我國互聯(lián)網(wǎng)金融的模式、問題與對策

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用日益深入，大數(shù)據(jù)、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)等新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)直接推動了金融市場環(huán)境、客戶需求和服務(wù)模式的深刻變革，催生了互聯(lián)網(wǎng)時代的金融新業(yè)態(tài)——互聯(lián)網(wǎng)金融。它以“低成本、非抵押、便捷”的融資模式，不僅豐富了金融市場的層次和產(chǎn)品，而且讓更多的普通百姓有機會分享社會金融資源，實現(xiàn)了金融服務(wù)的普惠性。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融在迅猛發(fā)展，不斷推陳出新的同時，也逐漸暴露出一些問題，值得我們關(guān)注與研究。

一、當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式

（一）支付平臺型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式

網(wǎng)絡(luò)支付是指通過計算機、手機等設(shè)備，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令、轉(zhuǎn)移資金的服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融模式的支付方式主要有三種：

1、網(wǎng)上銀行，即各家商業(yè)銀行將自身支付結(jié)算業(yè)務(wù)從線下搬上互聯(lián)網(wǎng)。

2、第三方支付，即用戶通過在第三方支付企業(yè)的網(wǎng)站上進(jìn)行注冊，并與相關(guān)的銀行卡進(jìn)行關(guān)聯(lián)后進(jìn)行的一種線上支付行為。第三方支付企業(yè)的運營主體主要分為兩大模式：一是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo)的支付賬戶模式，以支付寶、財付通為代表；二是金融企業(yè)主導(dǎo)的銀行賬戶模式，以銀聯(lián)在線、匯付天下、快錢為代表。目前，第三方支付已成為支撐電子商務(wù)發(fā)展的重要力量。

3、手機刷卡器移動支付，手機刷卡相當(dāng)于移動POS 機，國內(nèi)目前主流刷卡器主要有：樂刷、盒子支付、拉卡拉、快錢快刷等。隨著身份認(rèn)證技術(shù)和數(shù)字簽名技術(shù)等安全防范軟件的發(fā)展，移動支付不僅能解決日常生活中的小額支付，也能解決企業(yè)間的大額支付，替代現(xiàn)金、支票等銀行結(jié)算支付手段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下的支付方式未來將會以移動支付為主宰。

（二）融資平臺型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式

融資平臺型的互聯(lián)網(wǎng)金融是為了滿足中小企業(yè)和個人的融資需要的，在市場中充當(dāng)金融中介的作用，目前主要有以下三種類型。

1、網(wǎng)絡(luò)小貸模式

網(wǎng)絡(luò)小貸是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借其電商平臺和網(wǎng)絡(luò)支付平臺積累的交易和現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，評估借款人資信狀況，在線審核，通過其控制的小額貸款公司，向旗下電子商務(wù)平臺客戶提供便捷的小額貸款的服務(wù)模式。

阿里小貸是該模式的開拓者，它將阿里巴巴集團的B2B、B2C 和C2C平臺積累的海量客戶的真實行為及信用數(shù)據(jù)全部打通共享，通過深度的數(shù)據(jù)挖掘和云計算將客戶在電商平臺上的行為數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)和個人的“信用評級”，建立中小企業(yè)貸款數(shù)據(jù)庫，面向阿里巴巴、淘寶、天貓平臺上的小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供小額貸款業(yè)務(wù)。截至2013年末，阿里金融旗下的小額貸款公司累計發(fā)放貸款1500億元，累計客戶數(shù)超過65萬家，貸款余額超過125億元。阿里小貸的成功，促使了大批平臺金融企業(yè)的成立。

2、P2P 信貸經(jīng)營模式

P2P信貸是指借款人和投資人之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸融資服務(wù)模式。P2P信貸興起于西方，作為網(wǎng)絡(luò)中介，其部分替代了商業(yè)銀行的信用中介職能， 大幅降低了借貸雙方信息不對稱及交易成本。最初，P2P借信貸平臺主要負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則，為借貸雙方提供信息、資信評估、投資咨詢等，有些平臺還提供資金移轉(zhuǎn)和結(jié)算、債務(wù)催收等服務(wù)，但一般不實質(zhì)參與借貸關(guān)系。近年來，我國P2P逐步衍生出了“類擔(dān)?！蹦Ｊ?，當(dāng)借款人逾期未還款時，有些P2P信貸平臺或其合作機構(gòu)墊付全部或部分本金和利息。此外，還有“類證券”、“類資產(chǎn)管理”等模式。

