銀行借鑒互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)模式加快電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的思考

汪辦興

（中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部，上海200080）

2009年10月，中國人民銀行電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）正式上線應(yīng)用，我國進(jìn)入電子票據(jù)發(fā)展新時代。受傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式影響，銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)在推廣應(yīng)用中存在著發(fā)展相對緩慢、系統(tǒng)功能不完善等制約影響因素。2013年至今，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展及其運作模式對銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)帶來諸多市場影響，也為銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了有益借鑒。本文對互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展概況、運作模式和市場影響以及銀行加快電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的借鑒作一探討。

一、商業(yè)銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的主要問題

從本質(zhì)上看，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)是借助于信息化、網(wǎng)絡(luò)化實現(xiàn)紙質(zhì)票據(jù)的線上融資，是票據(jù)電子化發(fā)展的新業(yè)態(tài)。從票據(jù)電子化發(fā)展進(jìn)程上看，我國銀行票據(jù)網(wǎng)絡(luò)化和電子化發(fā)展要早于互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的誕生。2003年6月30日，中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心承建的“中國票據(jù)網(wǎng)”正式啟用，票據(jù)業(yè)務(wù)電子化進(jìn)程開始加速發(fā)展。此后，多家銀行針對紙質(zhì)票據(jù)交易效率低和操作風(fēng)險隱患較多，尤其是存在偽造、變造票據(jù)的風(fēng)險控制難題，適應(yīng)集團(tuán)企業(yè)客戶票據(jù)管理的需求，開始研發(fā)與網(wǎng)上銀行相結(jié)合的電子票據(jù)系統(tǒng)。但是，商業(yè)銀行的電子票據(jù)系統(tǒng)都是依托各自的網(wǎng)上銀行系統(tǒng)，電子票據(jù)只能在各自銀行內(nèi)部客戶間流轉(zhuǎn)，無法進(jìn)行跨行轉(zhuǎn)讓，制約了電子票據(jù)業(yè)務(wù)的規(guī)?；l(fā)展。2009年10月28日，中國人民銀行正式推出電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS），為電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展建立了規(guī)范統(tǒng)一的系統(tǒng)平臺，我國正式邁入電子票據(jù)市場發(fā)展新時代。人民銀行先后兩次組織ECDS推廣應(yīng)用，并支持商業(yè)銀行加快電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展。截止2013年12月底，接入電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)共有359家，涵蓋國有銀行、股份制銀行、城商行以及大型企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、外資金融機(jī)構(gòu)等。ECDS系統(tǒng)運行穩(wěn)定，業(yè)務(wù)開展正常，主要類型電子票據(jù)業(yè)務(wù)辦理金額呈波浪式增長態(tài)勢。長遠(yuǎn)看，電子票據(jù)以其安全性和交易效率高，尤其是大幅減少了票據(jù)偽造和變造的風(fēng)險隱患，必將成為我國銀行票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的未來趨勢。但總體上看，當(dāng)前我國銀行業(yè)電子票據(jù)發(fā)展還存在著一些亟待改進(jìn)的問題。

1.電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后

自ECDS2009年10月正式上線應(yīng)用至2013年12月31日，接入機(jī)構(gòu)通過ECDS系統(tǒng)累計辦理電子票據(jù)承兌3．42萬億元，貼現(xiàn)13064．77億元和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)2．92萬億元，而2013年，全國金融機(jī)構(gòu)累計承兌量20．3萬億元，累計貼現(xiàn)量45．7萬億元，電子票據(jù)年累計承兌量和貼現(xiàn)量均不及5%，在整體票據(jù)業(yè)務(wù)中的占比明顯偏小。

2.銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展未能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的本質(zhì)要求

與互聯(lián)網(wǎng)金融運用信息平臺推送產(chǎn)品和提升客戶體驗以及應(yīng)用大數(shù)據(jù)和社會公眾平臺挖潛海量客戶相比，銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式與紙質(zhì)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展并無差異，只是在具體操作上應(yīng)用了ECDS等電子化系統(tǒng)，銀行仍較為注重大型企業(yè)客戶的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以及大額票據(jù)的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購業(yè)務(wù)，中小企業(yè)電子票據(jù)業(yè)務(wù)辦理的客戶體驗不佳成為制約銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)普及的重要原因。

