創(chuàng)新探索走出金融資產(chǎn)交易活棋

◎ 王利 王辛杰（山東產(chǎn)權(quán)交易中心，濟南250101）

（第一作者為山東產(chǎn)權(quán)交易中心副總裁）

隨著我國金融改革的日漸深入，各類金融資產(chǎn)處置需求不斷上升。山東產(chǎn)權(quán)交易中心（以下簡稱“中心”）多年來致力于為山東省內(nèi)外金融機構(gòu)資產(chǎn)流動提供具有公信力的承載平臺，為金融市場體系中相關(guān)內(nèi)容產(chǎn)品和權(quán)益交易流轉(zhuǎn)提供靈活快捷的中間市場支持，走出了一盤出色的金融資產(chǎn)交易活棋。

1 開疆擴土全覆蓋 編織金融生態(tài)圈

中心按照“單點突破、渠道營銷”的業(yè)務(wù)拓展策略，堅持走出去、勤溝通，做到“三個一”，即通過聯(lián)系一個單位，做成一個項目，形成一個局面，建立典型案例，樹立中心專業(yè)形象。堅持渠道營銷開拓模式，發(fā)展與銀行、擔保機構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、保險等多種金融機構(gòu)的合作，成為各金融機構(gòu)的緊密合作者，編織了以中心為紐帶、覆蓋全省、輻射全國的金融生態(tài)圈。

1.1 單點突破成規(guī)模

對于中心而言，要以提高市場發(fā)展質(zhì)量和效益為核心，緊緊圍繞提升“融資能力、市場化能力、信息化能力、風險控制能力”的總體目標，通過“三個一”的拓展模式，聯(lián)系單位的同時做成項目，在做成項目的基礎(chǔ)上形成合作局面，依托單點項目的亮點與單位建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。2014年5月9日，山東金龍地產(chǎn)有限公司不良債權(quán)項目通過中心網(wǎng)絡(luò)動態(tài)報價系統(tǒng)以2130萬元競價成交，溢價630萬元，溢價率42%。鑒于此項目高溢價成交并具有良好效果，轉(zhuǎn)讓方農(nóng)業(yè)銀行對中心給予充分肯定和信任，隨后向各地市分行下發(fā)文件，明確“對于財政部委托農(nóng)行處置的債權(quán)資產(chǎn)均需要到中心進行公開招商”。目前，農(nóng)業(yè)銀行濟南、萊蕪、煙臺、聊城、臨沂、泰安等地市分行的債權(quán)資產(chǎn)已陸續(xù)在中心網(wǎng)站進行招商，山東省分行所轄委托債權(quán)均進場掛牌交易。

1.2 渠道營銷立局面

中心堅持渠道營銷的拓展模式，面向各個區(qū)域、各類機構(gòu)，與省內(nèi)各級財政部門，與各銀行駐濟南分支機構(gòu)、山東省各地市商業(yè)銀行、信用社，以及省內(nèi)外的資產(chǎn)管理公司、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等建立了良好合作關(guān)系。中心的投資者信息庫，收集整理了數(shù)量巨大的各類投資機構(gòu)、企業(yè)集團、專業(yè)機構(gòu)，中心的幾百家會員，包括各類咨詢服務(wù)公司、拍賣公司、招標公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等，加上遍布全省的分支機構(gòu)和國內(nèi)主要產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的配合協(xié)作，共同組成廣泛而強大的項目營銷網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了資金流、信息流、資源流向中心聚集，通過渠道營銷形成與各金融部門、機構(gòu)全面合作的大局面。

2015年6月，中心與中國東方資產(chǎn)管理公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。至此，中心已與中國信達、東方、華融、長城四大資產(chǎn)管理公司，中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等銀行金融機構(gòu)以及省內(nèi)諸多民營金融機構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；同時，與齊魯銀行、中信銀行濟南分行、長城資產(chǎn)管理公司的合作持續(xù)良好。此外，中心與民營不良債權(quán)經(jīng)營企業(yè)的聯(lián)系擴大，與青島新大唐資產(chǎn)管理公司、瀚華擔保公司山東分公司、沃爾德資產(chǎn)管理公司以及律師事務(wù)所等建立了合作關(guān)系，實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場對各類金融機構(gòu)的全面覆蓋，激發(fā)了市場活力，展現(xiàn)了市場力量，促進了各種資本要素資源高效轉(zhuǎn)換為市場化配置。

