新能源企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制研究

江西省天然氣投資有限公司 孫玉萍

新能源市場(chǎng)具有極大的市場(chǎng)潛能，其建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)張、發(fā)展水平的提升都離不開(kāi)資金的投入。開(kāi)拓多元化融資渠道、實(shí)施多樣化融資策略、合理有效地控制融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而保證融資又好又快地實(shí)現(xiàn)，成為新能源企業(yè)融資中亟待解決的問(wèn)題。

一、新能源企業(yè)融資概論

新能源企業(yè)作為研發(fā)新能源、生產(chǎn)新能源、銷售新能源、提供新能源相關(guān)服務(wù)的企業(yè)，有多種類別（按照不同方式、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分），如：地?zé)崮堋⑻?yáng)能、風(fēng)能、核能企業(yè)等（劃分依據(jù)為從事的新能源類別，最為常見(jiàn)）。企業(yè)融資作為籌集資金解決企業(yè)項(xiàng)目投資、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、債務(wù)清償所需資金問(wèn)題的一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，具有多種融資方法。將多種不同融資方法進(jìn)行有機(jī)融合，即可改變?nèi)谫Y的風(fēng)險(xiǎn)成本。企業(yè)融資需滿足的要求為：第一，嚴(yán)密觀察資本成本、融資成本；第二，與資本結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)這兩者的要求相契合。

新能源企業(yè)融資具有顯著的特點(diǎn)，主要包括：第一，融資方法具有多樣性。新能源企業(yè)融資方法的選擇要以企業(yè)所處的具體成長(zhǎng)階段及其特點(diǎn)為依據(jù)，杜絕任意性及隨意性。新能源企業(yè)在不同生命周期階段，市場(chǎng)勢(shì)力、資金需求、發(fā)展方式有所差異，因此，融資方法也就會(huì)有不同。常規(guī)情況下，新能源企業(yè)初始創(chuàng)立階段，融資以股權(quán)融資方式為主體（募集股權(quán)基金、吸納風(fēng)險(xiǎn)投資等）；逐步成熟階段，融資中注重財(cái)務(wù)杠桿的使用；發(fā)展繁盛階段，則采取上市融資方式（以資本市場(chǎng)為依托），用多元化的融資方式來(lái)滿足新能源企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求；第二，融資數(shù)額非常大。新能源企業(yè)在資金投入上具有很強(qiáng)的依賴性，作為高科技型、高技術(shù)性的企業(yè)，研發(fā)資金的需求很大，從創(chuàng)立到規(guī)模化發(fā)展，資金投入是先決條件；第三，融資面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。新能源企業(yè)發(fā)展的起點(diǎn)為技術(shù)的革新，但是，技術(shù)的革新具有非常大的不確定性，因此，對(duì)新能源企業(yè)的發(fā)展而言，先期的資金投入基本上不會(huì)帶來(lái)直接的經(jīng)濟(jì)效益，只有保持資金的持續(xù)注入，才可能得到產(chǎn)出。融資風(fēng)險(xiǎn)高是由高新技術(shù)的不確定性及經(jīng)濟(jì)效益的滯后性共同決定的，這就導(dǎo)致了新能源企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量與水平的不穩(wěn)定性、償債水平的偏低性；第四，融資的期限一般都較長(zhǎng)。這是由新能源項(xiàng)目資金投入量大、建設(shè)周期漫長(zhǎng)、投資見(jiàn)效緩慢等特征決定的?；诖?，新能源企業(yè)融資中對(duì)長(zhǎng)期資金進(jìn)行融資占據(jù)主導(dǎo)地位，比例較大，這也在一定程度緩解了資金不足、短期資金過(guò)多所造成的波動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)壓力。

二、新能源企業(yè)融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)剖析

一是在借、貸上的保障力缺失。民間借貸也作為新能源企業(yè)的一種融資方式而存在，但是，由于資金金額存在局限性、專業(yè)化程度較低，再加上缺乏保障，新興能源企業(yè)在選用這種融資方式時(shí)面臨了非常大的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，此種融資方式索取高額的利息，加大了企業(yè)的成本。

二是在融資政策上支撐力不足。對(duì)于新能源企業(yè)的發(fā)展，我國(guó)給予了適當(dāng)?shù)恼咧С旨跋鄳?yīng)優(yōu)惠，試圖為其又快又好發(fā)展提供政策基礎(chǔ)，但是，通過(guò)對(duì)新能源企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析來(lái)看，一方面，政策支持的穩(wěn)定性不夠；另一方面，財(cái)政補(bǔ)貼額度沒(méi)有固定。在這兩方面因素的影響下，中小型新能源企業(yè)在生產(chǎn)上依賴企業(yè)補(bǔ)貼的部分缺乏了強(qiáng)而有力的保障，新能源企業(yè)財(cái)務(wù)癱瘓的風(fēng)險(xiǎn)增大。

