養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)新常態(tài)：從數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng) 動(dòng)保行業(yè)拼產(chǎn)品質(zhì)量

吳立/銀河證券農(nóng)林牧漁行業(yè)首席分析師

一、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈變局

1.生豬產(chǎn)業(yè)鏈的變革。

隨著2011年生豬價(jià)格暴漲和政府對(duì)萬頭豬場(chǎng)的補(bǔ)貼政策，近幾年我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭仍诓粩嗵岣撸f頭豬場(chǎng)的規(guī)模和數(shù)量均在不斷加大。2007年，全國萬頭豬場(chǎng)戶數(shù)僅有1852家，而2011年已經(jīng)增長至4099家，4年增長了121%。而年出欄頭數(shù)在100頭以下的散養(yǎng)戶比例大幅減少，他們的年出欄頭數(shù)從2007年占比的64.5%下降至2010年的48.2%。

未來豬場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)：養(yǎng)豬現(xiàn)在走到了資本時(shí)代，并不是規(guī)模越大越好，誰的采購成本低，誰的品種好，誰的管理水平高，比的是綜合優(yōu)勢(shì)。未來這個(gè)行業(yè)會(huì)從金字塔形變?yōu)閱♀徯停河蓴?shù)量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，管理精細(xì)化的，具有資金優(yōu)勢(shì)的，成本控制能力好的養(yǎng)殖戶會(huì)存活的更好；未來的競(jìng)爭(zhēng)格局是大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)因?yàn)橛匈Y金優(yōu)勢(shì)，設(shè)備先進(jìn)，養(yǎng)殖管理較好，成本低，會(huì)加速擴(kuò)張，而存欄50頭母豬左右的家庭農(nóng)場(chǎng)因?yàn)槌杀究刂颇芰?qiáng)、不需要雇人，養(yǎng)殖精細(xì)化程度高，也具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.飼料行業(yè)變革。

養(yǎng)殖規(guī)?；嵘偈癸暳掀髽I(yè)開始注重服務(wù)。隨著養(yǎng)殖規(guī)?；奶嵘?，大型養(yǎng)殖戶對(duì)精細(xì)化管理的要求逐漸提高，飼料企業(yè)由原來的單純依靠營銷和開始尋找差異化的服務(wù)模式，幫助養(yǎng)殖戶提高生產(chǎn)效率。

3.動(dòng)保行業(yè)變革。

動(dòng)物疫苗行業(yè)將進(jìn)入高速增長期。我國畜禽種源來自國外，容易發(fā)生疫病，養(yǎng)殖環(huán)境不斷惡化，催生動(dòng)保行業(yè)蓬勃發(fā)展；下游養(yǎng)殖規(guī)模加速，養(yǎng)殖戶防疫意識(shí)提高，食品安全事件促使養(yǎng)殖企業(yè)疫病治療轉(zhuǎn)向預(yù)防為主。這將推動(dòng)動(dòng)物疫苗需求量增長。當(dāng)前動(dòng)物疫苗市場(chǎng)規(guī)模為100億，隨著市場(chǎng)化加速，預(yù)計(jì)3～5年后將達(dá)到250億規(guī)模，未來我國動(dòng)保產(chǎn)品市場(chǎng)銷售額將以年均20%左右增長。

在動(dòng)保企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，將呈現(xiàn)研發(fā)致勝+工藝領(lǐng)先+營銷先行的態(tài)勢(shì)。在市場(chǎng)疫苗中，高品質(zhì)的疫苗會(huì)受到養(yǎng)殖戶的偏愛。如金宇集團(tuán)的口蹄疫疫苗，在直銷苗中占據(jù)了約50%的市場(chǎng)份額，同樣的產(chǎn)品還有勃林格的豬圓環(huán)疫苗，占據(jù)了國內(nèi)市場(chǎng)的50%，天康生物、青島易邦的豬藍(lán)耳病市場(chǎng)苗銷量居行業(yè)前列。市場(chǎng)苗的價(jià)格為招標(biāo)苗的8～10倍。

二、2015年生豬價(jià)格研判

豬周期啟示：

1.豬周期價(jià)格的低點(diǎn)在逐次提高，主要是由于飼料原料價(jià)格上漲和人工養(yǎng)殖成本上升所導(dǎo)致。通過回顧歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，豬周期每一次的低點(diǎn)價(jià)格都在提高，我們認(rèn)為主要是由于飼料原料玉米和豆粕的價(jià)格上漲和人工養(yǎng)殖成本的上升所致。

2.周期有逐漸延長的趨勢(shì)，主要原因是養(yǎng)殖規(guī)?；诓粩嗵岣?。從歷史數(shù)據(jù)來看，周期的時(shí)間長度有延長的趨勢(shì)，主要原因是我國規(guī)?；B(yǎng)殖比例在不斷提高，規(guī)模化養(yǎng)殖戶一般固定資產(chǎn)投入成本較高，進(jìn)入壁壘和退出壁壘較大，資金實(shí)力強(qiáng)，能夠承受的虧損幅度更大，價(jià)格周期會(huì)被拉長。

3.豬價(jià)通常在4～5月份見底，然后開始上漲。從季節(jié)來看，4～5月份是全年豬肉需求比較淡的月份，這段時(shí)間豬價(jià)開始觸底，到10～11月份，由于中秋節(jié)和國慶節(jié)以及隨后的元旦節(jié)，另外南方開始進(jìn)入做臘肉季節(jié)，豬肉需求逐漸進(jìn)入旺季。

4.養(yǎng)殖行業(yè)大面積持續(xù)虧損約4個(gè)月左右，豬價(jià)見底。養(yǎng)殖行業(yè)的盈利通常以豬料比、豬糧比和自繁自養(yǎng)頭均盈利作為指標(biāo)：豬料比4.4∶1，豬糧比6∶1時(shí)，和自繁自養(yǎng)頭均盈利為0時(shí)是盈虧平衡的標(biāo)志。

5.不能預(yù)測(cè)的因素。除養(yǎng)殖收益的變化引起豬價(jià)周期性波動(dòng)之外，還有一些外部因素會(huì)影響豬價(jià)的周期，比如疫病或自然災(zāi)害使得生豬存欄減少或者政府收放儲(chǔ)等政策使養(yǎng)殖戶改變對(duì)豬價(jià)的預(yù)期，但這些外部事件只能跟蹤，不能預(yù)測(cè)。

通過歷史經(jīng)驗(yàn)來看，能繁母豬存欄變化一般領(lǐng)先于生豬價(jià)格變動(dòng)約13個(gè)月左右，能繁母豬淘汰的進(jìn)度決定了下個(gè)周期豬價(jià)上漲的速度，能繁因豬淘汰的力度決定了下個(gè)周期豬價(jià)上漲的幅度。