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    浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長的關(guān)系研究①

    2015-03-12 04:55:56
    中國商論 2015年33期
    關(guān)鍵詞:東道國金融服務(wù)金融機構(gòu)

    浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長的關(guān)系研究①

    浙江師范大學(xué) 王敏

    本文以浙江省為例,探索金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長之間的關(guān)系,通過理論與實證分析,研究金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的作用機制,發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長具有正相關(guān)性,為解決海洋經(jīng)濟發(fā)展中的資金缺口提供了多元金融支持路徑,最后提出控制金融服務(wù)貿(mào)易開放進程的相關(guān)建議。

    金融服務(wù)貿(mào)易開放 商業(yè)存在 海洋經(jīng)濟增長

    1 引言

    隨著經(jīng)濟全球化及金融自由化的不斷深入,我國金融服務(wù)貿(mào)易開放進程也隨著向前推進。金融服務(wù)貿(mào)易開放就是指一個國家國內(nèi)的金融服務(wù)要面向國際化,外國的金融服務(wù)要面向本土化及實現(xiàn)資本跨境無壁壘自由流動?,F(xiàn)階段由于我國并沒有實現(xiàn)資本賬戶的完全自由化,那么在這種情況下,如何把握金融服務(wù)貿(mào)易開放進程并進行有效管理,成為我國目前迫切關(guān)注的問題之一。同時,海洋經(jīng)濟作為國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略重點也備受關(guān)注。浙江省作為改革試點的先行示范區(qū),在海洋經(jīng)濟建設(shè)中受限于傳統(tǒng)信貸支持力度而面臨巨大金融缺口。那么金融服務(wù)貿(mào)易開放能否給海洋經(jīng)濟的增長帶來正向效應(yīng),并為其金融缺口提供多元融資渠道成為本文論證的主要問題。

    本文將以浙江省為例,通過理論與實證分析,探索金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的作用機制,分析金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。

    2 文獻綜述

    國外學(xué)者Walter Bagehot(1873)和Joseph Schumpeter(1912)認(rèn)為,金融發(fā)展能夠推動經(jīng)濟增長。Raymond. W.Goldsmith(1969)認(rèn)為金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的原因。Levine(1996)認(rèn)為無論是發(fā)達經(jīng)濟體還是發(fā)展中經(jīng)濟體,金融開放狀態(tài)下的經(jīng)濟增長速度要優(yōu)于封閉狀態(tài)下的。Wacthte(1998)認(rèn)為金融中介能夠促進實體經(jīng)濟發(fā)展。Tamirisa(2003)認(rèn)為金融服務(wù)貿(mào)易開放會對東道國的資本流入變化產(chǎn)生影響,且隨著金融服務(wù)貿(mào)易開放模式變化而發(fā)生改變。Mishkin Frederic(2007)通過實證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對經(jīng)濟增長起到促進作用,并且能夠引導(dǎo)經(jīng)濟增長。Benito Sanchez(2011)的實證分析證明金融發(fā)展與經(jīng)濟增長正相關(guān)。

    國內(nèi)學(xué)者王允貴(1999)認(rèn)為,開放金融服務(wù)會帶來更多風(fēng)險,主張以漸進式開放加以風(fēng)險防范。陳勇(2008)的實證結(jié)果表明,金融服務(wù)貿(mào)易能夠提高東道國的銀行效率,但不同的金融自由化路徑對經(jīng)濟增長的作用不相同,影響具有不確定性。張小波(2011)認(rèn)為中國金融開放對經(jīng)濟增長的綜合效應(yīng)為正,但是現(xiàn)實開放水平下的增長效應(yīng)要明顯小于官方承諾開放水平下的效應(yīng),且現(xiàn)實開放水平下的效應(yīng)有遞減趨勢。

    綜合上述,中外學(xué)者關(guān)于金融自由化對經(jīng)濟增長影響的觀點,會發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易開放好似一把“雙刃劍”,在帶來經(jīng)濟利益的同時會增加一國金融體系的脆弱性,從而危及金融穩(wěn)定與經(jīng)濟安全。

    3 金融服務(wù)貿(mào)易開放促進海洋經(jīng)濟增長的作用機制

    金融服務(wù)貿(mào)易開放主要有四種模式:跨境貿(mào)易、國外消費、商業(yè)存在和自然人流動。其中商業(yè)存在與跨境貿(mào)易方式最為普遍,且前者優(yōu)于后者。因為在商業(yè)存在模式下,國際金融機構(gòu)是通過在東道國建立附屬金融機構(gòu)或者分行來為當(dāng)?shù)靥峁┙鹑诜?wù)的,具有較低的信息成本和交易成本,并且能夠迎合當(dāng)?shù)鼐用竦谋就疗谩6诳缇辰桓赌J较?,由本國金融機構(gòu)在國內(nèi)為境外消費提供金融服務(wù)。所以本文將以商業(yè)存在為例分析金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的作用機制。

