養(yǎng)老保險基金保值增值問題研究

李翠君， 熊笑坤， 蘇衛(wèi)濤

(1.石家莊職業(yè)技術(shù)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系，河北 石家莊 050081；2.河北青年管理干部學(xué)院 學(xué)生處，河北 石家莊 050031)

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養(yǎng)老保險基金保值增值問題研究

李翠君1， 熊笑坤1， 蘇衛(wèi)濤2

(1.石家莊職業(yè)技術(shù)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系，河北 石家莊 050081；2.河北青年管理干部學(xué)院 學(xué)生處，河北 石家莊 050031)

隨著我國退休高峰的到來，養(yǎng)老保險基金的支付壓力很大。目前我國養(yǎng)老保險基金存在一些問題：投資品種少、渠道單一，轉(zhuǎn)存機(jī)制不靈活，優(yōu)惠利率政策沒有落實或落實不到位，監(jiān)管者角色混淆導(dǎo)致挪用的發(fā)生和管理的非專業(yè)化等。為了實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值，建議擴(kuò)大基金投資范圍，建立有效的監(jiān)督機(jī)制，完善信息披露制度，實現(xiàn)基金的專業(yè)化運(yùn)營。

養(yǎng)老保險基金； 保值增值； 政策

按照國際標(biāo)準(zhǔn)，如果一個國家60歲以上的人口所占比重達(dá)10%，或者65歲以上的人口所占比重達(dá)7%，這個國家即為老齡化國家。2000年底，中國60歲及以上的老人占總?cè)丝诘谋壤秊?0.33%，65歲及以上的老年人比例達(dá)到7%，中國進(jìn)入了老齡化社會。到2010年11月，我國進(jìn)行第六次全國人口普查，調(diào)查顯示，60歲及以上的人口占總?cè)丝诘?3.26%，其中65歲及以上人口占到8.87%，中國進(jìn)入快速老齡化階段。預(yù)計到2050年，65歲以上的人口比重將達(dá)到25%左右，占總?cè)丝诒戎氐?/4。中國將用25年左右的時間，走完西方國家上百年才達(dá)到的老齡化進(jìn)程。高速的人口老齡化將給老年人的贍養(yǎng)與養(yǎng)老保險金的支付帶來難題，因此，合理利用社會養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營獲得的收益，可以在一定程度上緩解人口老齡化問題給養(yǎng)老保險基金帶來的壓力。[1]

一、養(yǎng)老保險基金的構(gòu)成和運(yùn)行現(xiàn)狀

我國的養(yǎng)老保險基金主要包括四部分：基本養(yǎng)老保險基金、補(bǔ)充保險基金、個人養(yǎng)老儲蓄、國家養(yǎng)老儲備基金(見表1)。本文側(cè)重于城鎮(zhèn)企業(yè)職工的基本養(yǎng)老保險基金和國家養(yǎng)老儲備基金的研究。

表1 我國養(yǎng)老保險基金組成

人力資源和社會保障部發(fā)布的統(tǒng)計公報顯示， 2013年企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金收入18 791億元，其中保險費(fèi)收入15 501億元，財政補(bǔ)貼收入2 669億元。與此同時，支出達(dá)到16 460億元。也就是說，若剔除財政補(bǔ)貼，養(yǎng)老保險已經(jīng)陷入收不抵支的境地，缺口959億元。2014年企業(yè)職工養(yǎng)老金收入21 489億元，比上年增長8.1%，其中，保險費(fèi)收入17 554億元，財政補(bǔ)貼收入3 038億元，支出19 117億元。剔除財政補(bǔ)貼后，當(dāng)期保險費(fèi)收入與支出相減，缺口1 563億元。我國從2013年開始進(jìn)入退休高峰，退休高峰期可能會持續(xù)10年，未來很有可能出現(xiàn)“2名在職者供養(yǎng)1名退休者”的現(xiàn)象。這意味著未來基本養(yǎng)老保險的支付壓力將進(jìn)一步加大。 如果不采取措施，基本養(yǎng)老金收支不平衡的狀況還將持續(xù)下去[2]。

