“新常態(tài)”背景下中國金融生態(tài)演進(jìn)與銀行業(yè)新發(fā)展

陸岷峰， 虞鵬飛， 汪祖剛

（1．江蘇銀行總行，江蘇 南京 210005；2．南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 210046；3．東方金誠國際信用評(píng)估有限公司，江蘇 南京 210005）

一、引言

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有其階段性特點(diǎn)，而在其每個(gè)階段的發(fā)展中都有著獨(dú)特的規(guī)律和運(yùn)行軌跡，同樣也會(huì)形成階段性的穩(wěn)定均衡。從1978年改革開放開始，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了30余年的高速增長，年均增速高達(dá)10%。在這一階段的發(fā)展中，中國經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的成績，堪稱世界經(jīng)濟(jì)史上的奇跡。但是，這30余年的高增長并非是一帆風(fēng)順的坦途，20世紀(jì)90年代亞洲金融風(fēng)暴和2007年國際金融危機(jī)的沖擊也使得中國經(jīng)濟(jì)的增長付出了慘痛的代價(jià)，結(jié)構(gòu)失衡、環(huán)境污染、產(chǎn)能過剩等問題逐漸凸顯。

2007年全球金融危機(jī)造成國際金融市場上的震蕩和恐慌，不少國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，而中國經(jīng)濟(jì)在一系列刺激政策的作用下保持穩(wěn)定高速的增長。但是從長期來看，卻容易造成經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。由于前期刺激政策的緩慢消化，快速增長所積累的風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯和釋放，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正處于一段重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期。2012年和2013年，我國GDP年均增長率僅為7．7%，2014年上半年更是降為7．4%，這與21世紀(jì)初前10年年均10%的高速增長相形見絀。①這種新周期中的中國經(jīng)濟(jì)被定義為“新常態(tài)”，即是指我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開始偏離前30多年的“舊常態(tài)”，正在向一個(gè)新的軌道上運(yùn)行并逐漸形成一個(gè)新的均衡。

而金融業(yè)作為社會(huì)資金融通的主要運(yùn)行者，在“新常態(tài)”背景下，其服務(wù)對(duì)象和本身的發(fā)展出現(xiàn)了新的情況，金融生態(tài)也出現(xiàn)了新的特征。但是，國內(nèi)對(duì)于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的研究成果極少。而其中多數(shù)專家學(xué)者都試圖從理論的層面來分析中國經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”，而關(guān)于“新常態(tài)”對(duì)金融業(yè)態(tài)發(fā)展的影響以及對(duì)金融發(fā)展策略的探究領(lǐng)域涉及較少。張慧蓮、汪紅駒（2014）通過對(duì)中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)與美國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的比較分析，總結(jié)了中國經(jīng)濟(jì)增長減速、結(jié)構(gòu)調(diào)整、要素供給等方面的新變化。［1］劉元春（2014）認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”實(shí)質(zhì)上是一個(gè)從傳統(tǒng)的穩(wěn)態(tài)增長向新的穩(wěn)態(tài)增長邁進(jìn)的過渡期。［2］萬建民（2014）指出，“適應(yīng)新常態(tài)”就是不要人為刺激，而要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，適應(yīng)市場調(diào)整，保持一顆平常心。［3］本文主要從“新常態(tài)”出發(fā)，對(duì)中國金融業(yè)態(tài)的環(huán)境進(jìn)行深入分析，尤其是對(duì)金融的核心——銀行業(yè)的生態(tài)環(huán)境變化進(jìn)行分析，從銀行發(fā)展模式、風(fēng)險(xiǎn)管理理念、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整三個(gè)方面進(jìn)行研究，得出經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”必然導(dǎo)致金融“新常態(tài)”，同樣會(huì)產(chǎn)生銀行業(yè)的“新常態(tài)”這一關(guān)鍵結(jié)論。據(jù)此對(duì)中國金融業(yè)的發(fā)展提出各項(xiàng)有益的措施建議以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的變化及金融生態(tài)的“新常態(tài)”，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”概述

（一）“新常態(tài)”的概念

作為近年才興起的經(jīng)濟(jì)術(shù)語，“新常態(tài)”一詞最早出現(xiàn)在第40屆達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上，它是美國太平洋基金管理公司總裁埃里安提出的，對(duì)2008全球金融危機(jī)之后世界經(jīng)濟(jì)政治狀態(tài)的一種概括性描述和預(yù)測。而在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，“新常態(tài)”是指經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)過后經(jīng)歷的較為漫長、痛苦的恢復(fù)過程。而對(duì)中國經(jīng)濟(jì)而言，“新常態(tài)”被賦予了新的含義。就字面意思來看，“新”意味著異于舊態(tài)，“常態(tài)”意味著穩(wěn)定均衡。也就是說中國經(jīng)濟(jì)正逐步進(jìn)入高效而穩(wěn)定的中高速增長階段。就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷來看，中國經(jīng)濟(jì)正處于增長換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整和前期刺激政策消化三種狀態(tài)相互疊加的時(shí)期。這種趨勢(shì)性、不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)說明中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，如何通過創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式來培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持久動(dòng)力至關(guān)重要。