    (1)技術(shù)溢出效應(yīng)。金融服務(wù)貿(mào)易開放對海洋經(jīng)濟增長的促進作用首先體現(xiàn)在技術(shù)溢出效應(yīng)上。金融助推經(jīng)濟發(fā)展的主要源泉來自于技術(shù)進步及其推動的金融發(fā)展。金融服務(wù)貿(mào)易開放的技術(shù)溢出效應(yīng)是指發(fā)達國家把先進技術(shù)上的所有權(quán)優(yōu)勢通過在發(fā)展中國家設(shè)立商業(yè)存在所進行的轉(zhuǎn)移效應(yīng)??鐕鹑跈C構(gòu)所轉(zhuǎn)移的技術(shù)主要包括金融專業(yè)應(yīng)用技能和管理技能。包括風(fēng)險定價、資產(chǎn)投資組合、信貸評估、會計及審計等應(yīng)用技術(shù)以及公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等管理系統(tǒng)。

    金融業(yè)技術(shù)溢出主要通過以下三個渠道:第一個是從人力資本培訓(xùn)渠道溢出。即通過跨國金融機構(gòu)對東道國雇員進行培訓(xùn)的投資溢出。當(dāng)跨國金融機構(gòu)在東道國設(shè)立商業(yè)存在時面臨兩種選擇,第一種是從投資國選派高技能人才到東道國工作;第二種是對當(dāng)?shù)毓蛦T進行培訓(xùn)后上崗。后者成本低于前者,因此, 金融技術(shù)通過人力資本培訓(xùn)渠道溢出。第二個是人力資本流動渠道溢出。隨著國際金融機構(gòu)的雇員流動到當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu),這些金融業(yè)技術(shù)也隨之發(fā)生溢出。第三個是從金融技術(shù)的創(chuàng)新渠道溢出。跨國金融機構(gòu)為獲取在本地的競爭優(yōu)勢,會根據(jù)當(dāng)?shù)乜蛻舻男枨蠖邪l(fā)出新的金融技術(shù)。這種技術(shù)創(chuàng)新也是技術(shù)溢出的來源之一。

    (2)競爭與示范效應(yīng)。金融服務(wù)貿(mào)易的開放將引入國際競爭機制,促進東道國金融體系的效率提高。國際金融機構(gòu)的進入會帶來新的金融服務(wù)和工具,而因其較大的可移植性致使國內(nèi)金融機構(gòu)得以在競爭驅(qū)動下競相模仿,并根據(jù)當(dāng)?shù)乜蛻舻奶厥庖蠹右愿倪M。于是創(chuàng)新的金融工具與服務(wù)將會在更廣闊的市場里得以推廣,促進金融發(fā)展,進而更好地推動海洋經(jīng)濟發(fā)展。

    (3)資本增量與最優(yōu)配置效應(yīng)。首先金融服務(wù)貿(mào)易的開放將直接帶來資本增量的增加,為海洋經(jīng)濟發(fā)展中的金融缺口提供有效補充,構(gòu)成海洋經(jīng)濟建設(shè)的多元金融支持路徑;同時在資本本身特性的驅(qū)動下,資本將會在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)最優(yōu)配置,這將最終促進東道國海洋經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,從而為東道國海洋經(jīng)濟的可持續(xù)增長提供長足動力。

    4 金融服務(wù)貿(mào)易開放給海洋經(jīng)濟發(fā)展帶來的不利影響

    不利影響主要是從國家宏觀經(jīng)濟大環(huán)境的層面上來分析的。其一,宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定與金融安全將面臨挑戰(zhàn)。因為真正的金融服務(wù)貿(mào)易開放將消除各國間的金融服務(wù)貿(mào)易壁壘,實現(xiàn)資本要素的自由流動,這將使國內(nèi)與國際的金融體系面臨更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。在資本管制放松的情況下會給東道國金融體系的穩(wěn)定性帶來巨大的威脅。其二,金融服務(wù)貿(mào)易開放將在一定程度上削弱國內(nèi)貨幣政策的獨立性,影響國際收支的均衡及其調(diào)節(jié),從而帶來東道國經(jīng)濟的不穩(wěn)定與金融安全隱患。其三,商業(yè)存在方式提供的金融服務(wù)會與國內(nèi)金融機構(gòu)形成激烈的競爭,從而給國內(nèi)銀行的經(jīng)營帶來競爭壓力,甚至導(dǎo)致銀行危機。

