促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易融資的對(duì)策和建議

中冶集團(tuán)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司　羅雅芳

促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易融資的對(duì)策和建議

中冶集團(tuán)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司羅雅芳

摘要:本文主要討論的是外貿(mào)企業(yè)目前最常用的債務(wù)融資方式，通過(guò)真實(shí)貿(mào)易背景獲得銀行資金支持。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)選擇適合自身的融資方式，并對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓芾恚湍苁蛊髽I(yè)的發(fā)展更為順利。

關(guān)鍵詞:融資順序理論外部融資需要量融資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

金融危機(jī)的發(fā)生給我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易帶來(lái)了巨大的影響，這次危機(jī)讓許多中小外貿(mào)企業(yè)更加清楚的認(rèn)識(shí)到“融資難，資金缺”是企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

根據(jù)融資順序理論：企業(yè)首先選擇內(nèi)源融資如經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的積累；其次選擇交易成本較低的債務(wù)融資，因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用可以在稅前扣除；最后選擇約束條件最嚴(yán)的股權(quán)融資。本文主要討論的是外貿(mào)企業(yè)目前最常用的貿(mào)易融資方式，通過(guò)真實(shí)貿(mào)易背景獲得銀行資金支持。大部份的貿(mào)易融資屬于表內(nèi)債務(wù)融資方式，比如打包貸款、進(jìn)出口押匯、出口發(fā)票貼現(xiàn)、進(jìn)口海外代付等；還有一部分貿(mào)易融資屬于表外信用融資，比如授信開(kāi)證、提貨擔(dān)保、銀行保函等產(chǎn)品。

近年來(lái)，貿(mào)易融資產(chǎn)品逐漸新興起來(lái)，諸如國(guó)際保理、出口發(fā)票融資、出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資、應(yīng)收賬款融資或訂單融資等新產(chǎn)品在外貿(mào)企業(yè)之中廣受大眾歡迎。2014年6月，隨同人民幣匯率波幅擴(kuò)大，避險(xiǎn)需求上漲，在跨境貿(mào)易融資組合中人民幣對(duì)外匯期權(quán)和掉期產(chǎn)品再度成為2014年的市場(chǎng)熱點(diǎn)。

一、國(guó)際貿(mào)易融資優(yōu)勢(shì)所在

相比一般的流動(dòng)資金貸款，在準(zhǔn)入門檻、審批速度和風(fēng)險(xiǎn)等方面，貿(mào)易融資都有更明顯的優(yōu)勢(shì)：

貿(mào)易融資有著很低的準(zhǔn)入門檻，如此就基本不存在中小企業(yè)由于銀行標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)過(guò)高使財(cái)務(wù)不能融資的問(wèn)題。

貿(mào)易融資的審批流程簡(jiǎn)便化，使企業(yè)更方便快捷地得到資金。

貿(mào)易融資相較于一般貸款，有著更低的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)降低銀行風(fēng)險(xiǎn)起了一定作用。

有計(jì)劃性地選擇貿(mào)易融資產(chǎn)品可規(guī)避遠(yuǎn)期匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定貿(mào)易利潤(rùn)。

現(xiàn)以進(jìn)口押匯舉例，假設(shè)即期和遠(yuǎn)期人民幣匯率的差值為X，外貿(mào)企業(yè)所付美元進(jìn)口押匯費(fèi)用和人民幣存款利息之間差值為Y，若X＞Y，就可以節(jié)省融資成本取得收益，案例如下：

某一家進(jìn)口企業(yè)年均進(jìn)口購(gòu)付匯超1億美元。一般情況下，企業(yè)用人民幣即期購(gòu)匯T∕T對(duì)外支付。但是企業(yè)了解到人民幣∕美元遠(yuǎn)期購(gòu)匯匯率較低，預(yù)期美元在一段時(shí)間內(nèi)呈下跌趨勢(shì)，企業(yè)可以考慮采用全額人民幣保證金+進(jìn)口押匯+遠(yuǎn)期購(gòu)匯組合型方案。