（二）“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)的基本特征

促成這種“新常態(tài)”的形成既有國際金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，又是舊增長模式無法適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致潛在增長率下降的必然結(jié)果。面對(duì)日趨嚴(yán)重的國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯有別于之前的趨勢(shì)特征。

1．經(jīng)濟(jì)增速新常態(tài)

“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)最基本的特征是從過去年均10%左右的GDP高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)槿缃?%～8%區(qū)間的中高速增長。①經(jīng)濟(jì)增長換擋回落，是由于我國當(dāng)前勞動(dòng)年齡人口和資本積累率下降雙重因素導(dǎo)致的潛在增長率降低的必然趨勢(shì)——GDP增速由潛在增長率決定，并圍繞潛在增長率上下波動(dòng)。②這種經(jīng)濟(jì)增速是適度的，具有可持續(xù)性，但是并不一定具有穩(wěn)定性。縱觀世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史，我們可以看到，幾乎所有發(fā)達(dá)國家在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)的高速增長之后，經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)直接過渡到中速增長階段，很難維持在5%以上的較高水平。而中國的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)連續(xù)11個(gè)季度在7%～8%的區(qū)間波動(dòng)，這是由于中國經(jīng)濟(jì)地區(qū)發(fā)展不平衡以及政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體制雙重作用下的結(jié)果。因此，在這種不穩(wěn)定的作用下，中國經(jīng)濟(jì)如何平穩(wěn)地過渡到中高速增長的平臺(tái)并保持持續(xù)發(fā)展是“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)的重要著力點(diǎn)。

追溯到20世紀(jì)90年代中后期，韓國與當(dāng)前的中國一樣，經(jīng)歷了從高速增長向中高速的過渡。在速度換擋期，韓國通過金融改革、企業(yè)改革、政府改革以及勞動(dòng)力市場改革四個(gè)方面的改革成功地轉(zhuǎn)入中高速發(fā)展階段，并持續(xù)增長。因此，從韓國調(diào)整經(jīng)濟(jì)換擋的經(jīng)驗(yàn)來看，推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)向“新常態(tài)”過渡中起決定性作用的是全面的經(jīng)濟(jì)體制改革。

2．體制改革新常態(tài)

縱觀新中國成立至今65年的發(fā)展中，中國經(jīng)濟(jì)體制改革經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的巨大轉(zhuǎn)變。在“舊常態(tài)”經(jīng)濟(jì)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)高速增長的情況下，經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)都能夠通過增量調(diào)整手段來實(shí)現(xiàn)。無論是金融體制改革、分稅制改革還是國企改革，都可以在經(jīng)濟(jì)高速增長所提供的寬松條件下順利進(jìn)行。而如今在“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)增速下滑的轉(zhuǎn)折性時(shí)期，以經(jīng)濟(jì)體制改革為重點(diǎn)的“全面深化改革”的任務(wù)則面臨新的挑戰(zhàn)，改革的推進(jìn)受到極大的阻力。隨著經(jīng)濟(jì)增速換擋的影響，傳統(tǒng)的“增量調(diào)整”改革模式已不再適用。在經(jīng)濟(jì)偏緊的情況下，改革難以突破各種既得利益格局形成的重重障礙，也難完全把握其運(yùn)行規(guī)律，改革所受的壓力相對(duì)較大。因此，以金融體制改革、財(cái)政體制改革以及國有企業(yè)改革為主的經(jīng)濟(jì)體制改革步履艱難，是中國經(jīng)濟(jì)的另一“新常態(tài)”。

3．經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)新常態(tài)

“新常態(tài)”下，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正發(fā)生著潛在的漸進(jìn)式的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的全面升級(jí)和不斷優(yōu)化將成為中國經(jīng)濟(jì)搶占國際競爭制高點(diǎn)的關(guān)鍵。