3.電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡

與傳統(tǒng)紙票業(yè)務(wù)側(cè)重于轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購業(yè)務(wù)相比，主要商業(yè)銀行對電子票據(jù)的出票、承兌業(yè)務(wù)重視程度明顯高于貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，尤其是電子票據(jù)回購業(yè)務(wù)明顯占比偏低。從一個側(cè)面看，在電子票據(jù)業(yè)務(wù)推廣應(yīng)用初期，銀行更加注重電子票據(jù)企業(yè)客戶的培育和維護(hù)，但在客戶營銷上仍停留在紙質(zhì)票據(jù)業(yè)務(wù)模式階段。

4.銀行自身電子票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)不盡完善

銀行在接入ECDS系統(tǒng)后，還需與自身企業(yè)網(wǎng)銀系統(tǒng)、票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)實施對接才能有效運作。由于各家銀行信息系統(tǒng)的差異性，使得電子票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易存在因系統(tǒng)識別問題帶來交易困難，這也是電子票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購業(yè)務(wù)發(fā)展相對緩慢的重要原因。

二、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)已成為票據(jù)業(yè)務(wù)新業(yè)態(tài)

（一）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展的市場概況

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)，是指借助互聯(lián)網(wǎng)、移動通信技術(shù)平臺為融資企業(yè)和公眾提供信息平臺，以理財產(chǎn)品銷售的方式募集社會公眾投資資金為融資企業(yè)提供商業(yè)匯票融資服務(wù)的票據(jù)業(yè)務(wù)形式。2013年11月，上海金銀貓“銀企眾盈（票據(jù)貸）”平臺正式上線，成為國內(nèi)第一家運作互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的企業(yè)平臺，開創(chuàng)了將融資企業(yè)的票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣泛的理財投資人的P2B新模式。2014年，在流動性寬松的金融環(huán)境下，隨著余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金理財產(chǎn)品收益率開始持續(xù)下跌，收益率更高和相對穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)受到市場熱捧。當(dāng)年4月，阿里新建“招財寶”理財平臺并推出一系列票據(jù)產(chǎn)品，作為一種有別于余額寶的新型理財產(chǎn)品，以其較高的收益率被公眾知曉和購買并引發(fā)市場關(guān)注。招財寶的示范效應(yīng)引來眾多效仿者，更多的電商平臺紛紛把具有更穩(wěn)定收益回報和風(fēng)險可控的商業(yè)匯票作為理財標(biāo)的資產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品紛紛涌現(xiàn)。8月11日，蘇寧推出票據(jù)理財產(chǎn)品，據(jù)蘇寧理財官網(wǎng)信息披露，其票據(jù)理財類產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率為5—8%，已上線的產(chǎn)品期限在58—118天之間，期間其上線的近40余款產(chǎn)品均在1天內(nèi)銷售一空。次日，京東商城的“小銀票”開賣，預(yù)期年化收益率5．8—7%之間，期限為1—6個月，起投金額為100元。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2014年10月，以票據(jù)產(chǎn)品作為主要標(biāo)的資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺已達(dá)30余家，累計發(fā)布票據(jù)產(chǎn)品3156款，累計金額逾550億元。京東商城、蘇寧云商和阿里金融在內(nèi)的主要電商平臺均已上線票據(jù)產(chǎn)品，部分中小銀行也開始介入互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展（見表1）。

表1 主要互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)產(chǎn)品一覽表

微財富金銀貓票據(jù) 新浪微財富 2014．04寶票盈家 投儲在線 2014．07京東小銀票 京東金融 2014．08．12蘇寧金銀貓票據(jù) 蘇寧云商 2014．08．14

（二）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的業(yè)務(wù)模式與參與方角色

從本質(zhì)上看，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)屬于票據(jù)質(zhì)押融資模式。其基本流程是，融資企業(yè)把持有的票據(jù)質(zhì)押給互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺指定的銀行或第三方，由其托管，投資人通過互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺把資金借給融資企業(yè)；企業(yè)按期還款后解押票據(jù)，如企業(yè)違約，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺有權(quán)通過票據(jù)托管機(jī)構(gòu)，持所質(zhì)押票據(jù)向承兌銀行提示付款，所得資金歸還投資人?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)理財主要針對企業(yè)提供投融資服務(wù)，并不是提供純粹的信用無抵押借款，風(fēng)險會比針對個人的P2P借貸模式要低，而收益率則普遍高于貨幣基金。在票據(jù)質(zhì)押融資模式的基礎(chǔ)上，為了獲得更高的理財收益，平臺與融資企業(yè)約定，平臺有處置票據(jù)的權(quán)利，平臺再通過其線下的貿(mào)易結(jié)算資源，用所質(zhì)押票據(jù)開展貿(mào)易代付業(yè)務(wù)或進(jìn)出口信用證項下票據(jù)貼現(xiàn)資金還款業(yè)務(wù)，并賺取代付手續(xù)費，即可通過委托貿(mào)易付款或信用證項下票據(jù)資金還款操作為項目賺取中間差價收入，也是票據(jù)交易活動中額外賺取收益最常見的方式。