二、養(yǎng)老保險基金保值增值的相關(guān)政策

1.基本養(yǎng)老保險基金保值增值的相關(guān)政策

2005年12月《國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》提出，逐步做實個人賬戶，積累基本養(yǎng)老保險基金。國家制訂個人賬戶基金管理和投資運(yùn)營辦法，實現(xiàn)保值增值。為與做實個人賬戶相銜接，從2006年1月1日起，個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳納工資的11%調(diào)整為8%，全部由個人繳費(fèi)形成，單位繳費(fèi)不再劃入個人賬戶。同時，進(jìn)一步完善鼓勵職工參保繳費(fèi)的激勵約束機(jī)制，相應(yīng)調(diào)整基本養(yǎng)老金計發(fā)辦法。[3]

2006年9月1日國家勞動和社會保障部發(fā)出通知， 禁止社?；疬`規(guī)投資運(yùn)營。要嚴(yán)格管理社會保險積累基金，除按規(guī)定預(yù)留必要的支付費(fèi)用外，全部存入銀行和購買國債，在國家做出新的規(guī)定之前，一律不得進(jìn)行投資。[4]

2006年12月20日，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶中央財政補(bǔ)助資金交由全國社會保障基金理事會委托投資運(yùn)營。當(dāng)天，社保基金會與首批9個試點(diǎn)省區(qū)市簽署了相關(guān)委托投資協(xié)議。這9個省區(qū)市分別是：天津、山西、吉林、黑龍江、山東、河南、湖北、湖南、新疆。[5]

據(jù)測算，當(dāng)前基本養(yǎng)老保險個人賬戶的實際收益率不足2%，而2005年以來的加權(quán)通貨膨脹率為2.22%，這意味著養(yǎng)老保險基金處于縮水狀態(tài)，未能按制度要求實現(xiàn)保值增值[6]。

注水與施肥，注入的新水要過濾以防止雜魚及魚卵隨水進(jìn)池，蝦池水位先淺后深，利用水深的控制獲得更有利于蝦生長的水溫。同時施肥培育足夠量的浮游生物成為蝦的直接天然餌料，常用發(fā)酵后的有機(jī)肥料，施用量為每畝80kg，視水色逐步追加施肥。

2.社會保障基金保值增值的相關(guān)政策

我國社會保障基金由全國社會保障基金理事會負(fù)責(zé)管理。其資金來源有三：國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益。其投資原則是：在保證安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。

2001年12月31日，財政部與勞動社會保障部公布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》， 辦法規(guī)定全國社會保障基金投資的范圍限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融工具。[7]辦法中原則規(guī)定了投資比例：銀行存款和國債投資的比例不得低于50%，其中，銀行存款的比例不得低于10%，企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。辦法還規(guī)定：在基金建立的初始階段，減持國有股所獲資金以外的中央預(yù)算撥款僅限投資于銀行的存款和國債，條件成熟時可報國務(wù)院批準(zhǔn)后改按上述規(guī)定比例進(jìn)行投資。根據(jù)金融市場的變化和基金投資運(yùn)作的情況，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，可對基金投資的比例適時進(jìn)行調(diào)整。全國社?；鹩扇珖绫；鹄硎聲芾?，但其投資范圍僅為銀行存款和一級市場購買國債，其他投資均需委托投資管理人。[7]

2006年5月1日《全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》開始實施，規(guī)定要求全國社?；鹁惩馔顿Y應(yīng)遵循安全、穩(wěn)健的原則。全國社保基金境外投資的比例，按成本計算，不得超過全國社?；鹂傎Y產(chǎn)的20%。境外投資限于下列投資品種或者工具：銀行存款；外國政府債券、國際金融組織債券、外國機(jī)構(gòu)債券和外國公司債券；中國政府或者企業(yè)在境外發(fā)行的債券；銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單等貨幣市場產(chǎn)品；股票；基金；掉期、遠(yuǎn)期等衍生金融工具；財政部會同勞動保障部批準(zhǔn)的其他投資品種或工具。單個全國社保基金境外投資管理人管理的全國社?；鹞匈Y產(chǎn)投資于一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的單只證券和基金不得超過該證券和基金份額的10%，按成本計算，不得超過其管理的全國社?；鹁惩馕匈Y產(chǎn)總值的20%。社?；饡袉蝹€全國社?；鹁惩馔顿Y管理人管理的資產(chǎn)，不得超過全國社?；鹁惩馔顿Y委托資產(chǎn)總值的50%。社?；饡R出、匯入本金或收益超過5000萬美元(或等值貨幣)，應(yīng)提前3個工作日向外匯局備案[6]。自2007年至2013年全國社會保障基金每年收益情況如表2所示。