（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，產(chǎn)業(yè)主體逐步由第二產(chǎn)業(yè)讓位于第三產(chǎn)業(yè)。2013年我國第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)46．1%，首次超過第二產(chǎn)業(yè)；而根據(jù)2014年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，第三產(chǎn)業(yè)較去年同比增長高達(dá)8%，對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率也升至46．6%。①而相較于發(fā)達(dá)國家的80%以上服務(wù)業(yè)占比來說，中國服務(wù)業(yè)前景還是相當(dāng)廣闊的，未來一段時(shí)間，第三產(chǎn)業(yè)比重上升將是長期趨勢(shì)。這也預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)對(duì)于工業(yè)增長的過度依賴性將逐漸降低，一個(gè)新的增長時(shí)代即將到來。

（2）需求結(jié)構(gòu)方面，近年來，中國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠內(nèi)需拉動(dòng)，需求主體逐步由投資需求讓位于消費(fèi)需求。2012年，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率超過投資，這是自2006年以來首次出現(xiàn)的。2013年中國消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)50%，而到2014年上半年該指標(biāo)已達(dá)到54．4%，拉動(dòng)GDP增長4個(gè)百分點(diǎn)，需求結(jié)構(gòu)中投資下降、消費(fèi)上升的趨勢(shì)越來越明顯。③

（3）動(dòng)力結(jié)構(gòu)方面，要素與投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)逐步向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。由于過去30多年中國經(jīng)濟(jì)的快速增長得益于人口、資源、環(huán)境等要素的強(qiáng)力投入，與此同時(shí)，資源消耗過快、環(huán)境污染嚴(yán)重等問題也逐漸凸顯。隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入“新常態(tài)”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長的比較優(yōu)勢(shì)——?jiǎng)趧?dòng)力人口也在悄然變化。據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：自2012年勞動(dòng)力年齡人口比上年減少345萬，2013年勞動(dòng)力年齡人口比上年減少244萬。①這說明，過去低廉的勞動(dòng)力成本開始上升，僅靠資本的投入難以支撐經(jīng)濟(jì)的長期高速增長。因此前期中國經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)發(fā)展模式中人力、資源粗放式投入已不再能適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的持續(xù)進(jìn)步，必須將發(fā)展的動(dòng)力由要素、投資向科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)移，努力提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。2012年，全社會(huì)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比重達(dá)1．98%，2013年更上升為2．09%，創(chuàng)新型國家的建設(shè)取得顯著效果。④

（4）就業(yè)與收入結(jié)構(gòu)方面，就業(yè)更充分，收入更均衡。經(jīng)濟(jì)增速換擋回落，我國的就業(yè)形勢(shì)卻更加充分，這與“經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)同向變動(dòng)”的傳統(tǒng)理論相悖。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟(jì)增速切換到了7．5%左右的中高速，城鎮(zhèn)新增就業(yè)卻始終保持逐年增加的態(tài)勢(shì)。2012年新增1 266萬人，2013年新增人數(shù)達(dá)1 310萬。這是由于，在經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，GDP增加吸收就業(yè)的能力更強(qiáng)。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前提下，服務(wù)業(yè)快速發(fā)展拉動(dòng)更多的就業(yè)量。另外，改革逐步釋放的紅利也在一定程度上拉動(dòng)就業(yè)的增加。而在居民收入方面，隨著“新農(nóng)村”建設(shè)、城鎮(zhèn)化、工業(yè)化步伐的不斷推進(jìn)，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，差距逐漸縮小。2012年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長率為9．6%，農(nóng)村居民人均可支配收入實(shí)際增長率為10．7%，都超過了當(dāng)年7．7%的GDP增速。2013城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長7．0%，農(nóng)村居民人均可支配收入增長9．6%。2014年上半年，城鎮(zhèn)居民人均收入是農(nóng)村居民人均收入的2．53倍，相較于2009年的3．33倍的差距有明顯的減少，城鄉(xiāng)差距逐漸趨于合理化，收入更加均衡。⑤

4．經(jīng)濟(jì)政策新常態(tài)

當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策告別舊常態(tài)下的調(diào)控與刺激，逐漸轉(zhuǎn)向穩(wěn)定增長、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、預(yù)調(diào)微調(diào)、防范風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎政策，保持經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性與穩(wěn)定性，堅(jiān)持區(qū)間調(diào)控，注重深化改革，簡政放權(quán)。即便面對(duì)如今經(jīng)濟(jì)增速下滑的壓力，也只需要采取“微刺激”的手段來維持經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力。

綜上所述，“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)就是與傳統(tǒng)的低效率、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的粗放增長模式相對(duì)的一種高質(zhì)量、低成本、可持續(xù)的中高速增長階段。正確認(rèn)識(shí)“新常態(tài)”對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向有著決定性意義。

三、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”對(duì)金融生態(tài)環(huán)境的影響