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的營銷模式可劃分為直營型和居間型兩類。直營型主要是傳統(tǒng)票據(jù)金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)把原本在線下的票據(jù)交易遷移至線上，充分利用線上信息發(fā)布優(yōu)勢吸引更多融資企業(yè)開展票據(jù)融資，并以集合投資者資金的方式擴(kuò)大票據(jù)資產(chǎn)運作規(guī)模，并以此賺取差價。居間型主要以阿里金融招財寶互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺為代表，為與其合作的商業(yè)銀行、基金公司、票據(jù)中介機(jī)構(gòu)、融資企業(yè)提供發(fā)布產(chǎn)品信息的平臺，票據(jù)貸的融資企業(yè)與購買產(chǎn)品的理財人以各自與平臺簽署協(xié)議的方式完成票據(jù)投融資，平臺主要是賺取手續(xù)費等服務(wù)型收入。在此兩種模式基礎(chǔ)上，還延伸出融合直營性和居間型的綜合型互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺，主要為大型電商平臺。

從互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)運作模式看，其涉及到的相關(guān)參與方主要包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、票據(jù)中介機(jī)構(gòu)、銀行、融資企業(yè)和公眾投資人，各自在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展中承擔(dān)不同的角色和行為（見表2）。

表2 互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)經(jīng)營的參與方角色和行為

第三方支付中介 第三方支付機(jī)構(gòu) 按照協(xié)議要求完成票據(jù)理財資金的劃轉(zhuǎn)和支付票據(jù)中介機(jī)構(gòu) 居間交易撮合者 接受互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)委托尋找融資需求企業(yè)，提供票據(jù)理財票源選擇方案，完成質(zhì)押票據(jù)的初步審驗接受互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)委托，作為票據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)，對質(zhì)押票據(jù)及其貿(mào)易背景進(jìn)行專業(yè)審驗和代理查詢查復(fù)；接受委托，完成質(zhì)押票據(jù)的代保管和代理托收及資金收繳投資者 理財投資收益人 票據(jù)理財產(chǎn)品申購，票據(jù)權(quán)利委托和收回投資本息國內(nèi)外貿(mào)易企業(yè) 票據(jù)結(jié)算需求者 以互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)為結(jié)算工具完成國內(nèi)貿(mào)易付款或國際信用證項下結(jié)算回款商業(yè)銀行 票據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)

三、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)對銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的市場影響和業(yè)務(wù)借鑒

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)作為一種新型的票據(jù)業(yè)態(tài)，在一定程度上加劇了票據(jù)融資脫媒，也對銀行傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了替代競爭者和風(fēng)險防控難度加大等市場沖擊。同時，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)創(chuàng)新發(fā)展的新業(yè)態(tài)模式為銀行傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來了全新的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融服務(wù)理念，在提升銀行票據(jù)融資服務(wù)小微企業(yè)的能力、票據(jù)融資交易的市場化定價策略、電子票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式以及銀行跨界創(chuàng)新票據(jù)金融服務(wù)等不同層面為銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)跨越式發(fā)展提供了有益借鑒。

（一）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)對銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的市場影響

1．互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)新業(yè)態(tài)將加劇企業(yè)票據(jù)金融脫媒

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的發(fā)展，使得原本由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè)票據(jù)融資單一渠道的市場格局被打破，票據(jù)金融脫媒顯現(xiàn)并在一定程度上有加速趨勢。在融資方面，在我國票據(jù)市場發(fā)展歷程中，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè)票據(jù)融資的主渠道受到了互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)態(tài)的較大沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)的發(fā)展為票據(jù)市場提供了一種全新的融資模式，依托電子交易平臺，票據(jù)融資企業(yè)和投資者可以高度自由、自主地實現(xiàn)資金的交付與獲取。隨著這種交易規(guī)模的持續(xù)放大，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資模式會在某種程度上對銀行形成替代。雖然在短期內(nèi)，這種融資模式所形成的規(guī)模與銀行業(yè)務(wù)規(guī)模相比相差甚遠(yuǎn)，但從國際經(jīng)驗看，這種融資模式有著強(qiáng)烈的需求和巨大的市場。以成立于英國的全球第一家P2P平臺Zopa為例，截至2012年底，該平臺已經(jīng)促成2．9億英鎊的貸款。美國最主要的兩家P2P網(wǎng)貸平臺Prosper和Lending Club也在融資供給上取得了顯著的業(yè)績，截至2013年4月，兩個平臺分別促成了4．47億和15．21億美元的貸款?？梢?，從長期看，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會以全新的融資模式給銀行帶來沖擊和挑戰(zhàn)。