P2P信貸規(guī)避了民間金融非法吸儲和非法經(jīng)營的兩大法律風(fēng)險，是實現(xiàn)民間金融陽光化的最佳途徑，不僅為小微企業(yè)融資增加了渠道和降低了融資成本，也為高資產(chǎn)凈值客戶提供了更為優(yōu)質(zhì)的理財渠道。我國P2P信貸服務(wù)2006年由宜信引入。2007年，拍拍貸和宜信網(wǎng)貸平臺先后上線，P2P信貸在我國呈現(xiàn)出蓬勃的生命力。但是，2013年10月以來，P2P出現(xiàn)了倒閉、破產(chǎn)的風(fēng)潮。

3、眾籌融資經(jīng)營模式

眾籌融資是指借款人或企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS平臺向公眾展示自己的創(chuàng)意，籌集從事某項創(chuàng)業(yè)或活動的小額資金，并向投資人提供一定回報的融資模式。全球第一家眾籌平臺Kickstarter2009年誕生于美國。

目前我國眾籌主要有兩種模式：一是以投資對象的產(chǎn)品或服務(wù)作為回報，即“團購+預(yù)購”模式。這一模式就其機理而言，屬于網(wǎng)購行為，而不是投資行為，我國最大的眾籌網(wǎng)站“點名時間”就是采用這種模式。二是股權(quán)投資模式，即投資者購買的是創(chuàng)業(yè)者和籌資者的股權(quán)，其性質(zhì)屬于個人風(fēng)險投資。成立于2011年11月的“天使匯”，是國內(nèi)首家股權(quán)眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺。著名的打車軟件“嘀嘀打車”， 就是在這一平臺上完成了1500萬元的初始融資。

（三）理財平臺型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式

理財式互聯(lián)網(wǎng)金融就是金融或者非金融機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)向投資者提供基金、保險、國債、外匯、期貨、貴金屬、銀行理財產(chǎn)品等的銷售和交易服務(wù)。這是對銀行存款業(yè)務(wù)構(gòu)成最大威脅的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)之一。阿里集團的余額寶是該類業(yè)務(wù)的先驅(qū)者，之后各大銀行、券商、基金等陸續(xù)搶灘理財類互聯(lián)網(wǎng)金融市場。據(jù)統(tǒng)計，截至2014年2月14日，“余額寶”規(guī)模突破4000億元；騰訊2014年1月22日推出的“理財通”上線13天規(guī)模就突破了100億元。保險領(lǐng)域，快錢推出的保險行業(yè)解決方案項目中，人保、太保、平安、泰康等30家險企都已全線接入。

（四）服務(wù)平臺型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式

服務(wù)平臺型的互聯(lián)網(wǎng)金融是指為個人提供金融產(chǎn)品的搜索和比價服務(wù)，以幫助消費者便捷獲取費率更低的貸款、理財、保險等服務(wù)。金融業(yè)的飛速發(fā)展帶來了各式各樣的貸款、理財?shù)犬a(chǎn)品，如何快速、方便地從中選擇更適合自己需求的低費率的產(chǎn)品就成了消費者的重要課題。這樣，搜索類的服務(wù)平臺型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)運而生，2011年成立的融360就是其中的先驅(qū)者。融360本質(zhì)上是一個搜索引擎，專注于貸款領(lǐng)域，主要為借款者提供滿足其貸款需求的銀行、小貸公司的貸款產(chǎn)品，幫助借貸者更為便捷地做出決策。目前歐美市場上88%的網(wǎng)民在選擇金融產(chǎn)品時，會通過上網(wǎng)進(jìn)行搜索和調(diào)研，未來服務(wù)平臺類的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)極有可能成為用戶獲取金融產(chǎn)品、金融機構(gòu)獲得精準(zhǔn)客戶的主要平臺。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律、法規(guī)缺失，監(jiān)管不到位，行業(yè)自律不完善