表2 全國社會保障基金每年收益情況

從投資業(yè)績看，基金成立以來年均投資收益率為8.29%，跑贏同期通貨膨脹率。但社保基金每年收益率波動很大。在A股大漲的2007年，社?；鸬耐顿Y收益率曾經(jīng)高達(dá)38.93%，而2008年，社保基金首次出現(xiàn)虧損，收益率為-6.79%。造成社?；鹁尢澋淖锟?zhǔn)资枪墒械南碌?2008年滬指下跌了65%，中國股市成為全球當(dāng)年表現(xiàn)最差的股市)。2009年基金權(quán)益投資收益額為850.49億元，投資收益率達(dá)16.12%，同2008年-6.79%的投資收益率相比由負(fù)轉(zhuǎn)正。2010年，全國社?；鸬耐顿Y收益率為4.23%,勉強(qiáng)跑贏全年3.3%的CPI漲幅。2011年，社?；痣m取得0.84%的正收益，但當(dāng)年的通貨膨脹率高達(dá)5.4%，表現(xiàn)也不盡如人意。2012年全國社?；鹨?guī)模首次突破萬億元，出現(xiàn)投資收益新一輪的上漲，收益率達(dá)到7.01%，創(chuàng)近年來新高。2013年維持了增長的勢頭，不過6.29%的收益率比2012年有所下降。自成立以來的累計投資收益額為3 492.45億元，年均投資收益率8.29%。[8]

由此可以看到，我國正在完善社會保障體系，并取得了一定的進(jìn)展，社會養(yǎng)老保險基金投資在政策方面的約束正在逐步放開，投資渠道也逐步拓寬。但我國社會養(yǎng)老保險基金保值增值還是存在一些問題。

三、我國養(yǎng)老保險基金保值增值存在的問題

1.投資品種少、渠道單一

目前，金融體制不斷發(fā)展，政府對養(yǎng)老保險的管理卻相對保守。2006年勞動和社會保障部《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》規(guī)定:除按相關(guān)要求留出必須的支付金,其余部分嚴(yán)禁進(jìn)行其他投資,僅限用于國債以及銀行存款。以上規(guī)定顯示,我國的基本養(yǎng)老保險資金滾存結(jié)余部分只能用于購買國債或存入銀行,但這兩種方式都不能實現(xiàn)對養(yǎng)老保險資金的保值增值。而由于過分強(qiáng)調(diào)基本養(yǎng)老保險基金的安全性以至于限制了許多品種的投資,使得養(yǎng)老保險基金易受到通貨膨脹影響而貶值，進(jìn)而影響到養(yǎng)老保險基金的總體支付能力，制約著基金實現(xiàn)保值增值途徑的選擇。

根據(jù)國務(wù)院關(guān)于社?；鸬墓芾硪?guī)定，社會保險基金結(jié)余額除預(yù)留相當(dāng)于2個月的支付費(fèi)用外， 只能轉(zhuǎn)為定期存款或購買國家債券，財政部門要按照國家規(guī)定制定具體轉(zhuǎn)存定期存款、購買國家債券的操作方案，并按規(guī)定的程序?qū)嵤Ｈ魏尾块T、單位和個人不得動用基金結(jié)余進(jìn)行其他任何形式的投資。具體執(zhí)行時，各社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)先向財政部門報送次月轉(zhuǎn)存定期和購買國家債券的用款計劃，再由財政部門向開戶銀行開出支付憑證，進(jìn)行轉(zhuǎn)存并指定專人負(fù)責(zé)保管定期存款憑證和購買的國家債券。目前存在的問題有兩個：一方面，各社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)雖然每天都會向財政專戶繳存資金，但對財政專戶的資金余額并不清楚；另一方面，財政部門雖然掌管著資金，但不清楚預(yù)留兩個月的支付費(fèi)用到底是多少，只要社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不提出申請，便不會主動去轉(zhuǎn)存定期。這也是財政專戶活期儲存賬戶余額較高而定期部分較少的主要原因[9]。