（一）金融生態(tài)環(huán)境的概念

“新常態(tài)”的中國經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革雙重作用下的必然趨勢(shì)。而隨著GDP增速的持續(xù)放緩、體制改革的不斷深化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的全面升級(jí)以及經(jīng)濟(jì)政策的宏觀調(diào)整，中國金融生態(tài)環(huán)境也正發(fā)生著巨大的轉(zhuǎn)變。

金融生態(tài)環(huán)境是一個(gè)具有中國特色的創(chuàng)新概念，中國人民銀行行長周小川（2004）第一次系統(tǒng)地將生態(tài)學(xué)概念與金融相結(jié)合，創(chuàng)造性地提出用生態(tài)學(xué)的自然科學(xué)方法來研究金融發(fā)展的社會(huì)學(xué)問題。［4］金融生態(tài)環(huán)境指的是與金融業(yè)生存和發(fā)展相關(guān)的所有因素的總和，其中包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、資源、人口等，它是金融業(yè)合理運(yùn)行的基礎(chǔ)。一個(gè)和諧、可持續(xù)發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境有利于金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，可以為社會(huì)創(chuàng)造出更多的價(jià)值與財(cái)富。

（二）經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”對(duì)金融生態(tài)的影響

經(jīng)濟(jì)是金融賴以發(fā)展的基礎(chǔ)，金融是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心。經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為金融生態(tài)環(huán)境的一個(gè)重要方面，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展方向起到了重要的指引作用。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，中國金融業(yè)的發(fā)展也將逐步向 “新常態(tài)”時(shí)代邁進(jìn)，金融生態(tài)環(huán)境也必將改變。從某種程度上來說，“新常態(tài)”對(duì)金融領(lǐng)域的影響遠(yuǎn)比對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的影響更為復(fù)雜。從影響金融生態(tài)環(huán)境的各個(gè)方面來看，經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，市場是金融交易最重要的媒介，而政策制度是保障金融業(yè)正常運(yùn)作的規(guī)則。因此，可以從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、金融市場和政策制度三個(gè)主要方面來考察“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)對(duì)金融生態(tài)環(huán)境的影響。經(jīng)濟(jì)增速的放緩與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)改變了金融生態(tài)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)體制改革的深化又推動(dòng)了金融市場的發(fā)展，而宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整對(duì)金融政策制度也產(chǎn)生了重塑的作用。

1．經(jīng)濟(jì)增速放緩加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)

受潛在增長率下滑的影響，中國經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)增速的換擋期，經(jīng)濟(jì)增速放緩已是不爭的事實(shí)，這必然導(dǎo)致中國金融業(yè)各類價(jià)格的換擋。不良貸款增加、不良貸款率上升以及信貸增速的放緩，這些都是經(jīng)濟(jì)增速回落情況下銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)增加的必然結(jié)果。據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)最新的數(shù)據(jù)顯示：截止2014年6月，中國商業(yè)銀行不良貸款余額高達(dá)6 944億元，連續(xù)11個(gè)季度增加，不良貸款率也升至1．08%的水平，較今年年初增長了0．08個(gè)百分點(diǎn)，激增1 023億元，超過去年全年新增規(guī)模。⑥在經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，企業(yè)經(jīng)營更加困難，利潤壓縮甚至虧損增加導(dǎo)致銀行難以收回貸款，信貸增速也趨于下滑，給銀行的業(yè)績帶來了極大的沖擊。

2．經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)推動(dòng)金融業(yè)態(tài)的重構(gòu)

經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整必然也會(huì)帶來金融業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，服務(wù)業(yè)占比持續(xù)上升，給商業(yè)銀行帶來更大的潛在客戶群。居民收入及消費(fèi)需求的顯著增加給商業(yè)銀行帶來了極大的消費(fèi)信貸發(fā)展的空間。消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，尤其是適應(yīng)個(gè)人消費(fèi)者的零售信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展是各大商業(yè)銀行搶占市場的重要手段。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力結(jié)構(gòu)看，創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也促使商業(yè)銀行優(yōu)化信貸投放結(jié)構(gòu)，更加關(guān)注具有高成長性的新興產(chǎn)業(yè)以及小微企業(yè)的發(fā)展，加快推進(jìn)銀行轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。

