企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)價(jià)值機(jī)理分析

□文/崔玉姝

（河北農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院 河北·保定）

要穩(wěn)定大氣中溫室氣體的濃度就必須削減碳排放。據(jù)測(cè)算，在我國煤的使用降低1個(gè)百分點(diǎn)，二氧化碳排放量可以減少0.74%，但同時(shí)會(huì)造成GDP下降0.64%，居民福利下降0.6%，減少470多萬個(gè)就業(yè)崗位（賈治邦，2007）。森林具有吸碳儲(chǔ)碳等多種功能，可實(shí)現(xiàn)減排且不會(huì)對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式和發(fā)展速度造成太大負(fù)面影響。為了更好地搭建應(yīng)對(duì)氣候變化全社會(huì)廣泛參與平臺(tái)，中石油和嘉漢林業(yè)等企業(yè)倡議建立中國綠色碳基金?；鹣群蟮玫綌?shù)十家企業(yè)的捐款3億多元人民幣，在10多個(gè)省（區(qū)、市）營造了100多萬畝碳匯林（2012）。這些企業(yè)的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行為效益？對(duì)企業(yè)價(jià)值有何影響，是否具有可持續(xù)性？本文利用演化博弈論研究企業(yè)碳匯林捐贈(zèng)活動(dòng)的均衡策略與演化機(jī)理，試圖回答上述問題，以實(shí)現(xiàn)非強(qiáng)制減排情境下企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)的可持續(xù)性。

一、企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行為描述

在非強(qiáng)制減排環(huán)境下企業(yè)在進(jìn)行碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)決策時(shí)，會(huì)以是否增加企業(yè)價(jià)值為導(dǎo)向?qū)ζ涮紖R林項(xiàng)目捐贈(zèng)過程中所發(fā)生的成本與收益進(jìn)行權(quán)衡，同時(shí)會(huì)結(jié)合所處環(huán)境全面分析對(duì)其競爭對(duì)手的策略，然后做出理性決策。為了準(zhǔn)確地刻畫企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行為中的均衡策略，推演企業(yè)碳匯項(xiàng)目捐贈(zèng)行為的演化趨勢(shì)，本文以演化博弈論為工具將現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的企業(yè)劃分為兩個(gè)群體：碳匯林捐贈(zèng)群體與觀望群體（即為可能實(shí)施碳匯林捐贈(zèng)行為，也可能不實(shí)施碳匯林捐贈(zèng)行為的企業(yè)群）。

本文做出如下假設(shè)：

1、企業(yè)理性經(jīng)濟(jì)假設(shè)。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性經(jīng)濟(jì)人假說，企業(yè)在碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行為，客觀上能給林區(qū)民眾帶來很大的收益，但企業(yè)高層管理者主觀上仍然是為了獲取經(jīng)濟(jì)利益、職位升遷與社會(huì)聲譽(yù)等，即企業(yè)的碳匯利捐贈(zèng)行為具有客觀利“人”主觀利“己”的理性經(jīng)濟(jì)人行為特征。

2、企業(yè)群體同質(zhì)性假設(shè)。雖然在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)群體的規(guī)模和特征差異也很大，為研究方便，假定企業(yè)群體具有同質(zhì)性。即新企業(yè)可以自由進(jìn)出企業(yè)群體，而不影響企業(yè)群體的態(tài)勢(shì)和結(jié)構(gòu)，且新進(jìn)入企業(yè)與在位企業(yè)的策略選擇空間與支付函數(shù)是相同的。

3、博弈類型假設(shè)。在同質(zhì)的企業(yè)群體中，以是否有碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行為作為參照系，可將放企業(yè)行動(dòng)劃分為碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行為和觀望行為（以下稱之為捐贈(zèng)和觀望）。

4、信息對(duì)稱假設(shè)。假設(shè)參與博弈的雙方都能觀察到對(duì)方的行動(dòng)策略。

5、價(jià)值導(dǎo)向假設(shè)。企業(yè)之間在選擇博弈策略時(shí)，較優(yōu)策略能夠獲得較高企業(yè)價(jià)值，而較劣策略只能夠獲得較低企業(yè)價(jià)值，甚至因企業(yè)價(jià)值受損沒有企業(yè)選擇后一種策略。