一是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律缺失。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的立法尚不完備，其性質(zhì)缺少明確的法律界定，未來，法律政策的不確定性可能成為平臺發(fā)展的巨大潛在風(fēng)險。如對于快速發(fā)展的P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺，我國法律在資金監(jiān)管、信貸雙方的信用管理、個人信息保護、業(yè)務(wù)范圍等領(lǐng)域均沒有作出明確具體的規(guī)定，以致整個行業(yè)的發(fā)展相對比較混亂，有的還涉嫌非法集資。另外，國內(nèi)現(xiàn)有的銀行、保險、證券等方面的法律法規(guī)都是基于傳統(tǒng)金融企業(yè)的監(jiān)管要求，準(zhǔn)備金、存貸比、備付率等乃至巴塞爾協(xié)議Ⅲ關(guān)于資本充足率、杠桿率的規(guī)定對互聯(lián)網(wǎng)金融適用性較弱甚至根本無用。二是分業(yè)監(jiān)管體制難以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營趨勢?；ヂ?lián)網(wǎng)的開放性和虛擬性大大降低了各種金融服務(wù)產(chǎn)品和整個金融產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展趨勢不斷加強，其所提供的服務(wù)、創(chuàng)新的產(chǎn)品以及銷售渠道都將沖擊我國目前的分業(yè)監(jiān)管體制，造成監(jiān)管執(zhí)行中遇到許多問題。

（二）客戶資金、信息安全問題

互聯(lián)網(wǎng)金融對技術(shù)管理提出了更高的要求。開放式的網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)，不完善的密鑰管理和加密技術(shù)，欠安全的TCP/IP協(xié)議，以及計算機病毒、電腦黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙、金融釣魚網(wǎng)站等，極易引起客戶帳戶的資金損失。隨著云服務(wù)的推出，很多互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)又把一些敏感的數(shù)據(jù)放在互聯(lián)網(wǎng)的云端，這給信息安全，包括資金安全帶來更大的挑戰(zhàn)。一旦數(shù)據(jù)遭到竊取、泄露、非法篡改，將對個人隱私、客戶權(quán)益、人身安全構(gòu)成威脅。而云計算需要大量用戶參與之中，其中也存在安全隱患。

（三）信用風(fēng)險

由于網(wǎng)絡(luò)融資平臺未納入央行征信系統(tǒng)，平臺在進(jìn)行交易撮合時，主要是根據(jù)借款人提供的身份證明、財產(chǎn)證明、繳費記錄、熟人評價等信息評價借款人的信用。一方面，此種證明信息極易造假；另一方面，無法全面了解借款人信息。據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年以來出現(xiàn)的問題平臺（已跑路或者無法提現(xiàn)）已超過40家；而在2013年全年共有75家平臺發(fā)生倒閉和無法提現(xiàn)的問題。

（四）運營風(fēng)險

從目前看，P2P網(wǎng)貸平臺中高杠桿率帶來的運營風(fēng)險較為突出。盡管大多數(shù)P2P網(wǎng)貸公司承諾“包賠本金”，卻沒有相應(yīng)的資本約束和保證。據(jù)“網(wǎng)貸之家”數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸公司“翼龍貸網(wǎng)”的注冊資金為100萬元，而它截至目前的成交量為19927.50萬元，杠桿率高達(dá)1191.74倍，“愛投資”、“微貸網(wǎng)”等注冊資金為500萬元，杠桿率分別為443.17倍、157.53倍，規(guī)模與注冊資本極不相稱，一旦資金流動性出現(xiàn)問題，網(wǎng)貸公司將陷入兌付危機。

（五）產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，尚未形成差異化的競爭格局

目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較快，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在介入金融途徑多走規(guī)避金融準(zhǔn)入高門檻、嚴(yán)監(jiān)管之路，以非金融做金融，模糊金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)之間的界限。在金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的研發(fā)，推介和提供以及經(jīng)營管理模式等方面趨于雷同。關(guān)鍵環(huán)節(jié)同質(zhì)化嚴(yán)重，多數(shù)企業(yè)未能依托自身特點、市場需求和客戶偏好開發(fā)出具有較強功能的特色產(chǎn)品和服務(wù)，實現(xiàn)差異化發(fā)展，形成差異化競爭格局。