3．經(jīng)濟(jì)體制改革促進(jìn)金融資源配置的市場化

發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，有助于釋放經(jīng)濟(jì)活力，提高資本效率。因此，在微觀領(lǐng)域內(nèi)，金融資源的配置更加市場化。在市場機(jī)制的調(diào)節(jié)下，商業(yè)銀行的信貸資源逐漸從房地產(chǎn)行業(yè)、大型國有企業(yè)等產(chǎn)能相對(duì)過剩的行業(yè)流向經(jīng)營效益高、發(fā)展?jié)摿玫男屡d產(chǎn)業(yè)，更加注重小微企業(yè)的信貸可得性，加大對(duì)“三農(nóng)”的信貸支持力度，盤活存量資金，促使金融市場配置資源的效果達(dá)到帕累托最優(yōu)。

4．宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變重塑金融政策

“新常態(tài)”背景下宏觀經(jīng)濟(jì)政策再定位，擺脫先前的經(jīng)濟(jì)“強(qiáng)刺激”，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)調(diào)微調(diào)為主的新型宏觀調(diào)控模式。因此，金融政策也要服從于新政策要求，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)波動(dòng)重新定位。逐步轉(zhuǎn)變“舊常態(tài)”下凱恩斯主義的需求導(dǎo)向型金融模式，將新結(jié)構(gòu)主義融入到金融政策中，加快金融市場預(yù)期重構(gòu)的步伐。

因此，在告別了不協(xié)調(diào)、不平衡、粗放式的“舊常態(tài)”經(jīng)濟(jì)模式之后，“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生。毫無疑問，中國金融業(yè)進(jìn)入中高速增長的“新常態(tài)”時(shí)代的趨勢(shì)也將不可阻擋。在“新常態(tài)”背景下，金融業(yè)必須根據(jù)變化了的“舊常態(tài)”和“新常態(tài)”的要求，對(duì)過去不再適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略進(jìn)行全面調(diào)整，才能保證發(fā)展方向的科學(xué)性和可持續(xù)性。也只有堅(jiān)持金融服務(wù)的內(nèi)涵式發(fā)展，重視金融創(chuàng)新，才能保持自己旺盛的生命力，在激烈的競爭中贏得更大的發(fā)展空間。

四、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下金融生態(tài)演進(jìn)

受經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的影響，中國金融生態(tài)環(huán)境正發(fā)生著劇烈的變化，金融“新常態(tài)”正緩緩掀開她演進(jìn)的面紗：金融發(fā)展模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面都出現(xiàn)了新的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)構(gòu)成了金融生態(tài)新的演進(jìn)過程（如圖1所示）。金融生態(tài)環(huán)境的演進(jìn)必然會(huì)對(duì)銀行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生根本性影響。

圖1 經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下金融生態(tài)演進(jìn)圖

（一）發(fā)展模式發(fā)生變化

“舊常態(tài)”下的金融發(fā)展觀念實(shí)質(zhì)上是一種順周期發(fā)展觀念，經(jīng)濟(jì)的快速增長使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模和廣義貨幣擴(kuò)張的速度加快，金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)各類業(yè)務(wù)自然增長，行業(yè)規(guī)模呈擴(kuò)張式發(fā)展。但是這種發(fā)展更多的表現(xiàn)是粗放式的擴(kuò)張，不但加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而且由于流動(dòng)性、違約和價(jià)格波動(dòng)等三重風(fēng)險(xiǎn)的影響制約了金融業(yè)的健康發(fā)展。因此，在“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，貨幣政策收緊、杠桿縮減等問題的出現(xiàn)，導(dǎo)致銀行存款成本上升并大量收縮同業(yè)業(yè)務(wù)，銀行面臨更大的流動(dòng)性問題。“規(guī)模沖動(dòng)”和“速度情節(jié)”等發(fā)展模式也不再適應(yīng)當(dāng)前中國金融的發(fā)展要求，以規(guī)模擴(kuò)張為主的粗放式發(fā)展亟待改變。

（二）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求發(fā)生變化

“新常態(tài)”下，經(jīng)濟(jì)增速的放緩導(dǎo)致結(jié)構(gòu)調(diào)整要求發(fā)生變化已是大勢(shì)所趨。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整必然加快金融領(lǐng)域結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的步伐，中國銀行業(yè)經(jīng)歷了多年的高速發(fā)展，面臨當(dāng)期經(jīng)濟(jì)的新變化，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)越來越不適應(yīng)銀行發(fā)展要求。利率市場化改革加速推進(jìn)、金融脫媒程度的不斷深入以及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展都使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生不小的變化。利率市場化下，銀行的存貸款利差受到擠壓，銀行盈利能力受到威脅。因此，中國銀行業(yè)單一的存貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整。金融脫媒程度不斷加深，直接融資市場的發(fā)展也越來越完善，這也給商業(yè)銀行的發(fā)展給來更大壓力。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對(duì)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)調(diào)整的挑戰(zhàn)主要來自于渠道方面。而互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)最大的優(yōu)勢(shì)在于，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與移動(dòng)通信技術(shù)更加高效、便捷地開展各類金融業(yè)務(wù)。因此，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將向流程化、智能化、便捷化等轉(zhuǎn)變。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理理念發(fā)生變化