在上述假設(shè)條件下，根據(jù)演化博弈理論構(gòu)建以下模型：假設(shè)在非強(qiáng)制減排的環(huán)境下，一個(gè)封閉的市場域中存在著兩類企業(yè)群體：碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)群體與不捐贈(zèng)群體，設(shè)企業(yè)群體不實(shí)施碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)行動(dòng)時(shí)的收益為d，為研究方便假設(shè)兩群體均分收益d，即不捐贈(zèng)時(shí)的保留收益為d/2；假設(shè)捐贈(zèng)后會(huì)產(chǎn)生額外效用為e，捐贈(zèng)支出為f。企業(yè)的價(jià)值為凈收益的現(xiàn)值。

若果兩個(gè)企業(yè)群都進(jìn)行碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)，則兩個(gè)企業(yè)群各獲收益為（d+e-f）/2，其價(jià)值為 PV（（d+e-f）/2）；當(dāng)一個(gè)企業(yè)群進(jìn)行碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)，另一個(gè)企業(yè)群觀望時(shí)，捐贈(zèng)者獲得收益為d/2+e-f，其價(jià)值為 PV（d/2+e-f），觀望者得到的收益為 d/2，價(jià)值為 PV（d/2）。

在此基礎(chǔ)上，可得到企業(yè)群體碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)支付矩陣。根據(jù)支付矩陣分析可知：（1）若 e-f＞0，即 e＞f＞0，則納什均衡解為：（捐贈(zèng)，捐贈(zèng)）；（2）若 e-f＜0，即 0＜e＜f時(shí)，則納什均衡解為：（觀望，觀望）?，F(xiàn)在我們考慮以上均衡是否演化為穩(wěn)定均衡ESS。設(shè)某群體選擇碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)策略的比例為X，觀望群體的比例為1-X，則碳匯林捐贈(zèng)群體的期望收益為：

通過上述研究得到以下結(jié)論：第一，如果企業(yè)群體的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)收益大于捐贈(zèng)支出，則企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)的現(xiàn)值大于0，企業(yè)群體行為演化為選擇捐贈(zèng)策略；第二，如果企業(yè)群體碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)收益小于捐贈(zèng)支出，則企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)的現(xiàn)值小于0，無論企業(yè)的初始狀態(tài)如何，則企業(yè)行為都會(huì)演化為選擇不捐贈(zèng)策略。因此，只要企業(yè)碳匯林捐贈(zèng)收益大于捐贈(zèng)成本，必將誘致企業(yè)群體采取捐贈(zèng)策略，以增加企業(yè)價(jià)值；反之，如果企業(yè)獲得的碳匯林捐贈(zèng)收益小于捐贈(zèng)成本，捐贈(zèng)行為會(huì)減少企業(yè)價(jià)值，即使短期內(nèi)企業(yè)群體采取捐贈(zèng)行為，但從長期來看，企業(yè)群體會(huì)吝捐，最終都會(huì)選擇不捐贈(zèng)策略。

二、企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

（一）企業(yè)碳匯林捐贈(zèng)的代理成本對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。在信息不對(duì)稱情況下，企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離不可避免會(huì)產(chǎn)生委托代理問題。由于股東（委托方）和經(jīng)理（代理方）目標(biāo)不一致，企業(yè)代理人在私利的驅(qū)動(dòng)下（比如為了個(gè)人聲譽(yù)或其他好處）可能決定進(jìn)行碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)，在實(shí)施碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)后再和項(xiàng)目受益方合謀套取碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金，即引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題。這是委托代理關(guān)系在信息不對(duì)稱情況下產(chǎn)生的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)代理成本，根據(jù)權(quán)衡理論該成本的存在無疑會(huì)減少企業(yè)價(jià)值。因此，為了降低代理成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳匯林捐贈(zèng)的規(guī)范性和效益性，就需要通過相應(yīng)財(cái)務(wù)保障機(jī)制來規(guī)范和優(yōu)化企業(yè)捐贈(zèng)行為。例如，在可能發(fā)生逆向選擇的情況中，其他利益相關(guān)者無法知道企業(yè)代理人真實(shí)的捐贈(zèng)意圖，這時(shí)企業(yè)就需要設(shè)計(jì)出一個(gè)規(guī)范的捐贈(zèng)決策機(jī)制和資金配置機(jī)制，促使代理人選擇有利于企業(yè)發(fā)展的捐贈(zèng)行為。