2．互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)收益率的比價效應(yīng)使得銀行票據(jù)交易定價機(jī)制更加復(fù)雜

在利率市場化尚未完全實現(xiàn)的情況下，我國銀行票據(jù)利率還不能充分反映資金供求關(guān)系和真實資金價格。在利率市場化的逐步推進(jìn)中，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)利率成為銀行票據(jù)利率定價的市場參考?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)運營模式、交易信息的高度對稱性以及交易的自主性，可以更充分地反映供需關(guān)系，與現(xiàn)有銀行票據(jù)利率定價模式不盡一致，并通過市場向銀行票據(jù)利率定價體系傳導(dǎo)，增加了銀行票據(jù)利率定價須考慮的市場競爭性替代者定價因素。雖然從目前來看，在沒有被納入監(jiān)管的情況下，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)存在著以偏離市場的高收益率來吸引客戶資金，但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)規(guī)范監(jiān)管的深入，互聯(lián)網(wǎng)收益率會回歸理性。在我國利率市場化的推進(jìn)過程中，其較為市場化的定價方式有可能為商業(yè)銀行的資金價格向市場化過渡起到積極的推動作用。

3．互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的風(fēng)險傳遞會降低電子票據(jù)的社會接受度并損害市場的穩(wěn)定發(fā)展

銀行作為電子票據(jù)的經(jīng)營主體和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的參與主體，其在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)中主要提供代理互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)審驗、托管等中介票據(jù)服務(wù)，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)因票據(jù)本身真實性或虛假票據(jù)等問題出現(xiàn)違約或操作不當(dāng)帶來風(fēng)險后，企業(yè)客戶對互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)多個參與主體風(fēng)險責(zé)任認(rèn)識并不清楚或本身法律關(guān)系混亂，使得企業(yè)客戶對銀行整體票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營的安全性產(chǎn)生置疑，從而對銀行電子票據(jù)接受度下降；同時銀行在參與互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)中的風(fēng)險連帶責(zé)任可能會傳遞到銀行自身業(yè)務(wù)，且由于互聯(lián)網(wǎng)信息化運作方式，會使得市場對風(fēng)險性質(zhì)過度解讀，從而對電子票據(jù)市場的穩(wěn)定性造成不利影響。

（二）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)對銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營的借鑒作用

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)以其互聯(lián)網(wǎng)、移動網(wǎng)絡(luò)等社會公眾信息平臺為企業(yè)客戶群體拓展和個人投資群體建立了良好的商業(yè)匯票投融資信息交流平臺，并以普惠金融服務(wù)和客戶體驗優(yōu)化提高了市場響應(yīng)能力，把小微企業(yè)票據(jù)金融服務(wù)需求變成業(yè)務(wù)發(fā)展的藍(lán)海，為銀行加快電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了積極的借鑒作用。

第一，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)為銀行發(fā)展中小企業(yè)票據(jù)金融服務(wù)提供了模式選擇。在票據(jù)市場快速發(fā)展中，小微企業(yè)票據(jù)融資金額相對較小，通常是面額不足1000萬元，甚至是500萬元以下的“小票”。銀行辦理單個小微客戶票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的收益較少，覆蓋不了銀行經(jīng)營成本，在相同業(yè)務(wù)辦理成本下，銀行更愿意辦理大額票據(jù)貼現(xiàn)，使得小微企業(yè)只能更多依賴票據(jù)中介機(jī)構(gòu)辦理票據(jù)業(yè)務(wù)，造成銀行客戶資源流失。持有小額承兌匯票的企業(yè)，往往只能將匯票質(zhì)押給民間中介，并付出高昂的融資成本，有時候甚至達(dá)到20%。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)為票據(jù)投融資雙方構(gòu)建了直接融資平臺，大幅降低了信息不對稱和票據(jù)經(jīng)營成本，并且可以借助信息覆蓋面廣的優(yōu)勢滲透至金額較小但總量可觀的小微群體，銀行可以在界面友好、操作簡便的信息平臺的輔助下，能夠很好地滿足以票據(jù)作為結(jié)算方式的小微企業(yè)的融資需求，并有效降低小額票據(jù)的經(jīng)營成本，提高業(yè)務(wù)辦理效率，使P2B小額票據(jù)質(zhì)押融資在商業(yè)上成為可行。