經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，商業(yè)銀行在發(fā)展業(yè)務(wù)與控制風(fēng)險(xiǎn)之間的會(huì)有更大的選擇空間來使得二者達(dá)到平衡，風(fēng)險(xiǎn)過大、盈利較少的業(yè)務(wù)大多被風(fēng)險(xiǎn)低、盈利高的業(yè)務(wù)所取代。銀行大多是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，往往采用的是被動(dòng)式、單線條的風(fēng)險(xiǎn)管理方式。而在“新常態(tài)”下的經(jīng)濟(jì)增速換擋過程中，銀行業(yè)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)管理壓力。經(jīng)濟(jì)下滑，企業(yè)經(jīng)營更加困難，商業(yè)銀行所偏愛的風(fēng)險(xiǎn)低、盈利高的行業(yè)少之又少。一旦國有企業(yè)、政府金融風(fēng)險(xiǎn)增大，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的“風(fēng)險(xiǎn)零容忍”理念將嚴(yán)重阻礙其業(yè)務(wù)發(fā)展。因此，在這種大環(huán)境下，商業(yè)銀行樹立新的風(fēng)險(xiǎn)文化，從風(fēng)險(xiǎn)厭惡理念轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)理念，加快推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)型刻不容緩。

五、金融生態(tài)演進(jìn)下銀行業(yè)發(fā)展新戰(zhàn)略

中國銀行業(yè)所面臨的金融生態(tài)環(huán)境已呈現(xiàn)出新的變化和特點(diǎn)，并形成“新常態(tài)”。這將對(duì)中國銀行業(yè)的經(jīng)營理念、客戶空間、業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品形態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)狀況、發(fā)展模式等產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。銀行業(yè)要立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，明晰戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略舉措，從六大方面進(jìn)行戰(zhàn)略再定位，主動(dòng)適應(yīng)“新常態(tài)”的發(fā)展變化和需要，力促自身轉(zhuǎn)型升級(jí)，謀求新發(fā)展。

（一）戰(zhàn)略目標(biāo)

商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略是“新常態(tài)”下市場需求推動(dòng)的必然結(jié)果，轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略思路是商業(yè)銀行適應(yīng)“新常態(tài)”，培育發(fā)展新動(dòng)力的根本途徑。對(duì)于商業(yè)銀行而言，長期以來保持的“舊常態(tài)”條件優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不復(fù)存在，商業(yè)銀行要調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展策略：以轉(zhuǎn)型尋找到新的優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)造新的金融工具，提升金融服務(wù)技術(shù)水平。堅(jiān)持問題導(dǎo)向，從制約銀行業(yè)發(fā)展因素以及主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域入手，圍繞適應(yīng)“新常態(tài)”培育新業(yè)務(wù)、發(fā)展新動(dòng)力展開，形成轉(zhuǎn)型和發(fā)展的良性互動(dòng)，從數(shù)量擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變；從低信息化、高人工化向高信息化、低人工化轉(zhuǎn)變；從以利潤為中心向以客戶為中心轉(zhuǎn)變；從風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)型向風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變；從同質(zhì)化競爭向差異化創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，最終實(shí)現(xiàn)粗放型增長模式向內(nèi)涵式發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（二）戰(zhàn)略措施

1．確立新的經(jīng)營理念，構(gòu)建內(nèi)涵式發(fā)展模式

在“新常態(tài)”多重約束條件下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行以規(guī)模的快速擴(kuò)張的經(jīng)營理念即將成為歷史，而注重內(nèi)涵和效益的增長方式將成為未來發(fā)展的主旋律。隨著金融服務(wù)需求的多元化、精細(xì)化、專業(yè)化，銀行業(yè)要抓住新的機(jī)遇期，審時(shí)度勢(shì)，結(jié)合自身規(guī)模、人員和區(qū)域等優(yōu)勢(shì)調(diào)整自己的經(jīng)營理念和發(fā)展模式，著力打造新常態(tài)下的新的比較優(yōu)勢(shì)、新的市場競爭力和新的利潤增長點(diǎn)，推動(dòng)新常態(tài)發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步落實(shí)和持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)發(fā)展的硬實(shí)力。商業(yè)銀行要確定新的經(jīng)營理念，構(gòu)建內(nèi)涵式發(fā)展模式，一方面需要由“舊常態(tài)”下以規(guī)模擴(kuò)張向“新常態(tài)”下質(zhì)量提升轉(zhuǎn)變；另一方面需要由“舊常態(tài)”下以利潤為中心向“新常態(tài)”下以客戶為中心轉(zhuǎn)變。

