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    國企應學會走“輕資產(chǎn)”擴張之路

    2015-03-17 18:30:40譚浩俊江蘇省鎮(zhèn)江市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會鎮(zhèn)江212001
    產(chǎn)權(quán)導刊 2015年1期
    關(guān)鍵詞:輕資產(chǎn)現(xiàn)金流負債

    ◎ 譚浩俊 (江蘇省鎮(zhèn)江市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會,鎮(zhèn)江212001)

    企業(yè)強不強,不看資產(chǎn)規(guī)模有多大,而要看市場競爭力有多強,看能不能形成品牌效應。這也是跨國集團、國際知名企業(yè)的成功經(jīng)驗之一。最典型的就是沃爾瑪、歐尚等商業(yè)巨頭,每年的經(jīng)營業(yè)績都位居全球前列,但資產(chǎn)規(guī)模遠不如業(yè)績顯著。因此,它們的凈資產(chǎn)收益率一般都很高,負債也不是很重。

    而中國的企業(yè)、特別是國有企業(yè),恰恰喜歡走重資產(chǎn)、重規(guī)模之路,繼而在擴張過程中,把資產(chǎn)規(guī)模有多大、資產(chǎn)增長速度有多快作為衡量企業(yè)成功與否的主要標志。最終,資產(chǎn)規(guī)模越來越大,企業(yè)負擔也越來越重。

    中石油作為中國的“巨無霸”企業(yè),雖然營業(yè)收入、利潤等都在全球屈指可數(shù),看起來效益良好、競爭力強。但是,只要與企業(yè)的資產(chǎn)、負債等一比較,其業(yè)績也就沒有那么顯著了。中石油內(nèi)部的一份報告顯示,“十一五”以來,中石油投資規(guī)模持續(xù)增長,近三年每年都在 4000億元左右,資產(chǎn)總額已增加至3.74萬億元。由于資產(chǎn)擴張過快,負債也在不斷增加,許多項目投資以后,很難達到預期效益。因此,也出現(xiàn)了現(xiàn)金流不足、現(xiàn)金流與資產(chǎn)規(guī)模不匹配的問題。

    據(jù)報道,中石油正在加速推進混合所有制改革,或?qū)⒁?家局級單位油田進行試點,各拿出35%的股權(quán)引入民營資本,具體改革方案有可能于近期正式對外公布。如果這樣,對于緩解中石油現(xiàn)金流不足的矛盾,走輕資產(chǎn)擴張之路是能夠產(chǎn)生積極而重要作用的。

    事實也是如此,不管什么樣的企業(yè),如果過度走資產(chǎn)規(guī)模擴張之路,總有一天會走不動的。因為,大量的資金積壓在土地、設備、廠房等固定資產(chǎn)上,除非效益特別好,否則,企業(yè)的現(xiàn)金流就會越來越緊,運轉(zhuǎn)也會越來越困難。而從中國企業(yè)、特別是國有企業(yè)的實際情況來看,多數(shù)企業(yè)都沒有很好地認識到過度的資產(chǎn)規(guī)模擴張對企業(yè)整體的影響有多大,對效益影響有多大。這就是為什么中國的銀行一個個賺得缽滿盆溢,而企業(yè)卻利潤非常有限,以至于今年全國500強企業(yè)中的全部制造企業(yè)實現(xiàn)的利潤之和,還不如中國工商銀行和建設銀行兩家銀行的利潤之和多。就是因為中國的企業(yè)大都將資金堆積在土地和固定資產(chǎn)上了,都在集體為銀行打工,為銀行創(chuàng)造利潤,自己卻活得很累。

    進入世界500強的國有企業(yè),沒有一家凈資產(chǎn)收益率是能夠與同樣進入世界500強的同類外國企業(yè)相比的,甚至差距很大。也正是因為過度依靠資產(chǎn)規(guī)模擴張來提升企業(yè)的地位、增強企業(yè)的實力,因此,也就很少有企業(yè)把品牌建設與培育放到突出位置,很少有企業(yè)考慮如何走輕資產(chǎn)擴張之路。結(jié)果,從外在來看,國企一個個都比國外同類企業(yè)魁梧、偉岸,實質(zhì)上都是虛胖、虛高,真正在市場中競爭起來,沒有幾個能夠戰(zhàn)勝對手。

    相反,像華為這樣的民營企業(yè),盡管資產(chǎn)規(guī)模和在世界500強中的地位遠比不上國有企業(yè)。但其唯一的優(yōu)勢,就是市場競爭力強、品牌優(yōu)勢多,對國外同類企業(yè)的威力足。不然,西方一些國家和企業(yè)也不會想方設法阻止華為進入歐美市場。

    如此看來,中石油能夠勇于嘗試立足于通過混合所有制改革,達到輕資產(chǎn)的目的,就顯得十分珍貴。至少說明中石油的管理層已經(jīng)認識到過度依靠資產(chǎn)規(guī)模擴張的危害,已經(jīng)充分認識到輕資產(chǎn)擴張的重要。想一想,以最少的資產(chǎn)、最少的投入獲取最大的效益,不正是企業(yè)發(fā)展的目標嗎?

    據(jù)悉,近年來國務院國資委也在積極引導央企走輕資產(chǎn)擴張之路。特別在對企業(yè)考核方面,把負債與效益掛鉤,以經(jīng)濟增加值來衡量企業(yè)的效益水平,是非常正確的,也是完全符合目前央企實際的。而要轉(zhuǎn)變央企只重規(guī)模、不重效益,只講數(shù)量、不講質(zhì)量的觀念,僅有績效考核還是不夠的,還必須在投資規(guī)模、土地征用、設備購置等方面加以控制,能租賃別人資產(chǎn)的,盡量租用,能少征土地的,盡量少征。總之一句話,要走輕資產(chǎn)之路。

    回到改革上來,那就是國有企業(yè)在改革過程中,切不要把資產(chǎn)規(guī)模擴張當作主要手段、主要目標,而應當在引進社會資本、特別是民間資本時,盡可能地改善企業(yè)的負債結(jié)構(gòu),降低資產(chǎn)負債率。在此基礎(chǔ)上,進行輕資產(chǎn)擴張。而對那些效益不好、市場競爭力不強、但資產(chǎn)規(guī)模很大的板塊,能轉(zhuǎn)讓的要全部轉(zhuǎn)讓,能退出的盡可能退出。只有這樣,國企才能真正提升國際市場的競爭力,真正把品牌培育好,把市場開拓好。

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