操作過(guò)程：企業(yè)交納全額人民幣保證金→申請(qǐng)匯款項(xiàng)下進(jìn)口押匯，獲取外匯融資，用于對(duì)外付匯→辦理遠(yuǎn)期人民幣∕美元購(gòu)匯→等期限到后，以遠(yuǎn)期匯率購(gòu)匯，從而還清進(jìn)口押匯。方案具體實(shí)施情況：

2**3年5月24日，美元∕人民幣即期匯率為7.6014，如企業(yè)即期購(gòu)匯1000萬(wàn)美元，需支付人民幣7601.40萬(wàn)元。企業(yè)按當(dāng)日即期匯率存入半年期銀行定期存款7601.40萬(wàn)元人民幣作全額保證金，申請(qǐng)進(jìn)口T∕T押匯1000萬(wàn)美元。人民幣定期存款利率為2.25%，進(jìn)口T∕T押匯匯率為當(dāng)日半年期LIBOR 5.2143%加20點(diǎn)，即5.4143%。當(dāng)日，企業(yè)申請(qǐng)辦理半年期美元∕人民幣遠(yuǎn)期購(gòu)匯，與銀行簽訂遠(yuǎn)期購(gòu)匯合同，確定匯率為7.4512。

經(jīng)測(cè)算：半年期人民幣定期存款本息合計(jì)為人民幣7686.92萬(wàn)元。支出為：押匯到期時(shí)，押匯本息為1,027.07萬(wàn)美元。按照事先簽訂的遠(yuǎn)期購(gòu)匯合同，企業(yè)可按美元∕人民幣匯率7.4512購(gòu)匯，需支出人民幣7652.90萬(wàn)元。企業(yè)采用此方案辦理1000萬(wàn)美元付匯業(yè)務(wù)，可獲取收益近34萬(wàn)元人民幣。

二、國(guó)際貿(mào)易融資的決策與評(píng)價(jià)

外貿(mào)企業(yè)在獲得資金融通的同時(shí)，還要考慮兩個(gè)因素，第一因素是融資決策，另外一個(gè)因素是外部融資需要量。

(一)融資戰(zhàn)略評(píng)價(jià)

企業(yè)融資戰(zhàn)略是否科學(xué)合理，一般從以下三個(gè)方面就可以看出：

與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配，并且在企業(yè)做成長(zhǎng)投資時(shí)起支撐作用。企業(yè)融資并非是一個(gè)獨(dú)立的財(cái)務(wù)活動(dòng)，它是支撐企業(yè)戰(zhàn)略、驅(qū)動(dòng)投資增長(zhǎng)所需財(cái)務(wù)資源的保障機(jī)制，體現(xiàn)其在企業(yè)戰(zhàn)略管理中的從屬性。風(fēng)險(xiǎn)可控。過(guò)度借款將使企業(yè)面臨較大償付風(fēng)險(xiǎn)。所以確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)尤為重要，也就是負(fù)債總額與權(quán)益總額之間的比例問(wèn)題。降低融資成本。降低融資成本是評(píng)價(jià)融資效率效果的核心財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

(二)外部融資需要量基本模型

外部融資需要量＝（資產(chǎn)新增需要量－負(fù)債新增融資量）－預(yù)計(jì)銷售收入*銷售凈利率*（1－現(xiàn)金股利支付率）

三、改進(jìn)外貿(mào)企業(yè)國(guó)際貿(mào)易融資的建議

(一)選擇國(guó)際貿(mào)易企業(yè)注冊(cè)地尤為重要

企業(yè)注冊(cè)地應(yīng)選擇融資政策寬松的區(qū)域，比如最為突出的上海自貿(mào)區(qū)、深圳前海新區(qū)等?，F(xiàn)介紹一下這兩個(gè)特區(qū)優(yōu)越的融資環(huán)境。

1、上海自貿(mào)區(qū)金融改革為境外融資松綁

由于利率的市場(chǎng)化、外資銀行的引入和自由兌換的貨幣制度，上海自貿(mào)區(qū)的人民幣融資成本將會(huì)在長(zhǎng)期之內(nèi)出現(xiàn)巨大的下降趨勢(shì)。其中，外資銀行已經(jīng)具備了更完善的信用認(rèn)證體系，因此在保證盈利的前提下，引入較低的貸款利率。并且因?yàn)橛懈煽康娘L(fēng)險(xiǎn)保障，可自由兌換的貨幣制度也能夠幫助企業(yè)達(dá)成最優(yōu)外幣貸款。