第二，銀行遵循互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)注重客戶體驗可以更好地提供個性化票據(jù)金融服務(wù)，拓展?jié)撛诳蛻羰袌觥＠镁W(wǎng)絡(luò)信息渠道，銀行可以在傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同小微企業(yè)票據(jù)融資需求的特點，開發(fā)設(shè)計具有個性化的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融服務(wù)方案，并利用網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)布的優(yōu)勢獲得項目投資者，使得融資企業(yè)和票據(jù)投資客雙方的投融資需求對接，從而滿足眾多個性化票據(jù)金融服務(wù)需求，原本收益成本不相匹配的長尾市場客戶也能為銀行帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益和市場規(guī)模。

第三，銀行可發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)企業(yè)客戶集聚效應(yīng)，加強(qiáng)集約化經(jīng)營，提高票據(jù)綜合金融服務(wù)收益?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)具有廣覆蓋的特點，利用互聯(lián)網(wǎng)的延伸特性，銀行可以把票據(jù)金融服務(wù)及時準(zhǔn)確地推送到各類不同類型的融資企業(yè)和投資群體面前，并通過互聯(lián)網(wǎng)信息傳播效應(yīng)獲得更多市場追隨者。通過互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資企業(yè)客戶集聚效應(yīng)的發(fā)揮，銀行可進(jìn)一步提升小額票據(jù)規(guī)?；\作效能，有效提升票據(jù)集約化經(jīng)營程度。同時，企業(yè)客戶一旦選擇了銀行提供的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融服務(wù)，通常具有較高的穩(wěn)定性，便于銀行針對企業(yè)客戶提供多樣化的票據(jù)綜合金融服務(wù)，從而深度挖掘企業(yè)價值，實現(xiàn)票據(jù)收益最大化。

第四，銀行借助互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)直接融資模式的特點，可以提升跨市場票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)把企業(yè)票據(jù)融資需求和個人投資需求有效對接，使票據(jù)金融活動領(lǐng)域和范圍均得到了大幅拓展。首先，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)投融資等金融交易已經(jīng)形成一個巨大的市場，推動著傳統(tǒng)的票據(jù)融資與理財投資以線上業(yè)務(wù)運作模式緊密結(jié)合，票據(jù)作為理財投資工具的作用被有效拓展，票據(jù)從傳統(tǒng)的融資工具發(fā)展到集投融資為一體的綜合金融工具，成為銀行跨市場票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的有效方式。

四、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的市場前景

1.小微企業(yè)票據(jù)融資需求仍將是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展的客觀基礎(chǔ)

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的融資模式為解決小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)難提供了有效途徑。從主要的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺發(fā)布的信息看，通常互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)更傾向于做收益率相對更高的小票。據(jù)業(yè)界人士估測，2013年小票的貼現(xiàn)總量約有10萬億元，在全部貼現(xiàn)量中的占比超過20%，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展的市場空間巨大。

2.互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)的業(yè)務(wù)類型有望多樣化發(fā)展

目前，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺銷售的基本上都屬于銀行承兌匯票。此外，新浪微財富也在嘗試另外兩種票據(jù)類型，即商業(yè)匯票加銀行保函和電子銀行承兌匯票；金銀貓旗下在“銀企眾贏”的基礎(chǔ)上，還開發(fā)了商票貸，把商業(yè)承兌匯票作為票據(jù)理財?shù)耐顿Y對象，投資收益率較同期“銀企眾贏”高1－1．2%左右。

3.互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)收益率將在下跌中趨向合理收益率水平

2014年，隨著資金面的寬松，以余額寶、微信理財為代表的貨幣基金型理財產(chǎn)品7日年化收益率持續(xù)走低，從上年末7—8%普遍下滑至3月份的5—6%左右，并持續(xù)震蕩下跌至6月份的4%左右。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)收益率也將在票據(jù)市場利率下跌過程中以及運作更加成熟后回歸合理的收益率區(qū)間。但鑒于票據(jù)本身具有相對于貨幣市場基金的更高收益率，仍將具有市場價格的競爭優(yōu)勢。

4.商業(yè)銀行有望替代電商成為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展的主導(dǎo)力量