（二）企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。Williams&Barrett（2000）認(rèn)為企業(yè)捐贈(zèng)與企業(yè)聲譽(yù)顯著正相關(guān)。企業(yè)通過客觀地披露企業(yè)捐贈(zèng)信息能影響利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)好的認(rèn)知和評(píng)價(jià)，有助于聲譽(yù)提升和長期績效增長，從而增加企業(yè)價(jià)值。在全球一體化不斷加強(qiáng)與深化的背景下，世界各國與全球化組織對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與道德責(zé)任等的承擔(dān)、環(huán)境生態(tài)資源的保護(hù)等要求越來越強(qiáng)烈。企業(yè)在謀求股東財(cái)富最大化的同時(shí)越來越注重提升社會(huì)績效，試圖把謀利與社會(huì)期望有機(jī)統(tǒng)一起來。企業(yè)有可能會(huì)通過碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)對(duì)外傳遞其低碳環(huán)保的信息，以便積累企業(yè)社會(huì)資本，營造良好的發(fā)展環(huán)境最終提升企業(yè)價(jià)值。由于信息不對(duì)稱，企業(yè)需要設(shè)計(jì)一個(gè)科學(xué)的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息披露機(jī)制和外部利益相關(guān)者進(jìn)行有效溝通。

（三）資源依賴?yán)碚搶?duì)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)及企業(yè)價(jià)值的影響。

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為企業(yè)需要從外部環(huán)境中獲得其生存發(fā)展的資源，從而企業(yè)對(duì)資源控制主體的依賴，在中國主要表現(xiàn)為企業(yè)對(duì)政府政策性資源的依賴。Linetal（1998）的政府“掠奪之手”的觀點(diǎn)認(rèn)為，地方政府在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中承擔(dān)著社會(huì)穩(wěn)定等政策性負(fù)擔(dān)。而企業(yè)一般以自身價(jià)值最大化為目標(biāo)。當(dāng)?shù)胤秸c企業(yè)的目標(biāo)無法完全統(tǒng)一，地方政府可能通過行政權(quán)力以及對(duì)資本、土地、行政審批等重要資源的配置來干預(yù)企業(yè)，形成“掠奪之手”這種干預(yù)會(huì)帶來一定的政治成本（shleifer and Vishny，1994）。地方政府政策性負(fù)擔(dān)越重，其干預(yù)企業(yè)動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，企業(yè)因此所承受的政治成本越大，“捐贈(zèng)攤派”就是典型。另一方面，有學(xué)者持政府“支持之手”的觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)通過“捐贈(zèng)”建立和維護(hù)政企關(guān)系，以期從政府那里獲得更多政策資源，包括政府補(bǔ)貼和救助、產(chǎn)業(yè)政策、政府采購合同、信貸優(yōu)惠、稅收優(yōu)惠。李四海（2012）以2006～2009年上市公司為樣本，實(shí)證研究表明：在我國的制度環(huán)境下，企業(yè)的捐贈(zèng)行為更多地受到高管政治背景關(guān)系的影響。按照企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)的演變博弈模型，結(jié)合資源依賴?yán)碚摫疚牡贸鲞@樣一個(gè)結(jié)論：當(dāng)企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)成本小于經(jīng)濟(jì)資源帶來的收益時(shí)，企業(yè)會(huì)選擇捐贈(zèng)，以提升企業(yè)價(jià)值。擁有政治聯(lián)系的企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)可以維持政治聯(lián)系，沒有政治聯(lián)系的企業(yè)捐贈(zèng)則可以建立聯(lián)系，以減少侵權(quán)傷害維持企業(yè)價(jià)值或獲得政策資源增加企業(yè)價(jià)值。

三、非強(qiáng)制減排情境下促進(jìn)企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)可持續(xù)發(fā)展對(duì)策建議

通過上述分析發(fā)現(xiàn)，要使企業(yè)碳匯項(xiàng)目捐贈(zèng)可持續(xù)發(fā)展，需要構(gòu)建一套科學(xué)合理的企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)財(cái)務(wù)保障機(jī)制。