三、促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的對策建議

（一）盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，建立有效的橫向合作監(jiān)管體系

一是完善現(xiàn)有金融法律法規(guī)。在加快對現(xiàn)有《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》、《票據(jù)法》等金融法律法規(guī)進(jìn)行修訂的同時，針對不同的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，制定規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相應(yīng)法規(guī)，進(jìn)一步明確互聯(lián)網(wǎng)金融涉及各方的權(quán)利和義務(wù)，賦予相應(yīng)合法地位，有效控制金融風(fēng)險。二是制定諸如個人信息保護、征信體系、電子簽名以及支付客戶識別、身份驗證等方面的具體準(zhǔn)則和要求，提升互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)防控風(fēng)險能力。三是建立既有專業(yè)分工，又統(tǒng)一協(xié)調(diào)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。目前，我國采取的銀行、證券、保險“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的框架與互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢不相適應(yīng)，為此，在明確各種互聯(lián)網(wǎng)金融模式監(jiān)管主體的基礎(chǔ)上，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，建立以 “一行三會” 監(jiān)管部門為主，相關(guān)信息、商務(wù)等部門為輔的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，實施交叉性監(jiān)管，完善監(jiān)管規(guī)則。

（二）建立互聯(lián)網(wǎng)金融的市場準(zhǔn)入和退出制度

對于不同類型的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，可根據(jù)其不同特點，進(jìn)行分類管理，可以允許互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，金融機構(gòu)和一般企業(yè)采取獨資、合資、 共同組建等形式設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)。應(yīng)盡快建立出臺互聯(lián)網(wǎng)金融管理辦法，從注冊資本、運營結(jié)構(gòu)、技術(shù)體系、高管資質(zhì)等方面設(shè)定互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入門檻，建立準(zhǔn)入機制，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營秩序。建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)退出規(guī)則，對超范圍經(jīng)營或者采用違規(guī)經(jīng)營手段以及發(fā)生較大風(fēng)險損失的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，要采取嚴(yán)格的懲罰措施直至退出，同時強化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險補償和分擔(dān)機制。

（三）加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式

一是可以通過建立行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，制定互聯(lián)網(wǎng)金融公平交易規(guī)則以及安全法規(guī)，來保證互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康、有序、可持續(xù)發(fā)展。2013年12月，上海網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》是全國首個P2P網(wǎng)貸行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，其中針對企業(yè)資金管理、運營要求、從業(yè)人員資格、經(jīng)營規(guī)范、風(fēng)險防范、信息披露、消費者權(quán)益保護都表達(dá)了明確意見，具有指導(dǎo)性意義。二是盡快成立行業(yè)協(xié)會，以規(guī)范行業(yè)秩序，約束企業(yè)行為，保護消費者的權(quán)益。

（四）加強社會信用體系的建設(shè)

要降低互聯(lián)網(wǎng)金融開放性、虛擬性所帶來的風(fēng)險，必須加快社會信用體系建設(shè)，大力發(fā)展信用中介機構(gòu)，完善企業(yè)和個人信用記錄和基本資料的收集、整理和規(guī)范工作，健全企業(yè)和個人信用體系。建立支持新型互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的商業(yè)信用數(shù)據(jù)平臺，推動信用報告網(wǎng)絡(luò)查詢服務(wù)、信用資信認(rèn)證、信用等級評估和信用咨詢服務(wù)發(fā)展。

（五）加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費權(quán)益保護工作

一是制定專門的互聯(lián)網(wǎng)金融消費權(quán)益保護辦法，對交易過程中的風(fēng)險分配和責(zé)任承擔(dān)、機構(gòu)的信息披露、消費者個人信息保護等作出明確規(guī)定。二是成立以“一行三會”為基本架構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)金融消費者保護體系，解決相應(yīng)金融糾紛，加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的教育。

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〔本文系國家社科基金重點課題“智能服務(wù)的技術(shù)實現(xiàn)研究”（課題編號：12AZD112）中間成果〕

（方曉霞，1969年生，山東省濟南市人，經(jīng)濟學(xué)博士，中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所副研究員）