3.優(yōu)惠利率政策沒有落實或落實不到位

為了實現(xiàn)社會保險基金的保值增值，國家對于社會保險基金存入銀行的部分給予了優(yōu)惠利率政策，但這一優(yōu)惠利率政策目前大部分未落實或落實不到位。

出現(xiàn)這一問題的原因主要有兩點(diǎn)：首先是商業(yè)銀行消極對待優(yōu)惠利率政策的執(zhí)行，只要社會保險基金管理機(jī)構(gòu)不提出申請，開戶銀行一般不主動提及。社會保險基金管理機(jī)構(gòu)對這一優(yōu)惠政策也不夠重視，保值、增值意識不強(qiáng)；其次是財政、社保等管理部門缺少有效監(jiān)督，未能及時與金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)解決，使得大量的社會養(yǎng)老保險基金長期以活期存款的形式存儲在商業(yè)銀行，這種不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)，影響了養(yǎng)老基金的保值增值。

4.監(jiān)管者角色混淆導(dǎo)致挪用的發(fā)生和管理的非專業(yè)化

我國養(yǎng)老保險基金的投資運(yùn)營活動由社會保險機(jī)構(gòu)掌管，養(yǎng)老保險基金對投資的收益率和安全性要求極高，需要進(jìn)行科學(xué)的資產(chǎn)配置和專業(yè)化的管理，這是缺乏專業(yè)人才、沒有投資經(jīng)驗的社會保險機(jī)構(gòu)所無法勝任的。另外，社會保險機(jī)構(gòu)不僅是養(yǎng)老基金的管理者，也是養(yǎng)老基金的運(yùn)營者和監(jiān)管者，這種角色模糊、政企不分的運(yùn)營管理模式不僅不能互相制約、互相監(jiān)督，還會增加尋租的可能，為基金管理者濫用基金創(chuàng)造條件，直接威脅養(yǎng)老基金的安全。這種模式可能會導(dǎo)致兩個后果：一是資金挪用現(xiàn)象時常發(fā)生。政府常常涉足基金管理，而過多的行政干預(yù)會使基金處于較高的風(fēng)險中，不能有效防范基金運(yùn)營中的欺騙、侵吞、挪用等腐敗現(xiàn)象。二是非專業(yè)化的管理難以實現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值。

四、關(guān)于我國社會養(yǎng)老保險基金保值增值的建議

1.適度擴(kuò)大養(yǎng)老保險基金進(jìn)入資本市場的范圍

我國養(yǎng)老保險基金僅通過存銀行、買國債的投資方式難以實現(xiàn)保值增值目標(biāo)，即使是全國社會保障基金的投資范圍也僅僅局限于銀行存款、國債和其他具有較高投資價值的金融產(chǎn)品，這些金融產(chǎn)品包括上市流通的投資基金、股票、投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券，但目前市場能夠提供的種類和數(shù)量相對較少?？紤]到我國日漸完善的資本市場，又有人力資源和社會保障部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保監(jiān)監(jiān)督管理委員會的聯(lián)合監(jiān)管，養(yǎng)老保險基金在股票、企業(yè)債券、公司債券的投資范圍可以適當(dāng)擴(kuò)大，建議我國養(yǎng)老保險基金投資于更大范圍的資本市場，可以進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置，如，國債、國有企業(yè)債券、金融債券和部分優(yōu)質(zhì)國有股，企業(yè)年金還可以在更大范圍內(nèi)投資盈利。擴(kuò)大投資范圍既可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險，也可以規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險。

2.建立完善有效的監(jiān)督檢查機(jī)制

各級人力資源社會保障部門要會同有關(guān)部門認(rèn)真履行監(jiān)管職責(zé)，必須加強(qiáng)對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督管理，對基金的籌集、上解、劃撥、發(fā)放、存儲、管理等進(jìn)行監(jiān)控和檢查，并按規(guī)定進(jìn)行信息披露，接受社會監(jiān)督。審計部門要定期對養(yǎng)老保險基金的收支、會計核算和財務(wù)管理等進(jìn)行審計。同時，成立養(yǎng)老保險基金監(jiān)督組織，加強(qiáng)對養(yǎng)老保險基金的社會監(jiān)督；對虛報冒領(lǐng)、擠占挪用、貪污浪費(fèi)等違紀(jì)違法行為，有關(guān)部門按國家有關(guān)法律法規(guī)嚴(yán)肅處理。對于轉(zhuǎn)存不到位、優(yōu)惠利率政策沒有落實、少計利息等現(xiàn)象，要落實原因，追究有關(guān)人員責(zé)任。同時積極探索有村(居)民代表參加的社會監(jiān)督的有效方式，做到基金公開透明。

