驚喜和質(zhì)疑環(huán)繞中國股市

●本報(bào)駐日本、德國、加拿大特約記者 文玉 青木 陶短房●本報(bào)記者 楊沙沙●候濤

這個(gè)周末，原本休市的中國股市卻讓不少中國股民及遠(yuǎn)在歐美的投資者心跳不已。中國證監(jiān)會(huì)17日晚宣布的“放寬做空限制”等政策，被市場解讀為政府有意給近幾個(gè)月來瘋漲的中國股市“降溫”。當(dāng)天滬深股市已經(jīng)收盤，讓人始料未及的是，這竟成為17日歐美股市大跌的原因之一?！皼]有人能想到中國股市會(huì)影響美歐股市到如此地步”，美國全國廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CN?BC）感嘆稱，“但這就是生活……盡管尚無法確切描繪中美股市間互動(dòng)的公式，但近期中國股市的風(fēng)吹草動(dòng)一定會(huì)對美國造成連帶影響”。隨著中國在全球經(jīng)濟(jì)中扮演不可或缺的角色，曾經(jīng)“熊”霸全球的A股終于也找到了舉足輕重的感覺。關(guān)于“A股是否泡沫化”的質(zhì)疑仍在持續(xù)，但據(jù)英媒報(bào)道，越來越多外國投資者已如“飛蛾撲火般地”擁抱A股。繼證監(jiān)會(huì)18日澄清17日有關(guān)政策并非“打壓股市”后，19日晚央行又推出降低存款準(zhǔn)備金率的重磅利好。本周滬深股市是否將延續(xù)狂歡的節(jié)奏？全世界投資者拭目以待。

歐美市場嗅到A股風(fēng)向

17日，中國證監(jiān)會(huì)再對融資融券業(yè)務(wù)提出七項(xiàng)要求，其中“放寬做空限制”等信息令夜盤香港恒生指數(shù)期貨大幅下跌2.6%，在新加坡上市的新華富時(shí)A50指數(shù)也暴跌近6%。新華富時(shí)A50指數(shù)是國際投資機(jī)構(gòu)唯一可以在海外直接投資的以中國股票為標(biāo)的的指數(shù)，包含A股市場市值最大的50家公司，被看作衡量中國市場的精確指標(biāo)。

歐美股市也受到拖累。據(jù)路透社報(bào)道，美國股市17日下跌，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)3月25日來最大單日百分比跌幅，原因主要有兩個(gè)，一是“中國加強(qiáng)股市監(jiān)管”，二是擔(dān)憂希臘將很快耗盡現(xiàn)金。歐洲股市當(dāng)天也大跌1.8%，其中德國DAX指數(shù)下跌2.6％，交易商將其原因歸結(jié)為“中國交易規(guī)則的改變”。歐洲成分股中原材料板塊下跌近2%，原因是礦業(yè)股對中國方面的舉動(dòng)十分敏感。

CNBC稱，中國股市近日扮演著“全球股票市場力量來源”的角色，《華爾街日報(bào)》18日將證監(jiān)會(huì)主席肖鋼16日的講話稱為“中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對股市發(fā)出迄今最強(qiáng)烈警告”，“同時(shí)中國兩大交易所表示支持融券做空交易，這引發(fā)了外界對中國股市高位回落的擔(dān)憂”。報(bào)道引述瑞東股權(quán)分配負(fù)責(zé)人維爾什的話稱，中國股指如果下跌5%，“全球股市人氣都會(huì)受到打壓”。

英大證券研究所所長李大霄19日對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，歐美股市近期跟A股的聯(lián)動(dòng)性確實(shí)在加大，這說明滬港通等的開通，使得A股的國際化程度有所增加。17日的市場表現(xiàn)顯示，歐美市場嗅到了A股風(fēng)向，對于中國政策迅速做出反應(yīng)，這在以前是很少見的。