2、特區(qū)中的特區(qū)－深圳前海新區(qū)

2012年國(guó)務(wù)院通過(guò)了深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)實(shí)施相比經(jīng)濟(jì)特區(qū)更獨(dú)特的先行先試政策，設(shè)計(jì)出現(xiàn)代服務(wù)業(yè)機(jī)制下的創(chuàng)新區(qū)、集聚區(qū)和合作區(qū)等特殊區(qū)域。針對(duì)前海金融改革，其目的在于成為對(duì)外開(kāi)放的試金石，并且在建立與香港的緊密聯(lián)系方面起了重要作用。區(qū)內(nèi)的企業(yè)可以引進(jìn)低成本的香港人民幣資本，構(gòu)建人民幣雙向貸款渠道。

深圳前海新區(qū)在金融創(chuàng)新方面與上海自貿(mào)區(qū)相同，跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)也相似。只是在法律規(guī)定、發(fā)展優(yōu)勢(shì)、改革定位、發(fā)展重點(diǎn)和輻射地區(qū)上有所差異。

引用上述進(jìn)口押匯的實(shí)例，若案例中采用香港境外低成本融資的渠道獲得資金，會(huì)使企業(yè)獲得更多的收益。方案具體實(shí)施情況如下：

進(jìn)口T∕T押匯匯率為當(dāng)日半年期LIBOR 1.9815%加20點(diǎn)，即2.1815%。

經(jīng)測(cè)算：半年期人民幣定期存款本息合計(jì)為人民幣7686.92元。支出為：押匯到期時(shí)，押匯本息為1010.91萬(wàn)美元。按照事先簽訂的遠(yuǎn)期購(gòu)匯合同，企業(yè)可按美元∕人民幣匯率7.4512購(gòu)匯，需支出人民幣7532.49萬(wàn)元。即企業(yè)采用此方案辦理1000萬(wàn)美元付匯業(yè)務(wù)，可獲取收益近154萬(wàn)元人民幣。

(二)選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y方式后建立財(cái)務(wù)管理機(jī)制

強(qiáng)化資金集中管理機(jī)制，設(shè)立財(cái)務(wù)結(jié)算中心，發(fā)揮資金集中管理優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提高資金使用效率。

強(qiáng)化重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)管控，增強(qiáng)財(cái)務(wù)管控能力。特別是大額資金管理，優(yōu)化資金授權(quán)和聯(lián)簽制度，杜絕資金違規(guī)挪用、非法卷走、化整為零、逃避聯(lián)簽等行為。

加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息化建立，完善成本管控手段。逐步推進(jìn)企業(yè)項(xiàng)目管理系統(tǒng)、預(yù)算系統(tǒng)與財(cái)務(wù)系統(tǒng)的無(wú)縫對(duì)接，借助現(xiàn)代化的管理技術(shù)，對(duì)各成本對(duì)象的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行跟蹤調(diào)查，及時(shí)掌握各項(xiàng)目的成本費(fèi)用狀態(tài)與其目標(biāo)的對(duì)比情況。

按照公司的整體發(fā)展規(guī)劃，確立其經(jīng)營(yíng)的年度或月度目標(biāo)，充分發(fā)揮內(nèi)部資源的作用，結(jié)合部門的個(gè)體經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，管理財(cái)務(wù)的預(yù)算。

(三)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

建立財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制是關(guān)鍵問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)按照實(shí)際情況，從構(gòu)建合理的財(cái)務(wù)體制入手，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專業(yè)的評(píng)估測(cè)定，還要注意保存財(cái)務(wù)的預(yù)警信息，做到信息的準(zhǔn)確傳遞，提供一定的理論依據(jù)給上級(jí)決策層。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的確定，不同等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)該采取不同等級(jí)的體制來(lái)處理。實(shí)行責(zé)任制度，對(duì)于發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行問(wèn)責(zé)。強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，積極優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

四、結(jié)束語(yǔ)

總之，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)在選擇融資方式時(shí)，要注意選擇最適合本企業(yè)的融資方式，適當(dāng)管理企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)。注意風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和預(yù)防，有利于企業(yè)的發(fā)展。

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