2 市場化服務(wù)全鏈條 打造投融資綜合性平臺

隨著山東省發(fā)展多層次資本市場的迫切性增強以及眾多具有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)融資需求不斷增強，對投融資的需求正日益增加。投資項目具有鮮明的區(qū)域特點，地區(qū)性交易平臺在尋找資產(chǎn)項目上更具優(yōu)勢。中心與省、各地市國資、和財政部門合作，通過網(wǎng)站宣傳、項目推介、對稱投融資信息等一體化投融資服務(wù)，提升投融資服務(wù)能力，為企業(yè)進行有效融資并優(yōu)化資源配置，加速國有資產(chǎn)資本化、證券化進程，服務(wù)山東省國資國企改革工作。擴大資源配置的覆蓋面，提升直接融資規(guī)模和比重，提高市場為經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)的效應(yīng)，著力做好投融資平臺，全流程參與資本及項目的形成、運營與流轉(zhuǎn)，為企業(yè)提供了投資、融資“一條龍”優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

2.1 以服務(wù)為宗旨，創(chuàng)造新經(jīng)濟生態(tài)的金融服務(wù)平臺

傳統(tǒng)商業(yè)模式已不再是簡單的盈利模式，服務(wù)與創(chuàng)新常主導著未來的生存與競爭力。中心全力打造全面服務(wù)平臺，讓服務(wù)對象習慣并依賴平臺生存，形成新的經(jīng)濟社會生態(tài)與新價值成長空間。中心在產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，利用自身平臺優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供投資咨詢、融資招商、金融報道與分析、投資資訊、金融行業(yè)動向發(fā)布等服務(wù)，為大眾提供獲取、交流、溝通、分享金融資信的平臺，以此吸引眾多社會潛在投資者以及銀行、保險、信托、投行、融資租賃等加入平臺，中心在平臺上整合各金融要素，創(chuàng)造新經(jīng)濟生態(tài)，打造產(chǎn)品、服務(wù)、場景一體化的綜合性金融大平臺。

2013年6月，中國建銀投資有限責任公司在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持齊魯證券有限公司7.6742% 股權(quán)（計4億元股權(quán)），掛牌價152882.27 萬元，歷時10個多月，一直無人摘牌。中心通過與建銀投資取得聯(lián)系，全面了解齊魯證券公司項目情況，并與齊魯證券公司相關(guān)領(lǐng)導、負責部門洽談，提出項目運作方案的建議。通過網(wǎng)絡(luò)以及向100多家會員單位、投資者庫、大型投資機構(gòu)和地方國資進行全面推廣，根據(jù)推介項目情況分包轉(zhuǎn)讓，采取平均拆包、兩地掛牌的方案，提高交易成交率，經(jīng)過前期推介服務(wù)及方案設(shè)計，在項目公告期間，吸引了13家意向受讓方。2014年1 1月2 6日，齊魯證券項目網(wǎng)絡(luò)競價圓滿成功，四宗項目成交金額共計67603.8848 萬元，增值率5.16%。

2.2 深度挖掘項目價值，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)大有作為

金融機構(gòu)持有的不良資產(chǎn)體量龐大，尤以銀行業(yè)機構(gòu)節(jié)節(jié)攀升的不良貸款最為顯著。截至2015年第一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額達9825億元，較上季末增加1399億元。不良貸款增長態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)，不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)又迎來一個新高峰。面對新的機遇，中心積極推動與銀行機構(gòu)、金融資產(chǎn)管理公司戰(zhàn)略合作，以不良資產(chǎn)的處置作為主要突破口。目前，數(shù)十家金融機構(gòu)，上千宗不良資產(chǎn)在中心進行先期招商，資產(chǎn)項目總值達200億元。