正當(dāng)全球準(zhǔn)備迎接A股下跌時(shí)，18日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人澄清說，有關(guān)兩融業(yè)務(wù)新政“不是所謂的鼓勵(lì)賣空，更非打壓股市”。19日，中國人民銀行宣布自4月20日起全面降低存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度。

“中國轉(zhuǎn)向刺激模式”，彭博社以此為題迅速報(bào)道央行的新舉措?！按伺e是積極的”，香港摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹對彭博社說，這表明中國決策者正在營造適度寬松的穩(wěn)定宏觀環(huán)境。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平19日告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，此次降準(zhǔn)并不是直接針對股市，不過降準(zhǔn)對整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)增長有利，銀行少交存款準(zhǔn)備金意味著市場將增加流動(dòng)性，推動(dòng)社會(huì)融資成本進(jìn)一步下降，對于目前兩個(gè)重要市場——股市、房地產(chǎn)市場來說，都是利好消息。

外資“飛蛾撲火般地涌入”

正如《海灣時(shí)報(bào)》網(wǎng)18日所說，中國的A股過去一周的表現(xiàn)像“火箭發(fā)射”。“誘人的中國股市正吸引外國投資者飛蛾撲火般地涌入”，英國《金融時(shí)報(bào)》17日報(bào)道稱，根據(jù)來自澳新銀行的數(shù)據(jù)，外國買家搶購中國股票的熱潮已經(jīng)出現(xiàn)。4月9日至4月15日這一周時(shí)間內(nèi)，外國投資者買入的跟蹤中國股市的基金達(dá)到2.25億美元，而在此前一周，從中國股市撤出的資金還高達(dá)20億美元。報(bào)道稱，今年迄今上證綜指漲幅已超過32%，外國投資者也試圖搭上這輪反彈的順風(fēng)車。

彭博社18日稱個(gè)人投資者不是唯一把現(xiàn)金投入A股的一方。對全球多個(gè)國家和地區(qū)的11名專業(yè)基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，他們中有5人表示計(jì)劃本季度增加人民幣計(jì)價(jià)的A股持有量，另有4人稱將保持原有數(shù)量，只有2人說要減少他們的份額。

日本“zuuonline”網(wǎng)站19日刊登介紹中國股市魅力、購買及交易方法的長篇文章。文章稱，中國從上世紀(jì)90年代至現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)總值增長20倍，今后還將持續(xù)發(fā)展的中國，股市當(dāng)然熱門。中國有很多正在迅速成長的企業(yè)，回報(bào)率是日本企業(yè)的2倍。中國股市將成為與紐約股市并列左右世界經(jīng)濟(jì)的市場。

滬港通的成功也刺激著海外市場與中國股市“連通”的愿望。新加坡《海峽時(shí)報(bào)》18日稱，滬港通低調(diào)推出只有5個(gè)月，內(nèi)地投資者購買興趣的激增推動(dòng)港股交易額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高水平，推動(dòng)恒指走高近10%。香港交易所成為內(nèi)地牛市運(yùn)轉(zhuǎn)的最大受益者，過去兩周來它的市場價(jià)值大幅上漲51%，是新加坡交易所市場價(jià)值的6.4倍。新加坡期待能成為中國伸向全球股票市場的下一站。澳大利亞證券分析人士斯坦納表示，新加坡與中國股市連通在未來12個(gè)月—18個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)將是可能的。

李大霄對《環(huán)球時(shí)報(bào)》說，外國投資者大舉進(jìn)入中國股市，是看到A股發(fā)展的潛力和苗頭，看到A股在和國際接軌過程中產(chǎn)生的機(jī)會(huì)。他說，這一輪外國資本能在中國股市待多長時(shí)間還不好說，但相對而言投資期限應(yīng)比國內(nèi)散戶時(shí)間會(huì)稍長一點(diǎn)。