3.完善信息披露制度

為了維護(hù)參保單位及參保對象的合法權(quán)益，加強(qiáng)社會監(jiān)督，必須完善養(yǎng)老基金的信息披露制度。嚴(yán)格的信息披露制度可以增強(qiáng)決策的有效性，減少由于信息不對稱、逆向選擇或者道德風(fēng)險所帶來損失的增加。因此,投資管理機(jī)構(gòu)應(yīng)將資金的成本、收益、風(fēng)險額以及投資過程中發(fā)生的所有重大事件及時地在監(jiān)管部門的審查下向公眾披露，防止違規(guī)操作現(xiàn)象的發(fā)生?，F(xiàn)在社?；鹄硎聲磕甓紩既珖绫；鸬哪甓蓉攧?wù)報告。養(yǎng)老基金涉及千家萬戶，也應(yīng)該用公眾易懂的方式增強(qiáng)與公眾的信息溝通，要充分利用各種信息平臺，通過政府相關(guān)網(wǎng)站、報刊、廣播電視等渠道進(jìn)行信息披露，并將信息披露的主要內(nèi)容置于指定場所，供參保對象及相關(guān)利益人查閱。在重大事項發(fā)生后，及時制作重大事項臨時公告并刊登在當(dāng)?shù)刂饕襟w上，同時登載于網(wǎng)站。此外還要加強(qiáng)信息披露力度，每月在指定日期向社會公布財務(wù)狀況，讓養(yǎng)老基金的運(yùn)營成為陽光下的管理工程，接受社會監(jiān)督。

4.探索專業(yè)化運(yùn)營，確保養(yǎng)老金保值增值

既然是專業(yè)化運(yùn)營，就需要摒棄目前基本養(yǎng)老金的行政管理方式，改變由地方行政、財政、社保三方協(xié)商基本養(yǎng)老金在銀行存款和國債上投資比例的運(yùn)作模式，改為由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行基本養(yǎng)老金的投資運(yùn)營。

目前專業(yè)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)營養(yǎng)老基金是國際趨勢。例如，智利實行由個人繳費(fèi)、個人所有、完全積累、私人機(jī)構(gòu)運(yùn)營的養(yǎng)老金私有化模式，參加成員需要把工資收入的10%存入養(yǎng)老基金的個人賬戶，由養(yǎng)老基金管理公司運(yùn)營。智利目前大約有20家養(yǎng)老基金管理公司，選擇哪家養(yǎng)老基金管理公司由成員自己決定，智利所有的養(yǎng)老基金管理公司只能從事養(yǎng)老金投資及相關(guān)業(yè)務(wù)。其投資運(yùn)營由養(yǎng)老金總監(jiān)署進(jìn)行監(jiān)督和控制?？鄢ㄘ浥蛎浺蛩?，智利養(yǎng)老基金累計年均投資回報率達(dá)10.6%，成效顯著[10]。再比如香港，迫于人口老齡化的壓力，香港特區(qū)政府制定了《強(qiáng)制性公積金計劃條例》，條例規(guī)定，18歲～65歲的雇員及自雇人士必須參與注冊強(qiáng)積金計劃。強(qiáng)積金由專業(yè)的基金管理公司運(yùn)營，可投資債券、股票、認(rèn)股權(quán)證、存款、貨幣遠(yuǎn)期合約、單位信托、互惠基金等。香港強(qiáng)制性公積金計劃管理局專職監(jiān)督管理強(qiáng)積金計劃的運(yùn)作，確保強(qiáng)積金受托人遵守強(qiáng)積金法律的規(guī)定。扣除通貨膨脹因素，香港強(qiáng)基金累計年均投資回報率達(dá)7%，收效良好[11]。