三是管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。新能源企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，一些管理者對(duì)某一項(xiàng)目抱有過(guò)高期望，在缺乏精準(zhǔn)分析的基礎(chǔ)上，主觀認(rèn)定項(xiàng)目必然會(huì)取得成功，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，問(wèn)題一旦發(fā)生，即會(huì)產(chǎn)生驚慌失措的情況。新能源企業(yè)對(duì)自身缺乏正確定位認(rèn)知，在進(jìn)行融資決策時(shí)缺乏主見(jiàn)，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏分析與周全考量，在無(wú)形中加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四是風(fēng)險(xiǎn)投資客戶的缺失。新能源企業(yè)融資的另一種新型方式是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)新能源企業(yè)的門檻要求很高，這就大大增加了新能源企業(yè)融資的難度；同時(shí)，部分企業(yè)在獲取風(fēng)險(xiǎn)投資之后，會(huì)由于一些問(wèn)題（如初始階段與風(fēng)險(xiǎn)投資簽訂的合同存在問(wèn)題等），使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司中途撤資，新能源企業(yè)面臨龐大的資金缺口，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陡然間劇增。

三、新能源企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的策略探究

新能源企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生及加劇原因較多，一方面，來(lái)自新能源企業(yè)自身；另一方面，來(lái)源于融資方式選擇不當(dāng)。為了科學(xué)有效控制新能源企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，加快其發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)其健康、平穩(wěn)發(fā)展，以當(dāng)前新能源企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀為立足點(diǎn)，探究出以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制策略：

一是政府支持方面，要加大政策扶持力度。針對(duì)目前政府對(duì)新能源企業(yè)融資雖有扶持但扶持不穩(wěn)定、力度不夠的問(wèn)題，政府要從幾個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)，為新能源企業(yè)的發(fā)展提供廣闊的平臺(tái)與空間。第一，多方面制定相關(guān)優(yōu)惠政策的法律法規(guī)并貫徹落實(shí)，為新能源企業(yè)融資提供法規(guī)支撐；第二，政府要積極行使其職能，完善融資渠道，為新能源企業(yè)提供保障，減少由于政策不完善、融資渠道不完善帶來(lái)的融資損失。

二是新能源企業(yè)自身建設(shè)方面，要建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制流程。風(fēng)險(xiǎn)控制流程的建立及健全是新能源企業(yè)完善其風(fēng)險(xiǎn)控制制度的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)控制流程的建立及健全可按步驟展開(kāi)：第一，風(fēng)險(xiǎn)控制組織框架的構(gòu)建?？蚣荏w系的構(gòu)建要做到“一中心多協(xié)助廣配合”，“一中心”即將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)作為風(fēng)險(xiǎn)控制的中心，“多協(xié)助”是指內(nèi)部審計(jì)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理及控制部門、戰(zhàn)略發(fā)展部門等多個(gè)部門的協(xié)助，“廣配合”是指要依賴各個(gè)職能部門的積極配合；第二，風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的設(shè)立。新能源企業(yè)研究的是新興領(lǐng)域的內(nèi)容，自然需要進(jìn)行更多更長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐嘗試及相應(yīng)探索，風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的設(shè)立上，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持充分警惕的前提下可以適當(dāng)予以放寬；第三，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)建立及時(shí)評(píng)價(jià)機(jī)制并實(shí)行預(yù)警管理。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行預(yù)警管控，能夠提前觀察并預(yù)知融資進(jìn)程中產(chǎn)生的偏差及存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患；建立及時(shí)評(píng)價(jià)機(jī)制，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期及不定期檢測(cè)，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制與防范。在評(píng)價(jià)機(jī)制方面，新能源企業(yè)要注意形成風(fēng)險(xiǎn)定期報(bào)告制，通過(guò)相關(guān)制度進(jìn)行規(guī)范，及時(shí)、詳盡記錄面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小、產(chǎn)生原因、風(fēng)險(xiǎn)類型等信息，并及時(shí)向上級(jí)主管部門進(jìn)行匯報(bào)；第四，風(fēng)險(xiǎn)控制決策的執(zhí)行要落實(shí)到位。對(duì)融資進(jìn)程中存在偏差的原因、風(fēng)險(xiǎn)隱患等進(jìn)行全方位分析后就要制定相應(yīng)控制措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，具體可以這樣操作：風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)制定行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制策略→風(fēng)險(xiǎn)管控部門負(fù)責(zé)監(jiān)督執(zhí)行并貫徹落實(shí)；第五，建立風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的反饋機(jī)制。新能源企業(yè)在實(shí)際融資進(jìn)程中，要以風(fēng)險(xiǎn)管控目標(biāo)為依據(jù)，探尋預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)之間存在的差異，從而查找出風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)的缺陷，進(jìn)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)進(jìn)行逐步改進(jìn)。