中國股市引發(fā)全球爭議

處于超強(qiáng)牛市中的中國股市引起外媒的高度關(guān)注。警告泡沫的聲音不絕于耳，但樂觀的看法也不少。

“中國股市蘊(yùn)含泡沫”，德國《經(jīng)理人雜志》19日表示，誰要是質(zhì)疑德國股市的直線上升，就應(yīng)該去中國，上證綜合指數(shù)本月漲幅高達(dá)30％，而德國達(dá)克斯指數(shù)同一時(shí)間只有3％的升幅。

“股市高燒席卷中國”，美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）稱，中國股市“太熱了”。美國投資經(jīng)理帕特爾建議，謹(jǐn)慎的做法是“遠(yuǎn)離”中國市場。但文章同時(shí)引用高盛高級研究員慕天輝的話稱，即使中國A股有一些泡沫，也不至于崩塌，因?yàn)橛谐渥愕默F(xiàn)金在駕馭泡沫。

各方對A股的后市預(yù)期也不同。路透社認(rèn)為，這已是連續(xù)第六周周線以陽線告終，“市場有可能進(jìn)入調(diào)整期”。報(bào)道稱，上周中國股指連續(xù)創(chuàng)出7年新高和歷史天量，股指運(yùn)行完全擺脫基本面及技術(shù)面束縛，而由資金面和市場情緒所主導(dǎo)，讓人擔(dān)心市場風(fēng)險(xiǎn)的快速凝聚。

《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，本輪滬深股市的上行更多由成長類股票所帶動(dòng)，泡沫風(fēng)險(xiǎn)不可輕視，但過去幾年內(nèi)股指匆匆上攻后長期走低的歷史未必會(huì)簡單重演。而該報(bào)另一篇文章援引巴黎銀行分析師的話稱，“現(xiàn)在的指數(shù)沒什么好擔(dān)心的”，不要對中國政府調(diào)控股市過度擔(dān)心，他們充其量只是擔(dān)心A股漲得太快。

德國《經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)》19日稱中國概念股的陡峭上升，“似乎是全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的前兆”，“要知道，中國經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)并不好”。并稱大幅上漲的中國科技股將大幅下跌。但“德國之聲”專欄作家澤林同天撰文稱，西方分析家們對中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫的警告沒完沒了：最早是債務(wù)泡沫，然后是房市泡沫，現(xiàn)在他們又說中國股市面臨類似西方2000年左右遭遇的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。但在當(dāng)年的美國，發(fā)生崩盤前夕，信息企業(yè)在全部市場資本化的比重達(dá)1/3，融資程度也高得多。而在中國，技術(shù)股比重目前也才不過11%。更何況中國政府已計(jì)劃投入巨資扶植中國的信息產(chǎn)業(yè)。

“瘋牛失去控制”，瑞士《新蘇黎世報(bào)》稱，中國股市與西方有很大不同，經(jīng)濟(jì)疲軟反而股市高漲，盲目的漲勢意味著股市的風(fēng)險(xiǎn)。路透社說，目前，中國的散戶投資者們忙著開設(shè)股票賬戶、借了創(chuàng)紀(jì)錄的錢買股票，而他們中很多人缺乏經(jīng)驗(yàn)，這可能導(dǎo)致局面失控。

彭博社日文網(wǎng)刊文稱，中國第一季度增速放緩，滬港股市卻大幅上揚(yáng)，這并不是簡單的數(shù)字背離，而是反映了不同的經(jīng)濟(jì)狀況。中國現(xiàn)在正試圖從舊的發(fā)展模式中脫離出來，達(dá)到更宏偉的新的經(jīng)濟(jì)平衡目標(biāo)。文章稱15日中國公布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)中有一個(gè)“具有里程碑意義”的重要數(shù)據(jù)，即1-3月消費(fèi)占GDP首超50%，證明內(nèi)需增長堅(jiān)挺。

“中國股市長遠(yuǎn)看形勢良好?！钡聡侣勲娨暸_19日認(rèn)為，中國股市上漲，是市場對中國金融風(fēng)險(xiǎn)可控的認(rèn)同，是對中國全面深化改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整等多種因素的綜合反映。即使未來有所下跌，但長期仍與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)?！?/p>