不良資產(chǎn)處置有一定難度，如何在大量不良資產(chǎn)中尋找價值點成為首要問題。中心的資產(chǎn)處置人才隊伍堅持“價值分析不停留在紙面，投資者挖掘不停留在辦公室”，拿出大量精力進行項目調(diào)研，不僅要分析標的資產(chǎn)的基礎(chǔ)情況，也要實地探查，通過全面盡職調(diào)查、客戶洽談等辦法收集有價值的信息，分析項目的價值點，為不良資產(chǎn)處置提供人力、智力和能力服務(wù)，推動順利交易。齊魯銀行轉(zhuǎn)讓所持山東普利建設(shè)有限公司債權(quán)項目，本息共計9517.21 萬元，抵押房產(chǎn)坐落于濟南市繁華地段，但因涉及抵押土地性質(zhì)為劃撥地、抵押房產(chǎn)部分為文物并存在加建、抵押房屋清場困難、過戶較難等因素，在5年內(nèi)齊魯銀行遲遲未尋找到意向購買方。中心在獲取此項目轉(zhuǎn)讓信息后，首先，加大盡調(diào)力度，在項目全面調(diào)研階段，為了深入了解該債權(quán)情況，多次至房管局、土地局、法院、負責清場方、轉(zhuǎn)讓方處進行協(xié)商，解決上述困難因素，研討項目價值點，最后制定出了一套可行的解決方案；其次，與債權(quán)涉及的每個主體多次進行溝通，召集項目各方就債權(quán)處置事宜進行商談，推動各方積極配合執(zhí)行解決方案，并取得了良好效果，同時積極進行項目推介，靈活處理受讓方要求，成功引入兩家意向受讓方參與受讓；最終，該項目以網(wǎng)絡(luò)競價方式確定買受人，起拍價7720萬元，以14010萬元成交，溢價6290萬元，增值率達81.48%。

2.3 拓寬資本市場渠道，融資功能多元化提升

當前，企業(yè)融資難依然是我國市場經(jīng)濟機制中的“短板”，中心立足于資本市場的戰(zhàn)略支點，積極進行渠道融通，依托產(chǎn)權(quán)市場資源，利用資本市場功能為企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。201 4年8月，山東泉興水泥有限公司41.95% 國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目在中心掛牌轉(zhuǎn)讓，成交價格2.63億元，并有3.6億元債務(wù)本息需受讓方代償。受讓方山東泉興中聯(lián)水泥有限公司因資金需求量大，加上行業(yè)調(diào)控、資金成本、融資時間等問題的限制，無法順利完成融資、支付價款，導致交易陷入僵局，中心充分發(fā)揮融資服務(wù)平臺優(yōu)勢，廣泛聯(lián)系會員單位、金融機構(gòu)發(fā)布融資需求信息，設(shè)計融資方案，牽線搭橋，尋找融資機構(gòu)，最終齊魯銀行及時向項目購買方提供了貸款資金。該并購貸款業(yè)務(wù)的完成，不僅以最低成本、最高效率、最規(guī)范的操作為企業(yè)解決了資金難題，而且有力地推動了企業(yè)的并購重組和產(chǎn)業(yè)升級。

同時，中心以股權(quán)質(zhì)押融資為渠道，致力于探索建立服務(wù)于中小企業(yè)融資的“一站式”平臺，拓寬民營院校的融資渠道。近期，一家民營院校通過股權(quán)質(zhì)押成功融資2000萬元，解決了民營院校無法股權(quán)出質(zhì)的難題；為山東雙港活塞股份有限公司以股權(quán)質(zhì)押的形式成功融資2.2億元，有效盤活了企業(yè)靜態(tài)股權(quán)；聯(lián)合日照銀行青島分行，成功為青島國際橡膠交易市場有限公司股權(quán)質(zhì)押融資9300萬元，實現(xiàn)了股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)跨區(qū)域發(fā)展的新突破，促進了區(qū)域性股權(quán)融資市場的建設(shè)。

3 創(chuàng)新探索邁步伐 樹立金融資產(chǎn)交易平臺轉(zhuǎn)型升級新典范

3.1 緊跟“互聯(lián)網(wǎng)+”大潮，試點探索資產(chǎn)證券化、網(wǎng)絡(luò)眾籌等創(chuàng)新業(yè)務(wù)