    5 實證分析

    下面將采用浙江省的數(shù)據(jù)來進行金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性,本文中的測度指標(biāo)選取方案如下:金融服務(wù)貿(mào)易開放指標(biāo)將選取浙江省商業(yè)存在和跨境交付模式下的金融服務(wù)貿(mào)易額,其中商業(yè)存在模式下的金融服務(wù)貿(mào)易額由外資銀行在華資產(chǎn)來代表。而跨境交付模式下金融服務(wù)貿(mào)易主要記錄在國際收支平衡表(BOP)中服務(wù)貿(mào)易賬戶的子項“保險與其他金融服務(wù)”項下,因此其額度可以根據(jù)外匯管理局公布的BOP相關(guān)數(shù)據(jù)整理獲得。海洋經(jīng)濟增長指標(biāo)則選取浙江省年海洋生產(chǎn)總值來表示,樣本數(shù)據(jù)時間跨度為1998~2014年。數(shù)據(jù)主要來源于歷年的《國際收支平衡表》《中國海洋統(tǒng)計年鑒》《浙江金融年鑒》等。分析軟件為Eviews6.0。

    協(xié)整方程設(shè)定為:lnMGDP=β1lnFB+β2lnTD+ε。其中,MGDP代表海洋經(jīng)濟增長,F(xiàn)B代表商業(yè)存在模式下的金融服務(wù)貿(mào)易,TD代表跨境交付模式下的金融服務(wù)貿(mào)易。β1、β2為估計系數(shù),ε為隨即擾動項。分析過程如下:(1)單位根檢驗,排除時間序列樣本非平穩(wěn)性所導(dǎo)致偽回歸的可能性;(2)協(xié)整檢驗,進行樣本的長期均衡關(guān)系驗證;(3)Granger因果檢驗,即樣本的因果關(guān)系驗證。經(jīng)過實證分析發(fā)現(xiàn)浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟增長兩個變量的一階差分平穩(wěn),兩者之間存在長期均衡關(guān)系,金融服務(wù)貿(mào)易與海洋經(jīng)濟增長之間正相關(guān),前者與后者之間存在單向Granger因果關(guān)系。

    6 結(jié)論與建議

    綜上所述,金融服務(wù)貿(mào)易開放對一國經(jīng)濟增長存在正負(fù)兩方面效應(yīng),通過理論分析與實證分析,發(fā)現(xiàn)目前在資本項目未完全開放的前提下,浙江省的金融服務(wù)貿(mào)易開放有利于促進海洋經(jīng)濟的增長。

    而資本項目的開放隨著金融深化的推進也是不可回避的。從長遠(yuǎn)來看,本文對于在金融服務(wù)貿(mào)易的開放主要有以下建議:(1)穩(wěn)步推進開放進程,有序開放資本賬戶,有效控制資本流動;(2)加強對國內(nèi)金融系統(tǒng)的監(jiān)管和對外資銀行的監(jiān)管,健全風(fēng)險評估制度;(3)增強國內(nèi)金融機構(gòu)的競爭力,鼓勵金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。

    [1] Masamichi Kono and Ludger Schuknecht.Financial Services Trade,Capital Flows,and Financial Stability[J].Staff Working Paper ERAD-98-12 November,1998.

    [2] Nico Valckx.WTO Financial Services Commitments: Determinants and Impact on Financial Stability[J].IMF Working Paper,2002.

    [3] 孔令強.金融服務(wù)貿(mào)易自由化、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長[D].廈門大學(xué),2008.

    [4] 陳勇.金融服務(wù)貿(mào)易開放、銀行業(yè)效率與經(jīng)濟增長[J].海南大學(xué)學(xué)報(人文社會科學(xué)版),2008(2).

    [5] 張小波.金融開放對中國經(jīng)濟增長的效應(yīng)分析及評價[J].經(jīng)濟科學(xué),2011(3).

    F752.8

    A

    2096-0298(2015)11(c)-157-03

    浙江省教育廳課題項目《浙江金融服務(wù)貿(mào)易開放與海洋經(jīng)濟帶建設(shè)的關(guān)系研究》(Y201122389)的階段性研究成果。

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