2．樹立新的風(fēng)險(xiǎn)文化，切實(shí)推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理

在“新常態(tài)”背景下，金融轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整所產(chǎn)生的新增風(fēng)險(xiǎn)與“舊常態(tài)”存量風(fēng)險(xiǎn)的相互疊加改變了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理思維。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展所產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)和外溢。為適應(yīng)“新常態(tài)”趨勢(shì)，商業(yè)銀行亟需樹立新的風(fēng)險(xiǎn)文化，建立包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等的識(shí)別、計(jì)量、評(píng)估、監(jiān)測和對(duì)沖一整套流程，切實(shí)推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面，以培育風(fēng)險(xiǎn)文化為導(dǎo)向、以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)為支撐，通過培訓(xùn)和教育，積極塑造全體員工的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、風(fēng)險(xiǎn)控制行為、風(fēng)險(xiǎn)道德標(biāo)準(zhǔn)，形成全行上下風(fēng)險(xiǎn)管控的新文化；另一方面，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為技術(shù)依托，完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，找準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理的著力點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的模型化、系統(tǒng)化、流程化。

3．持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，契合增長新動(dòng)力

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”導(dǎo)致增長方式的轉(zhuǎn)變，帶來第三次產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的調(diào)整，以及各生產(chǎn)要素投入的重新組合配置。“新常態(tài)”下消費(fèi)金融、服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與技術(shù)性產(chǎn)業(yè)正成為增長新動(dòng)力。銀行業(yè)需審時(shí)度勢(shì)，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，通過持續(xù)優(yōu)化三大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以契合增長新動(dòng)力，有效應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的變化。一是優(yōu)化資產(chǎn)業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)證券化、盤活資產(chǎn)存量等成為中國商業(yè)銀行“新常態(tài)”下的熱點(diǎn)，而非傳統(tǒng)的單一信貸資產(chǎn)的經(jīng)營。在優(yōu)化和豐富資產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)注重不良資產(chǎn)的核銷和處置，提升整體資產(chǎn)質(zhì)量。二是精細(xì)負(fù)債業(yè)務(wù)。隨著直接融資、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)資金的分流以及銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行存款偏離度的考核，被動(dòng)的負(fù)債管理已無法滿足“新常態(tài)”的需要，必須通過主動(dòng)負(fù)債管理實(shí)現(xiàn)具有自主、穩(wěn)定、可控的資金來源渠道，切實(shí)解決資金、資產(chǎn)的期限和結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問題。三是拓展中間業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)需要從高度依賴?yán)?，逐漸轉(zhuǎn)向更多依賴中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。通過以上三大業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整來避免金融“剝削”實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤和金融資源“空轉(zhuǎn)套利”等現(xiàn)象，切實(shí)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

4．激發(fā)金融創(chuàng)新動(dòng)力，突破傳統(tǒng)制度障礙

“舊常態(tài)”下中國銀行業(yè)憑借舊的制度紅利實(shí)現(xiàn)了長足地發(fā)展，同時(shí)也出現(xiàn)了以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為幌子的“偽金融創(chuàng)新”現(xiàn)象，導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)。這些“偽金融創(chuàng)新”的實(shí)質(zhì)是與我國“新常態(tài)”發(fā)展相背離的。伴隨著“新常態(tài)”的演進(jìn)，金融市場將逐步由金融抑制向金融放松轉(zhuǎn)變。要提高金融中介機(jī)構(gòu)的資金配置效率，必須激發(fā)金融創(chuàng)新動(dòng)力，突破傳統(tǒng)制度障礙，以軟實(shí)力利用新制度紅利，在“新常態(tài)”下形成商業(yè)銀行新的利潤增長點(diǎn)。具體而言，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)借助金融市場化改革東風(fēng)努力消除打著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“幌子”的“偽金融創(chuàng)新”，以有利于降低融資成本、增加融資便利性、減少金融風(fēng)險(xiǎn)為創(chuàng)新導(dǎo)向，切實(shí)從金融工具、金融產(chǎn)品、金融服務(wù)、金融制度、金融業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行創(chuàng)新。商業(yè)銀行只有通過金融創(chuàng)新來突破傳統(tǒng)制度障礙，才能真正落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求。

5．大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，以科技手段助推轉(zhuǎn)型升級(jí)