今年全國“兩會”期間，總理李克強在政府工作報告中正式提出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，從國家層面建立互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略。作為“互聯(lián)網(wǎng)+”的重要組成部分，互聯(lián)網(wǎng)金融在快速發(fā)展過程中與傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)相互融合并不斷影響。中心緊跟互聯(lián)網(wǎng)+大潮，大力探索互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，調(diào)研全國交易平臺網(wǎng)絡(luò)金融情況，積極開展網(wǎng)絡(luò)眾籌等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。章丘市繡惠鎮(zhèn)玉姑娘大蔥發(fā)展股份有限公司與濟南多家全聚德烤鴨店聯(lián)合發(fā)起“女郎山章丘大蔥眾籌”項目，通過中心權(quán)屬企業(yè)山東文化產(chǎn)權(quán)交易所“大眾籌”平臺上線。該項目眾籌資金用于章丘女郎山自有500畝優(yōu)質(zhì)土地開展大蔥的栽種、管理、收獲及包裝儲運等，首期募集20萬元。中心通過平臺海量信息數(shù)據(jù)，分析和挖掘客戶的消費行為，設(shè)計差異化的金融產(chǎn)品，提供高效靈活的個性化服務(wù)，提供交易、理財、投融資等一站式的金融綜合服務(wù)。

3.2 與全國大型網(wǎng)絡(luò)交易平臺合作，闖出交易新通道

金融產(chǎn)品服務(wù)平臺的宣傳與推廣決定了平臺對投融資金融要素的吸引力和金融產(chǎn)品的銷售質(zhì)量。在搭建金融產(chǎn)品服務(wù)平臺的同時，應(yīng)該同步跟進相應(yīng)的宣傳推廣工作。中心一方面利用自身集聚的客戶資源和項目資源，積極廣泛尋找項目來源，通過各種渠道廣泛尋找投資機構(gòu)、投資者，鼓勵其參與平臺項目；另一方面與各大金融機構(gòu)、公信力較強的第三方平臺合作，不僅在金融產(chǎn)品銷售上進行合作，而且對中心金融產(chǎn)品服務(wù)平臺進行推廣，對平臺的公信力以及運營模式等進行深度宣傳，為中心金融產(chǎn)品服務(wù)平臺的推出造勢。中心積極拓展與淘寶網(wǎng)、百度、京東、山東眾籌網(wǎng)等全國大型網(wǎng)絡(luò)交易平臺的合作，在與擔保機構(gòu)、保險公司、銀行、券商、信托等金融機構(gòu)進行項目對接的同時，多次與上述大型網(wǎng)絡(luò)平臺進行合作協(xié)商，借助其平臺優(yōu)勢進行宣傳、項目推介，結(jié)合中心資本市場及要素市場的資源，展開全面合作。

3.3 爭取PPP項目、國企混合所有制改革基金操作，開啟資本市場投融資功能

在國資國企改革的大潮下，國家開放更多領(lǐng)域向社會投資特別是民間資本敞開大門，投資者在平等競爭中獲取合理收益，激發(fā)市場主體活力和發(fā)展?jié)摿?，將金融業(yè)務(wù)多樣化，通過市場化手段引入社會資本，為PPP項目、政府各類基金創(chuàng)建良好的平臺服務(wù)，打造基金投融資服務(wù)平臺。中心緊隨改革大潮，積極爭取操作PPP項目及國企混合所有制改革基金，多次與山東省財政廳商談PPP項目合作事宜，為其提供項目展示欄目，調(diào)研各省兄弟機構(gòu)開展PPP項目的情況，并積極探索網(wǎng)絡(luò)金融與PPP項目的結(jié)合。同時，助力國企混合所有制改革，研究并學習了各省開展混合所有制基金的情況、依據(jù)基金成立的法規(guī)規(guī)章，嫁接平臺優(yōu)勢資源，與金融機構(gòu)、擔保機構(gòu)共同合作基金，制定出山東省國企混改基金的可行性方案，為后期中心開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新打下了堅實基礎(chǔ)。

總之，依據(jù)“成熟業(yè)務(wù)精細化，成長業(yè)務(wù)規(guī)?；律鷺I(yè)務(wù)制度化，創(chuàng)新業(yè)務(wù)實質(zhì)化”的工作方針，中心在渠道營銷上達到了全面覆蓋，深入項目挖掘價值點，交易業(yè)務(wù)精細化操作達到全鏈條服務(wù)，同時創(chuàng)新交易模式，推動金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)，將金融資產(chǎn)交易這盤棋下出了新意，走出了活力。下一步，中心將依托產(chǎn)權(quán)市場的優(yōu)質(zhì)資源，開創(chuàng)金融資產(chǎn)交易全新局面，增進資金與市場需求的聯(lián)接，推動金融要素的深度配置，做好企業(yè)與資本市場間的優(yōu)秀牽線人。