結(jié)語

面對人口老齡化的挑戰(zhàn)，我們應(yīng)該加快探索養(yǎng)老基金管理的專業(yè)化運(yùn)營方式?？梢酝ㄟ^競爭機(jī)制選擇專業(yè)化的證券公司和信托投資機(jī)構(gòu)對養(yǎng)老金進(jìn)行投資管理，并定期進(jìn)行績效評估和考核；也可以選擇優(yōu)質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者對養(yǎng)老金進(jìn)行投資管理；資質(zhì)較好的商業(yè)銀行和商業(yè)保險機(jī)構(gòu)還可以成為養(yǎng)老金投資管理的主要競爭者?？梢灶A(yù)期，隨著養(yǎng)老金投資性運(yùn)營的發(fā)展，相關(guān)專業(yè)人才會不斷成長起來，相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)也會不斷成立和發(fā)展。

我國是世界上老齡人口總量最多、增量最大的國家，養(yǎng)老事業(yè)面臨的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。養(yǎng)老保險基金管理包括籌集、運(yùn)作和發(fā)放這三個環(huán)節(jié)，其中運(yùn)作環(huán)節(jié)直接關(guān)系養(yǎng)老保險基金價值，是養(yǎng)老保險基金管理的關(guān)鍵和難點(diǎn)。發(fā)揮金融市場作用，優(yōu)化養(yǎng)老保險基金運(yùn)作，維護(hù)和提升養(yǎng)老保險基金價值，是我國應(yīng)對巨大養(yǎng)老保險基金需求的必然選擇。

[1] 李偉.政府家庭社會形成合力應(yīng)對老齡化 [EB/OL].(2013-11-02)[2014-10-03].http://finance.sina.com.cn/hy/20131102/092217201983.shtml.

[2] 劉小珊.2013年城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險基金收入增速回落 [EB/OL].(2014-06-13)[2014-10-08].http://www.infzm.com/content/101187.

[3] 國務(wù)院.國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定 [EB/OL]. (2005-12-14)[2014-10-23].http://www.gov.cn/zwgk/2005-12/14/content_127311.htm.

[4] 江蘇省勞動和社會保障廳.江蘇省勞動和社會保障廳關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)勞動保障部《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》的通知 [EB/OL].(2006-11-03)[2014-11-03].http://china.findlaw.cn/fagui/p_1/133786.html.

[5] 養(yǎng)老個人賬戶中央補(bǔ)助金有了新管家 [EB/OL].(2006-12-21)[2014-10-23].http://finance.sina.com.cn/money/insurance/bxsd/20061221/03173183183. shtml.

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[8] 馬常艷.社?；?013年投資收益率6.29% 為6年來“中檔” [EB/OL].(2014-03-27)[2014-10-23].http://www.chinafund.cn/article/201432/201432_259509.html.

[9] 王霞.社?；鸨Ｖ翟鲋荡嬖诘膯栴}及建議 [EB/OL].(2010-02-22)[2014-10-23].http://insurance.cnfol.com/100222/135,1518,7274794,00.shtml.

[10] 周志凱.智利、新加坡、瑞典養(yǎng)老保險個人賬戶管理模式比較 [J].財政研究，2006(11)：78-79.

[11] 公積金 內(nèi)地要向香港學(xué)習(xí) [EB/OL].(2006-08-01)[2014-12-16].http://www.shgjj.com/html/shxw/1066.html.

責(zé)任編輯：張文革

The social security insurance and increase of its value

LI Cui-jun1, XIONG Xiao-kun1, SU Wei-tao2

(1. Department of Economics and Trade, Shijiazhuang Vocational Technology Institute, Shijiazhuang, Hebei 050081, China; 2. Student Affairs Division, Hebei Youth Leadership Institute, Shijiazhuang, Hebei 050031, China)

Along with the aging, the social security insurance for retirees becomes serious due to the lack of investment variety, flexibility and efficient management. In order to maintain its value, the writers of this paper argue for an expansion of the investment scope, improvement of the supervisory mechanism and the professional operation.

social security insurance; preservation and increase of value; policy

2014-11-21

河北省人力資源和社會保障廳課題(JRS-2013-2013)

李翠君(1972-)，女，河北藁城人，石家莊職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授.

1009-4873(2015)01-0033-05

F840.612

A