托如今在信保合作領域的深耕。記者注意到，信保合作業(yè)務開展以來，外貿信托目前已經形成了包括服務銀行、資本市場、實業(yè)市場、理財市場四大領域和固有業(yè)務在內的“4+1”戰(zhàn)略業(yè)務群，資產管理規(guī)模超過5400億元，其中，二十幾家保險公司均與其建立了合作關系。

如今，這波信保合作的風潮正在進一步演化為深入的戰(zhàn)略布局。除了日前安邦入股天津信托外，還有多家保險公司與信托公司交叉持股，如：中國平安持股平安信托、中國人保持股中誠信托、國壽控股持股重慶信托、泰康人壽持股國投信托、國民信托持股匯豐人壽、中信信托持股中德安聯(lián)、粵財信托持股眾誠保險和珠江人壽以及中泰信托持股都邦財險等。

轉型下的必然選擇

事實上，信保合作能夠在信托業(yè)的轉型過程中成為戰(zhàn)略布局的一分子，一個不可不說的因素就是極具想象力的創(chuàng)新空間。

在2014年中國信托業(yè)年會上，中國銀監(jiān)會主席助理楊家才表示，信托業(yè)的轉型已是大勢所趨，要轉型就要做專、做精。

所以在已經出爐的2014年年報中，各家信托的創(chuàng)新業(yè)務都不約而同出現(xiàn)了變化，那就是不再寥寥數句帶過，而是專門設置了段落對創(chuàng)新業(yè)務進行詳述，信托公司旗下的子公司也不再只是會計報表框框里的一個名詞，而是走向臺前。

北京一家信托公司的管理人士張良告訴記者，“信托公司在2014年如此發(fā)力，一個原因是監(jiān)管層發(fā)文鼓勵通過設立子公司的方式布局直投業(yè)務；第二也是為了應對經歷宏觀經濟下行、傳統(tǒng)業(yè)務收窄的壓力，作為受托人、計劃管理人和發(fā)行人，信托公司的專業(yè)化能力和創(chuàng)新能力需要不斷提高?！?/p>

顯然，選擇信保合作，可以更好地在業(yè)務創(chuàng)新上謀求空間。

“因為信保合作業(yè)務的創(chuàng)新性是多樣的，一是信托公司為保險機構提供多樣化投資產品，可以將保險資金對接信托產品；二是根據保險公司需求，信托公司可以設計定制化投資產品；三是保險公司為信托公司與小貸公司合作發(fā)行信托計劃，可以提供貸款損失信用保險服務；四是在保險金信托、家族信托業(yè)務上，信托公司也可以與保險公司展開合作。” 雍瑩雪如是說。

除此之外，在制度和渠道上，信保合作也可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，“因為保險是發(fā)現(xiàn)風險，而信托是經營風險、管理風險。保險的渠道要遠比信托更強大，雙方可以從制度、產品以及渠道上實現(xiàn)互補?！?/p>

在目前的信托和保險公司中，已經出現(xiàn)借助信保合作實現(xiàn)渠道共贏的例子，如平安集團旗下的平安信托與平安保險之間，中信集團旗下的中信信托與信誠人壽之間，就采取保險的銷售網絡和渠道，實現(xiàn)了“一加一遠大于二”的協(xié)同效應。

而對正處于轉型關鍵期的信托業(yè)而言，信保業(yè)務不僅可以推動信托、保險的產品和服務創(chuàng)新，挖掘和培育各自新的業(yè)務增長點，同時，還可以開發(fā)個性化金融產品，滿足社會多樣化的金融需求，也將進一步促進信托、保險自身功能和價值的更好發(fā)揮，在更高層次和更廣領域實現(xiàn)多方互利共贏。