關(guān)于上市公司違規(guī)研究的回顧與思考

阮丹丹

關(guān)于上市公司違規(guī)研究的回顧與思考

阮丹丹

本文對2010年至2014年間的所有相關(guān)文獻做了一個回顧，從多個方面來總結(jié)前輩們對上市公司違規(guī)的研究情況，通過數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、歸類和整理得出一些結(jié)論，最后，對上市公司違規(guī)的現(xiàn)狀做一個總體的概括及思考。

上市公司違規(guī)；研究回顧；現(xiàn)狀及展望

從1990年深圳證券交易所和上海證券交易所成立以來，被報道有違規(guī)現(xiàn)象的上市公司案例不勝枚舉，例如2011年的綠大地欺詐事件、2014年的獐子島巨額虧損事件，隨著這些事件吸引了越來越多媒體等社會各界的眼光，上市公司違規(guī)就得到了多方位的關(guān)注，關(guān)于上市公司違規(guī)的研究也是就越來越多、越來越深入。本文以2010年至2014年共五年以來在中國知網(wǎng)上能檢索到的的所有關(guān)于上市公司違規(guī)的研究文獻為對象，從文獻的數(shù)量變化、內(nèi)容變化以及內(nèi)容的分布等方面分別做了描述性統(tǒng)計，總結(jié)了2010年以來國內(nèi)學者在上市公司違規(guī)方面的的研究成果及其研究進程，而且找出了上市公司違規(guī)方面的研究熱點問題，為后人進行理論研究以及實際應(yīng)用都提供了一個比較完整的參考。

一、上市公司違規(guī)研究統(tǒng)計

經(jīng)過在知網(wǎng)檢索，從2010年至2014年這五年中共搜索到121篇關(guān)于上市公司公司違規(guī)的研究，下面分別按來源、內(nèi)容將這些文獻進行了統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果如下：

表一上市公司違規(guī)研究文獻統(tǒng)計表（按來源）

從表一中可以看出從2010年到2014年，學者們對于上市公司違規(guī)的研究次數(shù)呈現(xiàn)一個波浪形的趨勢，有點“大小年”的即視感，但是總體數(shù)量波動不大，說明學者們持續(xù)保持著對于這方面的研究。其中，學位論文的研究數(shù)量總體上呈現(xiàn)上升趨勢，而雜志期刊總體上則是下降趨勢。

筆者將上市公司違規(guī)研究的內(nèi)容分為了三大類。

第一大類就是理論研究，這一大類中，包括了上市公司違規(guī)的行為研究（王果，2014）、原因研究（白銀卉、劉文廣，2013）、影響因素研究（吳佳沁，2013）、影響范圍研究（何杰、王果，2013）、趨勢研究（鄭新源、2014）、對策研究（托合旦木·坎吉、李益生，2012）以及違規(guī)處罰有效性的研究（蘇凱玲，2013）。

第二大類就是上市公司違規(guī)與外部關(guān)系的研究，其中包括上市公司違規(guī)與注冊會計師行為的研究（徐燦，2014）、上市公司違規(guī)與證監(jiān)會監(jiān)管的研究、上市公司違規(guī)與投資者關(guān)系的研究以及上市公司違規(guī)與政府管理的研究。

第三大類，上司公司違規(guī)與公司內(nèi)部關(guān)系的研究，指的是上市公司違規(guī)與董事會特征、內(nèi)部控制、企業(yè)高管、財務(wù)壓力、監(jiān)事會制度、股權(quán)特征、經(jīng)營風險、組織形式、商業(yè)信用之間的關(guān)系研究。

表二上市公司違規(guī)研究文獻統(tǒng)計表（按內(nèi)容）

表三上市公司違規(guī)研究內(nèi)容變化分析表

從表二中可以看出，在三大類研究內(nèi)容中，理論研究占得比重是最大的，內(nèi)部關(guān)系研究次之，最后是外部關(guān)系研究，但在表三中，外部關(guān)機研究所占比例一直在穩(wěn)步上升，說明學者們越來越重視上市公司違規(guī)與外部關(guān)系的研究，上市公司違規(guī)的影響范圍看來也是越來越廣。

二、上市公司違規(guī)研究內(nèi)容歸納

1.上市公司違規(guī)理論研究歸納

2013年吳佳沁對我國上市公司違規(guī)行為的影響因素做出了探究，結(jié)果表明我國上市公司違規(guī)的主要影響因素包括公司的財務(wù)狀況以及公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，作者認為企業(yè)的資產(chǎn)收益率如果越低、資產(chǎn)負債率如果越高、第一大股東持股比例如果越低，則該上市公司越容易發(fā)生違規(guī)行為。

西南大學托合旦木·坎吉在2013年的一篇文章中歸納了上市公司違規(guī)的主要手段，作者認為其主要手段有制造虛假文件、虛構(gòu)交易從何獲得虛假收入、隱瞞關(guān)聯(lián)方的交易及其他應(yīng)披露的重大事項，最后還有設(shè)立帳外賬戶等。并且認為上市公司違規(guī)會影響到國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控以及社會經(jīng)濟的資源配置。

2014年西南財經(jīng)大學王果統(tǒng)計了1992年至2011年我國上市公司的違規(guī)事件，統(tǒng)計結(jié)果顯示在不同類型違規(guī)事件中，最多的就是信息披露違規(guī)，而對于具體違規(guī)事件，推遲披露問題出現(xiàn)的是最多的，統(tǒng)計結(jié)果還顯示一般違規(guī)與嚴重違規(guī)的在數(shù)量上是不相上下。