移動互聯(lián)網(wǎng)時代，銀行業(yè)態(tài)發(fā)生質(zhì)變，銀行開始用互聯(lián)網(wǎng)思維來重新架構(gòu)銀行業(yè)務(wù)流程，于是一種革命性的、純線上的直銷銀行應(yīng)運而生，成為商業(yè)銀行“跑馬圈地”的新戰(zhàn)場。在互聯(lián)網(wǎng)金融的帶動下，商業(yè)銀行開始關(guān)注票據(jù)資產(chǎn)運作，并積極布局成立電商金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，如工商銀行的“融e購”、建設(shè)銀行的“善融商務(wù)”、民生銀行的“民生電商”等，均是通過搭建平臺為網(wǎng)上商家提供金融服務(wù)，其市場潛力巨大、發(fā)展前景廣闊。傳統(tǒng)商業(yè)銀行也相繼加入線上票據(jù)理財?shù)年嚑I。如依托民生銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的民生電商推出的 “民生易貸－e票通”，招商銀行“小企業(yè)e家投融資業(yè)務(wù)”均是線上票據(jù)理財業(yè)務(wù)。民生銀行下屬的民生電商日前上線P2P網(wǎng)貸平臺，票據(jù)理財產(chǎn)品成為主打產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士分析指出，銀行票據(jù)理財產(chǎn)品或?qū)⒊蔀殂y行未來一段時間主打的產(chǎn)品，相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒊蔀殂y行業(yè)務(wù)藍(lán)海。民生銀行下屬的民生電商正式推出了其首款票據(jù)理財產(chǎn)品，“e 票通－2014－0043”，預(yù)期年化利率為 5．7%，項目總額為 19．8 萬元，投資期限為65天。銀行發(fā)行票據(jù)理財有其自身優(yōu)勢。雖然民生電商新推的這款票據(jù)理財產(chǎn)品收益僅有5．7%，遠(yuǎn)低于其它互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品的收益，但相比余額寶等“寶寶軍團(tuán)”以及銀行理財產(chǎn)品，這個收益仍要高出許多。同時，銀行電商背靠銀行，在票據(jù)審核和托管以及發(fā)行上具有優(yōu)勢。由于投資門檻低，收益也較高，銀行所推出的票據(jù)理財產(chǎn)品有望成為銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的常態(tài)。招商銀行近期在全國推出了專為小企業(yè)服務(wù)的銀行承兌匯票一站式產(chǎn)品“網(wǎng)上票據(jù)保管箱”。借助該產(chǎn)品，小企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)將紙質(zhì)票據(jù)、ECD電子票據(jù)聚集于招行網(wǎng)上企業(yè)銀行U－Bank進(jìn)行網(wǎng)上托管，并可實現(xiàn)票據(jù)管理、票據(jù)自動托收等服務(wù)，讓票據(jù)管理輕松做到安全托管、高效管理、融資順暢、自動托收。保管箱中托管的票據(jù)，累計達(dá)到一定金額后，無論票面金額大小都可通過網(wǎng)上企業(yè)銀行U－Bank批量、快速的辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。從當(dāng)前市場情況看，中小股份制銀行正加大力度推送互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)，未來將會有更多銀行跟進(jìn)，從而帶來新一輪互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的新業(yè)態(tài)競爭。

5.互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)有望重構(gòu)銀行票據(jù)金融服務(wù)的商業(yè)模式

未來互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)將與銀行大資管相互融合發(fā)展，達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在滿足小微企業(yè)票據(jù)融資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時，大幅減少交易成本，簡化操作，提供便捷式服務(wù)。

五、銀行借助互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)模式發(fā)展電子票據(jù)業(yè)務(wù)的思考

從發(fā)展趨勢看，互聯(lián)網(wǎng)金融將對現(xiàn)代銀行業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生顛覆性的影響，電子票據(jù)作為未來發(fā)展方向，銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)將面臨著同業(yè)以及為數(shù)眾多的票據(jù)中介跨界互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的激烈競爭。

