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    國家開發(fā)銀行資金局副局長余汪順:積極發(fā)揮開發(fā)性金融作用 促進境內(nèi)外債券市場發(fā)展

    2015-04-29 00:00:00
    債券 2015年2期

    債券市場投資策略論壇專題

    2014年國開行債券發(fā)行簡要回顧及展望

    作為債券市場的發(fā)行人,我們有義務(wù)向大家介紹國開行的一些基本情況,回顧2014年國開行在債券市場的發(fā)行情況。簡單來說,有以下幾個方面:

    (一)積極發(fā)揮開發(fā)性金融作用,以優(yōu)良的資產(chǎn)和業(yè)績實現(xiàn)機構(gòu)持續(xù)健康發(fā)展

    2014年,國開行主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài),以中長期投融資服務(wù)穩(wěn)增長,支持國家重點領(lǐng)域和重大項目建設(shè),為新型城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、棚戶區(qū)改造,周邊國家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、經(jīng)濟外交等項目融資、融智。在這一年,國開行資產(chǎn)總額突破了10萬億元,其中信貸資產(chǎn)突破7.8萬億元,不良資產(chǎn)率連續(xù)31個季度保持在百分之零點幾的低位。開行以資金運用保本微利為原則,堅持算大賬、算戰(zhàn)略利益賬,兼顧資產(chǎn)質(zhì)量和一定的收益目標,保持業(yè)績優(yōu)良、資產(chǎn)優(yōu)良,實現(xiàn)機構(gòu)持續(xù)健康發(fā)展。

    (二)多渠道、多市場發(fā)行債券,在構(gòu)建多層次債券市場體系方面取得新突破

    總體來講,在人民銀行、證監(jiān)會等有關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)下,在各市場機構(gòu)的支持下,國開行2014年的債券發(fā)行工作是“跨了市場,上了柜臺,出了國門”。

    首先,在主板的力度,國開行2014年立足銀行間債券市場全年發(fā)債1.15萬億元,存量6.3萬億元,累計發(fā)行量突破10萬億元,發(fā)行量占債券市場的18.4%;同時,國開債在二級市場的流動性表現(xiàn)也非常優(yōu)異,全年交易量達到10.5萬億元,占銀行間債券市場交易量的34%,居于首位,全市場交易非?;钴S的10只債券中有5只是國開債,大家非常熟悉的“14國開01”和“14國開05”的交易量分別居于市場第一和第二位。

    其次,在創(chuàng)業(yè)板方面,一是首發(fā)柜臺債,開展普惠金融。國開行與工行、農(nóng)行、中行合作發(fā)行了四期共67億元的柜臺債,這是銀行間市場的一件大事,也充分體現(xiàn)了人民銀行、證監(jiān)會等主管部門對發(fā)展中國債券市場的長遠思考。二是“跨市場”,國開行2014年在上交所成功發(fā)行300億元的債券,得到廣大投資人的熱烈認購。三是國開行發(fā)行了1000億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,占該市場規(guī)模近三分之一。

    再次,在國際市場方面,國開行在香港和倫敦兩地發(fā)行45億元的離岸人民幣債券,其中配合中英戰(zhàn)略論壇在倫敦發(fā)行了20億元人民幣債券,開創(chuàng)準主權(quán)人民幣債券首次登陸歐洲,并以此促成英國政府首發(fā)30億元人民幣國債納入外匯儲備,為人民幣產(chǎn)品納入西方央行儲備邁出了重要的一步。

    以上在債券的主板、創(chuàng)業(yè)板以及國際板方面的表現(xiàn),顯示了國開行在債券市場中致力于領(lǐng)先,致力于與大家保持密切合作、建設(shè)市場的心態(tài)。

    (三)未來將繼續(xù)為投資者服務(wù)、為市場服務(wù),積極建設(shè)境內(nèi)外債券市場

    總的來講有以下幾方面:第一,除繼續(xù)做好銀行間市場的債券發(fā)行外,我們也想在柜臺債如何常態(tài)化發(fā)行、序列化發(fā)行、標準化發(fā)行方面繼續(xù)作一些探索,希望在點、量還有機制方面進行更多創(chuàng)新。第二,我們希望將開拓境外投資者作為一個重點,當前境外投資者的債券投資存量已經(jīng)接近7000億元,市場發(fā)展非??欤瑖_行也希望更多境外投資人能成為我們的投資者。以上是2015年的一些基本想法。

    總體上,我們將繼續(xù)保持創(chuàng)新的姿態(tài)和務(wù)實的風(fēng)格,與各位繼續(xù)風(fēng)雨同行。

    對未來的債券市場發(fā)展的幾點建議

    我們對未來的債券市場發(fā)展有很多期待,國開行作為債券發(fā)行人,感受非常深刻。簡單提以下幾點建議:

    第一,在債券市場化發(fā)展方面,建議加強頂層的制度設(shè)計。我們感覺到最迫切的:一是有關(guān)基本制度的修訂還要進一步加快,特別是《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》頒布已經(jīng)10年了,而實際中發(fā)展非???,變化也很大,我們期待在這方面盡快有一些頂層設(shè)計。二是在債市的互聯(lián)互通方面,我們建議進一步加大推進力度。對內(nèi),存在國內(nèi)債券市場的互通問題,而對外,還缺乏吸引外資的整體制度設(shè)計。我們現(xiàn)在更多考慮的是引入境外的合格投資人,但對引入境外發(fā)行人以及使國內(nèi)發(fā)行人更多進入國際市場這兩方面,仍存在步伐不夠大、不夠快的問題。中央結(jié)算公司在2014年統(tǒng)計年報里提到了對開發(fā)境外投資者的三點建議,分別是縮短審批周期、放開回購、分層管理,我們完全同意。我們還建議對于吸引境外投資者應(yīng)該有一個整體的戰(zhàn)略思路和一系列具體措施,比如對于債券投資需求特別大的境外機構(gòu)單獨審批RQFII額度。三是對于未來地方政府債的擴容,建議也制定系統(tǒng)的規(guī)則。

    第二,再進一步提高市場效率。一是大力加強做市商機制建設(shè),在做大總體規(guī)模的同時,研究在不同券種中培養(yǎng)專門做市商。二是在保證公平、防范風(fēng)險的前提下,試點發(fā)行人接受自己的債券作為回購質(zhì)押品。三是加強信息整合。建議銀行間市場的前后臺定期發(fā)布合并的統(tǒng)計報表和分析報告。

    第三,加大市場宣介。對內(nèi),銀行間市場通過柜臺向社會延伸,就需要普通人更多地了解這個市場;對外,現(xiàn)在境外投資者主要還集中在亞洲,尤其是華語圈,未來急需加強對歐美地區(qū)的宣介,特別是國內(nèi)銀行間市場債券,對于境外合格投資人來說存在語言上的障礙。我們在如何按國際規(guī)則來設(shè)計一些基本機制,如何對國際投資人進行宣介,以及我們的標準、適應(yīng)的法律基本制度設(shè)計等如何和國際接軌方面,還有很長的路要走。

    責任編輯:夏宇寧 孫惠玲

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