2013年馮素玲與楊楊研究了上市公司違規(guī)處罰信息的市場反應(yīng)，研究表明，對于上市公司違規(guī)所受的處罰而言，得到的處罰越是嚴重，其受到處罰的事件越是及時，則市場反應(yīng)是越強烈的。

崔燕來在2010年研究了我國上市公司信息披露違規(guī)問題，研究結(jié)果表明我國上市公司的信息披露違規(guī)主要原因來源于企業(yè)或者說是管理層受到的財務(wù)壓力，負債壓力越大的公司越傾向于信息披露違規(guī)。

2011年應(yīng)雙雙、李秀枝在《煤炭經(jīng)濟研究》雜志中發(fā)表文章認為在我國的上市公司違規(guī)事件中，關(guān)聯(lián)方交易披露違規(guī)現(xiàn)象特別嚴重，涉及金額巨大。

2.上市公司違規(guī)外部研究歸納

2014年安徽大學徐燦研究了上市公司違規(guī)與注冊會計師行為的關(guān)系，作者在文中表示上市公司違規(guī)會導致注冊會計師承擔更多的審計風險，從而導致注冊會計師在進行審計時會制定更多的審計程序來降低該風險到可接受的低水平，而且還會影響到注冊會計師出具的審計報告。

2014年范敏虹認為上市公司違規(guī)行為會影響到機構(gòu)投資者的持股以及證券分析師的跟隨。該學者認為上市公司違規(guī)會導致機構(gòu)投機者持股數(shù)變少，而且會讓證券分析師跟隨度降低。

2011年呂凡、余玉苗認為上市公司違規(guī)行為的持續(xù)時間越長、違規(guī)次數(shù)越多、違規(guī)相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)級別越高，則會影響注冊會計師的審計過程，最后導致與該上市公司的審計定價會越高。

3.上市公司違規(guī)內(nèi)部研究歸納

2014年章勝平研究了我國上市公司違規(guī)與女性高管的關(guān)系，作者認為女性高管如果參與公司治理，則會有效地降低上市公司違規(guī)性的概率，而且，女性高管的年齡越大，學歷越高，任職時間越長，這種影響效果越明顯。

西南財經(jīng)大學王孟元表示，企業(yè)內(nèi)部控制的缺陷顯著影響著企業(yè)的違規(guī)行為，二者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，即內(nèi)部控制缺陷越多，公司越可能發(fā)生違規(guī)并得到處罰，而且作者還認為現(xiàn)有的違規(guī)處罰制度無法促進完善公司內(nèi)部控制。

陳運森、王汝花2014年在《會計與經(jīng)濟研究》雜志中發(fā)表文章認為上市公司違規(guī)會影響到公司的商業(yè)信用，作者通過實證研究得到的結(jié)果表示公司在發(fā)生違規(guī)并得到處罰后，公司獲得的商業(yè)信用額度變少，商業(yè)信用的成本也就隨之上升，處罰的傳染性會導致供應(yīng)商是對公司有額外的看法。

2011年蔣廷富、張金貴在《財會通訊》發(fā)表文章，作者在文章中認為上市公司違規(guī)與公司的治理結(jié)構(gòu)之間存在關(guān)系，如果改善了公司的治理結(jié)構(gòu)，則公司的違規(guī)行為也會相應(yīng)減少。

三、上市公司違規(guī)研究思考

首先，關(guān)于上市公司違規(guī)的理論研究已經(jīng)比較全面了，上市違規(guī)的根本原因、違規(guī)表現(xiàn)、違規(guī)主要手段、違規(guī)趨勢以及違規(guī)的影響范圍基本都有了一些定論，也比較符合現(xiàn)實中的上市公司情況，對于違規(guī)處罰的有效性也有了很多方面的研究，雖然違規(guī)處罰不能完全遏制上市公司違規(guī)，但是對于減少上市公司違規(guī)還是有一定的作用的。在未來的上市公司違規(guī)研究中，我們需要把注意力更多地放在上市公司違規(guī)與其他各種相關(guān)因素的研究上，比如上市公司違規(guī)與企業(yè)構(gòu)成的內(nèi)部要素的各種關(guān)系研究，上市公司違規(guī)與企業(yè)競爭者之間的關(guān)系研究，等等各種可行的、與內(nèi)外部相關(guān)的要素的研究。

再者，縱觀一百多篇文獻，發(fā)現(xiàn)實證研究文章較多，而案例研究文章非常少。我認為案例研究是一重非常實用的研究方法，生動的案例描述可以給讀者更多的真實感，更容易被接受，而且透徹分析案例有助于深刻理解相關(guān)關(guān)系，以便提出更具有可行性、針對性的建議。

最后，如今的企業(yè)競爭持續(xù)地在升溫，企業(yè)違規(guī)問題在今后的企業(yè)經(jīng)營中必將越來越突出，而這又勢必會影響到投資者等社會多個階層的利益，所以，對企業(yè)違規(guī)的研究一定要更加深入、更加細致，希望學者們充分重視企業(yè)違規(guī)這方面的研究，力爭為減少企業(yè)違規(guī)風險的理論研究和現(xiàn)實實踐做出貢獻。

［1］劉文宇.上市公司披露違規(guī)行為、公司績效與財務(wù)風險的相關(guān)性研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).會計之友，2013-02-20.

［2］王果.中國上市公司違規(guī)行為研究.1992～2011.西南財經(jīng)大學，2014-04-01.

［3］陳運森，王汝花.產(chǎn)品市場競爭、公司違規(guī)與商業(yè)信用，會計與經(jīng)濟研究，2014-09-25.

（作者單位：中南財經(jīng)政法大學）