1.融合互聯(lián)網(wǎng)金融思維，重塑銀行電子票據(jù)金融服務(wù)理念

當(dāng)前，銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展在企業(yè)客戶選擇、業(yè)務(wù)辦理流程以及客戶營銷方式等方面仍舊停留在傳統(tǒng)紙質(zhì)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展階段，電子票據(jù)業(yè)務(wù)僅是以數(shù)據(jù)電文替代了紙質(zhì)票據(jù)載體，其業(yè)務(wù)經(jīng)營實質(zhì)并未有明顯改變，使得銀行電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展存在貼現(xiàn)企業(yè)客戶數(shù)量明顯不足，對票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、回購等業(yè)務(wù)的發(fā)展也帶來不利影響。究其根本原因，在于銀行未能關(guān)注市場客戶在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景下的服務(wù)體驗和未能有效運用信息平臺傳播和影響客戶需求。由此，銀行應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)金融理念更新電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展理念。一是把客戶需求導(dǎo)向與提升客戶服務(wù)體驗相結(jié)合，從客戶體驗角度優(yōu)化業(yè)務(wù)系統(tǒng)和流程。二是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)紙質(zhì)票據(jù)市場營銷對電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的同質(zhì)化影響，在電子票據(jù)系統(tǒng)建設(shè)上提升客戶營銷信息系統(tǒng)建設(shè)，利用信息平臺推送電子票據(jù)金融服務(wù)信息，并不斷根據(jù)客戶體驗改進(jìn)信息平臺。

2.融合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)渠道，拓展小微企業(yè)票據(jù)融資客戶

互聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)覆蓋的地理范圍和潛在客戶群體遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)前物理網(wǎng)點的承載量，在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷深化的趨勢下，各個銀行建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)客戶綜合服務(wù)平臺作為未來重要的非物理渠道應(yīng)該被提到戰(zhàn)略位置。目前國內(nèi)幾家大型銀行在網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行的基礎(chǔ)上也都開展了電商平臺業(yè)務(wù)。但目前已經(jīng)存在大量較為成熟的購物平臺，銀行只有進(jìn)一步以互聯(lián)網(wǎng)公司的市場化方式來單獨經(jīng)營和大力運作這類平臺，才能提升銀行自有互聯(lián)網(wǎng)平臺的品牌和影響，拓展之前未納入自家銀行服務(wù)范圍的客戶，才能真正靠這些互聯(lián)網(wǎng)平臺來積累擴(kuò)大客戶群。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，銀行客戶逐漸會脫離銀行物理網(wǎng)點辦理標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)，未來銀行大量的物理網(wǎng)點也將隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展面臨轉(zhuǎn)型和調(diào)整。銀行當(dāng)前高成本的大型物理網(wǎng)點的模式也應(yīng)該隨之發(fā)生變化，向輕型化、社區(qū)化、智能化發(fā)展。更加貼近和真正嵌入銀行客戶的生活中，提供除傳統(tǒng)的金融服務(wù)外更加生活化、便民化的服務(wù)，把網(wǎng)點服務(wù)融入到客戶生活當(dāng)中，只有這樣才能通過物理網(wǎng)點保留住客戶，把握住客戶。

3.以增進(jìn)客戶體驗為導(dǎo)向，推進(jìn)電子票據(jù)系統(tǒng)建設(shè)和業(yè)務(wù)發(fā)展

首先，商業(yè)銀行應(yīng)跟蹤互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，及時更新操作系統(tǒng)中的服務(wù)終端，實現(xiàn)渠道細(xì)分和整合。其次，推進(jìn)同業(yè)連接和跨業(yè)對接，創(chuàng)新商業(yè)服務(wù)模式。未來商業(yè)銀行的發(fā)展不僅應(yīng)實現(xiàn)同業(yè)連接，即向客戶提供多元化的金融產(chǎn)品組合，更應(yīng)該實現(xiàn)跨業(yè)對接，突出金融與非金融的“一站式”服務(wù)，也就是說銀行的服務(wù)外延應(yīng)從金融領(lǐng)域向非金融領(lǐng)域拓展，為客戶提供全能型的服務(wù)。第三，重視客戶體驗。在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，客戶的遷移成本不斷降低，客戶體驗不佳也就意味著客戶的流失，這就需要商業(yè)銀行改變以自我為中心的營銷方式，按照客戶需求來調(diào)整經(jīng)營模式。最后，創(chuàng)新商業(yè)模式。在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，商業(yè)銀行必須擺脫線上產(chǎn)品經(jīng)營高度依賴物理渠道產(chǎn)品遷移的發(fā)展模式，要強(qiáng)化適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)以及線下線上一體化經(jīng)營的產(chǎn)品創(chuàng)新，并通過智能終端自助服務(wù)與遠(yuǎn)程人工服務(wù)的結(jié)合，建立全新的遠(yuǎn)程銀行模式，并構(gòu)建物理渠道人工服務(wù)、自主電子銀行服務(wù)之外的第三種渠道和服務(wù)方式，同時建立基于動態(tài)交易數(shù)據(jù)的風(fēng)險管理體系。