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滲透并沖擊傳統(tǒng)金融業(yè)是“新常態(tài)”下銀行業(yè)必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的低信息化、高人工化投入無以為繼。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的大力發(fā)展，其在銷售終端和虛擬渠道方面沖擊和顛覆著商業(yè)銀行傳統(tǒng)的組織管理模式和業(yè)務(wù)流程模式，凸顯出傳統(tǒng)銀行業(yè)粗放型經(jīng)營問題?；ヂ?lián)網(wǎng)和金融的相互融合將是“新常態(tài)”下銀行業(yè)發(fā)展的既定趨勢(shì)，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)助推傳統(tǒng)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是“新常態(tài)”下中國銀行業(yè)發(fā)展的科學(xué)路徑。一方面，深化組織管理模式再造，改善運(yùn)行效益。商業(yè)銀行目前仍以物理網(wǎng)點(diǎn)的逐層布局、人力資源的大量投入、管理部門的繁冗設(shè)置的組織管理模式實(shí)現(xiàn)粗放型發(fā)展。在金融互聯(lián)網(wǎng)背景下，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)無網(wǎng)點(diǎn)化、消費(fèi)支付移動(dòng)化、業(yè)務(wù)模式垂直化，從而有效改善運(yùn)行效益。另一方面，推進(jìn)業(yè)務(wù)流程再造，提高業(yè)務(wù)效率。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融業(yè)的廣泛運(yùn)用，它整合了銀行服務(wù)流程和內(nèi)容，并改變了銀行的運(yùn)作方式，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，倒逼其進(jìn)行流程再造。新形勢(shì)下，商業(yè)銀行要充分利用互聯(lián)網(wǎng)思維通過業(yè)務(wù)層面上的操作流程的優(yōu)化與改善，從而實(shí)現(xiàn)銀行的業(yè)務(wù)流程再造以適應(yīng)未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的需要。

6．強(qiáng)化人才隊(duì)伍建設(shè)，提升全員服務(wù)新質(zhì)態(tài)

“新常態(tài)”背景下，以客戶為中心是銀行業(yè)發(fā)展的內(nèi)核，這將對(duì)金融人才隊(duì)伍提出更高的要求。未來的銀行業(yè)競爭將是服務(wù)水平、服務(wù)能力、服務(wù)質(zhì)量的競爭。只有不斷強(qiáng)化人才隊(duì)伍建設(shè)，全面提升全體人員服務(wù)質(zhì)態(tài)，才能順應(yīng)“新常態(tài)”的內(nèi)在要求。一方面，通過激勵(lì)約束機(jī)制提高全員的復(fù)合化水平，滿足客戶多元化的服務(wù)需求；另一方面，樹立以客戶為中心的服務(wù)理念，切實(shí)提升金融服務(wù)質(zhì)量，以服務(wù)質(zhì)態(tài)的提升來增強(qiáng)客戶黏性，有效增強(qiáng)銀行之間的服務(wù)競爭力。

經(jīng)濟(jì)增速換擋回落、體制改革步履艱難、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了改革開放30多年的高速增長后，逐漸走向“新常態(tài)”發(fā)展道路。經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)必然導(dǎo)致金融的新常態(tài)。銀行業(yè)只有根據(jù)變化了的“舊常態(tài)”與“新常態(tài)”的新要求對(duì)過去不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素提早進(jìn)行全方位的戰(zhàn)略部署和調(diào)整，才能在激烈的市場競爭中保持旺盛的生命活力，從而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

注 釋：

①數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

②潛在經(jīng)濟(jì)增長率是指一國（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)所生產(chǎn)的最大產(chǎn)品和勞務(wù)總量的增長率，或者說一國（或地區(qū)）在各種資源得到最優(yōu)和充分配置條件下，所能達(dá)到的最大經(jīng)濟(jì)增長率。這里講的資源包括自然資源、人力資源、技術(shù)和管理，還包括制度安排和經(jīng)濟(jì)政策。

③數(shù)據(jù)來源：《2013年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

④資料來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》（2012～2013年）。

⑤資料來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》（2009～2013年）。

⑥數(shù)據(jù)來源：中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站。

［1］張慧蓮，汪紅駒．中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”［J］．銀行家，2014，（6）：11～13．

［2］劉元春．“新常態(tài)”需除“舊教條”［N］．光明日?qǐng)?bào)，2014－06－23（11）．

［3］石建民．新常態(tài)與平常心［J］．中國企業(yè)家，2014，（11）：3．

［4］周小川．法治金融生態(tài)［J］．中國經(jīng)濟(jì)周刊，2005，（3）：11．