（一）企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)決策機(jī)制。企業(yè)捐贈(zèng)的決策者、決策信息、決策咨詢、決策監(jiān)督四個(gè)要素構(gòu)成。企業(yè)捐碳匯林項(xiàng)目贈(zèng)的決策機(jī)制包括碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)主體、碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)決策權(quán)配置、碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)決策程序等一系列制度安排的總和。按照《公司法》的規(guī)定，企業(yè)捐贈(zèng)決策者應(yīng)該是由公司章程賦予的企業(yè)董事會(huì)。所以，企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)的決策者應(yīng)該為董事會(huì)。碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)決策權(quán)的配置取決于碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)額度大小。在碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)程序上，董事會(huì)按公司章程規(guī)定碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)額度，然后提請(qǐng)股東大會(huì)決定。碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)決策監(jiān)督權(quán)應(yīng)有監(jiān)事會(huì)行使。

（二）企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金配置機(jī)制。企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金配置機(jī)制是財(cái)務(wù)預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)部門根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略按照成本效益原則制定碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金預(yù)算方案供企業(yè)董事會(huì)（或經(jīng)理辦公會(huì)或廠長辦公會(huì)）審批，并按審批后的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金預(yù)算執(zhí)行，以有限的資金創(chuàng)造出更多社會(huì)福利。具體包括年度碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)數(shù)額的確定、碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金來源的安排、碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)用途的選擇等。碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)額度主要來于兩方面：一是通過企業(yè)章程對(duì)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金來源做出規(guī)定，用于碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)的資金只能限于企業(yè)利潤；二是每年從企業(yè)利潤中提取一定比例的資金進(jìn)入企業(yè)的專項(xiàng)基金項(xiàng)目，按計(jì)劃捐贈(zèng)。對(duì)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)用途的選擇而言：一是合理地把企業(yè)資金分配到不同植林減碳、維持生物多樣性、支持涉林社區(qū)的扶貧開發(fā)等方面，以便最大限度地增進(jìn)受捐贈(zèng)者的社會(huì)福利，同時(shí)提高政府、消費(fèi)者、環(huán)保組織、媒體等的關(guān)注度；二是有效分配企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)資金以降低碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)價(jià)值損失。

（三）企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息披露機(jī)制。由于信息的不對(duì)稱和不完全以及外部環(huán)境的復(fù)雜性、不確定性，需要設(shè)計(jì)一個(gè)合理的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息披露機(jī)制。企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息披露機(jī)制是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳匯林捐贈(zèng)的效益，企業(yè)相關(guān)部門通過合適的披露方式將企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息進(jìn)行相應(yīng)披露的作用機(jī)制。具體包括：明確碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)信息披露的部門、確定碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)披露的形式、確定碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)披露的內(nèi)容、選擇碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)披露的途徑。

（四）企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)激勵(lì)機(jī)制。企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)不僅減輕了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，也配合政府對(duì)應(yīng)氣候變化行動(dòng)策略和節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略，提高了政府碳匯林建設(shè)的工作效率。因此，在我國當(dāng)前社會(huì)責(zé)任制度和文化背景下，政府應(yīng)設(shè)計(jì)科學(xué)合理的碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)可持續(xù)性，規(guī)避“捐贈(zèng)攤派”、“逼捐”等現(xiàn)象的發(fā)生。企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)激勵(lì)機(jī)制是政府通過制定相應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策或提供稀缺資源，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)以落實(shí)政治意圖，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)收益的作用機(jī)制。具體措施：一是政府相關(guān)部門將企業(yè)碳匯林項(xiàng)目捐贈(zèng)納入政策資源配置的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；二是要素資源配置，如土地配置、資本配置（利率優(yōu)惠、期限優(yōu)惠）；三是產(chǎn)業(yè)扶持，如優(yōu)惠的產(chǎn)業(yè)政策、行政審批、政府采購合同；四是企業(yè)經(jīng)營扶持，如政府補(bǔ)貼和救助、稅收優(yōu)惠等。

［1］賈治邦.論森林在對(duì)應(yīng)氣候變化中的重大作用［EB/OL］.2007.10.12.

［2］Lin，J.Y.，F(xiàn).Enterprise.Cai and Z.Li，1998，“Competition，Pol icy Bur?dens and State-Owned Reform”，American Economic Re?view，Vol.88.

［3］李四海.制度環(huán)境、政治關(guān)系與企業(yè)捐贈(zèng)［J］.中國會(huì)計(jì)評(píng)論，2010.6.