4.構(gòu)建線上票據(jù)金融服務(wù)平臺，創(chuàng)新驅(qū)動票據(jù)金融轉(zhuǎn)型發(fā)展

推動商業(yè)銀行順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢，以推進(jìn)電子票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展為基礎(chǔ)，以本行網(wǎng)絡(luò)銀行系統(tǒng)建設(shè)為依托，以增強(qiáng)自身票據(jù)金融服務(wù)為目標(biāo)，科學(xué)制定互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融服務(wù)發(fā)展計劃，幫助商業(yè)銀行從互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)發(fā)展的追隨者轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)主導(dǎo)力量。

5.加強(qiáng)對大數(shù)據(jù)的分析與應(yīng)用，提升市場核心競爭能力

銀行在為客戶提供票據(jù)金融服務(wù)的過程中，也在不斷產(chǎn)生和積累大量的客戶金融行為的各種數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)所包含的信息是未來銀行重要的收入和利潤來源。銀行應(yīng)提早構(gòu)建客戶相關(guān)票據(jù)行為的數(shù)據(jù)庫，并且通過專業(yè)的數(shù)據(jù)分析來挖掘客戶的交易和需求信息，掌握客戶的票據(jù)交易行為習(xí)慣。通過對不同類別客戶的交易情況分析，真正掌握客戶的需求，為票據(jù)金融服務(wù)的創(chuàng)新營銷和風(fēng)控等方面提供更加系統(tǒng)化的業(yè)務(wù)支持，持續(xù)提升商業(yè)銀行的核心競爭力。

6.建立票據(jù)公眾信息平臺和市場信息發(fā)布機(jī)制

建議迅速建立票據(jù)信息公眾平臺，面向普通大眾及同業(yè)客戶，發(fā)布最新票據(jù)市場信息，最新票據(jù)研究成果，不斷擴(kuò)大其影響力，最終成為票據(jù)行業(yè)的信息匯聚平臺，將對銀行的發(fā)展具有不可限量的推動力。當(dāng)前，已有諸多銀行及分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始利用微信、微博等媒介作為營銷及信息發(fā)布的平臺。在此，建議銀行在微信、微博上申請公眾賬號，并每日發(fā)布最新票據(jù)市場資訊、票據(jù)研究以及最新票據(jù)產(chǎn)品等。在互聯(lián)網(wǎng)開設(shè)公眾票據(jù)信息中介平臺，在中介平臺發(fā)布票據(jù)源信息、票據(jù)價格信息及產(chǎn)品信息，并設(shè)置討論平臺及咨詢平臺。

7.投建電子化票據(jù)托管平臺，創(chuàng)新發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)電子票據(jù)中介服務(wù)業(yè)務(wù)

嘗試依托統(tǒng)一的票據(jù)資產(chǎn)托管平臺為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品提供票據(jù)真?zhèn)螌忩灐嵨锉９?、到期托收等服?wù)，依托具有公信力的統(tǒng)一票據(jù)資產(chǎn)交易平臺為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品提供標(biāo)的票據(jù)資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)受讓、理財資金的劃轉(zhuǎn)清算服務(wù)，無疑是目前發(fā)展阻力最小的途徑。經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，銀行可以經(jīng)認(rèn)證的電子化交易平臺作為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品的合法發(fā)售渠道。具有融資需求的企業(yè)在交易平臺開立票據(jù)托管戶和資金賬戶，其持有的票據(jù)通過交易平臺真?zhèn)螌忩灪蟠嫒肫脚_作為票據(jù)理財產(chǎn)品的投資標(biāo)的，由交易平臺發(fā)布發(fā)售信息，并為票據(jù)投資者設(shè)立集合票據(jù)托管戶和資金賬戶，投資者和企業(yè)通過交易平臺完成資金的劃付和票據(jù)資產(chǎn)權(quán)屬變更，交易平臺負(fù)責(zé)實物票據(jù)的保管和到期托收。依托統(tǒng)一的交易平臺開展互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)，能夠有效降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，提高業(yè)務(wù)整體透明度，并提供監(jiān)管便利，從而加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。

［1］肖小和，鄒江等．互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的著力點何在［N］．上海證券報，2014－08－23．

［2］中國人民銀行支付結(jié)算司．中國支付體系發(fā)展報告2008［M］．北京：中國金融出版社，2009．

［3］中國人民銀行支付結(jié)算司．中國支付體系發(fā)展報告2007［M］．北京：中國金融出版社，2008．

［4］中國人民銀行支付結(jié)算司．中國支付體系發(fā)展報告2006［M］．北京：中國金融出版社，2007．