三是新能源企業(yè)融資方式的選取上，要權(quán)衡利弊，保證選擇的合理性與科學(xué)性。新能源企業(yè)選取不同融資方式，在融資效果上、融資風(fēng)險(xiǎn)上都會(huì)產(chǎn)生差異。小型企業(yè)若缺乏考慮，隨意選擇融資方式，當(dāng)選取了需要償還高額利息的融資方式時(shí)，其融資成本必然會(huì)大幅增加；當(dāng)選取了缺乏保障機(jī)制的融資方式時(shí)，其資金的安全性就不高，對(duì)方企業(yè)一旦撤資，企業(yè)的發(fā)展就會(huì)受到嚴(yán)重阻礙，陷入困境，甚至發(fā)生癱瘓。因此，新能源企業(yè)在選取融資方式時(shí)，要對(duì)自身情況有一個(gè)全面且清晰的了解，結(jié)合自身的長(zhǎng)處與不足，從自身實(shí)際出發(fā)；同時(shí)，要杜絕中途突然撤資情況的產(chǎn)生，保證融資之前就將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低水平。

四是在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的形成及培養(yǎng)上，要從多方入手，引起管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的足夠重視。為杜絕重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)企業(yè)管理層驚慌失措情況的產(chǎn)生，管理層要形成風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)并注意提高其認(rèn)知程度。一些新能源企業(yè)管理層理所當(dāng)然地認(rèn)為：只要獲得了足夠資金，研發(fā)工作就可以無(wú)所顧忌地開(kāi)展了。這種不將風(fēng)險(xiǎn)納入考慮范疇的想法是不全面的，在融資完成后，由于多方面因素的影響，風(fēng)險(xiǎn)還是普遍存在的。如：對(duì)方企業(yè)中途突然撤資產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、融資資金償還方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等。只有管理層加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)，并對(duì)其予以足夠重視，風(fēng)險(xiǎn)真正出現(xiàn)的時(shí)候，才能有條不紊地開(kāi)展工作應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

五是新能源企業(yè)中，對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)及現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)要給予重點(diǎn)關(guān)注。償債風(fēng)險(xiǎn)是新能源企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)中最普遍、波及范圍最廣、破壞力最強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)之一。因此，新能源企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)控制上，要重點(diǎn)關(guān)注償債風(fēng)險(xiǎn)的管理及控制。首先，在償債風(fēng)險(xiǎn)控制上，要設(shè)立專門的小組開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管控工作，管控小組積極指導(dǎo)管理及控制工作的具體操作，并提供必需的資源；另一方面，各管控人員要對(duì)自己的職責(zé)十分明晰，確保風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的及時(shí)性以及實(shí)現(xiàn)損失控制的最優(yōu)化；其次，在現(xiàn)金流量的控制上，要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)，進(jìn)而提升現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制力度。財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的預(yù)警信號(hào)主要有：存貨嚴(yán)重積壓、資產(chǎn)及負(fù)債持續(xù)高速上升等。從這些預(yù)警信號(hào)中可以解讀出現(xiàn)金流量入不敷出的問(wèn)題。新能源企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流預(yù)測(cè)工作在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范上的重要性，在其風(fēng)險(xiǎn)控制上可以從建立日常性現(xiàn)金流核算系統(tǒng)、對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行合理預(yù)測(cè)、及時(shí)分析實(shí)際情況并對(duì)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)結(jié)果給予糾正等方面下手。

四、結(jié)束語(yǔ)

新能源企業(yè)是能推動(dòng)社會(huì)發(fā)展、能造福整個(gè)人類的一個(gè)產(chǎn)業(yè)。新能源企業(yè)發(fā)展位于初期階段，融資風(fēng)險(xiǎn)成為其穩(wěn)定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、拓展新市場(chǎng)中必將面臨的一大嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。只有對(duì)新能源企業(yè)融資進(jìn)行深入了解，剖析其融資中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性地探討有效的控制措施，加大融資風(fēng)險(xiǎn)控制力度，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能恰當(dāng)使用融資手段為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。

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